博客博聞

姚樹潔

李光耀走了

新加坡建國總理李光耀于2015年3月23日3時18分逝世，享年91歲。

西方人用“民主”和“市場經濟”立國。李光耀開辟了一條與眾不同的發展路徑。在高度強權統治的前提下，發揮國家和市場兩股力量發展社會和經濟。因此，新加坡有“國家資本主義”最明顯的特征。

在“亞洲四小龍”中，新加坡是最成功、最光芒的社會經濟明星。最近的統計數字表明，新加坡在“亞洲四小龍”中人口最少，只有547萬人；國土面積最小，只有718平方公里。但是，新加坡的人均GDP是最高的，2013年的人均GDP達到54778美元，是世界少數最最富有的國家之一。

這主要得益于新加坡吸取“市場”和“政府”兩只手的優點，避免它們的缺點。如果要發揮市場作用，政府就放手，讓市場的資源，尤其是人力資源的最大潛能發揮出來。新加坡特別強調人的素質和開放的政策。如果讓政府發揮作用，政府的工作人員一定是清廉的、高效率的和負責任的。

李光耀創造的華裔世界奇跡.不會被完全復制，但是，對包括中國在內的國家，有著重要的歷史和現實借鑒意義。

創業板歇腳 葉檀

創業板、新三板上升必須從中國經濟結構轉型來理解，從2009年10月30日踏上歷史舞臺，創業板的發展無論從規模、市值、交易量、交易金融都迅速擴張。近幾年，互聯網、物聯網產業的跨越式發展以及政府多重舉措鼓勵創業和環保行業，讓眾多中小型民企看到了希望。手游板塊、電動汽車的衍生行業、智能家居、基因檢測、PM2.5周邊、生物制藥這些近幾年最新崛起的新興行業，都在創業板的舞臺上大放異彩，牛股頻現。

實體經濟的分化、貨幣政策、中小盤船小好調頭，都是創業板的激素。這并不等于激素刺激下的病態躥升可以長期維持。

如《證券時報》所說，創業板市值占GDP的比重仍較低。創業板目前的總市值為3.6萬億元人民幣，若今年中國名義GDP增速為8%，那么創業板的總市值僅占GDP的5.3%，遠遠低于美國“科網泡沫”高峰期60%的水平（即使加上中小板7.6萬億的市值，占GDP的比重也只有16%）；同時創業板市值約為上證綜指的11%，而“科網泡沫”高峰期納斯達克市值為標普500的55%。

中國的經濟結構與美國不同，傳統重化工業、基建等仍然是經濟頂梁柱，如果任由傳統板一落千丈，中國經濟也將崩潰，創業板也就獨木難支。如中醫所說，健康的身體是平衡而協調的身體，不會是主板轉型失利創業板一枝獨秀，主板通過改革、“一帶一路”種種概念爭奪創業板的估值溢價。

和創業板瘋狂漲勢對應的，是大股東的大額減持。根據Wind資訊統計，自3月1日至4月7日收盤，創業板有103家上市公司的重要股東減持，共計3.40億股，對應的市值高達102.86億元。統計顯示，在減持大戶中，百元股占比高達三成。從3月份開始，創業板開始了減持套現潮，大股東落袋為安，是更了解公司的投資者對于外部瘋狂投資者的警告。