2015年上半年我國經濟形勢與改革解讀陳德勝

李洪俠

今年上半年，我國經濟運行處在合理區間，但下行壓力仍然較大。保持經濟在合理區間運行，必須切實落實已經出臺的調控政策，守住就業、效益和風險底線，加快配套改革步伐，促進經濟加快邁向中高端新境界。

經濟“趨穩”背后仍有隱憂

當前我國經濟進入新常態，新舊增長動力尚未完成轉換，外部需求收縮、內部“三期疊加”，經濟下行壓力大有其必然性。但經濟增速過低或下滑過快容易引發失業、金融和社會穩定風險。我國經濟情況復雜，判斷形勢關鍵要區分主要矛盾。只有抓住了“大頭”，才能看清發展的“勢頭”。

消費回升的基礎不穩固。從需求看，消費是“大頭”，占比達60%。近期社會消費品零售總額增速小幅回升，但如果考慮到基數低、去年曾現小幅反彈后繼續下滑等情況，則目前回升難說已成定局。從增加值看，作為消費主要內容的批發零售、住宿餐飲業，二季度分別增長6.1%和5.4%，雖然略高于一季度，但比去年各季度明顯放緩，也低于GDP增速。中長期內，消費主要靠收入增長和新消費熱點的帶動，但這涉及要素結構調整、制度變革和科技創新，不是朝夕之功。

第三產業提速難以帶動經濟提速。從產業看，第三產業的貢獻超過第二產業，占比達49.5%。上半年第三產業增加值同比增長8.4%，比去年同期和一季度均高0.5個百分點。但類似情況2012年一季度也曾出現且持續近兩年，結果GDP并未同步提速。而占比43.7%的第二產業增加值增長6.1%，連續第7個季度回落。部分新產業、新業態、新產品的確發展較快，但在經濟中占比十分有限，如戰略性新興產業在GDP中占比不到10%，高技術產業增加值占規模以上工業增加值比重僅為11%，難以彌補傳統產業下滑缺口。

居民收入增速持續回落。從收入看，勞動者報酬占GDP一半左右，企業收入占1/4，生產稅凈額占比不足1/5。近似代表勞動者報酬的城鄉居民收入增速連續五個季度雙雙回落，二季度農民人均純收入和城鎮居民可支配收入分別增長8.3%和6.7%，較一季度分別低0.6個和0.3個百分點。財政收入6月當月雖然有所提高，但往年也呈現類似月度間波動規律，難言趨勢性回升。工業企業利潤總額增速降幅連續收窄，但這只是部分企業，而且與上市公司情況并不完全吻合。

國有企業和國有金融支撐經濟企穩，內生動力尚未形成。上半年，固定資產投資增長11.4%，其中國有控股投資增長12.3%，而占比65.1%的民間投資增長11.4%，今年以來持續放緩，說明市場對投資仍然謹慎。融資角度，銀行貸款在社會融資中占七成，上半年投資資金來源增長6.3%，國家預算資金增長18.6%，國內貸款和外資分別下降4.8%和30.9%。這說明，占比5%的財政投資在發揮逆周期調控作用，而銀行對市場化投資前景仍不看好。

下半年經濟形勢謹慎樂觀

我國經濟基本面良好，新四化進程加快，“一帶一路”等重大戰略將拓展增長新空間，“四個全面”戰略布局將釋放制度新動能。但這些戰略性、全局性、系統性舉措需要逐步推進，近期在增長速度上的反映有限。

近幾年我國經濟持續下行，財政、投資等調控基本沒有停止。如果說今年上半年的政策下半年開始落實，那么去年也呈現類似規律，也就是去年下半年基數偏高。今年下半年經濟提速需要更大力度的調控尤其是投資，目前看沒有也不允許這樣做，因為“強刺激”可能會積累新的矛盾。

貨幣政策下半年有望結束時滯期。但是，一方面，中外都有通脹時期貨幣政策效果好于緊縮時期的規律。另一方面，我國貨幣政策關鍵問題在于傳導機制不暢，國有企業、國有銀行、地方政府等對利率不夠敏感，貨幣政策難以通過利率渠道傳導；商業銀行主導的金融結構，在經濟下行和趨于緊縮期，政策難以通過信貸渠道傳導；股票市場大幅漲跌和由此反映的證券市場不規范，政策難以通過資產價格渠道傳導；匯率形成機制使貨幣政策大打折扣。貨幣政策傳導渠道受阻，政策加碼的邊際效應遞減。

房地產市場在供求總量基本均衡、利率進入下行周期而居民投資渠道有限、調控政策放松背景下出現小幅反彈，中長期房地產難以承擔也不應再賦予其過重的經濟發展職責。

經濟下行壓力大的政策原因

同時也要看到，中央近兩年推出的政策措施落實不到位，是經濟下行壓力大的主觀政策性原因。

國家出臺多項穩增長政策。貨幣政策方面，先后三次降息降準，專門針對“三農”、小微企業定向降準，累計增加近3萬億元左右的可貸資金，存貸款基準利率分別下降0.75個百分點。財政政策方面，地方債置換2萬億元，已超過地方政府今年償債1.86萬億元的需求，地方政府推薦了近2萬億元PPP項目。投資政策方面，上半年，僅鐵路、城市軌道交通、機場建設等項目投資就超過8000億元。截至5月底，7類重大工程包累計完成投資3.1萬億元。此外，還有大量消費、出口、“互聯網+”、中國制造2025、大眾創業萬眾創新等政策。

調控落實不到位的“時滯”影響政策效果。受行政審批程序復雜、地方政府抓經濟積極性降低、利益受損方抵制等多種因素影響，上述各項調控政策執行相對較慢。新形勢下，有些地方政府在執行中央政策方面表現出能力不夠、意愿不強、遲緩猶豫等現象。政策執行中的時滯效應，導致很多政策特別是投資類政策無法立竿見影。比如，有調查表明，在中央不斷簡政放權之際，基層企業真正反映負擔減輕的卻十分有限。再如一些地方批到了資金和項目，但遲遲不能開工，財政資金趴在賬上，影響資金運行效率和經濟增長。

改革進展慢的體制“漏出”影響政策傳導。中央深改組14次會議已經審議50項具體領域改革舉措，通過了其中的37項，但相關領域和地區改革進展有限，比如戶籍制度改革在很多省份沒有變化，金融領域部分改革仍在徘徊。體制機制不暢不僅導致政策漏出，也是經濟轉型升級的關鍵制約。比如商業銀行順周期特征明顯，傳統行業貸款質量下降，銀行可貸資金受限，其他融資渠道不夠健全，降息降準政策難以促進資金流向真正需要的領域，融資難融資貴問題難緩解。再如PPP計劃已經拿出來了，但由于法律制度不健全、契約精神得不到尊重等原因，社會資本對PPP項目持觀望態度，無法及時發揮穩增長調結構惠民生的作用。

落實政策守底，加快改革步伐

由于我國經濟總需求收縮、新供給不足的局面短期內很難改變。下半年，經濟運行的關鍵，是抓好已出臺政策的落實。未來幾年，經濟走出困境，要靠科技創新和轉方式調結構。因此，要突出解決好經濟運行和宏觀管理中存在的問題，落實調控政策，守住就業、效益和風險底線，堅定不移全面深化改革，將制度紅利變成創新動力和增長活力。

抓好調控政策落實。近兩年，國家不斷創新出臺貨幣、財政、投資等穩增長政策。下一步落實政策的關鍵在于：一是財政政策關鍵是降低企業負擔和成本，發揮財政杠桿作用，精細化設計調控政策，預先設定調控政策的時間、力度和效果檢驗標準，針對PPP的制度、法律、誠信環境等問題，加快堵住漏洞，確保參與各方平等協商、誠信守約、優勢互補、各得其所。二是貨幣政策不宜再密集降息降準，要繼續充分發揮政策性銀行、資本市場的逆周期管理作用，關鍵要加快暢通貨幣政策傳導機制，使利率、信貸、資產價格、匯率成為貨幣政策有效傳導中介，定期公開調控政策執行效果報告。三是持續穩步推進城鎮化投資，補齊農村短板，持續增加公共基礎設施和公共服務投資，補齊社會發展短板，持續加大戰略性新興產業和科技創新投資，補齊總供給短板。四是動態跟蹤監測經濟形勢和改革進程，做到每項調控政策和改革舉措都有跟蹤、督促、評估和問責，整體統計第三產業財務情況，分別監測傳統產業和新興產業生產和效益，按季度分別公開經濟形勢和改革進展報告。

守住經濟發展的風險底線。一是守住就業底線要把握好企業破產退出的節奏，平衡好就業和生產率提高的關系。煤炭、鋼鐵等行業產能過剩嚴重，一些企業經營困難嚴重，山西、內蒙等地煤礦60%～ 70%停產，大量工人面臨失業，但如果全部集中下崗，工人家庭、地方經濟、社會穩定都無法承受。東南沿海很多企業加快機器換人的升級進程，客觀上加劇了失業。目前就業數據表現仍然良好，主要因為來自兩個方面的就業壓力仍然沒有累積到臨界點。政府要分批分類處理企業破產和人員就業問題，多措并舉鼓勵創業。二是保持企業效益要把控去產能節奏，加快新產能形成。既要通過政府投資、政策性金融、挖掘消費潛力和支持經濟社會短板，適度放緩鋼鐵、水泥等去產能節奏。也要通過降稅、補貼、貸款優惠、上市等支持產能升級和新興企業發展。還要縮減政府定價種類和項目，改革資源、能源價格機制，縮小價格扭曲導致的產業鏈不同環節企業效益差異。三是防控金融風險要平衡好企業的生存和發展，均衡發展直接金融和間接金融。分類對待出現質量問題的貸款，傳統行業還款無望的，早作損失準備，必要的啟動法律程序；暫時遇到困難的企業通過貸款展期、資產證券化、兼并重組等多種手段幫助企業渡過難關；對于有穩定還款來源的企業也可以通過資產轉讓和證券化等騰出信貸額度，通過與資本市場合作積極支持創新創業型企業發展。打破剛性兌付，健全互聯網金融監管，協調推進股票、債券、基金、保險、信托等多層次金融服務體系，分散化解實體經濟和金融領域風險。

堅定不移全面深化改革。改革核心是要重構政府和市場的關系，發揮市場配置資源的決定性作用和政府的互補性作用。一是落實以簡政放權為主要內容的行政體制改革，通過培訓學習轉崗、引進市場人才、運用現代科技、決策流程優化等途徑提高政府事中事后監管能力，維護市場秩序。二是理順商品、要素價格形成機制，加快推進價格體制改革，最大限度縮小政府定價范圍，讓價格信號引領能源、資源、資金、商品等流動。三是加快分類推進國有企業改革，政府集中力量管好國家安全和經濟命脈的少數關鍵國有企業，多數國有資本通過國資運營公司和國資投資公司形式，確保保值增值目標，而不糾結于控股與否，使各類市場主體公平競爭。四是改革財稅金融體制，細化透明財政預算，完善地方稅體系，構建穩定合理的央地關系和政府企業關系框架。推進銀行綜合化經營改革，引導儲蓄流向多元化，完善資本市場，為結構調整和轉型升級提供完善的低成本高效率的金融服務。五是優化創業創新環境，降低各行業市場準入門檻，建設統一規范競爭有序的現代市場體系，加強知識產權保護，促進科技創新成果應用，激發創新積極性，完善政府、企業和居民誠信體系，營造失信者寸步難行、守信者一路暢通的市場經濟環境。

（來源：《學習時報》）