提前結束的大戰

陸澍敏

每月第三周的星期五是期指交割日，7月17日照例是三大期指交割日，又恰逢暴跌后“國家隊”出手救市，因此不少市場人士都認為7月17日的股市必將迎來一場多空大決戰。大部分股民沒有注意的是，多空大決戰早在前一天的周四就已上演。7月16日，滬指大幅低開后被迅速放量拉起，隨后在3800點上方展開振蕩整理，空方打壓銀行金融板塊做最后一搏，多頭主攻航空和軍工概念與之對抗，每一個點的爭奪都相當激烈，相信看盤者都有驚心動魄的感覺。最終收盤前跳水未果，反而小幅上揚，在分時走勢上已經走好，7月17日的突破只是行情順利成章的展開。平安度過期指交割日，救市行動才算完成了第一階段任務。

日本“股東優待券”

最近一位65歲的日本老股民迅速走紅網絡。日本股市雖然自1989年以后遭遇“失落的25年”，熊了1/4世紀，但股齡足有30年的桐谷廣人先生卻依靠持有眾多上市公司的股票獲得“股東優待券”，過上了滋潤的生活——每天午餐晚餐、看兩場電影、住豪華酒店……所有這些開支都用“股東優待券”來代金使用，由于持有連鎖健身房的股票，他的身體棒得很。25年來，日本股市從最高38915點跌到最低7607點，桐谷先生持有的股票也從3億日元跌到5000萬日元，但他用這種看似極端的生活方式，揭示了中日上市公司的不同。日本上市公司把股東看成公司一分子，因此推出各種方式（包括股東優待券）來回饋股東;而中國的上市公司與中小投資者之間的關系嚴重割裂，上市公司不關心散戶的利益與訴求，而散戶也把上市公司單純看作一個買賣標的。當股票名稱只是個籌碼，中國股市又怎能避免“賭場”之嫌呢？

是是非非HOMS系統

許多人都將此次股災矛頭指向了場外配資行為。7月13日晚間，證監會一則“已組織稽查執法力量赴恒生電子核查有關線索”的微博引起市場高度關注。HOMS是恒生電子為私募基金開發的技術工具，2012年5月正式上線，目的是為適應陽光私募等中小資產管理機構提升投資交易管理和風險控制能力的需要，因為配資公司接入券商交易系統多采用HOMS，因此也被懷疑是其強制平倉造成一輪又一輪的股市大跌。消息甫出，恒生電子股價應聲跌停，連恒生電子的大股東馬云也在歐洲通過微博叫屈，表示躺槍。

從表面上看，大跌期間通過HOMS系統強制平倉的金額僅僅301億，在數以萬億級的每日成交中滄海一粟;另外，強制平倉也好，做空也罷，都是震蕩市場中控制風險的手段，不應將之妖魔化。但究竟如何定性HOMS，還有待證監會的調查結果。