俄氣告別“黃金時代”

謝瑋

俄氣首席執行官阿列克謝·米勒是維護普京能源戰略的重要執行者

8月26日，路透社報道，俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom，下稱“俄氣”）表示，有可能將開始向中國供應天然氣的時間，由之前宣布的2019年再延后兩年。俄氣表示，“依據合約，供應將于2019年5月至2021年5月期間啟動”。該公司一名發言人士表示，開始供應天然氣的時間框架，仍在合約的規定范圍內。

2014年5月21日，在中俄兩國元首的注視下，中國石油天然氣集團公司和俄羅斯天然氣工業股份公司簽署了《中俄東線供氣購銷合同》。這是一份為期30年、總價高達4000億美元的天然氣合作協議。協議包括從西西伯利亞建設通往中國的天然氣管道。若管道建成，俄羅斯每年可向中國供應300億立方天然氣，從而讓中國成為俄天然氣公司最大的客戶。

俄氣是全球最大的幾家天然氣公司之一。眼下，由于西方制裁以及本土競爭加劇，俄氣在全球能源領域的主導地位或難以為繼。2008年金融危機之前，俄氣市值超過3000億美元，而如今只有約500億美元。有分析人士還建議，若俄氣能拆分成幾個小的公司，將有助其發展。

“國際油價下行壓力一度導致荷蘭皇家殼牌和英國天然氣集團（BG）這樣私有化企業的并購重組，如今輪到像俄氣這樣的國家能源企業了?！敝泻Ｓ湍茉唇洕芯吭簯鹇匝芯渴抑魅螁温撐膶Α吨袊洕芸酚浾呷缡钦f。

“經濟尖兵”和“政治杠桿”

俄氣是俄羅斯最大的企業之一，也是全世界最大的天然氣開采企業，其前身為蘇聯天然氣工業部。公司在隨后進行了部分私有化，但俄羅斯政府仍然持有主要股份。

俄氣在俄經濟中地位顯赫，俄大眾新聞媒體稱其為“俄羅斯經濟的尖兵”，它貢獻了俄羅斯國內生產總值的8%，保證了25%的國家預算，控制著俄羅斯65%的天然氣儲量和世界20%的天然氣儲量。

事實上，俄氣自建成之日起，就積極參與境外的勘探、開發、開采、運輸和銷售業務。資料顯示，俄氣掌握著世界上數量最多的天然氣出口合同。天然氣長期供貨合同的出口數量超過2.2萬億立方米。

在俄氣的業務版圖中，歐洲日益增長的天然氣需求是其營收的重要來源。2013年，俄氣向歐盟出口1330億立方米天然氣，其中大約一半經由烏克蘭境內管道運輸。俄氣自身數據顯示，德國是俄羅斯最大的單一客戶，天然氣進口量為大約400億立方米。

作為國家資本占主導地位的大型能源企業，俄氣也在俄羅斯能源外交戰略中扮演著重要的作用。輿論普遍認為，俄氣對于價格、管道建設等重要商業決策的主要動力并非商業利益，而在于俄羅斯總統普京的地緣政治需要。

因此，俄氣成為了俄羅斯國內經濟和財政收入的重要支柱和俄羅斯地緣政治外交的重要杠桿。此外，俄氣還可謂是俄羅斯政治家和政府高官的“搖籃”。俄氣的管理層曾誕生過俄羅斯前總理切爾諾梅爾金，俄羅斯聯邦前任總統、現任總理德米特里·梅德韋杰夫。目前，俄氣董事長由前任總理、現任第一副總理祖布科夫兼任。

俄氣現任副董事長、首席執行官為阿列克謝·米勒。2000年，他跟隨普京到莫斯科任能源部副部長，2001年出任俄氣首席執行官，是維護普京能源戰略的重要執行者。

俄氣市值縮水，面臨改革

2015年二季度，俄羅斯GDP同比收縮4.6%，陷入了自2009年以來最嚴重的衰退。西方制裁、盧布危機、油價下跌等因素都嚴重影響了俄羅斯經濟。

作為俄羅斯經濟的尖兵，當前俄氣面臨一系列問題，包括失去烏克蘭市場、歐洲向能源多元化努力、俄本土市場競爭加劇等。這些問題使俄氣在全球能源領域的主導地位受到威脅。

秋冬將至，作為俄氣最大的客戶之一的烏克蘭已尋求其他供應商。俄羅斯占烏克蘭市場份額已由2014年的74%下降到今年上半年的37%。

2008年，阿列克謝·米勒在接受采訪時曾公開表示，到2015年左右，俄氣的市值有望達到1萬億美元。然而近年來，俄氣的市值大幅縮水，從曾經的超過3000億美元縮至目前約500億美元。

俄羅斯經濟部預計俄氣今年會生產4140億立方米天然氣，該產量將創下俄氣歷史以來最低。

華盛頓禁止向俄羅斯出口能源領域的某些技術，包括禁止協助俄氣在遠東鄂霍次克海的Yuzhno Kirinskoye氣田項目。有媒體報道稱，俄氣原計劃利用這座氣田來提高液化天然氣生產力，與荷蘭殼牌公司置換資產。如果沒有美國技術協助，俄羅斯可能無法利用好這片領域的資源。

據法新社報道，宏觀咨詢公司（Macro Advisory）合伙人克里斯·威弗（Chris Weafer）認為，俄氣面臨著其歷史上最為嚴峻的挑戰。俄羅斯與西方關系緊張，導致俄氣市值和天然氣產量下降。俄氣最終將成為俄羅斯外交部的附屬還是發展為全球性的能源公司，仍有待觀察。

此外，隨著伊朗核談協議的達成，波斯灣的石油和天然氣將源源不斷地涌入國際市場，并由此改寫歐亞天然氣應用的版圖，俄氣可能很快會失去更多的籌碼。

“顯然，大家都爭奪俄氣的天然氣供應的黃金時代已經結束了，俄氣正在悄然調整策略?！蔽挥谀箍频膹团d資本（Renaissance Capital）能源行業分析師伊達·達夫列特（Ildar Davletshin）評價道。

新的市場預測仍對能源價格持悲觀態度，不少國際機構紛紛看空油價未來走勢?；ㄆ煦y行認為，根據目前情況判斷，未來或有九成幾率油價可能跌至30美元區間，并且在2016年的大部分時間里保持這個低位;美銀美林發布的報告指出，油價下跌的主因是全球經濟下滑，因此這種下滑將隨著美聯儲加息進一步惡化。

8月24日，布倫特和美國原油期貨價格雙雙創下6年半新低，分別跌破每桶45美元和40美元的支撐位。

低油價之下國有油氣企業顯危機

“油氣行業是一個國際性的行業?！眴温撐膶Α吨袊洕芸酚浾弑硎?，油價的走低與全球經濟增長放緩、原油供大于求、美元走強等多種因素相關，而這些因素目前仍未得到改善，難以準確判斷下一階段油價的走勢。

在國際油價下行，未來底部不明的大背景下，許多私營部門開始進行兼并重組，以取得競爭優勢。

2015年4月8日，荷蘭皇家殼牌（下稱“殼牌”）宣布計劃以470億英鎊收購英國天然氣集團（以下簡稱BG）。此次收購將以現金和換股的方式進行。殼牌為BG的股票每股支付3.83英鎊現金與0.4454股殼牌B股股票，相當于每股收購價13.5英鎊，成為國際油氣行業近10年來規模最大的一樁并購案。

分析普遍認為，殼牌與BG合并，在規模實力上不僅具備了與其他業界大佬競爭的基礎，而且形成了強強聯合和業務互補的效果。

事實上，本著優化組合的原則，市場化能源公司之間的兼并重組和資產互換從來都沒有停止過。早在1998年那輪油價暴跌期間，阿莫科公司（Amoco）被BP以276億美元并購。在當時成為石油行業歷史上最大的一次并購，打破了長期以來相對穩定的市場結構。

而對于許多國家存在的一家或幾家壟斷整個行業的國家石油公司來說，能源價格下跌令處于壟斷地位的他們也面臨著極大的壓力，迫使他們加快改革和發展的步伐。“大家看不到希望了，不改革沒出路，熬不下去了。” 單聯文說。

他認為，如今要解決俄氣所面臨的問題，離不開改革。

而針對改革的方向，則應當“按照專業化的原則重組，甚至按照區域化的原則拆分，來提高效率”， 單聯文表示，按照專業化的原則，可以將系統內的生產、運輸、銷售等多個板塊進行專業化重組;按照區域性的原則，中國延長石油的成功經驗可資借鑒。

此前，俄羅斯媒體報道，俄石油公司Rosneft曾請求政府開放天然氣出口，以及將俄氣拆分成生產和運輸兩塊業務。

而針對在這個過程中，涉及到國家股份的處理問題，單聯文認為，挪威國家石油公司（Statoil）的改革經驗，對于正在探索國家石油公司改革方向的政府而言，無疑具有很高參考價值。

資料顯示，Statoil是一家國有資本控股的公眾公司，2001年在紐約和奧斯陸同時上市，雖然該公司是國家石油公司，但挪威政府從不干預公司的日常運作，而是成立一家國有公司代表國家控股挪威石油公司。