如何應對制造業增長放緩

李紅玲+曹小艷

具體表現

制造業生產增速持續回落，傳統制造行業增速放緩明顯，但高新技術行業增長相對較快。在經歷2009～2010年“深度回落、快速拉升”后，2011年開始江蘇制造業再度步入下降通道，生產增速持續回落。統計數據顯示，2010年、2011年、2012年、2013年、2014年和2015年上半年全省制造業總產值同比增速分別為28.47%、26.6%、12.78%、11%、8.1%和6.96%，下滑趨勢明顯。截至2015年6月，制造業總產值累計同比增速已連續18個月位于10%以下，為近十年以來首次。

分行業看，紡織、服裝、電子、化纖、鋼鐵、交通運輸、化工等主要傳統制造行業生產增速放緩明顯，而高新技術產業生產增速相對較快。2011年、2012年、2013年、2014年和2015年上半年江蘇7大傳統制造行業生產增速分別為25.31%、11.74%、9.25%、6.47%和6.8%，均低于同期制造業總體生產增速，增長更顯乏力；同期，高新技術產業實現產值累計同比增速分別為38.1%、26.4%、17.36%、15%、10.4%和8%，雖然總體放緩，但高于制造業總體生產增速。

制造企業生產經營弱勢運行，投資擴產意愿不斷回落。由于生產動力不足，增速回落，加上產品價格下行，制造企業經營狀況下滑，利潤增長放慢。工業景氣監測企業問卷調查顯示，2011年以來575戶樣本制造企業的經營景氣指數、預期指數持續回落，分別由當年一季度的70.86%、73.56%波動下降至2015年二季度的52.61%、55.92%，分別累計回落了18.25、17.65個百分點（見圖1）。監測企業財務數據同時顯示，575戶樣本制造企業主營業務收入、利潤總額同比增速分別由2010年全年的27.34%、47.84%不斷下降至2015年上半年的-4.46%、-1.83%，其中，主營業收入已連續5個月負增長，遠低于2000年以來14.59%、22.14%的平均水平。

同時，制造企業投資意愿也不斷走弱。統計數據顯示，2010年、2011年、2012年、2013年、2014 年和2015年上半年江蘇制造業固定資產投資完成額累計同比增速分別為25.7%、21.5%、13.54%、17.04%、10.5%和10.5%，增速逐步回落（見圖2）。工業景氣監測企業問卷調查也顯示，2015年二季度575戶樣本制造企業固定資產投資指數降至47.83%，自2012年一季度開始已連續十四個季度處于50%以下不景氣區間且不斷下行，反映出制造企業投資擴產意愿疲弱。

制造業信貸增長同步放緩，2013年開始增勢顯著回落。隨著制造業增長放緩，有效信貸需求下降，在經歷了2009年到2012年的較快增長后，2013年起江蘇省制造業貸款也出現明顯回落。金融統計數據顯示，江蘇省金融機構制造業本外幣貸款余額（不含票據融資）同比增速在2011年升至近年來歷史高位24.84%之后迅速掉頭向下，由2012年末的18.5%下滑至2013年末的4.35%，并進一步降至2015年6月末的-1.68%，期間累計回落了26.53個百分點。同時，制造業貸款增量顯著收縮。2013年，制造業本外幣新增貸款為674.51億元，同比大幅少增1539.55億元；2014年，制造業新增貸款進一步轉負，為-243.37億元；進入2015年，制造業貸款恢復正增長，但前六個月累計新增貸款僅為371.96億元，較2014年同期水平仍低100多億元（見圖3）。

成因分析

綜合來看，近幾年江蘇制造業增長持續放緩，是由多重因素交織影響的結果，既有全球經濟復蘇乏力、國內過剩產能出清緩慢背景下，市場終端需求疲弱因素，也有人力、資源、環境要素約束強化以及國外競爭加劇等影響，此外，制造業信貸風險高企導致銀行貸款投放總體收緊在一定程度上也加劇了形勢變化。

全球經濟復蘇緩慢以及國際市場需求不振是江蘇制造業增長疲弱的重要原因。江蘇是制造業大省，同時也是出口大省，省內制造企業對外依賴度較高，因此受國際市場需求波動影響也較大。2011年以來，受歐債危機疊加影響，美歐日等主要經濟體復蘇緩慢、新興市場國家經濟增速普遍放緩，國際市場需求持續疲弱，加上國際貿易爭端頻繁、人民幣匯率持續上升等不利因素綜合影響，省內制造企業出口遇阻，增長明顯乏力。統計數據顯示，在經歷2010年快速止跌拉升后，2011年開始江蘇出口增速再度回落，累計同比增速從2010年全年的35.8%持續下降至2015年上半年的-1.3%，截至2015年6月已連續兩個月負增長。

國外市場需求疲弱，不僅會對出口導向為主的制造企業生產增長產生直接沖擊，同時，也會通過上、下游產業鏈條的傳導產生乘數效應，進一步抑制國內總需求，并拉低內銷制造企業的生產增長。經測算，2007年以來江蘇制造業生產增速與同期出口累計同比增速相關系數達0.87。這說明國際市場需求下行、出口增速回落對省內制造企業生產增長產生了較大負面影響。

江蘇制造業領域產能嚴重過剩，持續去產能、去庫存，也影響了企業生產投資增長。由于多年的市場無序發展，江蘇制造業產能過剩問題一直較為突出，而受2009年4萬億投資刺激政策推動以及隨后歐債危機導致市場需求大幅收縮影響，產能過剩情況更加嚴重。目前，不僅紡織、鋼鐵、水泥、化工、船舶等傳統行業產能普遍過剩，同時，光伏、風電設備等許多新興行業產能也出現產能過剩問題。據中國人民銀行南京分行2015年5月開展的工業企業產能過剩問題專項調查顯示，2010年、2013年以及2015年1至5月樣本工業企業產能利用率分別為79.59%、76.53%和73.89%，不斷回落趨勢明顯，且明顯低于82.05%的合理水平；其中，調查所涉及的24個行業產能利用率水平均低于其行業合理水平。

制造業產能嚴重過剩，不僅造成庫存大量積壓，加大去產能、去庫存壓力，直接抑制企業生產熱情，同時，亦會加劇市場價格下行、拖累盈利水平，影響企業投資擴產意愿。統計數據顯示，2010年以來江蘇省工業生產者出廠價格指數持續下行，截至2015年6月已連續41個月同比負增長；同時，以制造業為主的工業庫存余額同比增速則由2011年8月高峰時的27.05%波動回落至2015年5月的5.7%，近四年來持續下降，目前尚未有明顯回升跡象。2011年以來多次對江蘇制造企業實地調研也顯示，由于產能過剩、盈利放慢，以及經濟增長的不確定性加大，企業投資擴張計劃普遍萎縮或推遲。

受人力、資源、環境等要素約束強化以及國際分工格局加速調整影響，江蘇制造業面臨雙重市場擠壓，更加劇了企業生產經營下行風險。江蘇制造業以國際代工、加工貿易為主，承接的主要是跨國企業產業鏈條中的低端制造環節，一直以來依靠低廉的人力、土地、環境等要素投入，憑借低成本比較優勢在國內外市場占據較高份額，并保持較快增長。但近年來，隨著勞動力供給以及資源環境約束強化，企業各項素成本趨勢性上升，加上發達國家以及東南亞等新興經濟體紛紛在制造業領域加大布局，推動國際分工格局加速調整，使得江蘇制造業面臨“高端回流”、“中低端分流”雙重擠壓，更加大了企業生產經營下行壓力。

一方面，勞動力、土地、環保等要素成本上升，導致江蘇省中低端勞動密集型制造業的比較優勢趨弱，訂單增長壓力明顯加大。一是用工成本持續上升，明顯高于中西部省份和周邊國家；二是土地成本不斷攀升。近幾年國家對東部沿海城市土地控制趨嚴，用地指標連續幾年調減，受此推動，華東地區工業用地價格十年內累計上漲了1.04倍，增速超過全國平均水平一倍以上；三是環保成本大幅增加。據統計，2013年江蘇工業污染防治施工項目投資額達到74.48億元，近三年來年均增長64.64%，高于全國32.64%的平均水平。全省排污費征收解繳入庫額達21億元，連續13年名列全國各省第一。另外，受環境保護趨緊、要素成本上升等影響，部分制造企業向外遷移力度加大，也影響了當地制造業總體增長。據近年來對江蘇制造企業實地調研顯示，一些紡織、服裝、電子等勞動密集型企業已經或正逐步將生產基地向成本投入相對較低的安徽、山東、河南等省份以及孟加拉以及越南、柬埔寨等東南亞國家轉移。

另一方面，發達國家“再工業化”導致高端制造業回流壓力凸顯。2008年金融危機后，美國和歐盟等發達經濟體再度將重整制造業視作拉動經濟復蘇、恢復經濟活力的關鍵，出臺了一系列政策來實現本國的“再工業化”，并吸引制造企業的回歸。2011年6月美國正式啟動“先進制造伙伴計劃”，加快搶占21世紀先進制造業的制高點。歐盟也確立了將工業占歐盟國內生產總值的比重由15.6%提升至2020年達到20%的總體目標。外資企業在江蘇省制造業，特別是高端制造業中占比較高。以2013年為例，全省外資企業工業總產值占全省比重達到25.15%，其中新產品產值占比高達42.59%。高端制造企業向發達國家回流，不僅直接影響到制造業總量增長，同時也對利用跨國公司技術溢出效應向價值鏈高端攀升的產業升級造成較大沖擊，拖累后續發展。統計數據顯示，2013年、2014年、2015年上半年，江蘇省實際使用外資同比分別增長0.98%、-14.2%、-17.77%，較前幾年10%以上的高速增長明顯回落。

基于風險控制和防范壓力，銀行對制造業信貸投放總體收緊，也加劇了形勢變化。近年來，經營下行導致制造業信貸風險加速暴露，加之制造業是前幾年信貸集中投放行業，使得該行業迅速成為風險高發領域。銀監局統計數據顯示，江蘇省銀行類金融機構制造業不良貸款率由2012年末的1.21%快速上升至2014年末的2.29%，同期制造業不良貸款余額占比也由2012年的33.06%大幅攀升至2014年的45.85%。在此背景下，基于風險控制和防范考慮，許多商業銀行對制造業領域信貸投放總體收緊，特別是對“兩高一剩”以及信貸風險上升較快行業更是加大信貸管控和收縮力度，這在一定程度上也加大了部分制造企業生產經營壓力。據2015年4月人民銀行南京分行開展的制造業貸款增長變化專項調查顯示，由于銀行信貸收減壓力較大，許多小微型企業以及信貸受限行業企業生產經營受到較大負面影響，加劇了企業生產投資下行。在銀行貸款下降的企業中，有14.95%企業反映生產經營受到“較大負面影響”，這些企業在資金周轉、原材料購置、盈利增長以及投資狀況等方面受到不同程度的沖擊。

建議

理論上，制造業增速放緩會對經濟產生下行壓力，拖累經濟總量增長，但同時，增速放緩也會產生倒逼機制促進企業加快結構調整和轉型升級，形成新常態下創新驅動新優勢，推動經濟提質增效、結構優化。事實上，這幾年在制造業增長總體放緩的同時，受經濟下行、產能過剩、勞動力成本高企、土地環境資源壓力加大以及發達國家蓄勢占優和新興經濟體追趕比拼的多重擠壓和倒逼下，制造企業關停并轉、調整產能、技改創新、轉型升級等加快，制造業內部結構發生了積極變化。因此，當前的形勢對中國制造業來說既是挑戰也是機遇，關鍵之處在于應當采取何種戰略應對所面臨的挑戰。

積極借助“一帶一路”等戰略實施契機，全力化解產能過剩矛盾，減輕其對制造業增長的負面沖擊。結合制造業產能過剩產生的原因以及發達國家經驗來看，有效化解制造業產能過剩問題，應從供給與需求兩個方面同時進行，既要從源頭上控制新產能的形成、促進落后產能退出，也要多渠道為過剩產能找需求，尋求新的發展空間。2013年以來，中國積極推進全球化戰略布局，加快推進“一帶一路”以及各類“自貿區”等實施戰略，以實現區域資源優化配置、協同發展。以“一帶一路”戰略為例，其貫穿歐亞大陸，涉及65個國家，其中除中國外，其他多數國家均是基礎設施落后、工業化水平低、制造業缺乏區域，對傳統產能的需求以及承接空間巨大。因此，江蘇乃至全國制造業可借助“一帶一路”等重大戰略實施，利用境內外“兩種資源、兩個市場”，通過“走出去”輸出過剩產能，通過“引進來”培育新的增長點，以期恢復較快發展。

金融機構應繼續加大對制造領域信貸支持，合理滿足企業信貸融資需求，推動制造業更好發展。由于前幾年的較快增長，目前制造領域存量信貸規模較大，加上信貸融資需求總體減少，使得2013年貸款增勢明顯放緩。雖然貸款增長放緩尚未對整體制造企業生產經營產生明顯沖擊，然而，由于面臨銀行信貸收縮壓力，一些小微型企業以及信貸受限行業企業的生產經營也受到不同程度的負面影響，不僅加劇了資金周轉壓力，企業擴產投資、技改創新等需求也受到了抑制。若這一情況繼續存在甚至加劇，隨著存量信貸資金逐步消耗減少，預計貸款增長放緩對制造企業的負面影響將會進一步擴大和加深。屆時，不僅會造成更多制造企業失血，加劇企業生產經營下行，加速信貸風險演變和蔓延，同時，也會讓本已羸弱的企業投資意愿更加低迷，對經濟企穩回升乃至產業升級、結構調整等產生不利影響。因此，商業銀行應防止“因噎廢食”，適當提高風險容忍度，避免信貸限制“一刀切”或信貸整體收緊，挫傷制造企業正常合理的融資需求，加劇企業生產經營風險。可根據企業融資需求、生產經營實際狀況，在滿足其正常融資需求的同時，逐步引導其去杠桿、降低債務風險，發揮好金融支撐實體經濟發展與產業轉型升級的正向作用。

應多措并舉，助推制造業加快轉型升級、提質增效，實現由大變強。制造業是國民經濟的主體，是立國之本、興國之器、強國之基。近年來，隨著資源和環境約束日益強化，勞動力等生產要素成本快速上升，投資和出口增速回落，江蘇乃至全國制造業生產增長均明顯放緩，產品競爭力不斷減弱。為此，以往主要依靠資源要素投入、規模擴張的粗放式發展方式難以為繼，因此，調整結構、轉型升級、提質增效，實現制造業由大到強刻不容緩。而要提高制造業的產業層次，實現由大變強，關鍵是技術創新和轉型升級。這不僅需要強化企業主體地位，激發企業活力和創造力，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，同時，還需要出臺一系列金融、財政、稅收政策措施以及配套改革予以支持，以便為制造企業轉型升級、創新發展營造良好的政策環境，發揮更大的作用。

（作者單位：中國人民銀行南京分行）