公司治理的一般性規律

何玉梅

公司治理是每個企業在成長過程中繞不過去的課題，即使是只有兩個股東的小公司，也遲早要應對資本和能力在權力和利益結構中如何配置的問題。從《公司法》頒布到今天，現代企業制度的理念和規范在中國已經深入人心，但是人們對于什么是好的公司治理以及如何建立高效的公司還缺乏共識。

學術界評價公司治理的好壞，一般是基于公司治理的行為和績效對企業進行逐項打分，最后計算一個加權指數，根據指數的高低來判斷公司治理的好壞。反映公司治理行為和績效的數據指標來自上市公司的年報，年報的數據是公開的，因此建立上市公司的公司治理指數很方便。但對非上市公司而言，由于數據無法獲得，建立類似的公司治理評價體系幾乎是不可能的，因此公眾只能根據企業在市場上的表現和媒體公開報道來推測其公司治理的情況。

其實，無論是根據客觀數據建立的公司治理指數，還是建立在主觀分析基礎上的推斷，都是“事后諸葛亮”，而且這種事后的“好壞”論斷一般都是短期的、靜態的。如果簡單套用這些事后評價標準來指導千差萬別的企業，去應對不斷變化的實踐，可能會謬之千里。

公司治理究竟有沒有一些普遍適用的規律？好的公司治理是否有跡可循？本刊長期跟蹤報道國內外企業的公司治理案例，涉及世界上幾乎所有的企業類型，深入到企業的公司治理實踐，掌握大量第一手的原始資料和內部信息，并且與學術界的專家學者緊密合作，總結和分析中國公司治理實踐的經驗性規律。經過十多年的努力，我們發現，好的公司治理是有跡可循的，的確存在一般性的原則和規律，適用于所有企業。例如，無論是國有企業，還是民營企業，首先要解決好資本和能力的匹配問題。董事會只是個殼，內核的構成才是關鍵。正如民營企業家孫大午所言，沒有能力的大股東就不應該進入董事會。

在所有的經驗性規律中，還有一條至關重要：任何有價值的經驗和規律最終是來自市場的。拍腦袋想出來的公司治理理論，即使設計得再精巧，也抵不過市場的輕輕一擊。