淺析人民幣國際化與自貿(mào)政策和產(chǎn)品的相互影響

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淺析人民幣國際化與自貿(mào)政策和產(chǎn)品的相互影響

吳優(yōu)

中國銀行天津市分行 300204

[摘要]自改革開發(fā)以來，中國經(jīng)濟高速增長，目前中國已成為世界第二大經(jīng)濟體，世界最大的進出口貿(mào)易國。通過“自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)”、“一帶一路”等國家戰(zhàn)略，不斷深化金融改革、逐步開放金融市場，其中人民幣國際化被認為是未來發(fā)展的必然趨勢。本文將淺析人民幣國際化與自貿(mào)政策和產(chǎn)品的相互影響。

[關(guān)鍵詞]人民幣國際化；自貿(mào)區(qū)；政策；產(chǎn)品；影響

一、市場需求

據(jù)統(tǒng)計，2014年我國貨物貿(mào)易進出口總額26.43萬億元人民幣，約合4.3萬億美元，居世界第一，繼續(xù)領(lǐng)跑全球。除經(jīng)常項目貨物貿(mào)易外，我國服務(wù)貿(mào)易及資本項下境內(nèi)外投資也繼續(xù)保持高速增長趨勢。在貿(mào)易結(jié)算中，跨境人民幣結(jié)算總量達6.55萬億元人民幣，較2013年增長41.6%，人民幣結(jié)算在全球貿(mào)易份額提高至約3%。

隨著近年來人民幣國際化進程的加快，人民幣目前已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣，第六大交易貨幣。越來越多的國家和地區(qū)同我國簽署了貨幣互換協(xié)議，其央行及貨幣當局也將人民幣作為儲備貨幣。已符合國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）一攬子貨幣標準的人民幣，有望在今年加入一攬子貨幣。

2014年11月，中國銀行發(fā)布《中國銀行人民幣國際化業(yè)務(wù)白皮書（2014年度）》，該報告顯示境內(nèi)外企業(yè)對人民幣國際地位的預(yù)期更加積極，人民幣跨境使用的客戶需求基礎(chǔ)更加深厚，人民幣國際化金融產(chǎn)品使用意向進一步提升。

二、政策推動

2014年5月4日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》（國辦發(fā)【2014】19號）。

意見明確指出：推進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。擴大跨境人民幣結(jié)算規(guī)模，加快推進人民幣在跨境貿(mào)易和投資的使用，推動人民幣對其他貨幣直接交易市場發(fā)展，更好地為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù)。

2014年6月11日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于貫徹落實〈國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見〉的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)【2014】168號）。

指導(dǎo)意見提出：簡化跨境貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)流程、開展跨境人民幣資金集中運營業(yè)務(wù)、開展個人跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)、支持銀行業(yè)金融機構(gòu)與支付機構(gòu)合作開展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

三、自貿(mào)新政

人民幣國際化隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展腳步在不斷加快進程。在現(xiàn)行政策、環(huán)境和制度的基礎(chǔ)上先行先試、深化改革、主動開放是大勢所趨，因此自由貿(mào)易試驗區(qū)這片更加開放自由、充滿探索創(chuàng)新的“試驗田”應(yīng)運而生。不難看出，人民幣國際化積極帶動了自由貿(mào)易試驗區(qū)的產(chǎn)生和建設(shè)。自由貿(mào)易試驗區(qū)成立后的自貿(mào)新政也積極推動、促進了人民幣的國際化發(fā)展。人民幣國際化和自貿(mào)區(qū)建設(shè)兩者相得益彰。

2013年9月29日，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)于正式成立。中國（廣東）自由貿(mào)易試驗區(qū)、中國（天津）自由貿(mào)易試驗區(qū)、中國（福建）自由貿(mào)易試驗區(qū)也于2015年4月21日掛牌成立。

各自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案均提出金融制度創(chuàng)新，核心可歸納為：1、擴大人民幣跨境使用；2、促進人民幣資本項目可兌換；3、穩(wěn)步推進利率市場化；4、深化外匯管理改革。

以上四點核心將對人民幣國際化有著積極、深遠的影響。同時，國家出臺的各項鼓勵和支持擴大人民幣跨境使用的政策措施均適用于自由貿(mào)易試驗區(qū)。

由于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)成立最早，將首先以中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)為例，分析自貿(mào)區(qū)政策和產(chǎn)品對人民幣國際化的影響。

2013年12月2日，中國人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》（銀發(fā)【2013】244號）。

意見明確推進人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化以及外匯管理等領(lǐng)域改革試點。具體改革措施包括：1、創(chuàng)新有利于風險管理的賬戶體系；2、探索投融資匯兌便利；3、擴大跨境人民幣使用；4、穩(wěn)步推進利率市場化；5、深化外匯管理改革；6、監(jiān)測與管理。

2014年12月20日，中國人民銀行上海總部發(fā)布《中國人民銀行上海總部關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)擴大人民幣跨境使用的通知》（銀總部發(fā)【2014】22號）。

通知重點推動貿(mào)易及投資結(jié)算便利化、跨境人民幣雙向資金池、經(jīng)常項目集中收付、跨境人民幣境外借款。

2014年5月22日，中國人民銀行上海總部發(fā)布《中國人民銀行上海總部關(guān)于印發(fā)<中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實施細則（試行）>和<中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實施細則（試行）>的通知》（銀總部發(fā)【2014】46號）。

該通知進一步細化“創(chuàng)新有利于風險管理的賬戶體系”實用規(guī)則，自貿(mào)新政中自由貿(mào)易賬戶（以下簡稱“FT賬戶”）體系是未來推進人民幣國際化發(fā)展的核心。

通知指出上海市金融機構(gòu)可按細則要求,遵循“成熟一項、推出一項”，“先本幣、后外幣”的原則啟動業(yè)務(wù)。按照“標識分設(shè)、分賬核算、獨立出表、專項報告、自求平衡”的原則要求開展業(yè)務(wù)。

FT賬戶對人民幣國際化的積極影響：

1、FT賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民機構(gòu)賬戶，以及自由貿(mào)易賬戶之間的資金劃轉(zhuǎn)金融機構(gòu)可憑收付款指令辦理。（自由劃轉(zhuǎn)）

2、FT賬戶與境內(nèi)（含區(qū)內(nèi)）機構(gòu)非自由貿(mào)易賬戶之間產(chǎn)生的資金劃轉(zhuǎn)（含同名賬戶）應(yīng)以人民幣進行，并視同跨境業(yè)務(wù)管理，金融機構(gòu)應(yīng)按展業(yè)三原則要求進行相應(yīng)的真實性審核。

3、非金融機構(gòu)FT賬戶與其境內(nèi)同名銀行結(jié)算賬戶之間可有條件（經(jīng)常項下、償還貸款、實業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易）辦理人民幣資金劃轉(zhuǎn)。（有條件劃轉(zhuǎn)）

四、自貿(mào)區(qū)助力人民幣國際化發(fā)展

一項項自貿(mào)新政為人民幣的國際地位也增添了更多的砝碼，愈加豐富的人民幣國際化金融產(chǎn)品也在不斷增添助力。

在學(xué)習(xí)借鑒中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)發(fā)展經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，中國（天津）自由貿(mào)易試驗區(qū)，積極推進金融制度創(chuàng)新，包括推廣和創(chuàng)新人民幣國際化金融產(chǎn)品。

截止2015年5月末，中國（天津）自由貿(mào)易試驗區(qū)新登記市場主體5500戶，同比增長104.38%；注冊資本（金）1269.47億元人民幣，同比增長235.66%。內(nèi)資企業(yè)4855戶，注冊資本（金）815.76億元；外商投資企業(yè)213戶，注冊資本（金）453.39億元；個體工商戶432戶，申報資金0.32億元。

其中，越來越多的新設(shè)外商投資企業(yè)選擇以跨境人民幣形式注資。例如，某新設(shè)外商企業(yè)A在辦理企業(yè)登記注冊時，即選擇人民幣作為注冊貨幣，通過境外成功匯入資本金，后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展中始終關(guān)注FT賬戶政策的進程。

另有新設(shè)外商企業(yè)B辦理企業(yè)登記注冊時，選擇美元為注冊貨幣，但得知允許通過等值人民幣注資時，及時到自貿(mào)區(qū)管委會、人民銀行、商業(yè)銀行申請備案變更，多部門協(xié)同完成變更手續(xù)后，企業(yè)第一時間以跨境人民幣形式從境外匯入資本金，在避免了境內(nèi)外結(jié)售匯損失的同時完成了資金當日到賬，提高了匯款時效性，避免了資金在途成本。上述提及的跨境人民幣收付款產(chǎn)品僅僅是自貿(mào)區(qū)最基本的金融產(chǎn)品，是對人民幣國際化最常見的助力。在目前，自由貿(mào)易試驗區(qū)最受關(guān)注和最受歡迎的金融產(chǎn)品排行中，跨境雙向人民幣資金池位列榜首。在區(qū)內(nèi)設(shè)有成員企業(yè)的跨國集團集團可以利用在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊成立的企業(yè)作為窗口單位搭建跨境雙向人民幣資金池，完成集團資金的跨境雙向歸集。

跨境雙向人民幣資金池匯集了國際貿(mào)易結(jié)算、經(jīng)常項目軋差凈額結(jié)算，資金集中運營、經(jīng)常項目資金集中收付匯等功能，收付、結(jié)售匯集中處理，可以減少交易筆數(shù)和相關(guān)費用，有利于降低資金交易成本；幫助集團將境內(nèi)外的生產(chǎn)經(jīng)營活動和實業(yè)投資活動的現(xiàn)金流進行歸集整合，統(tǒng)一管理，提高集團資金使用效率。同時較外幣資金池有所突破——拓寬了人民幣資金回流的通道，且跨境流動回流資金不設(shè)額度限制，進一步加強了集團全球資金的統(tǒng)籌調(diào)配和資金的有效監(jiān)控。

對于致力于海外業(yè)務(wù)拓展的企業(yè)來說，開展集團內(nèi)部跨境人民幣雙向資金池管理業(yè)務(wù)，可以更為便利地運用境內(nèi)母公司的資金支持境外投資企業(yè)的經(jīng)營，避免新設(shè)立的境外企業(yè)在當?shù)叵萑肴谫Y難的困境。對于跨國公司而言，全球各地分、支機構(gòu)在經(jīng)營中出現(xiàn)臨時性富余資金時，能夠歸集到自貿(mào)區(qū)內(nèi)的集團總部進行管理，提高集團資金的規(guī)模效應(yīng)，增強企業(yè)的財務(wù)運籌能力和資金使用效率：當境外公司需要資金時，集團在國內(nèi)的人民幣可以到境外去使用；當境內(nèi)公司需要資金時，境外公司可以將美元轉(zhuǎn)換成人民幣流入境內(nèi)。

跨境雙向人民幣資金池產(chǎn)品的推廣必將對人民幣國際化有著積極促進作用，另外包括跨境人民幣借款、經(jīng)常項目集中收付等自貿(mào)產(chǎn)品也將會為人民幣國際化提供更多的助力。

綜上所述，人民幣國際化和自貿(mào)政策和產(chǎn)品彼此之間的影響將是積極且持續(xù)、互助且促進的。隨著我國綜合國力日益增強，人民幣的國際地位不斷提升，在國際貨幣體系扮演更加重要角色的人民幣將推動自貿(mào)區(qū)政策和產(chǎn)品的發(fā)展和創(chuàng)新。同時，隨著自貿(mào)區(qū)金融制度創(chuàng)新和對外開放程度提高，必將為人民幣的國際化提供重要的支持。

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[5]人民大學(xué)《人民幣國際化報告2015》

人民幣國際化通常分為三個階段：第一階段成為全球貿(mào)易結(jié)算貨幣；第二階段成為國際流通計價貨幣；最終成為世界大國儲備貨幣。最終目標的實現(xiàn)無疑是一個長期、復(fù)雜、漸進、曲折的過程。目前，市場需求方面，人民幣國際化金融產(chǎn)品需求日益增加。政策推動方面，近年來已出臺多項政策推進第一、第二階段目標逐步實現(xiàn)。