乳制品市場 消費兩級分化

涂端玉

近日獲悉，據全球乳品拍賣官網數據顯示，恒天然全球乳制品貿易網上拍賣系統10月6日拍賣交易價格指數總體上漲9.9%，平均中標價為2834美元/公噸，上期價格為2226美元/公噸。這意味近兩個月以來，拍賣價第四次上漲。

作為全球乳制品價格重要風向標，恒天然拍賣價連番大漲是否意味乳業“回暖”？對此，乳業專家宋亮表示，此乃“暫時假象”，屬于恒天然“釜底抽薪”的招數，就消費市場而言，短期內疲軟局面不會改變，中國消費者不必擔心多掏牛奶、奶粉錢，而個股三季度業績仍會出現明顯分化。

減產推動價格上漲

記者留意到，此番恒天然拍賣價再漲，是繼8月18日，漲幅14.8%；9月1日，漲幅10.9%；9月15日，漲幅10.9%后，第四次拍賣價格呈增長趨勢。“在漲價的同時，也應關注到恒天然在不斷減產，正在實施削量換價的策略，以努力追求財報好看。但這種通過減產刺激推動價格上漲的招數，缺乏實際動力，短期有效卻不能帶動其他主產區奶源一起漲。”宋亮告訴記者，恒天然主要供應方為中國、印度、東南亞多國、中東以及非洲部分國家，總體而言，這些國家目前都處于需求偏弱的狀態中，訂單量并不高，所以看似全球乳制品拍賣價四連漲，實際屬于恒天然“自娛自樂”成分居多。

為追求財報好看、利潤增加，恒天然已陸續放出“減產”、“裁員”、“壓低收奶價”、“下調股東分紅預期”等大招，其背景還在于今年全球奶源供應過剩、奶價不斷探底，自身經營承壓局面下，其不得不采取多種措施以拉升業績。而記者留意到，恒天然此前發布的2014/2015財年下半年財報數據并不難看，在收入同比下滑15%情況下，稅后凈收益達到5.06億新西蘭元，其凈利潤出現了183%的高增長。在宋亮看來，這種情況出現并不能算業績向好，而應歸功于其不斷削減成本。

國內奶價穩中有升

據了解，根據農業部對全國生鮮乳主產省價格定點監測發現，國內奶價穩中有升。數據顯示，9月份第4周（采集日為9月23日）內蒙古、河北等10個奶牛主產省（區）生鮮乳平均價格3.45元/公斤，比第三周上漲0.6%，同比下降12.0%。9月份第5周（采集日為9月30日）內蒙古、河北等10個奶牛主產省（區）生鮮乳平均價格3.45元/公斤，與第四周持平，同比下降11.8%。

對此，宋亮表示，九月以后，國內原奶價格有所回升，這說明各種措施在起效果，有利國內奶農恢復生產動力和信心；而歐洲奶源依然由于“井噴”而供過于求，目前價格平穩。“總體而言，無論新西蘭、歐洲還是國內原奶價，全部都處于歷史低位，只是新西蘭營造出了短期的連續向上行情而已。”宋亮認為。

消費市場兩級分化明顯

在專家眼中，努力去庫存仍是當下乳企主旋律，為此包括不少一二線品牌仍得放下身段，繼續開打“價格戰”，但消費者卻明顯冷眼旁觀，很難因價格誘惑而喝奶量猛增。“消費行為的改變、消費升級的實現都要假以時日，對中國人而言，尤其是牛奶消費基礎薄弱的一些省份，短時間內通過促銷等方式讓家庭、個人愛上喝奶，并不是件容易事。”一位行業觀察者表示，熱愛喝奶的人通常對價格不太敏感，不愛喝奶的人，低價也難撼動，所以超市價格“肉搏戰”慘烈同時卻難使市場蛋糕迅速擴容。

乳業股三季度表現會如何？對此，該觀察人士分析認為，陣營分化仍將明顯。伊利、蒙牛、合生元的總體表現較被業界看好；光明、貝因美、雅士利、三元較為令人擔憂，有的是表現中庸，有的是短板明顯，有的是大本營失守，還有的則是高附加值明星產品迅速遇冷。

在該觀察人士看來，感興趣的投資者仍可適當布局乳業股，總體來說該板塊估值安全邊際依然較高。但同時也其提醒稱，但好壞還看各家經營。