浙江港航開啟整合大幕

夏春暉

隨 著中國南車、北車合并為中國中車后，國資改革大背景下的國企大整合序幕真正拉開。早前中船重工、中船集團高層領導互換引發合并大猜想;近期中遠、中海兩家集團停牌做實整合傳聞;8月3日、8月4日和8月5日*ST中昌、寧波港、寧波海運集團有限公司（寧波海運）相繼停牌，又給國企大整合帶來想象空間。

寧波港與舟山港會否聯姻

8月4日寧波港突然發布停牌公告，擬籌劃資產重組事項。知情人士告訴《航運交易公報》記者稱，此舉直指正計劃IPO的舟山港：“有關寧波港計劃停牌的風聲傳了很久，我們一直在關注。外界對這次停牌覺得很突然，我們倒覺得是水到渠成。從目前國有企業整合熱潮趨勢看，寧波港此次停牌正是為了整合浙江省另一重要港口舟山港，這個自上而下的方案看來是啟動了。”

根據相關媒體披露，之所以要整合寧波港，是因為浙江省政府希望以一家全新的港口開發集團形式盤活目前所擁有的資源，而寧波港是最重要的平臺。

根據寧波港官方介紹，寧波港為中國大陸重要的集裝箱干線港，同時也是中國主要的鐵礦、原油、液體化工中轉儲存基地和華東地區主要的煤炭、糧食等散雜貨中轉和儲存基地，是中國的主樞紐港之一

去年寧波港域完成集裝箱吞吐量1870萬TEU，同比增長11.5%，箱量增幅列大陸沿海主要港口首位，箱量排名首次超越釜山港進入世界港口前5強。今年上半年，寧波港股份有限公司預計完成集裝箱吞吐量1129萬TEU，同比增長9.1%。

舟山港方面，知情人士告訴《航運交易公報》記者：“此次與寧波港整合，一開始舟山港是拒絕的，但與強者聯手，對一直夾在上海港與寧波港之間的舟山港而言算是好事。”之所以想拒絕，是因為舟山港一直在籌劃IPO。中國證監會6月18日披露了舟山港IPO的招股說明書申報稿，其擬在上海證券交易所上市，公開發行不超過2億股，募資6.14億元。其中，5.22億元用于寧波—舟山港衢山港區鼠浪湖島礦石中轉碼頭工程建設;9200萬元用于補充流動資金，以改善財務狀況。這已是舟山港第二次沖擊IPO，去年4月，舟山港IPO申請曾被中止審查。面對舟山港與寧波港兩大強勁對手，外加市場需求疲弱，舟山港近幾年一直希望通過上市獲得更多融資渠道。眼看上市目標即將實現，如今卻面臨與寧波港的合并，若合并成真，舟山港上市或成為泡影。

寧波海運與誰整合

浙江港航企業中，幾乎與寧波港同時宣布停牌的，還有寧波海運。8月5日寧波海運發布停牌公告，8月11日寧波海運公告表示企業實際控制人浙江省能源集團有限公司（浙能集團）將進行寧波海運股權轉讓相關事項。

2013年浙能集團終于成功收購寧波海運，之所以用“終于”，是因收購過程有些波折。

根據《航運交易公報》報道，2013年1月浙能集團在收購寧波海運過程中先后經歷了補交材料及商務部反壟斷調查，對此浙能集團積極配合，終于在當年3月收購塵埃落定。

被浙能集團收購前，寧波海運經營業績堪憂。根據年報，2012年寧波海運凈利潤虧損1.21億元，營業收入為10.22億元;2013年經營危機有所緩解，凈利潤實現595萬元，營業收入達到10.61萬元，同比增長3.85%;去年凈利潤達到741萬元，同比提高24.41%，營業收入達到11億元，同比提高2.63%。

被納入浙能集團麾下后，寧波海運表現總體良好。此次停牌，內部知情人士告訴《航運交易公報》記者：“應該是浙能集團要整合旗下航運資產。”由于浙能集團下屬海運企業與寧波海運在沿海貨物運輸業務上存在一定程度的同業競爭，同時，浙能集團及其關聯方與寧波海運之間存在一定數量的關聯交易，為此，2013年浙能集團出具《關于避免同業競爭等利益沖突、保持寧波海運股份有限公司經營獨立性的承諾函》。為避免同業競爭，浙能集團承諾：不再擴大其他海運企業的經營規模，同時將沿海貨物運輸的業務發展機會優先考慮給予寧波海運;將寧波海運作為浙能集團及浙能集團全資、控股或其他具有實際控制權的企業所屬沿海貨物運輸業務的相關資產的最終整合的唯一平臺;在5年以內將浙江富興海運有限公司（富興海運）和浙江浙能通利航運有限公司（通利航運）從事沿海貨物運輸業務的相關資產在符合法律法規規定和中國證監會有關規則的前提下，以適當的方式注入寧波海運，或者通過其他合法合規的方式解決同業競爭問題。

根據承諾，寧波海運此次停牌，最大可能即浙能集團將富興海運、通利航運資產注入寧波海運。據悉，富興海運擁有17艘散貨船，總運力達100萬DWT;通利航運以經營干散貨船為主（具體運力不祥）;寧波海運現有運力規模為80.8萬DWT，三方若成功整合，寧波海運干散貨船隊運力規模有望超過200萬DWT，運力規模在干散貨運輸上市企業中，僅次于幾家航運央企。

目前外界還有一個大膽的猜測，即寧波海運整合后，將整體注入浙江海投集團。據悉該集團由浙能集團與浙江省財政廳下屬的浙江省金融控股有限公司共同投資64億元于去年10月成立。目前浙江海投集團已收購浙江頭門港投資開發公司，并介入舟山金塘島集裝箱港區的開發建設。對此傳聞，寧波海運相關知情人士表示“還不清楚”。

*ST中昌謀轉型

中昌海運（*ST中昌）于8月3日公告停牌，比寧波港和寧波海運提前一天，由于同屬浙江省港航企業，因此難免被卷入與后兩家港航企業整合有關的猜測中。

*ST中昌是A股市場唯一一家上市的民營海運企業，業務以沿海及內河干散貨船運輸為主，但近兩年業績始終不理想，2013年營業收入下滑18.8%至4.3億元，虧損達到8125萬元;去年營業收入大幅下降40.07%至2.58億元，虧損高達3.3億元，旗下僅有6艘干散貨船，運力僅24.7萬DWT。為了扭轉業績，*ST中昌近年來一直試圖轉型。

早在2012年*ST中昌就宣布將發展中心由散貨運輸市場轉向海洋工程、物流與貿易等產業。去年計劃重整時，原本計劃通過發行股份購買資產的方式收購一家TMT企業，但該交易最終流產。

根據業內媒體報道，*ST中昌主要從事沿海運輸、國際運輸的二程轉運，目前國際市場形勢欠佳，二程運輸減少，使得中國市場運力過剩嚴重。謀求轉型是條生路，但*ST中昌的規模并不小，謀求差異化運營不容易，轉型有些“船大難掉頭”。

為了大力推進資本運作，*ST中昌積極變革轉型，盡管去年重大資產重組項目終止，但去年 11 月又啟動定向增發。今年上半年傳出*ST中昌重組遇阻、重組涉內幕交易等負面消息，此次停牌是否依然會被負面猜測纏身？

業內知情人士告訴《航運交易公報》記者：“這次停牌主要有兩種可能，一是已找到合適的資產進行重組;二是找到剝離航運資產的買主。”而這兩種可能，對*ST中昌而言都偏向利好。該知情人士大膽猜測第二種可能性偏大，并表示*ST中昌與寧波港、寧波海運幾乎同時停牌，三方或者在此次停牌中會有牽連：“不排除*ST中昌將旗下散貨船出售給寧波港和寧波海運的可能性。”

今年國際經濟復蘇不穩定，貿易需求不振，沿海干散貨運輸需求依然不振。自中國政府加大老舊船舶拆解專項補貼力度后，去年沿海干散貨船舶拆解速度明顯加快，投入運營的新建船舶減少，沿海干散貨船隊運力首現下滑。*ST中昌對今年沿海干散貨運輸市場形勢依然持不樂觀態度，誓將轉型進行到底。如今停牌，無論是哪種猜測，都與其轉型策略息息相關。endprint