水到渠成

消息傳，國資委8月初召集中遠和中海兩家集團高管開會，要求啟動兩家航運央企重組工作，由兩家集團最高管理層共同組建“改革領導小組”，著手起草兩家集團重組改革方案。該消息頓時成為市場關注的熱點，資本市場反應最為迅速且強烈，一時間機構、主力資金追捧概念股。但是，本刊記者在采訪中發現，消息牽涉的兩家集團高管和從業人員對此卻顯得出言謹慎，甚至是有一些憂心忡忡。

實際上，中遠集團與中海集團合并重組聲音不只現在有，而是已經傳了近十年。當時中國航運央企有5家，最后中外運集團與長航集團率先重組合并。但是，結果并不理想，在近來更是被業界定論為是失敗的重組。

兩家集團的主要業務板塊是有競爭關系的，而另有一些板塊則是可以互補的。同質的板塊存在消除競爭的需求，而非同質的板塊有天然互補互利的關系，看來“合在一個鍋里吃飯”是理所應當的事。但是，這只是理論上的簡化，如果產業有這么簡單，現在多元化的市場形態就不會形成并存在了。從本質上來說，多元化是市場這個“東西”的自然狀態，也是它保持“健康”的生態，否則市場的發育不完整，運行中弊病會更多。

中國航運市場始終存在“市場集中度不夠”和“市場寡頭壟斷”二元化傾向同時存在的傾向。一方面，小型企業發育不夠，生存環境差，數量眾多卻不構成多元之“元”;另一方面，在眾多微小企業的簇擁下，超大型企業幾枝獨秀，壟斷了市場、資金、政策等各方面資源。那么，現在市場管理者想要改變中國航運市場疲弱、航運企業孱弱的現狀，顯然從小型企業入手比從大型企業入手更為緊迫。因為，幾支花即便能并成一棵樹，那也成不了林，而脫離樹林的獨棵樹在自然界存活下來的機會會更少——它少了競爭，卻多了承受自然力直接打擊的機會;它多了獨占的資源，卻缺少了遇到沖擊時迂回的路徑……

當人們要決定一家企業與另一家企業合并或拆分的時候，不妨先問自己：沖動來自哪里？來自于管理者的市場判斷？來自于資本的增值本能？然后再問自己：誰能夠真正代表資本的本能？誰能夠把握市場的脈搏？回答了這些問題后，接下來就是路徑層面的事了。

若中遠與中海兩家集團合并后資產總額將超過5300億元，過半資產在海外。兩家集團的業務分別涉及航運主業、物流碼頭、修造船工業以及其他的金融資產。兩家集團控制的境內外上市企業多達8家，整合顯然很復雜，已經超出行政指令可以控制的領域了。有市場人士認為，兩家集團業務板塊合作非常必要，解決方式很多，并且已經在實踐中了，沒必要非走集團合并重組的路不可。畢竟水到渠成，順勢而為，結果會更好一些。

endprint