一季度85家中企上市， 占據全球市場半壁江山

陳斐

創業投資與私募股權研究機構清科研究中心近日發布數據顯示：在該機構關注的海外15個市場和境內3個市場上，2015年第一季度全球共有183家企業上市，合計總融資181.03億美元。全球經濟回暖，歐美國家經濟復蘇，新興國家持續發展，以及中國A股市場新股發行進入新常態，全球IPO活躍度大幅提升，2015年第一季度全球IPO數量為去年同期146家的1.25倍;融資規模則較去年同期減少33.9%

中國企業IPO活躍度增強，上市數量、融資總額占全球市場半壁江山

2015年第一季度，全球IPO數量呈現上漲趨勢。該季度全球共有183家企業上市，2014年第四季度全球320家企業上市，環比下降42.8%，同比增長25.3%，其中，中國企業有85家企業實現境內外上市，總融資額為92.55億美元，上市數量占全球的46.4%，融資總額占比為51.1%。中國企業上市數量環比上漲25.0%，同比增長34.9%;融資額環比下降43.5%，同比增長8.0%。非中國企業平均融資額比較小，上市數量為98家，融資額為88.49億美元。

2015年第一季度共有85家中國企業在境內外資本市場上市，合計融資92.55億美元，平均每家企業融資1.11億美元。境內方面，2015年第一季度，70家企業先后在A股市場IPO，合計融資77.96億美元;境外方面，第一季度共有15家中企赴海外上市，合計融資14.59億美元。

15家中企海外上市，活躍度與去年同期持平，單筆融資額降低

2015年第一季度，共有15家企業在海外5個市場上市，活躍度與去年同期持平，環比下降37.5%;融資額合計14.59億美元，同比下降46%，環比下降87.6%。本季度中國企業海外上市規模較小，融資額最大的海外上市中企是在香港上市的福耀玻璃，融資9.53億美元;其次是高偉電子，融資1.14億美元。中企海外上市總體減少，這與A股市場走勢和IPO改革息息相關。

市場分布方面，2015年第一季度海外上市的15家中國企業分布于香港主板、香港創業板、倫敦AIM、納斯達克證券交易所和澳大利亞證券交易所5個海外資本市場。具體來看，香港主板作為中國企業海外上市主力市場的地位依舊不變，共有10家企業上市，合計融資14.05億美元，分別占中國企業海外上市總數的66.7%和融資總額的96.3%;2家企業在香港創業板上市融資0.25億美元。2015年美國市場并未延續2014年中概股的熱潮，僅有1家企業在納斯達克交易所上市，中竹科技融資12.8億美元。倫敦AIM有1個上市案例。另外，今年新關注的澳大利亞市場有1家中企上市，融資268萬美元。

行業分布方面，2015年第一季度汽車行業憑借“福耀玻璃”9.53億美元融資額在融資規模上排在首位，融資規模占比65.3%;娛樂傳媒行業以1.36億美元融資總額位居第二，其中，雅仕維融資額為0.85億美元，華夏動漫融資0.51億美元;電子及光電設備行業的高偉電子融資1.14億美元，名列第三。此外，本季度能源及礦產、金融、機械制造、生物技術/醫療健康、化工原料及加工、房地產、食品&飲料及物流行業均有1～2家企業海外上市，行業分布非常廣泛。

70家中企境內上市，

兩券商上市使得金融行業拔得頭籌

2015年第一季度，境內有70家中國企業上市，融資77.96億美元，融資額環比增加70.6%，上市數量環比增加59.1%。去年IPO剛剛開閘，從2014年第二季度開始，上市規模和融資額持續增長。今年境內IPO進入新常態，上市門檻降低可以預期;A股漲勢明顯，估值漸高，海外VIE架構的上市企業也回歸A股。

市場分布方面，上海證券交易所35家企業上市，占比50.0%，上市企業最多;深圳創業板23家企業上市，占比32.9%;深圳中小企業板12家企業上市，占比19.0%。融資額方面，上海證券交易所以53.93億美元的融資額占據中企境內上市融資總規模的69.2%，融資額最高，平均融資規模為1.54億美元。創業板融資額為14.78億美元，占比19.0%，中小板融資額最少，僅有9.24億美元，占比11.9%。

行業分布方面，2015年第一季度金融行業因為“東方證券”單筆融資16.18億美元和“東興證券”單筆融資7.40億美元，融資金額均遙遙領先，2只IPO合計融資23.58億美元，上市數量和融資額占比分別為2.9%和30.2%;機械制造、電子及光電設備、汽車位列融資額排名的第二至四位，分別融資9.18億美元、6.38億美元、6.13億美元，本季度境內IPO最多的行業是機械制造行業，有14家上市企業;其次是9家化工原料及加工行業企業。

48家VC/PE支持的中企上市，

境內IPO退出回報高于海外

2015年第一季度，全年有48家具有VC/PE支持的中國企業在境外市場上市，合計融資59.82億美元。其中，境內市場有45家VC/PE支持的企業IPO，合計融資58.41億美元，上市數量與融資額占比分別為93.8%、97.6%;海外市場有3家VC/PE支持的企業IPO，合計融資1.41億美元，VC/PE支持的中國企業境內上市數量和平均融資規模都較海外市場大，說明今年A股市場的回歸。

賬面投資回報方面，2015年第一季度平均賬面回報為3.61倍，與去年同期相比減少了1.83倍。境內市場平均回報水平為3.67倍，海外市場為1.24倍。上海證券交易所上市企業為其背后VC/PE帶來5.11倍平均賬面回報水平，該季度上交所上市的企業VC/PE退出回報都較低，普遍在1～5倍，只有“中文在線”賬面回報率為14.04倍，“中文在線”的投資機構和投資人有13個，其中博潤創投、德同資本、華睿投資、啟迪創投和容銀投資均獲得29.8倍投資回報。深圳創業板獲得3.89倍投資回報，深圳中小板獲得2.64倍投資回報，香港主板獲得1.24倍投資回報。