業內呼吁：新三板比A股更需要呵護

A股有“國家隊”救援尚能抗跌，而面對日益冷淡的交投，雖然新三板沒有發出救市的呼聲，但對政策紅利的企盼也再度被頻頻提起。

近日，全國中小企業股份轉讓系統公司副總經理隋強對外明確表示，新三板已經到了必要的分層管理之時了，分層制度年內定會推出。要從多個方面入手，使新三板流動性得到持續改善，進一步優化交易機制，發揮主辦交易商的作用。

7月2日，全國中小企業股份轉讓系統公司監事長鄧映翎在北京舉行的新三板與中小企業發展論壇上透露，2015年年底將推出新三板轉板試點，主要是打通與創業板的轉板通道。“掛牌企業如果在新三板孵化成長，達到了成熟企業要求更多的流動性可以轉到創業板，同意轉到上交所戰略新興板?！?/p>

齊魯證券一份研報分析稱，隨著下半年新三板市場轉板試點與分層制度的落地，新三板市場化進程將大步提升，部分不契合新三板成長的主旋律將逐漸回歸真實價值，而真正優秀高成長的公司將受益于市場化進程。

除此之外，做市商擴容也被提上日程。日前，隋強在接受媒體采訪時指出，新三板做市商擴圍政策將很快落地，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機構參與推薦掛牌、股票做市的相關細則即將推出。

監管層的系列表態被很多機構看做利好，各家機構除了推出新三板私募產品，也在嘗試能夠與券商一樣參與新三板做市。

“目前有很多非券商機構符合這些條件，雖然相關細則還沒有出來，但是遲早的事兒?！眳腔輰Α吨袊洕芸酚浾咧毖?，他建議各家想要參與做市的機構，應該從資本、技術、人才三個方面做好充足準備。

“單靠券商很難支撐新三板未來的市場規模，非券商機構參與新三板做市，有利于提高新三板市場的流動性，也有利于券商提高自身競爭力，通過勞力、人力、物力和資本實力來贏得市場。”王磊表示。

不過，在王磊看來，要進一步提升新三板市場流動性，根本上還是需要大量市場主體的參與。

“一個市場的魅力在于它的流動性，當二級市場流動性出現問題的時候，未來勢必影響企業的融資?！蓖趵谥毖裕澳壳岸壥袌鏊泻细窨蛻糁挥屑s15萬，除去原始股東以及一些單子賬戶，我估計有效客戶只有80000戶。這樣的一個體量，相對于目前500多家做市企業來講顯然太少了?！彼赋觯瑥暮暧^的角度來看，目前部分企業交易活躍度不足，有新三板尚處于發展階段，部分配套制度尚未健全的因素。投資者門檻較高雖然在一定程度上降低了市場風險，但也造成市場參與人數較少。

無論如何，半年多來新三板在向未上市企業提供融資服務，建設多層次資本市場方面發揮了積極作用，成為“全民創業，萬眾創新”的重要資本平臺。而其從活躍走向冷清的現實，也確實多有值得市場各界反思的地方。

“這些年我國一直在構建多層資本市場，這其中新三板是中堅力量，在很短的時間就有2600家掛牌，可能未來速度會更快。我認為隨著時間的推移，歷史的滌蕩，主板、創業板、新三板等不同層次的市場會有自己專屬的定位?！蓖趵趫远ǖ乇硎荆氯灞貙⒊蔀橹袊摹凹{斯達克”，“TMT（科技、媒體、電信）、文化傳媒、新材料新能源、節能環保、生物制藥這幾個大類非常優秀的企業，會在新三板市場上受到追捧?！?/p>

“新三板比A股更需要呵護?！蓖趵趯Α吨袊洕芸繁硎?，作為中小企業融資的最佳場所之一，新三板的未來值得期待。監管層有責任、有義務為市場的成長創造良性的生態環境。