經濟新常態下混合所有制的改革方式與推進要點
——基于正和博弈的視域

朱　珍

(福州大學 經濟與管理學院，福建 福州 350116)

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經濟新常態下混合所有制的改革方式與推進要點
——基于正和博弈的視域

朱珍

(福州大學 經濟與管理學院，福建 福州 350116)

[摘要]十八屆三中全會以來，混合所有制被視為推動國資國企改革的加速器。而混合所有制并非新提法，黨的十四屆三中全會就已提出混合經濟的思想。文章認為當下重提混合所有制是為了鞏固基本經濟制度，促進非公有制經濟發展，讓國民共享經濟發展成果。混合所有制不是“國退民進”、或“國進民退”的零和博弈，而是可以實現“國民共進”的正和博弈。在經濟新常態的背景下，深化混合所有制改革是不斷提高國有經濟的活力、控制力、影響力的重要手段，應用正和博弈的思維看待混合所有制改革，采取漸進分類分拆的方式推進混合所有制改革，而改革的關鍵點在于建立規范化的法人治理結構。

[關鍵詞]經濟新常態；混合所有制；國民共進；法人治理結構；分類推進

混合所有制經濟從宏觀層面上看是指一個國家或地區的總體經濟結構中，既有公有制經濟，也有非公有制經濟，但兩種經濟可以相對獨立地運行。而微觀層面的混合所有制經濟是指不同所有制性質(包括公有制性質與非公有制性質)的投資主體聯合出資組建的企業，其強調產權主體的多元化。1949年至1993年十四屆三中全會前，我國更多地是在宏觀層面探索混合所有制經濟，逐步形成并強化了以公有制為主體，多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度。在堅持基本經濟制度的前提下，1993年11月黨的十四屆三中全會提出了混合所有的思想。1997年9月，黨的十五大報告第一次使用了混合所有制經濟這一概念。1999年9月，黨的十五屆四中全會將發展混合所有制經濟正式寫入中央文件。實踐證明股份制是混合所有制的有效形式、混合所有制是國企改革的有效形式，2002年11月，黨的十六大報告指出：“除極少數必須由國家獨資經營的企業外，積極推行股份制，發展混合所有制經濟。”2003年10月，黨的十六屆三中全會繼續指出：“進一步增強公有制經濟的活力，大力發展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經濟。”2007年10月，黨的十七大報告指出：“以現代產權制度為基礎，發展混合所有制經濟。”2013年11月，黨的十八屆三中全會重申混合所有制經濟，并把其與完善產權保護制度、推動國有企業完善現代企業制度、支持非公有制經濟健康發展共同作為堅持和完善基本經濟制度的四大舉措。黨的十八屆三中全會為何會“重申混合所有制經濟”，并把其提到“是基本經濟制度的重要實現形式”這一前所未有的戰略高度呢？經濟發展新常態下，重申混合所有制有何時代意義？

一、重申混合所有制的目的

十八屆三中全會繼承并發展了混合所有制的主要精神與內容，那為何要再次強調發展混合所有制經濟呢？賈康(2014)認為走混合所有制道路是國企全面深化改革的必然選擇，其背后的真正訴求是建立包括現代企業制度在內的現代市場體系，是讓市場在資源配置里起決定性作用，這條改革邏輯鏈條是非常清晰的。 常修澤(2014)指出混合所有制是公正的市場經濟體制的產權基礎，是“社會共生”體制的經濟支撐及現代國家治理體系的重要組成部分，是中國新階段全面改革的突破點。在中國全面改革的新階段，重提發展混合所有制經濟，有其新的價值追求。季曉南(2014)認為重提混合所有制經濟與平息“國進民退”的爭論有關、與尋找深化國有企業改革的突破口有關、與中央進行混合所有制的理論創新有關、與中央全面深化改革的決心和意志有關、與培育我國經濟發展新優勢有關。匡賢明(2014)指出混合所有制是一種包容性的制度安排，實踐證明其有助于實現國有資本與民營資本雙壯大，然而，對國有資本定位仍欠清晰、不同所有制的產權保護力度不同、現代企業制度尚未建立，這些問題的存在使混合所有制的發展潛力未完全釋放，進而影響了經濟的發展，重提混合所有制就是要解決這些深層次的問題。

學界從現實層面探討了重提發展混合所有制經濟的原因，有助于實踐中進一步明晰發展混合所有制的目的。但較少學者從十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》(以下簡稱《決定》本身進行解析。筆者將從《決定》本身探索重提發展混合所有制的目的，以期在新常態下有效推進混合所有制改革，推動經濟有質量地發展，促進國民幸福指數的提升。

(一)主要目的：鞏固基本經濟制度

《決定》指出“公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度，是中國特色社會主義制度的重要支柱，也是社會主義市場經濟體制的根基。”這里強調了我國基本經濟制度在社會主義市場經濟發展中不可動搖的地位。《決定》指出“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式”。由此可見，混合所有制經濟是為基本經濟制度服務的，時下一些學者所謂的“混合所有制改革就是私有化”是完全站不腳的。《決定》提出“必須毫不動搖鞏固和發展公有制經濟，堅持公有制主體地位，發揮國有經濟主導作用，不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力……混合所有制經濟有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。”從《決定》的提法可看出，混合所有制經濟有利于國有資本保值增值，有利于增強國有經濟活力、控制力、影響力，從而有利于發揮國有經濟主導作用，進而更好地鞏固公有制的主體地位。由此可見，增強國有經濟三力、鞏固基本經濟制度是重提發展混合所有制經濟的主要目的，發展混合所有制經濟絕非國有企業私有化。

(二)重要目的：促進非公有制經濟發展

《決定》指出“公有制經濟和非公有制經濟都是社會主義市場經濟的重要組成部分，都是我國經濟社會發展的重要基礎。……必須毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，激發非公有制經濟活力和創造力……允許更多國有經濟和其他所有制經濟發展成為混合所有制經濟。國有資本投資項目允許非國有資本參股。”由此可見，在堅持公有制的前提下，頂層設計者也希望實現非公有制經濟的蓬勃發展。《決定》肯定了非公有制經濟在支撐增長、促進創新、擴大就業、增加稅收等方面的重要作用，為了繼續促進非公有制經濟的發展，《決定》還指出“堅持權利平等、機會平等、規則平等，廢除對非公有制經濟各種形式的不合理規定，消除各種隱性壁壘，制定非公有制企業進入特許經營領域具體辦法。”為了促進非公有制經濟的發展，說明發展混合所有制的決心，引入非公有資本的誠意，《決定》還提出鼓勵發展非公有資本控股的混合所有制企業，這也是新提法。由上可知，十八屆三中全會重提混合所有制改革的目的還在于促進非公有制經濟的發展。

(三)根本目的：國民共享經濟發展成果

不論是鞏固基本經濟制度，還是促進非公有制經濟的發展，其根本目的或者說其終極目的就是改善國民生活水平，提高國民幸福指數，讓國民共享經濟發展成果。這一目的明顯地體現于《決定》中。一是《決定》指出“允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。”此舉希望員工能夠分享混合所有制企業的發展成果。二是《決定》強調轉變思路，對國有資產的監管從管資產為主轉為管資本為主，并指出“國有資本投資運營要服務于國家戰略目標，更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，重點提供公共服務、發展重要前瞻性戰略性產業、保護生態環境、支持科技進步、保障國家安全。”這說明國有資本主要投向關系國計民生的領域，通過混合所有制的制度安排來促進國有資本的保值增值，并將其用于改善民生。三是《決定》直接指出“劃轉部分國有資本充實社會保障基金。完善國有資本經營預算制度，提高國有資本收益上繳公共財政比例，二O二O年提到百分之三十，更多用于保障和改善民生。”由此也可見通過混合所有制來壯大國有資本，增強國有經濟的三力的根本目的在于保障和改善民生。

二、混合所有制的觀點爭鳴

自十八屆三中全會的《決定》發布以來，混合所有制成為了學界熱議的話題，在發展混合所有制的立場、是否所有國企都要實行混合所有制、如何發展混合所有制等相關問題上都形成了各異的觀點與態度。

首先是在發展混合所有制經濟的態度上，有三種不同的立場。第一種立場是肯定混合所有制經濟，如謝魯江(2014)[1]認為其有利于促進深化國有企業改革，解決圍繞國有經濟做大做強及民營經濟發展空間所產生的困惑與問題。第二種立場是認為混合所有制經濟會導致國有資產的流失，導致國有企業的私有化。這種私有化有人歡迎有人反對。如李明騏(2014)[2]就指出新一輪經濟改革的核心是要對剩余的、為數不多的國有企業實行部分的或全部的私有化。第三種立場是認為混合所有制經濟是市場經濟發展過程中的一種常態，如劉仰(2014)[3]就指出中國應避免私有、國有“二選一”的極端，拋棄私有、國有互相對立的理論，而應根據中國的歷史和實踐，在理論上明確私有、國有經濟的混合是一種常態。對于以上三種立場，鼓吹私有化的觀點，筆者是堅決反對的，在第二部分對《決定》的解讀中，也可看出混合所有制是鞏固基本經濟制度的重要形式，絕非變相的私有化。筆者認為混合所有制并非國與民非進即退的零和博弈，能夠深化國有企業改革，也能夠促進民營經濟的發展，即實現國民共進的新常態。

其次，關于是否所有國企都要實行混合所有制及相應的控制權問題。《決定》把國有企業分為公益性國有企業、自然壟斷性國有企業和競爭性國有企業三類。高明華(2014)[4]認為混合所有制經濟遵循的是市場原則，追求利潤最大化，不適宜在公益性國有企業、自然壟斷性國有企業推行混合所有制，而只能在競爭性國有企業里推行。也有學者認為除了極少數企業保持國有獨資外，其他的都要以混合所有制為企業的主要組織形式，但要依據不同國企的功能，確定合適的國有股權比例。如陳小洪(2014)[5]指出實踐中大多數央企的經營實體已經是混合所有制的企業了。陳小洪還提出了對《決定》中控制力的理解，認為在國家政策認為國家必須控股的企業，控制力的要求可能會成為控股或相對控股的政策要求；在一些國家投資只是參股的企業，國家可用黃金股等方式對這個企業進行政策要求與有限制的控制；指根據企業雙方的商量，可以讓國有企業或國有投資者，根據投資合同合理地掌握股東的法定權力。厲以寧(2014)[6]則指出關鍵問題不在持股主體的多少，而是資本是否能夠發揮現代企業的作用，現代企業制度的建立要靠法人治理結構的完善，混合所有制建立的過程實際上就是把法人治理結構真正完善。在這個問題上，筆者認為要分類推進國有企業改革。經營性的國有企業推行混合所有制改革，具體控制權掌握在誰手中交由市場決定，這類企業的關鍵點在于如何建立起完善的現代企業制度。非經營性的國有企業特別是關系國計民生的國有企業不一定要國有資本獨資，但一定要保持國有資本的控股地位，即可適當引入民資。當然，混合所有制改革不一定是民營資本參股到國有企業中，也可以是國有資本參股到民營企業中，但其目的在于發揮國有資本的優勢(這種優勢是民營資本所不具備的)，促進民營企業的發展。

第三，關于如何推進混合所有制改革問題。認可混合所有制改革的學者就具體的推進方式提出了很多有效的對策建議。厲以寧(2014)[6]提出加強國有資本體制改革、國有企業管理體制改革及國有股減持、退出、轉讓過程的規范化與公開化是在深化混合所有制改革中不可回避的問題。常修澤(2014)[7]主張混合所有制改革的實現路徑是產權開放與產業開放相結合。辛官勝(2014)[8]認為要通過完善法人治理結構、建立市場化的選人用人機制及相應的激勵機制、重視企業文化的融合、完善法治環境等綜合性的措施來推進混合所有制改革。邱霞(2014)[9]指出要推動國企整體上市以降低沉沒成本、優化國有企業治理結構以降低內部人控制、完善市場機制以加強信息公開，這樣才能提高民資參與混合所有制改革的積極性。高明華(2014)[4]認為混合所有制改革有四大關鍵點，一是公司控股形態上，盡可能采用國有相對控股的組織形式；二是要避免把董事會職能和經營層職能混為一談；三是董事會構成上要有較多的獨立董事，要有非國有股東的代表，以提高非國有股東參股國有企業的積極性；四是積極發展職業經理人市場，并以貢獻對經理人進行考核。筆者認為在我國經濟發展進入新常態的背景下，要以國民共進的正和博弈思維分類推進混合所有制改革，而改革的著力點在于發揮市場配置資源的決定性作用，建立現代企業制度及與之相適應的法人治理結構。

三、混合所有制改革

存在的問題與原因

混合所有制被重提，足見其是好機制，但發展過程中尚存在國資民資權利不平等、缺乏完善的法人治理結構、部分國有資本流失等問題，制約了混合所有制改革及國有企業改革的廣度與深度。

(一)國資民資權利不平等

混合所有制已被市場證明是優化股權結構、提升企業效率的優質手段，但長期以來，混合所有制改革中存在國資與民資權利不平等的問題。民資在參與混合所有制改革的過程中面臨著各種障礙，特別是權利不平等、沒有話語權的問題。這與政府對國有企業的父愛主義及與之相適應的預算軟約束息息相關，政府不愿意真正放權，不愿意民資參與國有企業改革。當然，我國政府自身出于經濟人利益的考慮，也擔心民資的參與會損害他們的政治與經濟利益。實踐中，雖然表面提混合所有制改革，但政府仍然對市場設置了很多準入門檻，國有股仍然一股獨大，民間資本很難進入(即使有進入，比例也很小)，也就難以發揮民間資本對市場反應靈敏、決策效率高等優勢，從而反過來不利于民間資本進入國企的積極性。公有制經濟財產和非公有制經濟財產都不可侵犯，隨著改革的不斷深化，十八屆三中全會的召開，相關政策和法律文件逐步出臺，對民營資本會形成一定的保護。在混合所有制經濟體中，民營資本和國有資本是利益共同體，都擁有話語權和決定權。當然，由于制度慣性或謂之為路徑依賴及既得利益集團的阻撓，短期內實現國有資本與民營資本權利的完全平等是不可能的，但頂層設計者的政策文件處處彰顯著他們的改革決心及對非公有制經濟的重視，所以隨著改革的不斷深化，一定會實現讓民營資本擁有越來越多的話語權的路徑替代。實踐也已經證明愿意參與混改的民營企業是很多的。如2014年2月，中石化披露全資子公司中石化銷售公司增資引進社會及民營資本的具體方案，“第一輪有大概7000億的資金參與非約束性報價，最后以29.99%的股權引入了1070.94億元投資。”[10]

(二)缺乏完善的法人治理結構

完善的法人治理結構是現代企業治理的關鍵，也是混合所有制改革的著力點。一方面，囿于民資國資權利的不平等、國有股的一股獨大，股東大會與董事會常常形同虛設，選人用人也基本上行政單位任免，缺乏市場化的職業經理人制度。另一方面，以往的國企混改主要是通過國企上市的方式推進，這種方式是廣大民企民眾樂意接受的。但上市后，所有者和經營者混為一體，國企領導官員化、官員領導高薪化，國有企業責任主體不明晰，這些與市場機制相悖，與現代企業制度相悖，與法人治理結構相悖，破壞了契約關系與法治環境，表面混改，實際上沒有融合，從而也就難以有效發揮民間資本的作用。這樣的混改實際上沒有形成股東、管理者、投資者、監督者各司其職并相互制衡的機制，也就難以實現國有資本的保值增值，更不用談民資國資共享國企發展的成果。

(三)部分國有資本流失

混合所有制改革涉及到國有資本與民營資本的相互融合，民營資本的進入意味著部分國有資本的退出。而以往的國有資本轉讓常常被政府少數人員操縱，在利益的驅使下，尋租空間很大，國有資本轉讓過程被暗箱操控，違背了透明公開的轉讓原則，有些甚至沒有進行評估就進行私下轉讓。轉讓過程不透明，缺乏競爭，國有資本定價自然就不合理，從而就有了國有資本流失的現象。當然，審計制度的缺失也給國有資本流失“創造”了制度性的機會。“截至2013年年底，央企資產總額達到35萬億元，其中境外資產占比超過12%，即4萬億多元。全國政協經濟委員會副主任、國家審計署原副審計長董大勝認為這些資產基本沒有納入審計監督。”[11]混合所有制改革是為了更好地實現國有資本的保值增值，而不是用國有資本的流失來換取個人私利，如果國有資本流失了，混合所有制改革也就失去了它的意義。新常態下進行的混合所有制改革要完善國有資本審計制度，注意減少乃至避免尋租行為及暗箱操作，避免國有資本流失，讓民資國資共享混合所有制改革的成果。

四、新常態下深化混合所有制

改革的正和博弈思維

(一)新常態探析

2009年初，美國太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官格羅斯和埃爾埃利安用“新常態”一詞來總結2008年全球金融危機爆發后經濟緩慢而痛苦的恢復過程。“新常態”開始進入公眾視野。2014年5月，“新常態”一詞首次出現在習近平在河南考察時的表述之中，習近平說，“我國發展仍處于重要戰略機遇期，我們要增強信心，從當前我國經濟發展的階段性特征出發，適應新常態，保持戰略上的平常心態。”2014年7月，習近平在與黨外人士的座談會上，再次提及“新常態”，指出：“要正確認識我國經濟發展的階段性特征，進一步增強信心，適應新常態，共同推動經濟持續健康發展。”2014年10月，中共十八屆四中全會在公報中提到了“新常態”：中央政治局適應經濟發展新常態，創新宏觀調控思路和方式，積極破解經濟社會發展難題。“2014年11月，在亞太經合組織(APEC)工商領導人峰會上，習近平首次系統闡述了“新常態”，并指出“新常態將給中國帶來新的發展機遇。”2015年兩會也再次強調經濟“新常態”。

“新常態之‘新’，意味著不同以往；新常態之‘常’，意味著相對穩定。”[12]中國經濟增長新常態即從高速增長轉向中高速增長，從結構不合理轉向結構優化，從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動，意味著我國經濟增長將逐漸告別過去30多年兩位數或接近兩位數的高速度增長，告別粗放增長模式，告別要素驅動與投資驅動模式。簡言之，“中高速、優結構、新動力”是新常態的主要特征。新常態強調經濟效益上臺階，強調經濟發展質量，而這種質量的提升必然伴隨著增長速度的下滑，這種新常態是要經歷一個相對長期的過程。

我國經濟增速2012年、2013年均為7.7%，2014年前三季度經濟平均增速7.4%，低于2011年前的經濟增速(當然，2011年前也有個別年份經濟增速低于8%，但都是因外部因素而造成的短期回落)(如圖1所示)，經濟增長開始進入根本性轉換，進入新常態。但需要強調指出的是，新常態下的我國經濟發展面臨很多機遇。首先，經濟增速雖然放緩，但從全球來看，其體量、速度依然可觀。其次，經濟發展更加平穩。新型工業化、信息化、工業4.0、城鎮化、農業現代化的協同推進有利于化解經濟換擋期的陣痛，使經濟發展更加平穩。此外，中國經濟更多依賴國內消費需求拉動，避免依賴出口的外部風險。第三，經濟發展依賴創新驅動。創新可增加產品附加值，提高我國產業在國際分工中的地位。第四，經濟結構優化升級。從中國的實際來看，“2014年前三季度消費對經濟增長的貢獻率已超過投資、服務業增加值占比超過第二產業、高新技術產業和裝備制造業增速高于工業平均增速、單位GDP能耗下降，由此說明，中國經濟結構‘質量更好，結構更優’。”[13]第五，新常態下，政府更強調保就業，強調民生福祉的提高。相應地，宏觀調控將從西醫式轉向中醫式，通過強調市場的決定性作用，建立開渠引水或造血式的服務型財政，簡政放權，進一步激發市場活力。

圖1　1993年以來我國GDP增長率

(二)新常態下的正和博弈思維

“中國已經有90%的國有企業進行了公司股份制改造；中央企業70%的凈資產已屬于上市公司；中央企業以及子公司引入非公資本的企業戶數已經占到總戶數的52%以上；截止2013年10月，全國混合所有制上市公司已經占全部境內上市公司的80%以上，資產達到90%以上。”[10]由此可見，混合所有制企業已經很多，但民營企業仍然會有“國進民退”之感，公眾也仍會有“未能分享中國經濟增長成果”，此外，國有企業的資本回報率也低于社會資本平均回報率，靈活性與效率沒有顯著提高。這反引出國有企業與民營企業未能有效發揮各自的優勢，未能實現體制機制的有效融合。新常態下的混合所有制改革不是民企瓜分國企的盛宴，也不是國企剝離低效資產的手段，不是國進民退或國退民進的零和博弈，其旨在實現國企民企、國資民資的正和博弈，即“國民共進”。

1.新常態下的國民共進：國資民資共同參與并分享發展成果

過去，國企實力的提升主要依賴政府父愛主義下給予的大量投資，而經濟發展新常態下，過去粗放型的增長模式是不可持續的，必須依靠內涵式發展、依靠創新驅動。創新最基本的載體在于企業。這就要求混合所有制改革要充分發揮國有企業資金雄厚、技術先進的優勢與民營企業機制靈活、市場敏感度強的優勢，這兩種優勢的有效融合可以逐步改變僵化、缺乏活力的經營體制，推促國有企業或國有資本控股參股的混合所有制企業成為更加合格的市場主體，也有助于民營企業解決家族式制度與現代企業制度的矛盾問題，可以實現國有企業與民營企業、國資與民資的共贏。新常態下的混合所有制改革應拋棄簡單的姓資姓社、誰進誰退的問題，應充分發揮市場的決定性作用，利用國資民資的優勢挖掘企業的盈利空間，形成國有資本與民營資本的相互監督機制，把混合所有制企業做大做強，實現國有資本的保值增值，也讓民營資本充分分享改革紅利。也只有用國民共進的思維去深化混合所有制改革，改革才能破冰才能有實質性的成效，才能適應新常態下的經濟發展。

“中國建材集團，2002年時只有20多億元的銷售收入，卻有30億元的銀行逾期負債。其通過混改吸納了近千家民營企業。截至2013年底，中國建材集團各級企業中混合所有制企業數量占比超過85%。這家‘草根央企’(不是國家重點扶持的行業)通過市場化改革，2014年位列全球500強排名第267位，穩居全球建材行業第二名。”[10]國企與民企共享了中國建材集團的混改盛宴。

“中航油集團，2008年出資1.67億元與民營企業澤勝集團合資成立新公司澤勝船務，前澤勝集團以30條船、8.5萬噸運力入股，雙方各占50%的股份，中航油集團開始了對混合所有制的探索。雙方互為參股后，國企規范的管理，特別是在安全和質量上的嚴格要求極大地影響了民企；另一方面，民營企業機制靈活、決策效率高、市場執行力強，雙方優勢互補使企業實現了快速發展。合資5年多，澤勝船務已成為長江石化運輸領域的排頭兵，5年累計運輸航油等化工品833萬噸，利潤總額累計4.38億元，營業收入累計15.19億元，年均增長19.98%，資產回報率達到111%，實現了國有資產的保值增值。”[10]

2.新常態下的國民共進：保就業、員工參與并分享混改成果

員工是落實企業創新的最終承擔者。實踐證明，民營企業相比于國有企業，其吸納就業的能力更強。新常態下，頂層設計者以保就業為底線，通過混改，吸引民資，有助于就業率的提高。在保就業的基礎上，員工(包括管理層在內的廣義的員工)作為創新的主體，在混改過程中，要采取多管齊下的激勵措施調動員工創新的積極性，落實員工持股制度，實行同股同權，采取分紅、職位升遷等方式讓員工充分分享企業發展成果，激發員工以主人翁的姿態在企業進行生產經營與創新活動。

中石化集團，其全資子公司中石化銷售公司在2014年混改過程中，就在管理層和骨干員工中實施股權激勵，考核體系也趨向市場化，以凈資產收益率和凈利潤增長率作為管理層考核的主要指標。

3.新常態下的國民共進：企業社會責任與國資收益民生化

新常態下的經濟增長強調有質量的增長，強調國民幸福指數的提高。混合所有制企業在生產經營過程中占用了一些社會資源，并且還會產生一些負外部性，所以新常態下的混合所有制企業應更注重對消費者、對社區、對員工等主體包括安全生產、環境保護、員工幸福、社會道德、公益事業等在內的社會責任的履行。國有資本作為全民所有的資本，其盈利所得不應在國企內部形成“體內循環”，而應上繳至公共財政，更多地用于民生領域的支出，真正體現“取之于民，用之于民”的特點。這樣，通過混合所有制企業社會責任的履行及國有資本收益支出的民生化，才能讓全社會共享新常態下經濟發展的成果。

中石化集團，中航油集團，中建材集團等中字頭央企都非常重視社會責任的履行，近幾年各自發布了社會責任報告，彰顯了其履行社會責任的戰略高度，受到社會各界的認可。國資收益支出民生化上，十八屆三中全會已強調提高國有資本收益上繳公共財政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。從最初的5%，到2020年的30%，這不能不說是政策的進步，也反映出新常態下的國民共進。

五、新常態下深化混合

所有制改革的著力點

新常態意味著結構不合理向結構優化的轉變，這種轉變在微觀基礎上也表現為企業治理結構的優化，表現為市場起決定作用的現代企業制度下法人治理結構的建立與完善。新常態還意味著要素驅動、投資驅動向創新驅動的轉變，創新依賴企業經理人，依賴企業職工，而企業經理人及員工等主體進行創新創造的前提是沒有創新創造的束縛與障礙，這也有賴于規范的法人治理結構的建立與完善。在嚴格的法人治理結構下，國資民資不僅可以在標準化、法制化的環境下自組織、自調控、自管理，還會形成相互監督的有效機制，釋放更多活力、潛力的同時還有助于防止腐敗。

以往的國企混改主要是通過國企上市的方式推進，這種方式是廣大民企民眾樂意接受的。但上市后，國有股仍然一股獨大、國企領導官員化、官員領導高薪化，這些與市場機制相悖，與現代企業制度相悖，與法人治理結構相悖，破壞了契約關系與法治環境，表面混改，實際上沒有融合，從而也就難以發揮民資的作用。新常態下的民營經濟已經崛起，阿里巴巴在美國的上市足見民營企業的實力。所以在新常態下，更要建立健全協調運轉、有效制衡的公司法人治理結構，使國資民資的優勢競相迸發并實現國民共進。

首先，完善股東大會制度與董事會制度，建立好管理層。股東大會是混合所有制企業的最高權力機構，由股東大會選舉產生董事會，董事會代表股東行使包括重大經營決策、高管任免、利潤分配等在內的公司權利。通過切實完善股東大會制度與董事會制度，改變國企高管形式上或實質上由行政單位任免的局面。選好管理層，管理層主要負責戰略管理、資產與財務管理、公共業務管理等宏觀管理。

其次，同股同權，依法協商。國有資本與民營資本是同股同權的，平等地存在于混合所有制企業中，國有資本不能凌駕于民營資本之上。混合所有制企業應尊重資本保值增值的天性，不能只按以往國有資本的投資風格或僅根據非國有資本的習慣投融資，而應按公司治理結構統籌協商并決定資本的投放。

第三，建立市場化的選人用人機制，建立職業經理人制度。混合所有制企業要建立市場化的選人用人機制，根據市場情況與企業定位合理確定并嚴格規范高管人員的薪酬水平、職務待遇與職務消費。建立職業經理人制度，更好地發揮企業家作用。企業家是市場經濟中更善于發現機遇、組織資源、實現價值增值的群體，是企業財富增值的重要源泉。對職業經理人建立長效的激勵約束機制，破除束縛經理人創新創造的體制障礙，適應新常態下向創新驅動的轉變。如中石化銷售公司“混改”后設立11人董事會，占70%股份的中石化只派出董事4人，中石化將從原來的管資產轉為管資本，更側重資本的宏觀管理，而非資產的微觀監管。此外，混改后的中石化銷售公司還首度引入職業經理人制度，在全球招募9位職業經理人。

第四，要因地因企地建立并完善法人治理結構，不能簡單復制或照抄其他企業的法人治理結構，只有結合企業自身特點創設并消化吸收了的法人治理結構才是規范的法人治理結構，才是與新常態下結構的優化升級相吻合的。中航油集團旗下的子公司中國航油(新加坡)股份有限公司(簡稱“中航油”)有完善的公司治理結構，而且治理結構完全按照新加坡關于上市公司監管的要求建立，各種治理機關沒有缺失，2004年更是被評為新加坡最具透明度的上市公司，受到媒體和投資者的推崇。正是這樣一個法人治理結構完善的企業，在2004年11月29日，因錯判油價走勢，在石油期貨投資上累計虧損5.5億美元，向新加坡高等法院申請破產保護。這家企業法人治理結構看似完善，但卻是公司總裁陳久霖一個人說了算，董事會、監事會、決策咨詢委員會、風險管理委員會等都成了擺設。陳久霖擅自擴大業務范圍，從2003年開始從事石油衍生品期權交易這樣的金融賭博，并以做假賬的方式瞞天過海，從最初的200萬桶一直發展到出事時的5200萬桶，一直未向中國航油集團公司報告，最后“押了小點開盤后卻是大點”，直接導致了中航油破產。因此，這也從反面提醒混合所有制企業要因地因企地制定法人治理結構，并形成各種資本有效的監督與制衡機制。[14]

六、新常態下深化混合

所有制改革的具體方式

經濟發展新常態下，市場在資源配置中起決定性作用，政府主要在市場失靈及民營資本難以充分發揮其優勢的市場半失靈領域發揮作用。也就是說，政府應更多地作為服務型政府的角色出現，政府所作的一切應都是為了民眾，為市場提供服務。當然，這種角色的轉換不是一蹴而就的。相應的，國有資本應在民營資本無所作為也無力作為的領域發揮作用，在民營資本有限作為的領域共同合作，在民營資本大有作為的領域漸進退出。

2013年底，國資委提出發展混合所有制經濟可采取四種形式：其一是涉及國家安全的少數國有企業和國有資本投資公司、國有資本運營公司，可以采用國有獨資形式；其二是涉及國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的國有企業，可保持國有絕對控股；其三是涉及支柱產業和高新技術產業等行業的重要國有企業，可保持國有相對控股；其四是國有資本不需要控制并可以由社會資本控股的國有企業，可采取國有參股形式或者全部退出。也就是說，并非在國有資產的所有領域推行混合所有制改革。

首先，在關系國計民生的無利、低利的公共產品領域必須也只能采取國有獨資的形式，作為經濟人的民間資本是無動力去做，也很難做好的。

其次，在涉及國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，如供水、供暖、供電、供氣、基礎網絡等公共服務產品是準公共產品，可以由國有控股企業來運行。

再次，在涉及支柱產業和高新技術產業的領域，可以引入民間資本，增強創新創意的動力，保持國有資本的相對控股即可。

第四，在其他一般競爭性領域，國企可以參股，如果民營企業做得更好，國有資本還應考慮適當退出。當然，退出也不是一步到位的退出，應是漸進式地退出，從絕對控股過渡到相對控股過渡到參股，最后再全盤退出，這樣會降低改革的成本。當然，退出時，應防止暗箱操作，保證信息的公開透明，引入競爭，準確評估，合理定價，避免國有資產流失。如果民營企業做得不好，國有企業也可考慮適當進入，通過發揮自身的資本優勢、技術優勢、信用優勢來幫助企業更好地成長。

此外，當前進行的混改多數是在子公司、孫公司層面，國企集團公司的混改還比較少。如，中石化集團是在子公司層面進行混改，中石化銷售公司引進了人保騰訊麥盛能源投資基金、嘉實資本、人壽保險等25家機構1071億元的資本，認購了中石化銷售業務29.99%的股權，保險、基金、產業資本等實力雄厚的民資是參與混改的主體。中石油采取項目合作的方式進行混改。2012年5月30日，中石油集團與全國社會保障基金理事會、城市基礎設施產業投資基金(民營資本)和寶鋼集團有限公司等簽署西氣東輸三線工程項目投資人合作框架協議，中石油投入325億元，占比52%；其他3家分別投入100億元，各占比16%。2014年11月，中石油集團敲定了2家局級單位油田作為試點，各拿出35%的股份引入民營資本。這些都是央企在進行的混合所有制改革，尚未在母公司層面進行混改，也尚未引入資金實力欠雄厚但有其他優勢的民營資本。

混改是為了增強企業活力，實現國有資本民營資本的保值增值。在改革初期，可以在子公司、孫公司層面引入民營資本，通過業務拆分、項目合作等方式實現國民共贏。但隨著混改的不斷推進，一定要在集團公司層面進行混改。這樣才能在全局上對企業的制度進行變革，進而培養出在國內市場乃至國際市場上有競爭力的高水平的企業。此外，新常態下的經濟發展強調民生福祉的提高，在混改的過程中，要積極探索讓小企業、普通民眾分享改革成果的方式，而不一定全都是引進資金實力雄厚的民營企業。

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(責任編輯：蔣萍)

Discussion about Ways and Main Points of the Reform

of Mixed Ownership under New Economic Normality

——Based on the Positive-sum Game Thinking

ZHU Zhen

(School of Economics and Management, Fuzhou University, Fuzhou, 350116, China)

Abstract：Since the Third Plenary Session of the 18thCPC Central Committee, the mixed ownership is seen as the accelerator of promoting the reform of state-owned assets and enterprises. However, the mixed ownership is not a new concept, the Third Plenary Session of the 14th CPC Central Committee has proposed the idea of the mixed economy. The article thinks that reverting to the mixed ownership at the moment is to consolidate the basic economic system, facilitate the development of the non-public economy and make people share the achievements of economic development. The mixed ownership is positive-sum game of the advance of both state-owned enterprises and private-owned enterprises rather than zero-sum game of the retreat of either state-owned enterprises or private-owned enterprises. Deepening the mixed ownership reform is an important method to constantly improve the vitality, control and influence of state-owned economy under the context of new economic normality. We should look at the mixed ownership reform in positive-sum game thinking and push on its reform using a gradual classification manner, while of which the key point lies in establishing the standardized corporate governance structure.

Key words:New Economic Normality; Mixed Ownership; The Advance of Both State-owned Enterprises and Private-owned Enterprises; Corporate Governance Structure; Advancing in a Classified Way

[中圖分類號]F121.24

[文獻標識碼]A

[文章編號]1671-6973(2015)03-0087-08

[作者簡介]朱珍(1985-)，女，福建永泰人，經濟學博士，福州大學經濟與管理學院講師，主要從事財政與國有資產管理研究。

[基金項目]2014年國家社科基金重點項目《國企紅利征繳比例倍增目標下的國資預算支出民生化研究》(14AGL007)；2013年國家社科基金青年項目《公共資源收益合理共享視角下的國有企業紅利分配研究》(13CGL024)；2013年教育部人文社科項目《民生財政導向下的國有資本經營預算支出結構與績效評價研究》(13YJA630007)。

[收稿日期]2014-12-21