淺析人民幣國際化與自貿(mào)政策和產(chǎn)品的相互影響

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淺析人民幣國際化與自貿(mào)政策和產(chǎn)品的相互影響

吳優(yōu)

中國銀行天津市分行 300204

[摘要]自改革開發(fā)以來，中國經(jīng)濟(jì)高速增長，目前中國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界最大的進(jìn)出口貿(mào)易國。通過“自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)”、“一帶一路”等國家戰(zhàn)略，不斷深化金融改革、逐步開放金融市場，其中人民幣國際化被認(rèn)為是未來發(fā)展的必然趨勢。本文將淺析人民幣國際化與自貿(mào)政策和產(chǎn)品的相互影響。

[關(guān)鍵詞]人民幣國際化；自貿(mào)區(qū)；政策；產(chǎn)品；影響

一、市場需求

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額26.43萬億元人民幣，約合4.3萬億美元，居世界第一，繼續(xù)領(lǐng)跑全球。除經(jīng)常項(xiàng)目貨物貿(mào)易外，我國服務(wù)貿(mào)易及資本項(xiàng)下境內(nèi)外投資也繼續(xù)保持高速增長趨勢。在貿(mào)易結(jié)算中，跨境人民幣結(jié)算總量達(dá)6.55萬億元人民幣，較2013年增長41.6%，人民幣結(jié)算在全球貿(mào)易份額提高至約3%。

隨著近年來人民幣國際化進(jìn)程的加快，人民幣目前已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣，第六大交易貨幣。越來越多的國家和地區(qū)同我國簽署了貨幣互換協(xié)議，其央行及貨幣當(dāng)局也將人民幣作為儲備貨幣。已符合國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）一攬子貨幣標(biāo)準(zhǔn)的人民幣，有望在今年加入一攬子貨幣。

2014年11月，中國銀行發(fā)布《中國銀行人民幣國際化業(yè)務(wù)白皮書（2014年度）》，該報(bào)告顯示境內(nèi)外企業(yè)對人民幣國際地位的預(yù)期更加積極，人民幣跨境使用的客戶需求基礎(chǔ)更加深厚，人民幣國際化金融產(chǎn)品使用意向進(jìn)一步提升。

二、政策推動(dòng)

2014年5月4日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》（國辦發(fā)【2014】19號）。

意見明確指出：推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。擴(kuò)大跨境人民幣結(jié)算規(guī)模，加快推進(jìn)人民幣在跨境貿(mào)易和投資的使用，推動(dòng)人民幣對其他貨幣直接交易市場發(fā)展，更好地為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù)。

2014年6月11日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于貫徹落實(shí)〈國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見〉的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)【2014】168號）。

指導(dǎo)意見提出：簡化跨境貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)流程、開展跨境人民幣資金集中運(yùn)營業(yè)務(wù)、開展個(gè)人跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)、支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與支付機(jī)構(gòu)合作開展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

三、自貿(mào)新政

人民幣國際化隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展腳步在不斷加快進(jìn)程。在現(xiàn)行政策、環(huán)境和制度的基礎(chǔ)上先行先試、深化改革、主動(dòng)開放是大勢所趨，因此自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)這片更加開放自由、充滿探索創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”應(yīng)運(yùn)而生。不難看出，人民幣國際化積極帶動(dòng)了自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的產(chǎn)生和建設(shè)。自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成立后的自貿(mào)新政也積極推動(dòng)、促進(jìn)了人民幣的國際化發(fā)展。人民幣國際化和自貿(mào)區(qū)建設(shè)兩者相得益彰。

2013年9月29日，中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)于正式成立。中國（廣東）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、中國（福建）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)也于2015年4月21日掛牌成立。

各自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案均提出金融制度創(chuàng)新，核心可歸納為：1、擴(kuò)大人民幣跨境使用；2、促進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換；3、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化；4、深化外匯管理改革。

以上四點(diǎn)核心將對人民幣國際化有著積極、深遠(yuǎn)的影響。同時(shí)，國家出臺的各項(xiàng)鼓勵(lì)和支持?jǐn)U大人民幣跨境使用的政策措施均適用于自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。

由于中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成立最早，將首先以中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)為例，分析自貿(mào)區(qū)政策和產(chǎn)品對人民幣國際化的影響。

2013年12月2日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（銀發(fā)【2013】244號）。

意見明確推進(jìn)人民幣跨境使用、人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場化以及外匯管理等領(lǐng)域改革試點(diǎn)。具體改革措施包括：1、創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系；2、探索投融資匯兌便利；3、擴(kuò)大跨境人民幣使用；4、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化；5、深化外匯管理改革；6、監(jiān)測與管理。

2014年12月20日，中國人民銀行上海總部發(fā)布《中國人民銀行上海總部關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》（銀總部發(fā)【2014】22號）。

通知重點(diǎn)推動(dòng)貿(mào)易及投資結(jié)算便利化、跨境人民幣雙向資金池、經(jīng)常項(xiàng)目集中收付、跨境人民幣境外借款。

2014年5月22日，中國人民銀行上海總部發(fā)布《中國人民銀行上海總部關(guān)于印發(fā)<中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）>和<中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）>的通知》（銀總部發(fā)【2014】46號）。

該通知進(jìn)一步細(xì)化“創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系”實(shí)用規(guī)則，自貿(mào)新政中自由貿(mào)易賬戶（以下簡稱“FT賬戶”）體系是未來推進(jìn)人民幣國際化發(fā)展的核心。

通知指出上海市金融機(jī)構(gòu)可按細(xì)則要求,遵循“成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)”，“先本幣、后外幣”的原則啟動(dòng)業(yè)務(wù)。按照“標(biāo)識分設(shè)、分賬核算、獨(dú)立出表、專項(xiàng)報(bào)告、自求平衡”的原則要求開展業(yè)務(wù)。

FT賬戶對人民幣國際化的積極影響：

1、FT賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民機(jī)構(gòu)賬戶，以及自由貿(mào)易賬戶之間的資金劃轉(zhuǎn)金融機(jī)構(gòu)可憑收付款指令辦理。（自由劃轉(zhuǎn)）

2、FT賬戶與境內(nèi)（含區(qū)內(nèi)）機(jī)構(gòu)非自由貿(mào)易賬戶之間產(chǎn)生的資金劃轉(zhuǎn)（含同名賬戶）應(yīng)以人民幣進(jìn)行，并視同跨境業(yè)務(wù)管理，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按展業(yè)三原則要求進(jìn)行相應(yīng)的真實(shí)性審核。

3、非金融機(jī)構(gòu)FT賬戶與其境內(nèi)同名銀行結(jié)算賬戶之間可有條件（經(jīng)常項(xiàng)下、償還貸款、實(shí)業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易）辦理人民幣資金劃轉(zhuǎn)。（有條件劃轉(zhuǎn)）

四、自貿(mào)區(qū)助力人民幣國際化發(fā)展

一項(xiàng)項(xiàng)自貿(mào)新政為人民幣的國際地位也增添了更多的砝碼，愈加豐富的人民幣國際化金融產(chǎn)品也在不斷增添助力。

在學(xué)習(xí)借鑒中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，積極推進(jìn)金融制度創(chuàng)新，包括推廣和創(chuàng)新人民幣國際化金融產(chǎn)品。

截止2015年5月末，中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)新登記市場主體5500戶，同比增長104.38%；注冊資本（金）1269.47億元人民幣，同比增長235.66%。內(nèi)資企業(yè)4855戶，注冊資本（金）815.76億元；外商投資企業(yè)213戶，注冊資本（金）453.39億元；個(gè)體工商戶432戶，申報(bào)資金0.32億元。

其中，越來越多的新設(shè)外商投資企業(yè)選擇以跨境人民幣形式注資。例如，某新設(shè)外商企業(yè)A在辦理企業(yè)登記注冊時(shí)，即選擇人民幣作為注冊貨幣，通過境外成功匯入資本金，后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展中始終關(guān)注FT賬戶政策的進(jìn)程。

另有新設(shè)外商企業(yè)B辦理企業(yè)登記注冊時(shí)，選擇美元為注冊貨幣，但得知允許通過等值人民幣注資時(shí)，及時(shí)到自貿(mào)區(qū)管委會、人民銀行、商業(yè)銀行申請備案變更，多部門協(xié)同完成變更手續(xù)后，企業(yè)第一時(shí)間以跨境人民幣形式從境外匯入資本金，在避免了境內(nèi)外結(jié)售匯損失的同時(shí)完成了資金當(dāng)日到賬，提高了匯款時(shí)效性，避免了資金在途成本。上述提及的跨境人民幣收付款產(chǎn)品僅僅是自貿(mào)區(qū)最基本的金融產(chǎn)品，是對人民幣國際化最常見的助力。在目前，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)最受關(guān)注和最受歡迎的金融產(chǎn)品排行中，跨境雙向人民幣資金池位列榜首。在區(qū)內(nèi)設(shè)有成員企業(yè)的跨國集團(tuán)集團(tuán)可以利用在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊成立的企業(yè)作為窗口單位搭建跨境雙向人民幣資金池，完成集團(tuán)資金的跨境雙向歸集。

跨境雙向人民幣資金池匯集了國際貿(mào)易結(jié)算、經(jīng)常項(xiàng)目軋差凈額結(jié)算，資金集中運(yùn)營、經(jīng)常項(xiàng)目資金集中收付匯等功能，收付、結(jié)售匯集中處理，可以減少交易筆數(shù)和相關(guān)費(fèi)用，有利于降低資金交易成本；幫助集團(tuán)將境內(nèi)外的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和實(shí)業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流進(jìn)行歸集整合，統(tǒng)一管理，提高集團(tuán)資金使用效率。同時(shí)較外幣資金池有所突破——拓寬了人民幣資金回流的通道，且跨境流動(dòng)回流資金不設(shè)額度限制，進(jìn)一步加強(qiáng)了集團(tuán)全球資金的統(tǒng)籌調(diào)配和資金的有效監(jiān)控。

對于致力于海外業(yè)務(wù)拓展的企業(yè)來說，開展集團(tuán)內(nèi)部跨境人民幣雙向資金池管理業(yè)務(wù)，可以更為便利地運(yùn)用境內(nèi)母公司的資金支持境外投資企業(yè)的經(jīng)營，避免新設(shè)立的境外企業(yè)在當(dāng)?shù)叵萑肴谫Y難的困境。對于跨國公司而言，全球各地分、支機(jī)構(gòu)在經(jīng)營中出現(xiàn)臨時(shí)性富余資金時(shí)，能夠歸集到自貿(mào)區(qū)內(nèi)的集團(tuán)總部進(jìn)行管理，提高集團(tuán)資金的規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)籌能力和資金使用效率：當(dāng)境外公司需要資金時(shí)，集團(tuán)在國內(nèi)的人民幣可以到境外去使用；當(dāng)境內(nèi)公司需要資金時(shí)，境外公司可以將美元轉(zhuǎn)換成人民幣流入境內(nèi)。

跨境雙向人民幣資金池產(chǎn)品的推廣必將對人民幣國際化有著積極促進(jìn)作用，另外包括跨境人民幣借款、經(jīng)常項(xiàng)目集中收付等自貿(mào)產(chǎn)品也將會為人民幣國際化提供更多的助力。

綜上所述，人民幣國際化和自貿(mào)政策和產(chǎn)品彼此之間的影響將是積極且持續(xù)、互助且促進(jìn)的。隨著我國綜合國力日益增強(qiáng)，人民幣的國際地位不斷提升，在國際貨幣體系扮演更加重要角色的人民幣將推動(dòng)自貿(mào)區(qū)政策和產(chǎn)品的發(fā)展和創(chuàng)新。同時(shí)，隨著自貿(mào)區(qū)金融制度創(chuàng)新和對外開放程度提高，必將為人民幣的國際化提供重要的支持。

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人民幣國際化通常分為三個(gè)階段：第一階段成為全球貿(mào)易結(jié)算貨幣；第二階段成為國際流通計(jì)價(jià)貨幣；最終成為世界大國儲備貨幣。最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)無疑是一個(gè)長期、復(fù)雜、漸進(jìn)、曲折的過程。目前，市場需求方面，人民幣國際化金融產(chǎn)品需求日益增加。政策推動(dòng)方面，近年來已出臺多項(xiàng)政策推進(jìn)第一、第二階段目標(biāo)逐步實(shí)現(xiàn)。