美聯儲加息難改中國經濟大勢

環球時報/2015-12-17/ 第11版面/環球財經 /作者：本報駐美國特約記者 唐玉 本報記者 張怡然

全世界，都在等著“靴子落地”的那一刻。美聯儲是否加息將在北京時間周四凌晨公布。已經深度融入全球的中國經濟，顯然也無法擺脫美元加息的影響。不過，多位專家16日對《環球時報》記者表示，美聯儲即使加息，也無法改變中國經濟發展大勢。

美聯儲加息會使人民幣面臨更大的貶值壓力。不過，路透社16日援引交易員的話稱，周三早盤人民幣兌美元匯率跌幅縮小，美聯儲加息決議前市場情緒穩定，料明日人民幣不會大跌。匯率的波動可能對中國經濟增長帶來負面影響。高盛有分析師認為，美元每升值10%，中國經濟增長就可能會被削減1%。但中國外匯交易中心最新發布的參考13種貨幣的人民幣匯率新指數表明，人民幣正在試圖進一步和美元“脫鉤”，以擺脫美元進入加息周期后，對中國經濟的不利影響。

中國社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松接受《環球時報》記者采訪時表示，美聯儲加息以后對人民幣匯率會形成壓力，因為雖然現在人民幣匯率主要參考一籃子貨幣，但美元在這一籃子貨幣中所占的權重很大，需要我們提早防范匯率風險。海通證券副總經理、首席經濟學家李迅雷16日對《環球時報》表示，“美聯儲加息對人民幣匯率的影響會有，但影響程度越來越小”，美聯儲加息的預期已經出現了一段時間，人民幣在前一段時間已經出現貶值，相當于提前消費了美聯儲的加息預期。

由于相較其他新興市場，中國的資本流動管制更嚴，同時在外匯儲備和外債規模占比上也具備明顯優勢，因此美聯儲加息對中國經濟及A股市場帶來的直接沖擊相對更弱。但是，美聯儲加息帶來的諸如擾動中國貨幣政策節奏、減緩QFII等海外投資者資金入市步伐、其他新興市場經濟波動帶來的沖擊等間接影響也不容小覷。

李雪松認為，美聯儲的加息幅度不會太大。在債市市場上，對于那些外債很高、有著較大貿易逆差的脆弱經濟體，可能會形成較大影響，因為美元升值會加重它們的外債負擔，導致資本外流。“但對于中國來說不必太過擔心”，一是中國目前貿易環境良好，仍處于盈余狀態；二是中國的外匯儲備也很可觀，對于我們來說這些風險都在可以管控的范圍內。

由于中國債券市場相對封閉，中國整體外債風險也很低，這些影響終究是有限的，決定中國債券市場的關鍵因素，還是中國人民央行將采取哪種措施來對沖市場上的流動性緊縮效應。

美聯儲加息是否會造成資本外流，李迅雷表示，有一定程定的影響，但對于中國來說這未必是壞事，因為這剛好與中國的經濟轉型階段相呼應，中國重工業化已經到了后期，接下來就是要著重發展服務業，未來制造業占比會進一步下降。

中國社會科學院16日發布2016年中國經濟藍皮書指出，考慮到中國已經進入經濟轉型期，經濟結構調整加快，預計2016年中國經濟增長6.6%~6.8%。

談及美聯儲加息對中國股市的影響，李雪松認為，影響中國股市的因素很多，雖然美聯儲加息本身對于中國股市有不利的影響，但是人民幣加入SDR是一個利好的消息，所以最終要看這兩個消息正負效應的平衡，另外中國股市注冊制的改革會形成長期利好。▲