涉農企業融資效率研究

黃安穎　蘭靜　劉偉　任珂

【摘要】本文以涉農企業為研究對象，研究了非正式制度中政治關聯、金融關聯與涉農企業融資效率的關系，研究發現現階段涉農企業融資效率問題突出表現在融資難、融資貴，其中融資渠道的單一與融資渠道的不暢是重要因素。進一步研究發現，在法律制度欠發達的地區，政治關聯與金融關聯對融資的促進作用將會更加顯著。

【關鍵詞】涉農企業 融資效率 非正式制度

一、引言

農業在我國國民經濟中一貫占有重要的基礎地位。2015年的中央一號文件明確指出深入推進農村金融體制改革，運用多種政策手段，推動金融資源政策繼續向“三農”傾斜。確保農業信貸總量持續增加，涉農貸款比例不降低。近年，我國經濟進入新常態以來，面臨著增速換擋期、轉型陣痛期與改革攻堅期“三期”疊加的困境，同時涉農企業原本存在著發展偏慢、成長能力不強、合規性較差、地域分布不均衡等狀況（秦志崗、傅立民，2011），這更加劇了涉農企業對貨幣資金的強烈需求與銀行、信托等金融機構供給不足的矛盾（馮堯，2011）。這一現狀使得涉農企業時常陷于資金不足的窘境。涉農企業是推動農業產業化經營、帶動農業發展、振興農村經濟和增加農民收入的主力軍。但由于我國金融體制、金融市場不完善、產權保護制度不健全以及企業自身信用缺失，使得涉農企業在很多方面都遭受著“歧視”（連軍，2011），再加上企業融資費用較高、搜集信息困難、貸款的抵押和擔保較難實現等問題，加大了涉農企業融資難度。涉農企業融資難、融資貴的境遇迫使其為了保證自己的經營，不得不開始搜尋制度外的方式來解決自身的難題，一種新的融資渠道便應運而生，即關系融資（余明桂和潘紅波，2008）。

二、文獻回顧

縱觀現有國內外文獻對企業貸款融資效率的研究主要是從企業自身因素和企業外在因素兩個方面來進行分析。

從企業自身的角度來看，“關系與聲譽”這類非正式制度上，尤其對于企業與行政部門的政治關聯研究最為豐富，企業的政治關聯影響了銀行的貸款決策，與政府建立政治關聯的企業可以獲得更多的銀行貸款；建立政治關聯的企業，其背負的銀行債務能夠促進企業價值的提升，能夠發揮一定的治理作用，政治關聯為企業帶來了的資金是有效地資源配置。對于另一種非正式制度，金融關聯的研究，國內外學者也做了一定的闡述，金融關聯能夠有效地緩解企業的融資約束，企業中金融關聯強度越強，其融資約束越弱。政治關聯程度較低的企業中，金融關聯緩解融資約束的作用較大；相反，政治關聯程度較高的企業中，金融關聯起的作用較?。ˋllen，2005；羅黨論，2007；鄧建平和曾勇，2011）。

而從企業外部環境來看，國家和地區的法律建設與執行強度與企業高管的政治關聯形成了有機的作用鏈條，法律制度越不完善的地區對于政治關聯的依存度越高。政治關聯對于企業的效率作用也越大。從外部的金融市場發展水平上看，金融市場化程度越低的地區中，金融關聯對于緩解企業融資約束的作用顯著高于金融市場化程度高的地區。這也正說明，正式制度機制的完善與非正式制度安排在緩解企業融資約束上存在顯著的替代效應（L.L.S.V.，1998；張純，2009；李萬福，2010）。

三、現狀與問題

現階段涉農企業融資現狀突出表現為融資難與融資貴。

首先，農業企業自身特點就表現出資金投入量大、風險大、見效慢等。銀行等金融機構出于貸款風險等因素考慮，不會輕易將資金貸給涉農企業。涉農企業發展周期普遍較長，一些行業內具有代表性的上市公司從建立到上市花費了數十年的時間。并且在此期間內，國家的資金支持不斷，專項的政策扶持力度也很有力。

其次而且金融市場對企業融資要求門檻高，只有少數涉農企業實現上市融資，而債券、保險、信托等融資手段運用不足。同時銀行貸款審批時間長，貸款期限短。涉農企業多數只能貸到流動資金貸款，大部分還款期限只有幾個月，最長不到一年，這樣無形中又加大了涉農企業的負擔，進一步降低資金使用效率。

最后，涉農企業融資成本居高不下。大部分貸款利率均超過其總行所公布的基準利率。而且銀行變相降低抵押率。部分銀行為降低貸款風險，要求企業追加抵押物，或者直接降低抵押率，銀行貸款與抵押物評估數差額太大，從而形成數倍額度的抵押物，從銀行只能貸出小數額的貸款。

四、對策與建議

我國自古以來就有重視關系的文化傳統，甚至西方跨國企業都清楚地知道在中國做生意“關系為王”（巫景飛等，2008）。從這個意義上講，關系不僅是一種資源，而且是一種能夠調動和獲得資源的社會資源（鄧建平和曾勇，2011）。正因如此，社會資本的作用開始日益凸顯出來，不論是金融關聯還是政治關聯，都在于提高企業信任水平及聲譽（羅黨論2008；唐建新，2009），而信任的重要作用在于能降低不安全心理，穩定心理預期，從而降低交易雙方信息不對稱所產生的交易成本（Williamson，1975）。當企業具有這種社會資本也就是金融背景時，便與銀行有了一種直接的聯系，這些曾經在銀行或者其他金融機構任過職的高管就像一個無形的橋梁（連軍，2011），將借款人與貸款人聯系起來，不僅提高了溝通的效率，提升了企業的透明度，這種特殊的“關系”更加固了銀行對企業的信任度，相當于企業為銀行提供了一種潛在的擔保，有助于提高涉農企業的融資效率。

通過上述分析我們得出這樣的建議在我國市場化的制度不健全的情況下，涉農企業能夠通過建立政治關聯、金融關聯等非正式制度來緩解因制度缺陷而導致的銀行貸款難的問題。這種關系融資能夠有效地起到替代作用，使得企業在資金短缺時渡過難關并進一步的發展（Allen，2005）。另一個方面從政府的角度來看，需要不斷完善市場法制化建設，將市場中的融資行為與方式不斷規范。用法律法規等正式、公平的制度作為貸款多少與貸款期限的衡量尺度。這樣才能使我國的涉農企業更好的發展與壯大。

作者簡介：黃安穎（1990-），男，漢族，四川省成都市人，碩士學歷，四川農業大學經濟學院農村與區域發展專業，研究方向：企業財務與內部控制；蘭靜（1991-），女，漢族，四川省成都市人，碩士學歷，四川農業大學經濟學院農村與區域發展專業，研究方向：區域經濟；劉偉（1991-），男，漢族，四川省成都市人，碩士學歷，四川農業大學農學院農村與區域發展專業，研究方向：農產品品牌建設方向；任珂（1991-），男，漢族，四川省成都市人，碩士學歷，四川農業大學管理學院土地資源管理專業，研究方向：土地經濟與資源經濟方向。