英國經(jīng)濟“一枝獨秀”的原因及其走勢

楊 芳

2014年第二季度，英國經(jīng)濟恢復到危機前水平，成為倒數(shù)第二個走出危機的G7國家。但英國亦被認定為增長最為迅速的發(fā)達經(jīng)濟體，全年增速為G7之最。2015年，歐元區(qū)將陷入增長低迷、通縮與量寬等混戰(zhàn)之中，英國仍有望是G7中增長最快的歐洲經(jīng)濟體。不可否認，在金融、經(jīng)濟危機過程中，發(fā)達國家經(jīng)濟政策與表現(xiàn)出現(xiàn)了重大分化，而英國是發(fā)達經(jīng)濟體中的“優(yōu)等生”。英國式經(jīng)濟增長具有什么特點?英國政府進行了哪些政策調(diào)整?英國經(jīng)濟的走勢如何?本文擬就這些問題進行探討。

一

全球金融危機初期，英國經(jīng)濟受影響較其他發(fā)達國家嚴重。2009年英國經(jīng)濟增長率低于歐盟平均水平，同時低于美國、法國等發(fā)達經(jīng)濟體。①“GDP-International Comparisons:Key Economic Indicators-Commons Library Standard Note”，http://www.parliament.uk/briefingpapers/SN02784/gdp-international-comparisons-key-economic-indicators.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)自2013年起，英國經(jīng)濟開始復蘇，并于2014年實現(xiàn)快速增長。經(jīng)合組織(OECD)和國際貨幣基金組織(IMF)2014年10月、11月報告均指出，英國是G7中增長最快的國家。②Statement by Mr.George Osborne，Chancellor of the Exchequer，H.M.Treasury，United Kingdom，International Monetary and Financial Committee，Thirtieth Meeting，October 11，2014，http://www.imf.org/External/AM/2014/imfc/statement/eng/gbr.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)2015年1月IMF發(fā)布的新一期“經(jīng)濟展望”預計，2014年英國經(jīng)濟增速在發(fā)達經(jīng)濟體中最高，為2.6%，而美國為2.4%，歐元區(qū)僅為0.8%，其中，德、法、意、西等歐元區(qū)四大經(jīng)濟體增長率僅分別為1.5%、0.4%、-0.4%和1.4%。③World Economic Outlook Update，http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2015/update/01/index.htm#footT1.(上網(wǎng)時間:2015年2月2日)

英國經(jīng)濟在普遍低迷的歐洲國家中可謂“一枝獨秀”。首先，從脆弱復蘇步入相對穩(wěn)定增長期。次貸危機、金融危機與歐債危機相繼爆發(fā)，使英國經(jīng)濟受到嚴重沖擊，在2008～2009年間曾經(jīng)連續(xù)五個季度衰退，④Office for National Statistics，“Quarterly National Accounts，Q3 2014”，December 23，2014，http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171778_387829.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月27日)創(chuàng)下1955年以來衰退時間最長的記錄;2009年GDP同比下降4.9%，為1988年以來的最大跌幅。⑤鄭捷:“英國經(jīng)濟的現(xiàn)實困境與復蘇前景”，《中國貨幣市場》，2010年，第7期，第45～49頁。2010年，英國經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象，但一直不穩(wěn)定。2012年，雖得益于倫敦奧運會舉辦以及女王登基60周年慶典等重大活動刺激，三季度微增0.6%，但當年第二、第四季度仍陷入萎縮窘境，分別為-0.5%和-0.3%，脆弱性凸顯。2013年開始，英國經(jīng)濟復蘇日趨穩(wěn)定，全年增長1.4%。①Office for National Statistics，“Gross Domestic Product，Preliminary Estimate，Q3 2013”，October 25，2013，http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171778_331535.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)隨著2014年第二季度經(jīng)濟穩(wěn)步增長，英國經(jīng)濟規(guī)模已超金融危機前的峰值。②“穩(wěn)步增長英經(jīng)濟超危機前水平”，http://news.xinhuanet.com/fortune/2014-07/26/c_1111813950.htm.(上網(wǎng)時間:2014年7月26日)10月，英國央行副行長康利弗發(fā)表講話稱，英國經(jīng)濟“已經(jīng)步入增長而遠非復蘇可比”。③“Monetary Policy One Year on，Speech Given by Sir Jon Cunliffe”， http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/speeches/2014/speech773.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)2015年1月，英國國家統(tǒng)計局發(fā)布報告稱，2014年增長率預計為2.6%，第三季度環(huán)比增加0.7%，連續(xù)七個季度保持增長，實現(xiàn)自2008年以來最長時間的增長。④Andrew Banks，Arthur Bennett，Tanya Flower，F(xiàn)red Foxton，Philip Wales ＆ Ciaren Taylor，“Economic Review”，January 2015，http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171766_391094.pdf.(上網(wǎng)時間:2015年1月10日)

其次，經(jīng)濟表現(xiàn)出較好的韌性，主要指標普遍好轉(zhuǎn)。一是在走出衰退的過程中，通脹控制良好。英國先是較為成功地克服了物價上漲的難題。根據(jù)OECD 與歐洲統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2011、2012、2013 年，英國“消費價格指數(shù)”(CPI)分別為4.5%、2.8%和2.6%。2014年，受大宗商品及食品價格下跌的影響，英國通脹率持續(xù)走低，11月、12月通脹率相繼降至1%和0.5%，為2002年以來新低。但與歐元區(qū)整體通脹率驟降至0.3%、-0.2%的嚴峻形勢相比，其通縮壓力尚小。⑤“Inflation:International-Commons Library Standard Note”，http://www.parliament.uk/briefing-papers/SN02794/inflation-international.(上網(wǎng)時間:2015年2月4日)二是在勞動力市場方面，與歐元區(qū)相比，⑥“Euro Area Unemployment Rate at 11.5%”，http://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/6454659/3-07012015-AP-EN.pdf/f4d2866e-0562-49f5-8f29-67e1be16f50a.(上網(wǎng)時間:2015年1月23日)英國失業(yè)率下降的幅度和速度都好于預期。2010年第一季度英國失業(yè)率達8%，為16年來最高。⑦Brian Groom，“UK Unemployment Climbs to 16-year High”，F(xiàn)inancial Times，April 21，2010.2013年降為7.6%，全年新增70萬個就業(yè)，勞動力市場信心恢復。2014年延續(xù)這一良好勢頭，二季度失業(yè)率為6%，9～11月下降至5.8%，⑧“UK Labour Market”，January 2015，http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171778_390755.pdf.(上網(wǎng)時間:2015年2月2日)失業(yè)人數(shù)自金融危機以來首次低于200萬。⑨“UK Unemployment Falls below 2 Million for First Time since Financial Crisis”，http://www.theguardian.com/business/2014/oct/15/uk-unemployment-falls-6-percent-lowest-lehman-brothers.(上網(wǎng)時間:2014年10月23日)三是吸引外資方面表現(xiàn)突出。根據(jù)英國貿(mào)易投資總署統(tǒng)計，2012～2013年英國共吸引外國投資項目1559個，同比增長10.9%;創(chuàng)造了17萬個就業(yè)崗位，同比增長51%，是三年來最高峰。截至2013年底，英國吸引外國直接投資累計存量達9749億英鎊，其中，2013年吸收外國直接投資445億英鎊。[10]“英國概況(更新)”，中華人民共和國駐英國經(jīng)商參處，http://gb.mofcom.gov.cn/article/k/201407/20140700653692.shtml.(上網(wǎng)時間:2014年10月23日)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(UNCTAD)發(fā)布的《世界投資報告》稱，英國的外來投資累計存量僅次于美國。[11]World Investment Report 2014，http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年10月23日)安永會計師事務所認為，2013年英國在吸引海外直接投資方面戰(zhàn)績頗佳，不僅成為對國際企業(yè)最具吸引力的歐洲國家，而且在諸多細分行業(yè)都取得了在歐洲的絕對領先地位。英國超過德國，緊隨中國、美國、印度、巴西之后，在全球跨國企業(yè)投資目的國排行榜中排名第五。[12]朱振:“英國對外引資的‘短板’”，2014年6月12日，http://m.ftchinese.com/story/001056698.(上網(wǎng)時間:2014年6月30日)

與此同時，英國經(jīng)濟發(fā)展中的突出矛盾部分緩解。金融危機后，英國經(jīng)濟的弱勢首先體現(xiàn)在增長乏力上。復蘇過程中，產(chǎn)業(yè)發(fā)展失衡、生產(chǎn)率低迷、商業(yè)投資疲弱以及實際工資停滯等矛盾現(xiàn)象又讓人對英國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性表示懷疑。近兩年來，這些問題相繼有所改觀。第一是四大產(chǎn)業(yè)全線增長。早在2013年11月，英國工業(yè)聯(lián)合會就表示，“從服務業(yè)開始的復蘇已經(jīng)擴散到制造業(yè)和建筑業(yè)，且正形成更廣泛的產(chǎn)業(yè)復蘇”。[13]“John Cridland Speech to the Kings College London Policy Institute”，http://www.cbi.org.uk/media/2494376/John_Cridland_KCL%20speech_November_2013.pdf.(上網(wǎng)時間:2013年11月30日)英國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年4月，“工業(yè)生產(chǎn)”環(huán)比增長0.4%，同比增長3%，為2011年1月以來的最高增速，“表明英國經(jīng)濟增長強勁”。[14]“Matt West，UK Finally Lifts out of Depression:Economy Passes Pre-recession Peak after Six Years in the Doldrums”，http://www.dailymail.co.uk/money/news/article-2653837/Official-figures-industrial-output-rises-fastest-rate-three-years-April-economic-recoverycontinues-widen.html.(上網(wǎng)時間:2014年6月11日)第二是商業(yè)投資出現(xiàn)恢復跡象，2014年第三季度，商業(yè)投資約為444億英鎊，比危機前2008年第三季度的峰值高24億英鎊，同比增長5.2%。①Office for National Statistics，“Business Investment Summary，Q3 2014，Revised Results”，December 23，2014，http://www.ons.gov.uk/ons/rel/bus-invest/business-investment/q3-2014-revised-results/sum-bus-invest-q3-2014.html.(上網(wǎng)時間:2014年12月31日)第三是實際工資實現(xiàn)微增。盡管英國經(jīng)濟早已開始復蘇，但實際工資一直大大低于危機前的水平，而且下滑時間之長為半個世紀以來之最。②“Workers’Real Salaries Suffer Longest Decline for Half a Century”， http://www. telegraph. co. uk/finance/personalfinance/10611303/Workers-real-salaries-suffer-longest-decline-for-half-acentury.html.(上網(wǎng)時間:2014年12月29日)經(jīng)過漫長的等待，英國從業(yè)者終于分享到了經(jīng)濟復蘇的紅利。2014年12月17日，英國國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，實際工資增長1.4%，反映英國經(jīng)濟出現(xiàn)深層次改變。③“UK Labour Market”，December 2014，http://www.ons.gov.uk/ons/rel/lms/labour-market-statistics/december-2014/statisticalbulletin.html.(上網(wǎng)時間:2014年12月29日)第四是生產(chǎn)率反彈。金融危機以來，英國生產(chǎn)率一蹶不振，下降幅度與持續(xù)時間均高于此前經(jīng)濟衰退時期。英國財政研究所(IFS)報告指出，從2008年第一季度到2012年第三季度，英國勞動生產(chǎn)率下降3.2%，較危機之前下降12.3%。④Richard Disney，Wenchao Jin and Helen Miller，“The Productivity Puzzles”，http://www.ifs.org.uk/docs/34598THZZ12.pdf.(上網(wǎng)時間:2015年2月9日)2013年，在經(jīng)濟復蘇的大背景下，生產(chǎn)率增長仍為-0.5%。這一狀況于2014年開始好轉(zhuǎn)，前三季度英國勞動生產(chǎn)率同比分別增長0.4%、0.2%和0.2%。⑤Andrew Banks，Arthur Bennett，Tanya Flower，F(xiàn)red Foxton，Philip Wales ＆ Ciaren Taylor，“Economic Review”，January 2015，http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171766_391094.pdf.(上網(wǎng)時間:2015年1月10日)

二

英國經(jīng)濟從歐盟“差等生”到“優(yōu)等生”的轉(zhuǎn)變，是在金融危機與經(jīng)濟危機之后全球經(jīng)濟發(fā)展不平衡的大背景下發(fā)生的。危機后，在發(fā)達經(jīng)濟體內(nèi)部，由于政策選擇不同，發(fā)展態(tài)勢出現(xiàn)新的分化。安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問穆罕默德·埃爾在英國《金融時報》上撰文指出，發(fā)達國家之間的分化有兩種主要形式:在經(jīng)濟增長和其他主要經(jīng)濟表現(xiàn)方面的差別擴大，以及與之相關的央行政策上的分化。⑥穆罕默德·埃爾:“全球經(jīng)濟將加劇‘分化’”，F(xiàn)T中文網(wǎng)，2014年12月29日，http://www.ftchinese.com/story/001059870?full=y.(上網(wǎng)時間:2015年1月10日)就英國而言，聯(lián)合政府飽受爭議的“財政緊縮”政策、寬松的貨幣政策以及相應的稅收調(diào)節(jié)、勞動力市場改造與福利制度改革等提升英國競爭力的做法對英國經(jīng)濟增長發(fā)揮了很大作用。

對于當下英國經(jīng)濟增長的原因，英國內(nèi)部有不同的看法。首相卡梅倫、財政大臣奧斯本等堅稱是自己道路選擇正確，著眼緊縮財政的長期經(jīng)濟政策見效;⑦“ChancellorGeorgeOsborne’sAutumnStatement 2014 Speech”， https://www.gov.uk/government/speeches/chancellorgeorge-osbornes-autumn-statement-2014-speech.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)反對者則認為這恰恰是奧斯本減赤失敗的結果——2010～2012年間，由于嚴格緊縮，英國經(jīng)濟疲弱。而后，政府支出不斷增加，結果英國成了增長率最高的發(fā)達經(jīng)濟體。也有專家批評稱，英國經(jīng)濟的增長被“謊言”所掩蓋，奧斯本一再強調(diào)只能緊縮，但實際上是他放棄了緊縮政策。⑧Simon Jenkins，“Ignore Osborne’s Bombast:There’s a Reason Britain is Back to Growth”，December 3，2014，http://www.theguardian.com/commentisfree/2014/dec/03/george-osborne-britaingrowth-autumn-statement.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)

兩派各執(zhí)一詞，既反映出財政政策調(diào)整對英國經(jīng)濟增長的重要性，也證明了其政策本身的矛盾性。2010年5月大選后，以保守黨為首的聯(lián)合政府上臺，英國政府用來闡釋其宏觀經(jīng)濟政策的兩大關鍵詞是“緊縮”與“增長”，其矛盾性顯而易見，注定飽受爭議。這一經(jīng)濟政策的出臺，既為形勢所迫，也是英國政府經(jīng)濟治理理念使然，但總體效果良好。

英國的大衰退始于“次貸危機”，高赤字與高通脹相伴而至，信用評級大幅下滑，經(jīng)濟全面陷入危機。前工黨政府后期，做了大量努力，但都回天乏術。金融與經(jīng)濟危機接踵而來，對2010年5月英國大選影響極大。執(zhí)政的工黨敗北，選民對主流政黨的失望以及經(jīng)濟前景的不確定性，導致英國產(chǎn)生戰(zhàn)后首屆“無多數(shù)議會”，中右翼的保守黨與中左翼的自民黨組成了英國歷史上第二個聯(lián)合政府。英國經(jīng)濟的復蘇進程，就是在這樣脆弱的經(jīng)濟與政治環(huán)境中起步的。這種新困境前所未有，卡梅倫政府既不能回到上世紀80年代撒切爾夫人時期大搞私有化、大幅削減社會福利的政策，因為已經(jīng)脆弱的社會與民眾不會答應;也不能選擇前工黨政府“保姆式”國家、高福利的做法，因為英國財政已難以為繼。“赤字”與“增長”都是問題，新一屆政府必須做出回應，這是卡梅倫政府經(jīng)濟決策的先天困境。

在經(jīng)濟治理理念上，卡梅倫被認為是撒切爾的傳人，是“新自由主義派”，也有人認為他所奉行的不過是布萊爾的那一套“第三條道路”。歷史學家吳必康指出，英國經(jīng)濟政策和理論至今經(jīng)歷了四次重大變革，體現(xiàn)了市場經(jīng)濟和國家干預這兩只手的關系變動。這兩只手相互矛盾，相互交替，形成一種重要歷史現(xiàn)象——經(jīng)濟政策的“鐘擺運動”:從注重國家干預之手的重商主義，走向積極推行“看不見的手”的經(jīng)濟自由主義，繼而“回歸”重視國家干預的凱恩斯主義，隨后是新自由主義重新力推“看不見的手”，18年后又走向欲求兩只手平衡的“第三條道路”。“對于英國經(jīng)濟而言，沒有萬能之手，只有適用之手”。①吳必康:“變革與穩(wěn)定英國經(jīng)濟政策的四次重大變革”，《江海學刊》，2014年，第1期，第168～175頁。可以說，矛盾與融合是英國式經(jīng)濟治理的傳統(tǒng)特色。另一方面，英國首相卡梅倫與財政大臣奧斯本共同的特點是年輕、具有很強的冒險精神和實用主義色彩。他們?nèi)狈?jīng)濟專業(yè)背景，但卻是非常職業(yè)的政客，深諳選民需求與執(zhí)政之道。傳記作家賈楠·加內(nèi)什在《緊縮財相》一書中指出，“在一個職業(yè)政客的時代，奧斯本是最職業(yè)和最政治化的政治家”。②Jana Ganesh，George Osbone，The Austerity Chancellor，Biteback Publishing，2012，pxiii.

基于現(xiàn)實形勢與經(jīng)濟治理理念，英國政府通過“有選擇”的緊縮財政，向市場釋放了積極的信號，在危機時期，顯示了英國政府負責的財政態(tài)度，穩(wěn)定和提升了市場信心。更為重要的是，引領了英國經(jīng)濟發(fā)展的方向，激發(fā)了市場活力，助推了產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整與勞動市場的改造。自2010年以來，英國在財政整固上取得重大進展。IMF認為，2010～2013年間，英國削減的結構性赤字占GDP的4.7%，高于其他發(fā)達經(jīng)濟體。③Statement by Mr.George Osborne，Chancellor of the Exchequer，H.M.Treasury，United Kingdom，International Monetary and Financial Committee，Thirtieth Meeting，October 11，2014，http://www.imf.org/External/AM/2014/imfc/statement/eng/gbr.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年11月20日)奧斯本稱，其中80%來自壓縮開支和削減福利，另外20%主要來自增加銷售稅。④George Osborne:“How Britain Returned to Growth”，December 16，2013，http://www.wsj.com/articles/SB1000142405270230329 3604579256571641925840.(上網(wǎng)時間:2013年12月28日)從減赤領域來看，英國政府主要是壓縮公共部門開支，一上臺就宣布了800多億英鎊的財政緊縮計劃，削減預算與減員的壓力涉及政府各個主要部門。地方層面，從老年與兒童關懷到圖書館等地方政府服務項目開支減少了四分之一以上。但是，英國政府在養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、房產(chǎn)福利、銀行、能源補貼以及對外援助等方面支出都有所增加。⑤Simon Jenkins，“Ignore Osborne’s Bombast:There’s a Reason Britain is Back to Growth”，December 3，2014，http://www.theguardian.com/commentisfree/2014/dec/03/george-osborne-britaingrowth-autumn-statement.(上網(wǎng)時間:2014年12月10日)這種“有選擇”的財政緊縮政策，增減有序，對促進經(jīng)濟的增長與結構性改革有一定的引導作用，在相應的社會政策改革與經(jīng)濟舉措呼應下，對促進就業(yè)、活躍市場等效果明顯。奧斯本在向IMF提交的報告中就曾指出，英國政府采取了一系列措施，將開支轉(zhuǎn)向支持財政整固和長期生產(chǎn)性增長的資本投資。⑥Statement by Mr.George Osborne，Chancellor of the Exchequer，H.M.Treasury，United Kingdom，International Monetary and Financial Committee，Thirtieth Meeting，October 11，2014，http://www.imf.org/External/AM/2014/imfc/statement/eng/gbr.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年11月20日)

這在基礎設施投資領域格外明顯。2010年聯(lián)合政府上臺以來，英國政府將基礎設施建設作為促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)的重點領域，制訂了為期20年的長期規(guī)劃。英國財政部每年推出《基礎設施規(guī)劃》報告，將能源結構改造、道路、水務以及數(shù)字網(wǎng)絡建設等列為重點。本屆政府財政部對基礎設施投資比上屆政府時期提高15%。2005～2010年間每年基礎設施投資大約為410億英鎊，2010～2014年間則每年約為470億英鎊。自2010年以來，共完成了2500個基礎設施投資項目。⑦National Infrastructure Plan 2014，December 2，2014，https://www.gov.uk/government/publications/national-infrastructureplan-2014.(上網(wǎng)時間:2014年12月6日)《國家基礎設施規(guī)劃2013》將計劃總投資額從2090億英鎊增加到3750億英鎊，⑧National Infrastructure Plan 2013，December 4，2013，https://www.gov.uk/government/publications/national-infrastructureplan-2013.(上網(wǎng)時間:2014年12月6日)其中政府投資不到20%，其他主要為私營資本和國外資本投入。

如果說基礎設施建設是加法，那么福利政策改革就是減法。卡梅倫的福利改革延續(xù)了撒切爾改革中社會福利制度由福利取向型轉(zhuǎn)向市場取向型、由普遍性原則轉(zhuǎn)向選擇性原則的方向，在絕對量上降低了福利水平，又在責任分擔上強調(diào)國家責任的減少。①王雯:“英國撒切爾、卡梅倫政府兩輪福利縮減改革比較”，《廣西大學學報》，2013年11月，第79～82頁。與撒切爾不同的是，卡梅倫提出了“小政府，大社會”理念，強調(diào)社區(qū)和志愿組織的作用，并鼓勵以政府補助等方式支持民間、私人機構提供專業(yè)福利服務。卡梅倫政府福利緊縮的重點針對適齡工作群體，把原有的多種福利金，如低收入補貼、失業(yè)救濟、就業(yè)收入補助、住房補貼和兒童稅收抵免等合并為“統(tǒng)一福利救濟金”，對其可領取的福利待遇總量“封頂”，并輔之以“幫助就業(yè)”等計劃，將福利待遇與再就業(yè)直接掛鉤，強制長期失業(yè)人員接受就業(yè)培訓或提早就業(yè)。與此同時，積極增加研發(fā)與教育投入，推廣就業(yè)與職業(yè)技能培訓，提高勞動者技能。

與這種“有選擇”的緊縮政策并舉的，是穩(wěn)健的擴張性貨幣政策。與歐元區(qū)不同，英鎊具有獨立貨幣主權地位，政策自主性與靈活性較強。危機初期，為推動經(jīng)濟增長，英國政府先是大幅降息，利率從2008年4月的5%一路降至2009年初的0.5%。在傳統(tǒng)貨幣政策不能奏效的情況下，英國央行英格蘭銀行采取了非傳統(tǒng)的量寬政策(QE)。2009年3月5日，英格蘭銀行正式啟動“量寬”，通過購買資產(chǎn)來增加貨幣發(fā)行量，以增加經(jīng)濟中的貨幣流動性，從而推動經(jīng)濟增長和增加借貸。2009年，英格蘭銀行通過4次資產(chǎn)購買計劃，總額達2000億英鎊。2010年聯(lián)合政府上臺后，分別于2011年11月、2012年2月和7月又進行了3次資產(chǎn)購買，使英國的量寬規(guī)模達到3750億英鎊。2013年，加拿大人馬克·卡尼出任英國央行行長，首次正式推出“前瞻性貨幣政策指引”，宣布將在通脹和金融市場穩(wěn)定的前提下，維持超低基準利率和量寬，直至英國失業(yè)率降至7%以下。2014年6月，英國央行報告稱，英版QE大約推升實際GDP增長了2.5%。②“Quantitative Easing Commons Library Standard Note”，October 28，2014，http://www.parliament.uk/briefing-papers/SN04997/quantitative-easing.(上網(wǎng)時間:2014年11月19日)

在財政與貨幣政策宏觀調(diào)控的同時，英國政府還采取了諸多提升英國經(jīng)濟競爭力的做法。其一，經(jīng)濟危機之后，西方經(jīng)濟體中普遍出現(xiàn)保護主義抬頭趨勢，英國則逆勢而動，大力宣揚堅持自由貿(mào)易主義立場，以及英國市場的開放性。其二，保持倫敦金融城全球金融中心優(yōu)勢。在新一輪國際競爭中，英國通過構建人民幣業(yè)務“西方中心”，發(fā)行伊斯蘭債券、成為西方獨一無二的“伊斯蘭金融中心”，增強了自身競爭實力。在歐元區(qū)經(jīng)濟長期疲弱、美國市場一度低迷的過程中，倫敦金融城地位相對穩(wěn)固，吸引了大量的流動性，成為英國經(jīng)濟提振的重要原因。其三，調(diào)節(jié)稅收。卡梅倫政府提出要“打造G20內(nèi)最具競爭力的稅收制度”，公司稅基本稅率從2010年的28%降至2015年的20%。③“英國外交政策”(中文版)，https://www.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/208081/Foreign_Policy.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年11月19日)2014年的預算案中，財政大臣奧斯本宣布將小額投資免稅限額由11，520英鎊提升至15，000英鎊，并對現(xiàn)金和股票收入回報不收取任何利息稅。同時，宣布取消過去對儲蓄收入征收的10%稅收。④“Budget 2014:Key Announcements”，https://www.gov.uk/government/news/budget-2014-key-announcements.(上網(wǎng)時間:2014年11月19日)2013年2月，英國石油天然氣協(xié)會發(fā)布報告稱，減稅帶動了英國油氣、尤其是海上油氣領域的投資，并預計2014年會結束長達十年的油氣減產(chǎn)。其四，通過多種金融手段助力企業(yè)發(fā)展。通過“國家貸款擔保”、“企業(yè)財務伙伴計劃”、成立“英國3I金融公司”、建立“風險投資協(xié)會”等手段，幫助有競爭力的小型企業(yè)進行新產(chǎn)品開發(fā)、高新技術研發(fā)、收購、資本重組等。英國政府還積極幫助小型企業(yè)獲得歐洲基金，增強企業(yè)出口能力。對出口公司的信貸額度成倍增加，提升至30億英鎊，同時貸款利率降低三分之一。

英國經(jīng)濟復蘇還有一個很重要的原因，就是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)自身加速內(nèi)部結構調(diào)整。英國經(jīng)濟以服務業(yè)見長，在應對危機挑戰(zhàn)的過程中，服務業(yè)通過“內(nèi)部的再平衡”迸發(fā)了新的活力，率先復蘇并帶動了經(jīng)濟的增長。英國是僅次于美國的世界第二大服務業(yè)出口國，服務業(yè)出口占GDP的比率遠高于大多數(shù)歐美國家。危機中，英國金融服務業(yè)一度收入下降，但旅游、交通、商業(yè)服務、信息科技、教育和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)成為主要驅(qū)動力。最突出的是“商業(yè)與專業(yè)咨詢服務”，已成為英國最大的服務業(yè)出口行業(yè)，四年來產(chǎn)出增長20%，是整個服務業(yè)平均值的三倍，占總量的30%。危機之后，實現(xiàn)再平衡的服務業(yè)仍然是英國經(jīng)濟王冠上“暗藏”的寶石。2013年中，服務業(yè)產(chǎn)出已超過危機前“峰值”，創(chuàng)造了英國經(jīng)濟總產(chǎn)出和就業(yè)的80%。截至2014年10月，服務業(yè)同比增長3.4%，其中商業(yè)服務與金融服務增長4.0%，餐飲業(yè)增長4.9%，交通通信增長5.1%。①Office for National Statistics，“3.4%Increase in Index of Services Compared with October 2013”，December 23，2014，http://www.ons.gov.uk/ons/rel/ios/index-of-services/october-2014/sum-ios-october-2014.html.(上網(wǎng)時間:2014年12月29日)

內(nèi)部調(diào)整之外，英國政府對外戰(zhàn)略也向經(jīng)濟傾斜。一向?qū)H政治經(jīng)濟格局變化反應靈敏的英國外交，充分體現(xiàn)了新時期英國經(jīng)濟的對外需求。“經(jīng)濟外交”是本屆英國聯(lián)合政府外交的最大特色。為提振經(jīng)濟，英國政府積極調(diào)整外交布局，在鞏固傳統(tǒng)盟友的同時，強調(diào)與“發(fā)展最快的經(jīng)濟體”加強聯(lián)系。首相、外交大臣以及財政大臣等穿梭訪問亞洲、中東以及拉美國家，拓展海外市場，加大引資力度。經(jīng)濟外交越來越成為英國外交部的一項重要使命，不但外交大臣經(jīng)常與商務大臣等經(jīng)濟官員一塊出席活動，努力推介英國，政府還將不少駐外使領館也改造成英國“外向經(jīng)濟的橋頭堡”，②“英國外交官轉(zhuǎn)型‘經(jīng)濟推銷員’”，http://news.xinhuanet.com/world/2013-03/31/c_115224983.htm.(上網(wǎng)時間:2013年4月2日)特別是在開拓歐洲以外市場方面成效顯著。近日，英國智庫英國經(jīng)濟和商業(yè)研究中心(CEBR)研究人員撰文稱，英國對非歐盟區(qū)出口額超過歐盟地區(qū)。預計未來5年，英國對亞洲的出口額將增長30%，對拉美和非洲的出口額增幅將分別超過40%和60%。③“英國對非歐盟區(qū)出口額超過歐盟區(qū)”，http://afdc.mof.gov.cn/pdlb/yjcg/201207/t20120731_670521.html.(上網(wǎng)時間:2015年2月5日)

三

作為非歐元區(qū)國家，英國經(jīng)濟一直在歐洲較為特殊，市場的關聯(lián)性雖密切，但經(jīng)濟政策與運行軌跡與歐元區(qū)并不同步。這種分化在歐債危機爆發(fā)后越來越明顯。英國經(jīng)濟中長期內(nèi)仍將維持增長的良好態(tài)勢，但影響經(jīng)濟上行的新老問題尚存，受國內(nèi)大選、歐元區(qū)經(jīng)濟低迷以及烏克蘭危機引發(fā)的地緣政治震蕩影響，增速將放緩，其貨幣與財政政策也仍將是一個漸進式調(diào)整的過程。

目前，由于對歐元區(qū)經(jīng)濟前景不看好以及主要貿(mào)易伙伴國增長乏力，多家機構調(diào)低了對英國經(jīng)濟的預期，但總體認為英國經(jīng)濟將保持正常增長。IMF預計，2015年英國經(jīng)濟可望增長2.7%，仍將是G7中增長最快的歐洲國家。④World Economic Outlook Update，http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2015/update/01/index.htm#footT1.(上網(wǎng)時間:2015年2月2日)英國央行預計，2015年經(jīng)濟增長率為2.9%;英國勞動市場信心將進一步恢復，實際收入增長將升至2%;投資將繼續(xù)以高于歷史平均水平的幅度增長，失業(yè)率預計將會回退至危機前的水平。⑤“Inflation Report Press Conference，Opening remarks by the Governor”，November 12，2014，http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/inflationreport/2014/irspnote141112.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月1日)在貨幣政策方面，綜合來看，雖然經(jīng)濟增長與就業(yè)表現(xiàn)俱佳，但英國央行不會太早加息，即使有所行動，幅度也不會太大。一方面，如前所述，英國央行加息門檻一再升高，顯示其無意過早加息。2015年1月8號的央行貨幣委員會會議已經(jīng)宣布將維持0.5%的利率和3750億英鎊的量寬規(guī)模不變。⑥“Bank of England Maintains Bank Rate at 0.5%and the Size of the Asset Purchase Programme at?375 billion”，http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/news/2015/001.pdf.(上網(wǎng)時間:2015年1月10日)行長卡尼還一再強調(diào):“即使央行開始加息，也將只是漸進式的，并將在未來一段時期內(nèi)低于歷史平均水平”。⑦“Inflation Report Press Conference，Opening remarks by the Governor”，November 12，2014，http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/inflationreport/2014/irspnote141112.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月1日)《金融時報》預計，英國央行“會等待美聯(lián)儲先采取行動”。“英國央行是出了名的反復無常。這個月，它暗示自己的食指已扣在了扳機上;下個月，它又表現(xiàn)得仿佛加息還是一件極為遙遠的事”。⑧“2015年全球大勢預測(上)”，http://www.ftchinese.com/story/001059929?full=y.(上網(wǎng)時間:2015年1月8日)另一方面，大選與低通脹前景使央行難以加息。經(jīng)濟學家詹姆士·奈特就指出，“通常認為英國央行會在2015年5月大選之后迅速加息，但是鑒于缺乏通脹壓力，第三季度加息更為可能”。此外，歐洲央行已經(jīng)啟動較大規(guī)模量寬，也使得英國央行短期內(nèi)加息的可能性進一步下降。

目前來看，影響英國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的內(nèi)部因素主要集中在以下幾個方面。一是“生產(chǎn)率下滑”難解。“英國不是唯一遭遇危機后生產(chǎn)率下滑的國家，但最為嚴重。”①Chris Giles，“Productivity will make or break the next government”，http://www.ft.com/intl/cms/s/0/e1c2d45c-848d-11e4-bae9-00144feabdc0.html#axzz3R6xfSGah.(上網(wǎng)時間2014年12月27日)2014年12月，英國預算責任辦公室認為，英國生產(chǎn)率的年增長率為0.5%，與過去四年持平。英國《金融時報》首席經(jīng)濟評論員馬丁·沃爾夫也指出，溫和增長加上失業(yè)率不斷下降意味著生產(chǎn)率增長乏力。②馬丁·沃爾夫:“英國不應把復蘇當作成功”，http://www.ftchinese.com/story/001057045?full=y.(上網(wǎng)時間:2014年7月5日)

二是英國經(jīng)濟仍然過度杠桿化，財政赤字過高與房市過熱短期內(nèi)難以解決。盡管2013/2014財年赤字比2009/2010財年減少了三分之一，但公共部門凈債務已經(jīng)達到14492億英鎊，到2014年10月，占GDP的79.5%。英國國家統(tǒng)計局2015年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年第三季度，英國經(jīng)常項目赤字高達270億英鎊，占GDP的6.0%，是1955年以來最高。③Andrew Banks，Arthur Bennett，Tanya Flower，F(xiàn)red Foxton，Philip Wales ＆ Ciaren Taylor，“Economic Review”，January 2015，http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171766_391094.pdf.(上網(wǎng)時間:2015年1月10日)到2019/2020財年，財政大臣奧斯本所承諾的1%的財政盈余不會實現(xiàn)，而是仍將有2%的赤字。④“2015年全球大勢預測(上)”，http://www.ftchinese.com/story/001059929?full=y.(上網(wǎng)時間:2015年1月8日)房地產(chǎn)市場過熱也是影響經(jīng)濟穩(wěn)定的一大潛在風險。倫敦目前新建房屋每平方英尺售價2000英鎊，超越香港成為全世界房價最貴的城市。2014年中，英國央行行長卡尼已經(jīng)表示了對房地產(chǎn)市場的擔憂，他指出，“英國經(jīng)濟的增長源自一個脆弱的起點，需要特別小心”。這是因為，英國家庭的債務占稅后收入的140%，房債前景堪憂。“歷史經(jīng)驗表明，英國人會盡其所能去還貸，這意味著壓縮開支。如果高負債人數(shù)過多，就會使經(jīng)濟處于衰退的邊緣。而信貸迅速增長之后的衰退會是一種深度和長時間的衰退”。⑤“Winning the Economic Marathon-Speech by Mark Carney”，http://www.bankofengland.co.uk/publications/Pages/speeches/2014/748.aspx.(上網(wǎng)時間:2014年7月25日)

三是通縮壓力加大。主要受全球大宗商品價格下跌、英國主要貿(mào)易伙伴普遍遭受通縮壓力等因素影響。2014年底英國央行貨幣委員會報告稱，對英國前景預測最大的一個變化是通脹低于預期。“未來六個月的通脹率將降至1%以下。2015年可望保持在1%，此后將緩慢回歸到2%”。⑥“Inflation Report Press Conference，Opening remarks by the Governor”，November 12，2014，http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/inflationreport/2014/irspnote141112.pdf.(上網(wǎng)時間:2014年12月1日)

與此同時，影響英國經(jīng)濟前景很重要的一個內(nèi)部不確定性因素還在于國內(nèi)政治的變化。英國經(jīng)濟學家、路透社專欄作家阿納托爾·卡列茨基指出，5年來，在歐洲風云變幻不定的大背景下，英國一直是政治和經(jīng)濟穩(wěn)定的“天堂”，如今這種局面不復存在。未來幾年，英國可能會成為歐洲最充滿政治變數(shù)的國家。⑦Anatole Kaletsky，“Why Britain’s Days as a Haven of Political，Economic Stability are Numbered”，http://blogs.reuters.com/anatole-kaletsky/2014/11/21/britain-may-turn-into-europes-most-politically-unpredictable-country/.(上網(wǎng)時間:2014年11月23日)2015年將是英國的大選年。從目前民調(diào)看，無論是現(xiàn)在執(zhí)政的保守黨、自民黨，還是第一大反對黨工黨，其支持率都達不到獨自組閣所需的40%。2010年大選，英國政治由穩(wěn)定的兩黨格局轉(zhuǎn)化為三黨政治。2015年的英國政局更趨復雜，或?qū)⒊霈F(xiàn)“多黨現(xiàn)象”，大黨單獨組閣的可能性更小，自民黨、蘇格蘭民族黨、英國獨立黨以及綠黨等小黨對選情的影響上升。在此背景下，如果現(xiàn)任聯(lián)合政府保守黨與自民黨不能再續(xù)前緣，工黨上臺，其經(jīng)濟與社會政策必將有所不同;而“疑歐”的極右政黨英國獨立黨與爭取“蘇獨”的蘇格蘭民族黨對組閣影響一旦加大，⑧英國著名民調(diào)機構尤戈夫近期列舉了五種可能的選舉結果，顯示保守黨、工黨、自民黨、蘇格蘭民族黨與英國獨立黨等均有可能影響組閣前景。Peter Kellner，“The Tricky Politics of Hung Parliaments”，https://yougov.co.uk/news/2014/12/15/tricky-politicshung-parliaments/.(上網(wǎng)時間:2015年1月6日)英國脫離歐盟及地方分權進程勢必加速，這也將從不同方面影響英國經(jīng)濟運行前景。