我國非金融類對外直接投資發展面臨的問題與優化途徑

李為

當前，非金融類直接投資運作模式已經逐漸成為我國對外直接投資的主要方式。據商務部統計，截止2014年底，我國直接對外投資達1160億美元，其中非金融類對外直接投資累計1028億美元，占對外投資的89%以上，一直保持著世界第三的地位。然而，由于國際環境復雜，各國經濟發展緩慢，我國非金融類對外投資也受到各種外部因素制約，面臨著較多的投資風險?；诖?，本文通過分析非金融類對外直接投資的現狀及問題，進而提出相應的優化途徑。

一、我國非金融類對外直接投資發展現狀

（一） 我國非金融類對外直接投資的流量持穩步增長趨勢

隨著我國外匯儲備的不斷增加，眾多非金融類自主品牌企業開始在世界各地建立頗具規模的海外投資公司，促進我國非金融類對外直接投資流量快速增長。如圖1統計顯示，從投資增速來看，我國非金融類對外直接投資流量2009-2014年間增速均超過10%。其中，受金融危機影響，2011年對外投資流量增速僅為1.8%，但2014年同比增長14.1%，六年的平均增速達到15.52%。從投資總額來看，截止到2014年，我國非金融類對外直接投資流量較2013年增長了127.2億美元，總額達到1，028.9億美元。2009-2014年間，我國非經融類投資流量共增長438億美元。總體而言，雖從2012年我國非金融類投資流量增速減慢，但投資流量總體呈穩定增長態勢。

（二） 我國非金融類對外直接投資的區域逐漸擴大

改革開放30多年，我國已從經貿大國邁向經貿強國，吸收投資與對外投資達到“雙向平衡”，對世界各國經濟都有著重要的影響。據商務部數據顯示，2010年到2014年，我國非金融類對外直接投資合作的國家及地區從129個增長到156個，合作企業增長了3000多家。我國非金融類對外直接投資的區域也在不斷擴大，如我國與非盟將簽署《關于關于非洲跨國跨區域基礎設施合作行動計劃》，參與非洲航空及網絡的建設，加大對非盟成員國中阿爾及利亞、贊比亞與南非等國家非金融類直接投資的力度。此外，在“一帶一路”的影響下，我國非金融類對外直接投資與韓國、日本、蒙古國、俄羅斯和歐盟等新興國家的業務市場也在不斷拓展。據俄媒統計，預計在2020年前我國對俄羅斯非金融類直接投資將達到120億美元?？傮w來說，隨著世界經濟一體化進程加快，我國非金融對外直接投資的區域從單一的以亞洲為主，逐漸發展成為與全球64%國家和地區都有著業務往來的資本輸出大國。

（三） 我國非金融類對外直接投資的產業結構不斷優化

近年來，我國非金融類企業對外直接投資產業結構逐步完善。據商務部數據顯示，2010年我國非金融類對外直接投資僅涉及租賃和商務服務、采礦、批發零售、制造和交通運輸等12個投資行業，而其中商務服務、采礦和批發零售三大主力產業約占76.1%。但隨著我國企業不斷成功的海外并購，2014年非金融類企業對能源、電力和熱氣供應等方面投資力度加大，三大主力產業所占比例約71.8%，其他行業的投資額度不斷增加。其中，2014年我國能源業、電子信息業成為投資熱點，如意大利存貸款能源網公司的35%股權被我國國家電網公司以25.4億美元成功收購；美國著名摩托羅拉公司移動手機的業務被聯想集團以29.1億美元收購；法國標致雪鐵龍集團的14.1%的股權被東風汽車有限公司通過10.9億美元收購。我國非金融類對外直接投資已經從原來僅以商務服務業為主，拓展到2014年以能源產業、交通運輸業、電子信息業在內的15個投資領域，非金融類直接投資的產業結構不斷地優化。

（四） 我國非金融類對外直接投資的主體日趨多元化

現階段，我國非金融類企業利用“走出去”可以充分利用海內外資源，有效降低生產成本，快速增加企業利潤，所以出現越來越多的海外投資形式。據商務部統計，2003年國有企業對外直接投資占43%，2012年降到9.1%，到2014年國有企業對外直接投資僅占7.6%。而有限公司從2003年的占有額為22%上升到2014年的71.9%，逐年成為非金融對外直接投資的主體，私有企業則成為第三個投資主體。有限責任公司與民營企業成為重要的投資主體，標志著我國非金融對外直接投資將不再帶有“國有色彩”。

二、 我國非金融類企業對外直接投資發展面臨的問題

（一） 投資區域不均衡，過于依賴亞洲及歐盟等國家和地區

自從我國加入WTO以來，我國對外直接投資開始快速發展，帶動非金融類對外直接投資規模不斷擴大。但從整體來看，我國的非金融類對外直接投資還存在著投資區域不均衡的問題。據商務部數據顯示，我國非金融類對外直接投資地區已達150多個，但是我國對中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯、日本七個主要經濟體的投資就達到654.5億美元，占同期我國非金融類對外直接投資總額的72.6%，對俄羅斯、美國、澳大利亞、東盟的投資額分別為40.8億美元、42.3億美元、39.4億美元和57.4億美元，分別實現了518.2%、125%、82.4%、29.9%的高速增長。由此可見，我國非金融類對外直接投資區域嚴重失衡，過分依賴亞洲及歐盟等國家和地區，從而也導致非金融類投資出現很多問題。例如，泰國前總理英拉上臺以后，熱衷于推動鐵路基建，計劃在2022年前建設四條高鐵線路。2013年10月，中國與泰國簽署備忘錄，指出中方有意參與泰國高速鐵路系統項目建設，而泰國以農產品抵償部分項目費用。然而，2014年5月英拉政府遭遇政變，軍政府上臺，隨后泰國憲法法院判決已獲國會通過的高鐵項目違憲，這一項目隨即陷入僵局，造成相關企業及部門極大的經濟損失。

（二）投資產業比例失衡，加大了投資風險

隨著國際非金融類直接投資市場的快速發展，致使我國非金融類對外直接投資的一些發展弊端逐漸凸顯。我國非金融類對外直接投資的發展起步較晚，雖投資產業分布廣泛，但各產業發展步調相差較大，導致我國非金融類對外直接投資的產業比例失衡。據2014年國家統計局統計數據顯示，我國非金融類對外直接投資中九成的投資額流向商務服務業、采礦業、批發和零售業、制造業、建筑業和交通運輸業。流向租賃商務服務業的投資額為372.5億美元，占投資總額的36.2%；對采礦業投資193.3億美元，占18.8%；批發零售業172.7億美元，占16.8%；制造業69.6億美元，占6.8%；建筑業70.2億美元，占6.8%；交通運輸業29.3億美元，占2.8%。由以上數據顯示，我國非金融類對外直接投資企業雖然投資產業種類齊全，但絕大部分卻集中于商務服務業、采礦業和批發零售業，其他產業投資額較少，導致投資的產業比例嚴重失衡，加大了投資失敗的幾率。以最近幾年西洋集團對朝鮮的鐵礦投資為例，西洋集團原本主要是以材耐火磁療、肥料和貿易等為主的跨國大型企業，在發現跨國投資采礦業有著巨大的市場后，對采礦投入巨大的成本，希望收獲豐厚的利潤，于是用3000多萬歐元投資了朝鮮的鐵礦業。然而，其未提前對朝鮮的市場進行可行性研究以及未考慮朝鮮法制不完善，投資風險較大等問題，被朝鮮單方面撕毀合同并遭驅逐，至今企業的4500萬歐元仍未追回。

（三）投資企業間缺少合作，行業內惡性競爭

我國非金融類對外直接投資的快速發展主要依賴于國內對外投資企業的不斷壯大。然而目前國內市場的潛在規律導致國內企業無法形成行業群體，從而影響我國非金融類對外直接投資的發展，具體表現在以下幾個方面：第一，企業間無法進行交流合作。我國國內現存的管理體制，使得對外直接投資的企業間即使有業務上合作的需要，也無法進行交流和合作，導致了我國企業的內部競爭加劇，既無法形成合力進入國際市場，又因為加劇的內部競爭而弱化了我國企業同國外企業間競爭的實力。第二，同行業間的惡意競爭。我國非金融對外直接投資的企業在對外投資過程中不僅沒有進行合作和聯合，甚至出現了同行業間的惡意競爭。一些企業只考慮自身的局部利益，對國內市場上的同行進行打壓，惡意壓低市場價格，這不僅損害了同行的利益，也使自身發展受到了影響。比如在巴西高鐵競標當中，我國的南車公司和北車公司作為競爭對手，北車公司在巴西用了五、六年的時間開拓市場經營業務，卻在競標之前被南車公司橫插一腳，以低于30%的價格惡意奪標，國際市場中像這樣的惡性競爭在中國企業間屢見不鮮。我國國內企業缺少合作交流以及惡意競爭不僅擾亂了市場有序的競爭秩序，而且破壞了我國非金融類對外直接投資企業的形象，阻礙了我國非金融類對外直接投資更快更好的發展。

（四）投資制度不完善，審核步驟復雜陳舊

現階段，我國非金融類對外直接投資規模在逐年擴大，但由于政府法律法規建立不夠成熟，引發執法部門監管力度較弱、項目審批限制過多等問題出現。首先，我國還未建立全面完善的對外直接投資監管制度，政府缺乏對國有企業、私營企業和有限公司的監理，導致國內資金嚴重外流。據和訊網統計報道，由于政府對海外直接投資項目不成熟的審核，導致我國非金融類對外直接投資領域過多關注在美國、加拿大、新西蘭和澳大利亞等國家的房地產業，導致這些無法回流的資金不僅影響國內資金的運轉，還會影響國民經濟的發展。其次，我國對非金融類直接投資的審核步驟陳舊復雜。近年來，雖然我國政府在不斷的精簡制度，但仍有外經貿部、國家計委和國家經貿委三個政府部門在進行投資項目的審核，具體步驟有：發改委審批，根據《境外投資項目核準和備案管理辦法》第十條的規定中，中方投資達3億美元及以上的話發改委在7個工作日內出具確認函，而項目核準程序在20個工作日內完成，若20日完不成的話可批準延長10個工作日等。審批內容和程序重疊交叉，項目審核時間過長等都嚴重影響了非金融類企業投資的積極性，耽誤了最好的投資時間。此外，我國政府對非金融類對外直接投資的服務制度欠缺。當前，國際形勢變幻莫測，面對世界各國的霸權主義、民族分離主義和恐怖主義等矛盾，我國政府或機構無法給企業投資提供最新有效的風險評估，加大非金融類企業“走出去”的風險系數。

三、我國非金融類企業對外直接投資發展的優化途徑

（一）以大企業為投資主體，充分發揮企業群體的力量

國際市場的激烈競爭要求我國非金融類對外直接投資企業具有相當的規模和較強的國際競爭力。而我國目前非金融類對外直接投資的企業現狀為：企業較多，但規模都較小，且行業內存在著無序競爭。因此，我國政府應積極引導中小型企業以合作、并購等方式，形成以大企業為主體，民營與國有企業相結合的企業群，共同進入對外直接投資的國際市場?；诖?，我國非金融企業之間可采取橫向一體化、縱向一體化及混合一體化的戰略手段形成大型企業或企業聯合體。其中，橫向一體化是指在同行業內，通過聯合、兼并等方式重新組建成為新的生產經營企業，形成多工廠的大型企業，從而擴大企業規模；縱向一體化，即指原本由不同企業負責的生產、銷售和供應等職能經過縱向滲透和擴張調整為單個企業的內部運作，簡單來說就是將原來需要進行的市場協調，變為企業的內部協調；混合一體化，是指企業可以通過多種方式，控制多個不同產業的生產經營，實現跨產業的生產和經營。在未來的國際市場中，這樣的企業聯合體將成為我國非金融類對外直接投資的中間力量。只有這樣，才能快速轉變目前大中小型企業各自為政、孤軍奮戰的形勢。從而消除行業內部競爭，打破企業間合作界限，強化各類企業優勢，保障我國非金融類對外直接投資穩定發展。

（二）選擇合適的投資內容，促進產業結構升級

目前，我國非金融類對外直接投資是快速發展的貿易市場，通過這種投資形勢在一定程度上能夠改善國內的產業結構。由于我國非金融類投資結構的不均衡發展，這在一定程度上制約了投資經濟的增長，所以調整我國非金融類對外直接投資的產業結構刻不容緩的。首先，我國政府及相關組織需加大對非金融類對外直接投資的重視程度，鼓勵相關企業提高高新技術產業的資金和人才投入。其次，我國需要繼續穩固批發零售業、采礦業和商務服務業等占據較多投資份額的產業發展，在需要大量勞動力的制造業方面，我國可將投資轉向緬甸、柬埔寨及越南等東南亞發展中國家。由于我國制造業工人工資水平在日益增長，反觀這些東南亞發展中國家工人工資水平更能降低企業成本。以越南為例，越南河內市基本工資最高，月基本工資平均為54美元，相當于人民幣約430元，相比深圳和東莞的最低工資的70%。此外，我國必須加大對高新技術業的對外直接投資。通過建立跨國公司或并購一些國外高新技術的企業，快速獲得原有企業的品牌、專利和技術等資源，通過技術的“示范效應”影響國內市場，推動我國對外直接投資產業結構的高度化。

（三）加強非金融類企業間的學習交流，增強企業綜合競爭力

國際市場競爭激烈，非金融類對外直接投資的領域與項目都要求企業具有一定規模和充足的資源，但我國相關企業自身都屬于初級起步發展階段，并不能在國際市場上占有一席之地，所以企業只有通過聯合交流形成投資集團才能占有更大的國際市場。第一，我國非金融類企業通過評估選出一批經濟和資源雄厚的企業，作為進軍國際市場的主力，在大型企業發展的同時幫助扶持規模較小的公司，充分利用互相的資源可以有效減少交易摩擦，共同抵制海外企業壟斷某一領域的現狀。第二，擴大跨國公司規模，實行混合一體化。我國非金融類企業在海外建立的跨國公司尚處于初級階段，要積極與外貿企業、金融類企業等聯合互助，充分利用金融企業的融資優勢，建立供、產、銷一體化的混合產業鏈，充分發揮各自優勢，打破企業孤軍奮戰的情況。第三，增加與國際企業交流合作的經驗。雖然我國非金融類對外直接投資穩定發展，但仍處于初步階段，面對問題時無法做出正確的應對，所以我國非金融類企業要積極與國際企業交流合作，鼓勵企業人員出國學習，為企業提供有效成熟的技術和信息，真正的實現“走出去”戰略的思想。

（四）建立完善的投資制度體系，保護扶持非金融類對外直接投資

現代投資經濟需要依靠健全的法律法規去保障護航才能快速穩定的發展。由此，政府必須從我國國情出發，完善相關政策法規，幫助和支持國內非金融類企業的對外直接投資業務。當前，我國應該進一步修定《海外投資企業所得稅法》、《中國企業海外投資法》、《海外投資保險法》和《對外援助法》等法律法規，為我國非金融類企業對外直接投資建立更完善、更全面的規范和保護，以維護企業在海外投資、生產、管理和交易等過程中的利益。同時，現階段還要通過政府部門或相關機構，進一步擴大對企業的投融資服務，提供相關的風險評估服務和維護企業權益的服務，以保障企業成功地開展對外直接投資業務。另外，我國一些企業無法及時了解國際最新的投資信息，無法正確評估國際因素對投資項目產生的風險影響。政府相關部門應該建立風險投資咨詢服務機構，成立中資企業相關行業的協會機構，為非金融類企業投資提供市場變化信息、項目投資信息和風險評價信息，為我國海外投資企業提供更全面的信息服務。▲

參考文獻：

[1] 余官勝.民間金融發展與我國企業對外直接投資——基于小額貸款公司視角的理論與實證研究[J].國際商務（對外經濟貿易大學學報）， 2015（04）.

[2] 魏杰； 汪浩.新常態下我國企業對外投資的經濟效應[J].中國發展觀察， 2015（09）.

[3] 劉天怡.中國對外直接投資的現狀及趨勢研究[J].湖北經濟學院學報（人文社會科學版）， 2015（08）.

[4] 嚴雯.我國對外直接投資發展特點及問題研究[J].全國商情（經濟理論研究）， 2015（13）.

[5] 張慧.我國對外直接投資的發展現狀及特點分析[J].經濟問題探索， 2014（06）.