人人貸：增長引擎背后的邏輯

文/特約記者 王馨妍

人人貸：增長引擎背后的邏輯

文/特約記者 王馨妍

人人貸經過多年摸索，建立了一整套貫穿于數據模型、決策引擎、產品設計、貸前審核、貸后管理、綜合治理的風險管理流程，以最大限度降低借款人違約率及逾期違約風險。

攝影／楊彥楠

9月24日，P2P平臺人人貸網站上顯示其累計交易額111億元。盡管與背靠銀行出身名門的陸金所相比，相差一段距離，但作為百分百純民營的P2P平臺，一出生就攜帶普惠金融基因，長期堅守陣地拒絕奔放營銷的人人貸來說，意義更為深遠。

“相比數字，我們更關注資產質量，當然規模不能太小。只要位于第一集團，持續保持合理的增速，市場競爭比拼的還是資產質量和抗風險的能力?！比巳速J聯合創始人楊一夫對此表現頗為淡定。

讓產品說話

人人貸成立于2010年，是中國最早成立的基于互聯網的P2P信用借貸平臺之一。比業界稱之為“互聯網金融元年”的2012年還早進入P2P市場兩年。經過五年的積累，人人貸逐漸摸索出一個特有的商業模式，即線下獲取項目——線下審核——線上獲取資金。互聯網平臺作為資金流量入口，而信貸交易的核心領域——信貸審核，采取實地認證或機構擔保形式。這主要得益于人人友信集團兄弟公司成熟的小額信貸風險管理技術。據楊一夫透露，友眾信業一直專注發展小額信貸信息技術，不僅為人人貸提供風險管理服務，同時也為其他金融機構如信托公司提供專業服務，且早已實現盈利。

目前人人貸的核心產品包括薪計劃和U計劃。薪計劃的目標對象鎖定為工薪族，用戶可每月固定日期轉入固定金額，對符合用戶要求的標的進行自動投標。U計劃可實現在用戶認可的范圍內，為用戶自動投標，同時自動分散資金投資，降低風險。

薪計劃深受楊一夫推崇。在楊一夫看來，薪計劃向工薪族傳遞的是一種健康的理念。很多人已經習慣無計劃花錢，待囊中羞澀然后伸長脖子等待發工資的月光族仍不在少數。薪計劃可以幫助大量毫無理財習慣的工薪族養成點點滴滴積累的習慣?！靶接媱澋奶卣魇橇愦嬲?，每月固定日期進行投資，到期后拿走本金和收益。雖然資金來源有限，但長期來看，這是一個習慣與價值觀的輸出。幫助工薪層建立一個攢錢理財的習慣，這是一件非常有意思的事情。我們是行業里最早推出此類產品的公司。盡管銀行也做，但沒有這么方便，從回報、直觀性、交易結構的清晰程度等，都是有區別的。”楊一夫如是說。

盡管人人貸目前處于行業第一梯隊，但也面臨一些挑戰。用戶粘性即為其中之一。據部分平臺新一輪統計結果，在P2P平臺的選擇上，除去風控和制度仍為風險投資機構首選的標準，用戶粘性也成為其選擇的新指標。眾所周知，目前市場上的P2P平臺超過1000家，人人貸所在的以北京為軸心的市場為P2P平臺重鎮，同時存在宜人貸、拍拍貸、積木盒子等多家強大的競爭對手，而借款人投資者轉換平臺的成本非常低，若用戶體驗低于預期，很容易造成客戶的流失。重復借款率不高是行業通病。

“怎么加強用戶粘性，這是我們未來需要不斷努力的方向，坦白講，重復借款率也不太理想，這需要未來不斷摸索調整。不斷強化品牌誠信度及平臺透明度是增強公司公信力和用戶粘性的措施之一，但最終最好的方式是通過產品去實現，讓產品說話?！蓖瑯樱a品體驗作為互聯網企業成功與否的鐵律同樣適用于P2P。周鴻祎曾說，“離不開”不是“卸不掉”，而是用戶產生一種沒你不行，你不會輕易被替代的依賴感，這就是所謂的用戶“粘性”。而帶來這種依賴感的就是好的用戶體驗。

把好資產審核關

從今年4月到現在，泛亞有色金屬交易所爆出的流動性危機不斷發酵。此風險屬于典型的流動性風險，與經營風險、系統性風險、道德風險被認為是P2P行業四大典型風險。長期來看，對任何一個P2P公司來說，競爭力取決于風險控制水平，最終能生存下來的必然在風控上有獨到之處。

目前市場上P2P平臺防范風險的方式主要有三種，設立風險準備金、與擔保機構合作、將資金交予銀行托管。截至2015年7月，人人貸的風險備用金已超過1.36億元。據了解，當每筆借款呈交時，人人貸提取一定比例金額放入“風險備用金賬戶”。當借款出現嚴重逾期時，即通過風險備用金向投資者墊付，以降低投資者的風險。

其次，人人貸通過友眾信業獲取項目，同時進行線下審核。同時也有極小一部分與第三方機構合作，獲得借款需求。楊一夫表示，“因大部分資產來自集團兄弟公司，風險可控?！睂εc第三方機構合作，楊一夫對此商業模式持保留態度。

通過平臺自身力量獲取全面準確的借款人信息，存在不小的難度。借助擔保公司之力，一次性解決客戶推薦、盡職調查及擔保，既解決了客戶來源問題，同時將潛在風險轉移出去。

此模式下，擔保機構的選擇至關重要。在楊一夫看來，與擔保公司等第三方機構合作的商業模式，可以迅速擴大平臺規模。這樣的公司只需專注運營線上流量，以吸引潛在的借款人和投資者。項目的獲取直接交給合作方就可以。此模式的弊端在于利潤很低，流量運營的成本較高?；ヂ摼W的商業模式是流量為王，誰擁有海量訪問的流量入口，誰就擁有絕對的話語權。因此一旦擁有大流量的騰訊、阿里巴巴進入市場，選擇此模式的P2P平臺將面臨極大挑戰。招財寶就是這樣一個例子。

另一方面，擔保機構的選擇及準入標準也極為關鍵?！皫资液献骰锇?，一旦其中一家出現問題，平臺自身的利潤是彌補不了這個壞賬窟窿的。 人人貸的合作方是集團兄弟公司，數量就1家，相對而言，是一種更安全的模式。”

具體到實際操作中，風險管理涉及多個環節。人人貸經過多年摸索，建立了一整套貫穿于數據模型、決策引擎、產品設計、貸前審核、貸后管理、綜合治理的風險管理流程，以最大限度降低借款人違約率及逾期違約風險。

人人貸半年報顯示，平臺30日逾期率0.07%；風險備用金余額與待還本金之比2.6%，遠高于網站0.36%的壞賬率，平臺運營狀況良好。

據了解，目前人人貸整個風控團隊約400人，分為政策研究部、信貸審核部和貸后管理部。

對此，楊一夫詳細介紹說，“整個風控管理是不斷完善的一個過程。現有累積的數據可以為新產品設計提供支持，產品進入市場后，需防范內部營銷過程中的道德風險。這需要一整套管理系統，監控指標越多，管理越精細。這樣才能更好地了解銷售經理的表現、違約情況的發展趨勢、貸后催收催繳過程中的變化，通過對此類數據的持續監測，反過來促進重新調整產品、模型和審核流程等。同時，也助于對借款人還款能力和還款意愿的預判，以此將大部分逾期風險控制在優質資產獲取的貸前階段。”目前人人貸的投資借貸業務系統由自身開發，貫穿借款需求、用戶資料上傳、集中審核到審核結果整個流程。

大數據風控還未成熟

作為投資者借款人的匯聚平臺，P2P公司短時間內累積了大量用戶數據，包括個人信息、投資偏好、借款重心、選擇傾向、富余資金等數據，再疊加用戶的社交和消費數據，為用戶畫像，從而預判借款人的還款能力及還款意愿，這是大多數P2P公司期望的理想狀態。楊一夫卻對此表示質疑?！斑@種方法的置信率很有限。目前世界上最先進的水平可以做到精準營銷，但做不到信用審核。美國金融機構目前還是采用以FICO為基礎的征信系統。當然也會借鑒新技術，但不會以新技術作為基礎?！?/p>

楊一夫對此表示，目前真正意義上的大數據技術還未成熟。大家講的嚴格來說，都不是大數據，只是數據量大而已。真正的大數據包括結構化數據和非結構化的弱數據。只要結構化數據變量個數沒有特別顯著地多于目前的主流模型變量的個數，用傳統的數據挖掘模式是完全能解決的，不需要大數據技術。大數據技術更多的是在非結構化數據里找結構。比如，發一篇文章、一條微博、一張照片等，不同于年齡、月收入等數據能直接看出結構。目前在弱數據方面還做不到?！氨热缫粋€模型，有5000個變量，其中有4900個變量加或不加都沒區別。實際靠前面20個變量就能解決99.5%的問題，這樣硬湊5000個，沒有太大價值。大數據目前還未成熟，不能成為風險控制的基礎?！?/p>

人人貸成立五年以來，一直發展較為順利。尤其在行業快速發展前，積累了兩年多經驗，對行業的認識及理解相比其他同行更為深刻，為后期激烈的競爭奠定了牢靠的基礎。

“我們運氣很好，無論是進入行業的時間點，還是后來做出的很多選擇，都沒有犯過大錯。比較幸運，當然也跟團隊做事方式有關系，我們做金融一直比較謹慎、穩健?！?/p>

融資及融資額一直是P2P公司比拼的一項資歷。今年二季度，玖富獲得1.5億美元融資、拍拍貸或近億美元C輪融資、積木盒子完成8400萬美元C輪融資、投哪網完成1.5億元人民幣B輪融資，P2P行業從來就是各路資本角逐的戰場。相比之下，人人貸對此并不熱衷。

“2014年初獲得1.3億美元的A輪融資，目前還沒花。由于經營資產，現金一直很充裕。當時融資主要是為了吸引人才，對員工實行股權激勵，同時幫助公司規范治理，并不僅僅為了錢。”楊一夫對A輪融資后再無后續資金入駐如是說。

當下，P2P行業所有平臺正處于焦灼等待監管部門出臺行業細則。7月20日，央行等十部委聯合下發《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，指導意見一出，行業面臨的大洗牌或將提前到來，P2P企業未來走向如何？

楊一夫表示，行業面臨統一的游戲規則，面臨共同挑戰。風險是危機也是機會，所有大的經營機構都是逆周期生長，在風險集中爆發時能存活下來。但不希望行業同質化太嚴重，肯定存在不同的模式和道路?；ヂ摼W金融最終是為了給大家提供一個便利的生活方式，而不僅僅是解決資金安全高效流動。