救市，也要走群眾路線

陸澍敏

在經歷了千股跌停、千股停牌到千股漲停后，2015年7月6日到7月10日這一個交易周必將作為奇跡周載入中國證券發展史，有網友用五句話總結這五個交易日：賣不出、賣不出、賣不出、買不進、買不進！周一周二國家隊護盤資金進場狂掃兩油四行，但徒費彈藥，大量中小盤股依舊大面積跌停，超過半數股票為避免風險選擇停牌；自周三下午開始，大量資金開始有規律地在跌停板上掃貨中小創；到周四上午，大批中小板、創業板股票紛紛打開跌停，上演了從跌停到漲停的奇跡日；星期五，中小創集體漲停，大盤也終于轉危為安。我們終于與金融危機擦肩而過，歷數整個過程，就會發現為群眾基礎好的中小創注入流動性，是打破“拋售——恐慌——拋售”這一死亡螺旋的關鍵，遠比困守幾個大盤藍籌股效果要好得多。

從半數停牌看制度建設

指數非理性下跌，上市公司也承受著極大的壓力，于是一個中國股市前所未見的“盛況”出現了：越來越多的上市公司以各種理由申請停牌，期望以這種方式躲過這場風暴。到7月8日晚間，已有1400多家上市公司宣布停牌，超過全部上市公司的半數。在發達國家的資本市場，有一種熔斷機制，即當市場因為系統外因素出現特殊情況，引發自身不可控的暴漲暴跌時，及時停止所有交易。從這次股災半數以上股票自我停牌的實際來看，市場其實已經在自我熔斷，而這本來應依靠制度由管理層統一安排實現的。當7月9日股市上演大奇跡日，所有股票連續兩天漲停后，無數股東唯恐錯過了反彈行情，又哭求上市公司立即復牌。停牌復牌的理由都很牽強，制度的嚴肅性又在哪里呢？所以，經過此次大跌，希望管理層在制度建設上也抓抓緊，該完善的完善起來。

清理配資，讓牛市走得更穩

大盤剛剛啟穩，管理層吸取教訓、填補漏洞的動作已經展開。7月12日傍晚，證監會官網公布《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，再次要求派出機構和證券公司加強對場外配資業務的清理整頓力度。之前公安部已經高調宣布配合證監會打擊操縱證券市場的犯罪行為，此次意見的出臺，意味著清理配資將是今后監管的重點方向。本次大跌的始作俑者正是大大小小的配資公司，先是用高杠桿引誘風險偏好投資者進場賭博，又利用清理配資在現貨市場砸盤，在期指上開空獲利。本來，配資業務就游走在灰色地帶，處于合法與不合法之間，由于去年以來行情火暴，配資加劇股市動蕩的問題被掩蓋，并沒有引起監管層的重視。如今股災之后市場開始重建，該補的漏洞要補上，清理這些非法的配資公司，可以讓牛市走得更穩。