金價連跌三年 2015年反彈重回牛市？

李彩鳳

盡管國際金價在2014年以“熊市”收場，但在剛剛跨入的2015年里，國際金價猶如電視廣告中的“來一塊‘士力架’”，一改疲態，立馬來了精神。從2014年12月31日的1183.8美元/盎司，一路上漲突破1300美元，并刷新了2014年8月以來的最高位1302.80美元/盎司。這次金價強烈反彈，令此前一度冷清的黃金市場再次熱鬧了起來，眾人紛紛猜測：2015年黃金重回牛市？

金價迎來久違反彈，眾人猜測牛市來了

持續了三年黃金“熊市”后，此前跌宕不已的黃金市場，近日終于迎來反彈行情：2015年第一個交易日，國際黃金價格尚在1200美元/盎司水平，經過約10個交易日后，1月16日最高觸及1282美元/盎司，當周累計上漲5%;1月21日，國際現貨黃金突破1300美元/盎司，達到近5個月來的高位，與2014年8月份的價格相當。這就意味著，黃金今年迄今為止，最大漲幅已累計上漲近120美元/盎司，累計漲幅超過了10%。

受此影響，目前國內多座城市的金店已悄悄上調了金飾品價格。目前首飾金價格已經重回“3”字頭，與去年年末走低時相比，每克已經貴了20多元。

近期國際金價的連番攀升，黃金似乎又成了市場的寵兒，很多人都認為新的黃金牛市開始了。

業內人士指出，此前一次黃金市場在1月份如此大漲要追溯到2012年。當時中東地區的地緣政治危機以及市場強烈預期美聯儲將推出第三輪量化寬松政策，使金價連破1600美元、1700美元大關。

貝萊德（Blackrock）基金經理Evy Hambro認為，2015年黃金將結束連續三年的下跌趨勢，開始反彈。自2011年9月金價漲至1900美元/盎司的頂部后，至今已經跌去了40%左右，到目前1200美元/盎司的水平。他認為，金價已經觸底，將進入一個新的階段。由于歐洲央行開始寬松政策，會推動金價的上漲。他說：“在不確定的環境中，人們會轉向黃金，以求避險。在全球貨幣政策寬松，人們又擔憂通縮的情況下，人們會轉向黃金來避險保值。”

著名經濟學家Peter Cardillo也說：“對1250美元/盎司這一技術水平的突破，為黃金帶來了新的底部，因此，金價的上漲可能是可以持續的。我們認為近期金價就能上漲到1325美元/盎司到1350美元/盎司的水平。”金價在1月多次觸及1300美元/盎司上方，并且距離去年11月的低點已經上漲了13%。

此外，作為黃金投機資本的“風向標”，1月16日全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉量增加9.56噸，創下2011年8月來最大單日增幅，表明其依然看好金價后市走向。

哪些因素導致金價反彈？

事實上，這輪反彈從2014年末就開始醞釀，而從2015年1月1日開始，黃金開始上漲，在短短的21天內，漲幅達10%。業內分析認為，全球風險因素不斷累積發酵、避險保值需求增加和實物黃金消費增多是推升金價的主要原因。

引發這輪金價反彈的主要原因應該數瑞士法郎突然暴漲。廣東省黃金協會副會長兼首席分析師朱志剛分析稱，瑞郎突然大幅上漲，讓機構等投資者突然意識到紙幣作為信用貨幣的風險，天然具有貨幣屬性的黃金作為避險工具受到追捧。

同時，隨著最近全球恐怖事件頻發以及地緣政治緊張，亦催生避險情緒推高黃金價格。而且，俄羅斯大量增加黃金儲備，從此前500多噸增持到1000多噸，超過了中國，也進一步提高了市場對黃金的信心。加之全球經濟令人疑慮以及歐洲央行可能加大寬松力度等不確定性，還有德國央行運回120噸黃金等消息頻出，也激發了人們避險買盤，不少機構、個人投資者紛紛入場，市場逐漸升溫。

此外，年底及春節，中國的用金旺季到來，提升了需求。有傳言說，“中國的黃金銷量2013年突破了1000噸，首次超過印度，成為世界第一，今年估計也有800到900噸。”

金價“熊市”轉“牛市”為時尚早

進入2015年，黃金市場迎來了“開門紅”，這個好兆頭是否能持續？在業內普遍傳出的聲音是：金價告別“熊市”，轉向“牛市”，還為時尚早，2015年重回牛市的可能性有，但更大可能會在1150美元/盎司到1400美元/盎司之間震蕩，再大跌的可能性不大。

在尚未走遠的2014年一整年，高盛都在固執地重申金價將要跌至1050美元/盎司。進入2015年，高盛終于放棄了繼續死磕的“1050”價位，將2015年黃金均價預期上調61美元至1262美元/盎司。即便如此，高盛在近期報告中還是強調，金價短期表現將會比較強勁，但長期仍然看空。預計今年第一季度黃金均價1290美元/盎司，將受到近期歐洲央行QE的支撐。而今年晚些時候，市場的注意力則會轉移到美聯儲升息上，預計6個月后的金價在1270美元/盎司，12個月后至1175美元/盎司。

花旗銀行發布的外匯報告也指出，目前黃金價格或已完成筑底，短期上行目標為1345美元/盎司附近。摩根大通大宗商品預測報告則表示，由于股市、匯市等市場震蕩帶來避險需求，2015年黃金市場將具有一定的回報吸引力。專業人士認為，從長期趨勢來看，黃金已很難回到之前的牛市狀態。

另外必須強調的是，黃金上漲的最大困難是美聯儲加息。1月29日，美聯儲發布的貨幣政策聲明暗示，聯儲可能在今年年中加息，這有可能導致投資者從黃金市場撤出，轉向收益率更高的資產。