理財與消費

欄目插圖|范薇

全國快遞是一家

上市公司艾迪西發公報，申通快遞擬作價169億元借殼上市，快遞業背后隱秘的世界露出一角。申通快遞兩大股東陳德軍和他的小妹陳小英是浙江桐廬人，如今，桐廬人已占據快遞業半壁江山。申通快遞、圓通速遞、天天快遞、中通快遞的實際掌控人之間或為兄妹，或為夫妻，或為同學關系。艾迪西的重組預案也顯示，陳小英持有建德市天天快遞有限公司49%的股份。2014年國家郵政局的快遞業務單量數據，申通第一，其次是圓通、中通、順豐、韻達和郵政速遞等。

油價何時能反彈

12月2日，在美國原油庫存連續第10周增加后，美國WTI原油合約一度跌破40美元。全球最大的獨立原油貿易商們認為，供大于求的局面會延續到明年，油價在2017年前可能都無法上漲。國際油價過去一年多來暴跌40%，卻無法徹底壓垮頁巖油井。如今，美國油田運作中的鉆油井數量已從去年高峰暴跌近三分之二，產量卻只小幅減少。2008年12月單井日產油85桶，2015年10月產油飆上370桶。用更大量的水及礦物壓裂油頁巖層，雖然成本較高，油井壽命關鍵的第一年產量大增。

從衰退到蕭條

巴西地理統計局的數據，今年第三季度巴西GDP比上季萎縮1.7%，比去年同期萎縮4.5%，是巴西經濟連續第三個季度衰退，而通脹同比上漲超過10%。經濟滯脹時間的持續不可避免地侵蝕了巴西國民的消費能力，第三季度國內需求同比下跌6.0%。巴西財政預算赤字已飆升至GDP的逾9%，為20年來最高。巴西雷亞爾也成為年內表現最差的貨幣之一，兌美元今年累計貶值46%。惡性通脹、失業率攀升和消費的迅速萎縮，使巴西從“衰退”陷入“蕭條”。

年報預演

上市公司進入年報預告期，截至12月2日，兩市有1059家披露了年度業績預告，其中盈利的有725家，凈利潤增長的有412家，占40%，明確指出凈利潤下跌的有145家。經濟轉型，新興行業普遍報喜，78家信息技術公司，57家預告凈利潤預增、續盈、扭虧或略增;24家傳媒公司僅上海鋼聯、粵傳媒分別預減和首虧。首虧企業則集中在房地產、鋼鐵、建材、有色金屬和商貿零售等傳統行業。通常，隨著時間推移，差業績將集中涌現。這也預示著2015年業績將遠遜于2014年，當年業績增長企業占比為61%。

利息抵稅

房地產板塊集體狂飆，兩個漲停后，萬科市值達到2000億元，一則房貸利息抵稅的舊聞重回大眾視野。在眾多有利于住房消費的政策中，房貸利息抵稅無疑是最直接、最能刺激消費的政策。一線城市，一套剛需房至少300萬元，首付90萬，貸款210萬，20年等額還款，需要支付利息總額約120萬元，對于月入萬元的購房者，房貸抵稅，20年就能節省36萬元。海外很多國家都有房貸抵稅的做法，如美國允許個人兩套住房可以利息抵稅，但房貸金額最高不超過100萬美元，富人除外。

養老減稅

個人稅收遞延型商業養老保險試點在醞釀8年后終將落地。所謂稅延型養老保險是指投保人在稅前列支保費，待領取時再繳納個人所得稅，這可略微降低個人的稅務負擔。我國養老保障體系共有“三大支柱”，第一支柱的社會基本養老保險，已免稅了十余年;針對企業年金、職業年金的個稅遞延優惠也已實施了近兩年;現在，對于個人商業養老保險的個稅遞延也將啟動。據分析，稅前列支的優惠幅度或在10%左右。此舉將促進養老金體系中只占一成份額的商業險的發展。

“禁區卡位”

華人文化控制的體奧動力剛以80億元人民幣拿下中超版權，又聯手中信資本，以4億美元收購英超曼城俱樂部母公司城市足球集團13%的股份。攫取獨家壟斷的稀缺資源，卡位阻止競爭者，已經成為體育產業資本邏輯。除了華人文化的“大動作”之外，年初騰訊就以5年5億美元拿下NBA在中國的網絡獨家版權，PPTV亦斥資2.5億歐元獲得西甲未來5年在中國的版權。曾幾何時，體育賽事版權還十分“廉價”，中超2012年轉播權還只是730萬元，2016年就跳升至16億元。

出口不行了？

中國出口連續4個月下滑，原因何在？流行的解釋包括中國相對競爭力喪失、歐美制造業回流、匯率因素等。方正證券的研報卻顯示，中國出口產品總體上依然保持相對競爭力，中國的三大主要出口目標國美國、歐盟和日本的進口結構中，來自中國的進口份額在逐年上升，分別從2010年的19.1%、18.5%和22.1%上升到2015年第三季度的21.2%、19.9%和24.6%，中國產品并未被其他國家擠占。另外，美國制造業確實存在回流，但出口至美國的勞動密集型產品金額并沒有下降。