高速公路項目債務風險的動態灰色模糊評價

鄭亞迪 翟金寶

(1.渭南職業技術學院，陜西 渭南 714000;2.高平唐一新能源科技有限公司，山西 晉城 048000)

1 債務風險類型

從它的性質，一般分為政策風險，金融風險，自然風險，技術風險和管理風險。

1)政策風險。土地和稅收政策的調控對高速公路的建設和運營會產生一定的影響，收費站的收費標準基本上由政府主導，收費過高在一定程度上對交通流量有較大影響。

2)金融風險。建設周期較長的高速公路建設項目，債務結構的不合理有可能使建設項目的債務償還深陷困境。金融風險主要包括債務結構風險、利率風險和外匯風險三大類。

3)自然風險。自然風險來自不良的地質條件，惡劣的天氣條件和現場條件。

4)技術風險。技術風險是指高速公路項目在建設到運營中采取的技術方案缺陷給工程帶來的損失。

5)管理風險。高速公路在項目建設中需要熟悉工程項目管理的專業人才，而目前很多項目公司中的人員缺乏有經驗的管理者，在公路工程項目建設和運營過程中，專業管理人才的缺乏，使項目不能有效的，合理的，規范化的建設與管理，不利于工程的整體建設進而不能取得應有的經濟效益。

2 高速公路項目債務風險評價指標體系的確定

基于國內外公路工程建設中遇到的較為常見的風險，利用層次分析法(AHP)原理，將影響公路項目的債務償還風險按照表現形式分類如圖1 所示。

圖1 公路建設項目償還債務的風險評價指標

2.1 建立債務風險指標集

影響高速公路項目償還債務的風險U 在項目融資建設和運營兩階段用指標集表示，各個風險指標子集包含ni個風險指標，即:

其中，ni為第i 個風險指標子集中的風險指標個數;n 為風險子集的風險指標。

2.2 建立債務風險評語集

債務風險評語集假定為V={v1，v2，…，v5}，v1，v2，…，v5分別表示債務風險程度為低、較低、中等、較高和極高。即公路項目中建設和運營階段的風險評語集相同。

2.3 確定風險指標的權重集

2.4 確定債務風險評價指標的評分標準

2.5 建立評判樣本矩陣

選取m個評價專家，序號為k，k=1，2，…，m。讓評定專家對第t階段的公路項目債務按風險判定指標集評分標準打分得出公路項目債務風險評價矩陣

2.6 確定評價灰類

根據評分標準，得出評價灰類h=1，2，…，5。將評價灰類取為風險低、風險一般、風險較高、風險高、風險極高五級。其函數如下:

第一灰類為風險低(H=1)，設灰數為?1∈［0，1，2］，函數為f1:

第二灰類為風險一般(H=2)，設灰數為?2∈［0，2，4］，函數為f2:

第三灰類風險較高(H=3)，設灰數為?3∈［0，3，6］，函數為f3:

第四灰類風險高(H=4)，設灰數為?4∈［0，4，8］，函數為f4:

第五灰類風險極高(H=5)，設灰數為?5∈［0，5，10］，函數為f5:

2.7 綜合評價風險指標子集

第t 階段的風險Ut到V 的模糊隸屬度矩陣可表示為:

則第t 階段的風險Ut評判向量為:

2.8 綜合評判項目的債務風險

在債務風險分析的前提下，對項目建設和運營階段的債務風險進行評價。依據債務風險指標的隸屬度向量構成總的評價函數矩陣R:

設項目各階段債務風險對應的權重分配為:

其中，a1+a2=1。

則項目全過程的債務風險U 的綜合評判為:

2.9 確定債務風險綜合評價值

評價等級灰色聚類根據“灰度”(閾值)的分配，灰度值向量C=(1，2，3，4，5)。則高速公路項目債務風險評價值Q=B·CT，債務風險評價值Q 求出后，依據Q 值判斷該公路項目債務風險處于何等級，進而判定該公路項目全過程債務風險的嚴重程度。

3 案例分析

HN 省CJ 高速公路項目，其中交通部補助為114 500 萬元，省

應用AHP 來確定公路基金為79 804 萬元，銀行貸款851 176 萬元，其他機構貸款19 411 萬元，該項目的債務額高達870 587 萬元，應用上述模型對此高速公路項目進行債務風險評價。項目在建設階段和運營階段，請6 位專家給該項目兩階段的債務風險指標因素打分。將此項目建設階段和運營階段的樣本矩陣經過灰色化，進而得出兩階段的綜合評判矩陣。

高速公路項目融資建設階段的風險評判矩陣和風險值為:

高速公路項目運營階段的風險評判矩陣和風險值為:

高速公路項目全過程的債務風險綜合評價矩陣R:

高速公路項目在全過程的債務風險U 的綜合評判為:

在公路項目的整個過程中的債務風險綜合評價值為:

4 結語

該高速公路項目債務風險的綜合評價值為3.586 4，結論為該項目債務風險水平較高。項目融資建設階段和運營階段的債務風險值分別為3.671 3 和3.526，兩個階段的風險值也較高。因此項目決策者可以把重點放在專家評分普遍較高的指標項上，制定相應的降低風險策略，避免債務風險較高而導致債務無法按時償還。

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