企業(yè)轉(zhuǎn)型需要金融制度層面的創(chuàng)新

鮑燁童

中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及中國(guó)投資目前最重要的事情是什么？

如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正復(fù)雜棘手的問(wèn)題是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重心，這幾年沒(méi)有取得突破性的進(jìn)展。“當(dāng)前金融資源從外部對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行支持服務(wù)的穿透的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，地方政府現(xiàn)在招商引資的各種大會(huì)也是此起彼伏，非常多。”中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)、云月投資合伙人宋斌強(qiáng)調(diào)。

現(xiàn)在，無(wú)論是企業(yè)家還是政府官員，都非常渴望能夠找到一條產(chǎn)融結(jié)合的新路。為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)、為自己的企業(yè)插上一個(gè)資本的翅膀。國(guó)家要走一條啟動(dòng)內(nèi)需、消費(fèi)主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的道路，這更需要推進(jìn)體制改革，激活市場(chǎng)機(jī)制，幫助市場(chǎng)化程度更高的優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)來(lái)融資，為綜合產(chǎn)品的質(zhì)量的提高，品牌的塑造，行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，幫他們來(lái)融智，給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加專業(yè)實(shí)效，實(shí)質(zhì)性的支持。

消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、創(chuàng)新升級(jí)和生產(chǎn)力升級(jí)，企業(yè)的轉(zhuǎn)型既需要資金還需要資本，更需要制度。所以自力他力的并用，要發(fā)展股權(quán)投資，推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合，充實(shí)企業(yè)核心，激活外部融資能力，這樣企業(yè)才能抗御風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)時(shí)發(fā)展。相對(duì)企業(yè)和政府而言的自力而言，股權(quán)投資是它的借力，相對(duì)于PE基金的自力而言，有限合伙人、資本市場(chǎng)是它的借力，所以當(dāng)前以價(jià)值創(chuàng)造為特征的控股型的基金脫穎而出，以杠桿效應(yīng)為特征的引導(dǎo)母基金漸成潮流，所以重點(diǎn)發(fā)展建議類基金，有利于在這十年，在今后一個(gè)階段，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的融資和融智。

剛剛閉幕的“五中全會(huì)”的公報(bào)中有一句話：要在“十三五”期間產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平。但是，產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平的前提就是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平要邁向中高端水平，而提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平和生產(chǎn)力，僅僅依靠企業(yè)自身的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要我們改善金融生態(tài)圈，銜接產(chǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)鏈，金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以融資推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)我們企業(yè)要借力于融資機(jī)構(gòu)，通過(guò)融資來(lái)提高企業(yè)的效率。

宋斌認(rèn)為，“當(dāng)前我們企業(yè)普遍的深層次困難和問(wèn)題依然是經(jīng)營(yíng)管理水平的落后，即使我們看到這家企業(yè)它的歷史表現(xiàn)相當(dāng)優(yōu)秀，它已經(jīng)形成了不小的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，它在趨勢(shì)上占有比較大的份額，在細(xì)分行業(yè)有著比較靠前的位置。但是面對(duì)今天的經(jīng)濟(jì)下行，將來(lái)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)的變化，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，他們繼續(xù)依靠自己的力量來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)謀求發(fā)展，這也是逆水行舟不進(jìn)則退，發(fā)展的瓶頸、潛在的風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)。所以，越來(lái)越多的、明智的、有遠(yuǎn)見(jiàn)的中國(guó)的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了，依靠自力還需借力，既要融資還要融智，要尋求變革，尋求能夠與自己密切合作的，有專業(yè)化管理的優(yōu)勢(shì)，差異化的資源，綜合性的服務(wù)，前方有支持的控股型公司合作，才是他們的未來(lái)所在。”

金融產(chǎn)業(yè)家和創(chuàng)業(yè)投資家聯(lián)手

一個(gè)成熟并且成功的控股PE企業(yè)基金，作為金融產(chǎn)業(yè)家，他的成功一定不是一次性的粗暴式的砸錢行為，也不是新潮的投機(jī)式的搭車的行為，它一定要專注于中國(guó)經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)的好企業(yè)，尤其是受益于富裕的財(cái)富群體，不斷的消費(fèi)壯大，有機(jī)會(huì)走到第一排的潛在行業(yè)當(dāng)中，與他們來(lái)合作，并且通過(guò)更加關(guān)注特定行業(yè)的資源整合，更關(guān)注執(zhí)照優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、品牌、服務(wù)，也更關(guān)注運(yùn)用專業(yè)知識(shí)來(lái)改善戰(zhàn)略、管理、運(yùn)營(yíng)，以可以復(fù)制、可以預(yù)期、可以規(guī)模化的投資管理能力，為所投資的企業(yè)所進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)，以及基金投資人帶來(lái)價(jià)值的增長(zhǎng)和優(yōu)厚的回報(bào)。

企業(yè)的借力需求正是投資基金自力的體現(xiàn)，雙方清晰堅(jiān)定的目標(biāo)，就應(yīng)該是通過(guò)專業(yè)化管理，系統(tǒng)化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)銷售額的擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)的發(fā)展，企業(yè)價(jià)值的全面提升，把所投資的企業(yè)變成中國(guó)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)它的綜合公司。控股型資金還有一個(gè)特點(diǎn)，它不僅要解決企業(yè)發(fā)展大的現(xiàn)金需求，同時(shí)還要整合更多的金融資源，以出色的業(yè)績(jī)背書，以累積的信用資源，以協(xié)同的合作伙伴帶來(lái)資金更加多樣化，更多層次的配置。資金重要，但帶來(lái)企業(yè)所需要的各種資源更加的重要，所以投資方在這個(gè)過(guò)程中發(fā)揮創(chuàng)業(yè)精神，深度的參與運(yùn)營(yíng)，這才是企業(yè)發(fā)展在自力基礎(chǔ)上的寶貴的助力。

當(dāng)今企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展最為需要的是能夠提出，并且實(shí)施解決方案的控股型基金，新老股東并肩作戰(zhàn)，用心的經(jīng)營(yíng)，改善管理，提升股東的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)我們利益分紅，最終通過(guò)資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，這也正是金融產(chǎn)業(yè)家和創(chuàng)業(yè)投資家雙方聯(lián)手的巨大價(jià)值和獨(dú)特的魅力所在。當(dāng)然，股權(quán)投資基金它在發(fā)揮自力的同時(shí)，也需要借外部的力量。中國(guó)近年來(lái)日益增加的政府的母基金，這也是在全球日益成熟，中國(guó)方興未艾控股投資的母基金，它對(duì)于綜合各種資源，按照當(dāng)?shù)氐幕虮拘袠I(yè)的發(fā)展的需求，來(lái)引入更多的資金資源支持它的發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降馁Y金投入，并且使得資本良性循環(huán)，企業(yè)的盈利持續(xù)的增加，使得區(qū)域性產(chǎn)業(yè)形成它相對(duì)的優(yōu)勢(shì)。也就是說(shuō)，像母雞帶小雞一樣，一個(gè)產(chǎn)業(yè)帶活一片企業(yè)，這是地方政府目前最為重視也最有積極性的。

宋斌指出，“引導(dǎo)母基金吸引更多的基金注冊(cè)，吸引來(lái)更多的資金的時(shí)候，擴(kuò)大融資規(guī)模的時(shí)候，這還仍然是個(gè)小杠桿。更重要的是，它要通過(guò)優(yōu)秀的基金的受托管理人，來(lái)整合各方面的資源，發(fā)揮它的融智的杠桿效應(yīng)，吸引更多的優(yōu)秀的合作機(jī)構(gòu)，更多的專業(yè)人士，來(lái)發(fā)現(xiàn)培育更多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，帶來(lái)更為先進(jìn)的理念還有市場(chǎng)、技術(shù)資源，要占在全國(guó)的，全產(chǎn)業(yè)鏈的高度上挖掘企業(yè)的價(jià)值和它的潛力，這方面引用中國(guó)比較有名的管理公司TSF來(lái)說(shuō)，它帶來(lái)了若干個(gè)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，這種經(jīng)驗(yàn)成果很寶貴，值得總結(jié)、學(xué)習(xí)和推廣。相信在今后一個(gè)時(shí)段，財(cái)政出資，產(chǎn)業(yè)性、區(qū)域性的母基金來(lái)帶動(dòng)擴(kuò)大股權(quán)投資規(guī)模，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，它的效率令人值得期待。”

“展望未來(lái)，人民生活水平由數(shù)量增長(zhǎng)向質(zhì)量提高轉(zhuǎn)變，龐大的中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)已經(jīng)成為全世界第一了，它的消費(fèi)群體的壯大，衣食住行，教育醫(yī)療，基本需求的質(zhì)量要求提高，帶來(lái)了中國(guó)的內(nèi)需以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間，那是想象不到的。所以通過(guò)自力借力，融資融智，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，充分發(fā)揮企業(yè)家精神和投資家的智慧，打破世界級(jí)企業(yè)的變相壟斷，打破區(qū)域性市場(chǎng)的變相割據(jù)，打破陳舊式制度的變相束縛，打造中國(guó)越來(lái)越多，越來(lái)越好的細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，為人民提供更多、更好的高質(zhì)量的產(chǎn)品與服務(wù)。”