理財(cái)與消費(fèi)

欄目插圖|范薇

大牛市謝幕

10月香港二手房市交易數(shù)量可能跌至約2000起，創(chuàng)1996年以來(lái)的最低，甚至低于“非典”時(shí)期2500起的月交易量。自那時(shí)起，香港房?jī)r(jià)上漲370%。香港政府此前表示，將在未來(lái)10年新增48萬(wàn)套住房，金管局已推出了一系列樓市降溫措施，包括收緊按揭政策、上調(diào)海外買(mǎi)家的買(mǎi)家印花稅。里昂證券預(yù)計(jì)，未來(lái)27個(gè)月，香港房?jī)r(jià)調(diào)整幅度將累計(jì)達(dá)17%。香港既受到美國(guó)緊縮貨幣政策的影響，也承受內(nèi)地減速之痛，10年樓市大牛市恐枯木難支。

“新三板”成主渠道

10月28日，南京證券在借道上市受挫后在新三板掛牌。IPO開(kāi)閘預(yù)期不明朗，新三板正成為私募機(jī)構(gòu)退出最主要的渠道。更多擬上市公司轉(zhuǎn)申掛牌，新三板也獲得更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)資源。據(jù)清科報(bào)告，PE/VC機(jī)構(gòu)在新三板退出案例猛增，前三季度共有423筆退出，占退出案例總數(shù)量的一半。不過(guò)，由于分層和競(jìng)價(jià)交易等制度創(chuàng)新未能按市場(chǎng)預(yù)期落地，新三板正深陷流動(dòng)性困境，上半年涌入的短期資金也面臨退出的風(fēng)險(xiǎn)。

惡意做多

A股妖股橫行，特力A堪稱“妖股之王”，不到三個(gè)半月，該股漲幅超過(guò)600%，僅一個(gè)月的時(shí)間里，就榮登龍虎榜10次之多。面對(duì)妖孽，10月底以來(lái)，幾乎每周五證監(jiān)會(huì)都會(huì)開(kāi)出罰單。10月23日，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)12宗操縱市場(chǎng)案做出行政處罰，累計(jì)金額超20億元，創(chuàng)今年以來(lái)紀(jì)錄。其中，吳某樂(lè)、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合謀操縱特力A、得利斯股價(jià)，被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)近13億元，這是證監(jiān)會(huì)年內(nèi)開(kāi)出的單個(gè)案件最大罰單。需反思的是，此前做空被罰，或給“惡意做多”壯了膽。

昔日神股今何在

在陸續(xù)披露的三季報(bào)面前，各路“妖股”的真面目逐一暴露。股價(jià)曾經(jīng)飆漲的暴風(fēng)科技、全通教育、安碩信息等公司的三季報(bào)“慘不忍睹”，曾經(jīng)把這些股票推上神壇的公募基金們也開(kāi)始撤退。暴風(fēng)科技三季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1717萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)107%，可其前三季度凈利潤(rùn)同比仍下降了23.4%。作為A股歷史上第一只股價(jià)超過(guò)400元的股票，安碩信息前三個(gè)季度的凈利潤(rùn)同比大幅下降46.21%，其中三季度更是大幅下滑55.08%。而曾經(jīng)的“股王”全通教育三季度更出現(xiàn)虧損。

無(wú)現(xiàn)金社會(huì)的負(fù)利率

7月以來(lái)，瑞典央行將其基準(zhǔn)利率維持在-0.35%。雖然商業(yè)銀行還沒(méi)有將負(fù)利率傳遞至瑞典的儲(chǔ)戶，可時(shí)間越久，瑞典銀行業(yè)傳遞成本的壓力就越大。瑞典是一個(gè)無(wú)現(xiàn)金的社會(huì)，如果銀行實(shí)施負(fù)利率，儲(chǔ)戶將無(wú)法窖藏現(xiàn)金，避免向銀行支付“利息”。消費(fèi)者只有兩個(gè)選擇：要么讓存款在銀行里越變?cè)缴伲磳㈠X(qián)都花掉。花掉存款當(dāng)然正和貨幣當(dāng)局心意，儲(chǔ)戶卻有被逼迫就范之感。已經(jīng)有人意識(shí)到了問(wèn)題，抗議現(xiàn)金的消失。

利率最高上浮81.8%

“雙降”同時(shí)利率徹底市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。多家銀行率先調(diào)整利率，銀行迅速分化為三大陣營(yíng)。城商行上浮較多，位列第一陣營(yíng)，其中哈爾濱銀行多種利率上浮到1.6倍以上;三個(gè)月、半年期存款利率以海峽銀行為最高，分別較基準(zhǔn)利率上浮81.8%、73.1%;一年期存款利率以泉州銀行最高，較基準(zhǔn)利率上浮68%。除招行外的股份銀行為第二陣營(yíng)，利率上浮幅度在1.364倍以內(nèi)。五大行、招行、郵儲(chǔ)為第三陣營(yíng)，整體綜合上浮程度在1.227倍以內(nèi)，活期和三年期甚至沒(méi)有上浮。

有錢(qián)花不出

經(jīng)濟(jì)增速趨緩，企業(yè)缺乏投資機(jī)會(huì)，正在減緩支出。據(jù)中金研報(bào)，屬于政府存款范疇的政府機(jī)關(guān)團(tuán)體存款接近21萬(wàn)億元，卻處于有錢(qián)花不出的狀態(tài)，造成資金使用效率的低下和資源浪費(fèi)，使積極財(cái)政政策效果大打折扣。醫(yī)院、學(xué)校、協(xié)會(huì)、事業(yè)單位等都屬于機(jī)關(guān)團(tuán)體，企業(yè)不景氣，介于服務(wù)和政府管理部門(mén)之間的機(jī)關(guān)團(tuán)體的收入?yún)s保持著高增速。機(jī)關(guān)團(tuán)體存款占M2的比重自2010年的5%已升至15%。嚴(yán)苛的財(cái)務(wù)制度和不合理的預(yù)算編報(bào)，造成了資金閑置。

在線旅游“巨無(wú)霸”

今年8月，去哪兒網(wǎng)和攜程網(wǎng)均向商務(wù)部反壟斷局舉報(bào)，指責(zé)對(duì)方涉嫌違反《反壟斷法》及其相關(guān)法規(guī)。就在雙方互相舉報(bào)還沒(méi)有結(jié)果的時(shí)候，10月26日攜程突然宣布與去哪兒網(wǎng)合并。消息一出震驚業(yè)界，市場(chǎng)籠罩更多的是擔(dān)憂和質(zhì)疑，攜程、去哪兒合并是否構(gòu)成壟斷？是否會(huì)排除和限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而危害廣大消費(fèi)者的利益？交易完成后，百度將持股攜程25%，攜程將持股45%去哪兒。至此攜程短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)真正的一家獨(dú)大，而百度則可借助攜程、去哪兒甚至藝龍走出O2O的戰(zhàn)略困局。