金城醫藥野蠻增長

昝立永

今年上半年，金城醫藥創造了11個漲停板的“壯觀景象”，這家公司一度因此備受關注。有聲音認為這是并購后的短暫炒作，也有觀點評論稱這是積蓄已久的最終爆發，但不可否認，金城醫藥這些年確實成長了。

彼時是2013年7月，當公司半年報披露后，吸引了眾多投資者的目光。因為金城的報表非常亮眼，金城醫藥連續增長，且最近三年增長幅度都在五成以上。金城醫藥是如何實現這樣的高成長的？這種高成長是否能夠在未來延續？

談到金城醫藥的高速增長，趙葉青將功勞歸結為傳統中間體的穩健增長與生物制藥的高成長。

金城醫藥傳統的業務是醫藥中間體，市場規模龐大而成熟。“這是我們傳統業務在限抗環境下占有率和盈利依然保持增長的一項基礎。”金城醫藥董事長趙葉青對《英才》記者稱。

2009年金城醫藥開始進軍生物醫藥領域，2012年生物醫藥公司就已經開始為金城醫藥帶來盈利。

“2013年產能得到釋放，所以這就解釋了2013年為什么有一個跳升般的增長。金城醫藥的業績其實主要還是得益于我們這幾年生物公司貢獻”趙葉青說。

除了向生物醫藥方面延展，金城醫藥還在原來醫藥中間體的基礎上向終端延伸。由于原來金城醫藥專注于做醫藥中間體，所以終端、銷售對于金城醫藥來說是一個完全陌生的領域。

為什么要進入終端？做醫藥中間體不好嗎？對于這樣的問題，趙葉青認為，做化學藥的延伸是為了打通整個產業鏈條，金城醫藥以中間體為基礎，如果能夠很好地發展終端品牌和銷售團隊，那么金城就將打通原料藥、中間體、終端化學制劑這幾個環節，“這件事做成了，金城醫藥在傳統業務領域將更具競爭力。”

怎樣才能快速實現自己傳統業務的延伸？如果靠自己內生增長，勢必緩慢，于是金城醫藥利用資本快速搭建了一座伸向終端的橋梁。

目前金城醫藥的并購方向還主要是圍繞著生產線以及優秀醫藥品種進行，生產線和醫藥品種的并購標的并不少，關鍵在于找到價格合理的標的。而對于研發資源，特別是終端的銷售資源這樣的并購目標就比較難找，要么質量上不盡如人意，要么貴的令人咋舌。

近一段時間，金城醫藥完成的并購是為了搭建生產制造平臺，以獲取在細分領域叫得響的好品種，比如并購上海天宸藥業、朗依制藥等。短時間看雖然金城醫藥的并購密度較大，但這些都是戰略規劃之內的合理布局。

掌握終端，就要有品牌，有品牌才能走差異化、專業化路線。金城醫藥選擇了一個比較艱辛的道路。

“對于轉型，我們要努力、有決心，希望投資者對我們有信心。”趙葉青說。

關于估值問題，企業掌舵人的看法對投資者有很高的參考價值。

趙葉青對《英才》記者說：“公司剛剛完成了制藥產業鏈的構建，為今后的產業提升打下了堅實的基礎。當然在產品研發，品牌營銷等方面，還需要加快提升，增強企業的綜合創新能力。相信投資者對企業目前階段的發展狀態能有合理判斷，市場能給予客觀的價值反映。”

從長遠角度看，如果著眼公司的發展戰略、產業規劃、發展路徑等方面展現的發展潛力來看，公司的長期價值，有待于進一步挖掘。

對于未來，趙葉青希望金城醫藥在抗生素、肝病治療、婦科醫藥等現有資源的基礎上搭建平臺，在這三個領域內先“冒尖”并在短時間內形成一定的品牌影響力。