李華

摘 要 為全面考察新版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中研發(fā)支出資本化的實(shí)施效果，本文在厘清研發(fā)支出資本化內(nèi)在機(jī)理的基礎(chǔ)上，采用2007-2013年中國(guó)A股市場(chǎng)機(jī)械制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)研發(fā)支出資本化對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，虧損企業(yè)的研發(fā)支出資本化對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升作用顯著高于盈利企業(yè)；當(dāng)盈利企業(yè)創(chuàng)新投資的資金來(lái)源為負(fù)債時(shí)，研發(fā)投資將對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不利影響。研究結(jié)果同時(shí)表明，企業(yè)規(guī)模不同，研發(fā)支出資本化對(duì)其企業(yè)績(jī)效的影響也存在差異，中小規(guī)模企業(yè)研發(fā)支出資本化處理將對(duì)其當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生正向影響，而大規(guī)模企業(yè)研發(fā)支出資本化處理將對(duì)其當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生負(fù)向影響。本文研究結(jié)論為未來(lái)中國(guó)會(huì)計(jì)政策的調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施提供啟示。

關(guān)鍵詞 創(chuàng)新發(fā)展 研發(fā)支出資本化 企業(yè)績(jī)效 機(jī)械制造業(yè)

一、 引 言

企業(yè)作為實(shí)現(xiàn)中國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的基本實(shí)施單位，在其創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中政府在會(huì)計(jì)政策等層面給予支持顯然是不可或缺的，如何營(yíng)造好的會(huì)計(jì)政策環(huán)境是企業(yè)能否通過(guò)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展贏得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵之一。以往中國(guó)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中企業(yè)研發(fā)支出作為當(dāng)期費(fèi)用化處理，提升了企業(yè)當(dāng)期成本，不利于企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值被低估、資產(chǎn)信息不實(shí)等問(wèn)題，無(wú)法反映研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)作用，一定程度上阻礙了公司研發(fā)創(chuàng)新的實(shí)施。對(duì)于廣泛存在的小微企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)以及虧損企業(yè)而言，研發(fā)支出費(fèi)用化導(dǎo)致其無(wú)力承擔(dān)巨額研發(fā)支出對(duì)企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)的沖擊，極大地?fù)p害了企業(yè)創(chuàng)新投資的積極性。為積極應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題，2006年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主管部門(mén)頒布的新版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的一致做法，通過(guò)設(shè)置“開(kāi)發(fā)支出”賬戶，將符合標(biāo)準(zhǔn)的公司研發(fā)支出資產(chǎn)化處理，意圖通過(guò)對(duì)公司研發(fā)支出的分期攤銷(xiāo)，降低公司當(dāng)期費(fèi)用，提升公司當(dāng)期績(jī)效，從而提高公司創(chuàng)新投資的積極性。

盡管理論上研發(fā)支出資本化處理可以改善公司績(jī)效，提高創(chuàng)新投資的積極性，但實(shí)際實(shí)施效果如何仍有待進(jìn)一步的檢驗(yàn)論證，并且企業(yè)自身情況的不同，研發(fā)支出資本化的實(shí)施效果也可能存在差異。本文立足于優(yōu)化會(huì)計(jì)政策，服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，研究公司研發(fā)支出資本化對(duì)公司績(jī)效的影響，意圖為中國(guó)政府如何優(yōu)化會(huì)計(jì)政策，促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)提供一些有益的啟示。本文余下部分安排如下：第二節(jié)為文獻(xiàn)綜述；第三部分為理論分析與研究假設(shè)；第四部分為樣本選擇、計(jì)量模型設(shè)定與變量說(shuō)明；第五部分為實(shí)證結(jié)果與分析；第六部分為結(jié)論與政策建議。

二、 文獻(xiàn)綜述

會(huì)計(jì)政策可以通過(guò)影響企業(yè)財(cái)務(wù)行為，顯著影響國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)

張先治、于悅：《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革、企業(yè)財(cái)務(wù)行為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的傳導(dǎo)效應(yīng)和循環(huán)機(jī)理》，載《會(huì)計(jì)研究》2013年第10期，第3-12頁(yè)。。2006年頒布的中國(guó)新版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，寄希望通過(guò)設(shè)置“開(kāi)發(fā)支出”賬戶實(shí)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)支出資本化，進(jìn)而改善研發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，提升企業(yè)績(jī)效，一定程度上反映了政府通過(guò)會(huì)計(jì)政策的變革支持技術(shù)創(chuàng)新的決心。本文對(duì)研發(fā)支出相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了分類(lèi)，從研發(fā)支出對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響、研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化的爭(zhēng)議以及各國(guó)研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理方法三個(gè)視角對(duì)企業(yè)研發(fā)支出資本化進(jìn)行全面解析。

（一） 研發(fā)支出對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

企業(yè)研發(fā)可以顯著提升企業(yè)價(jià)值、生產(chǎn)率，有助于企業(yè)超額利潤(rùn)的獲取

K. Phillips and J. Wrase， “Is Schumpeterian ‘creative destruction a plausible source of endogenous real business cycle shocks？” Journal of Economic Dynamic and Control， No.13， 2006， pp.1885-1913.，是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵因素。一般認(rèn)為，研發(fā)支出的收益主要源于研發(fā)活動(dòng)創(chuàng)造的具有價(jià)值的、難以替代和模仿的差異化資源。隨著企業(yè)研發(fā)投資強(qiáng)度的提升其對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率

李詩(shī)田、邱偉年：《政治關(guān)聯(lián)、制度環(huán)境與企業(yè)研發(fā)支出》，載《科研管理》，2015年第4期，第56-64頁(yè)。、企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值、托賓q值

徐欣、唐清泉：《R&D活動(dòng)、創(chuàng)新專(zhuān)利對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響——來(lái)自中國(guó)上市公司的研究》，載《研究與發(fā)展管理》，2010年第8期，第20-30頁(yè)。和股票超額回報(bào)率

程小可、孫健、姚立杰：《科技開(kāi)發(fā)支出的價(jià)值相關(guān)性研究——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，載《中國(guó)軟科學(xué)》，2010年第6期，第141-150頁(yè)。等企業(yè)績(jī)效指標(biāo)的正向影響逐漸增強(qiáng)，而這一影響也有著顯著的行業(yè)差異。已有研究顯示，電子行業(yè)、高科技行業(yè)

崔松虎、金福子：《R&D投資對(duì)企業(yè)效益的實(shí)證分析——以我國(guó)電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)為例》，載《北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2008年第6期，第36-61頁(yè)。的研發(fā)支出投資對(duì)公司業(yè)績(jī)的正向影響尤為顯著

王化成、盧闖、李春玲：《企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與未來(lái)業(yè)績(jī)相關(guān)性研究——基于中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，載《中國(guó)軟科學(xué)》，2005年第10期，第120-124頁(yè)。，并且公司所處生命周期不同其研發(fā)投資的回報(bào)率也可能存在較大差異

C. Catherine Chiang， “Return on R&D investment across high-tech products life cycle，” Journal o f American Academy of Business， No.3， 2006， pp.260- 264.。此外，公司研發(fā)投資的影響具有顯著的滯后性，隨著時(shí)間的推移，公司研發(fā)支出對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響逐漸降低。

同時(shí)，值得關(guān)注的是，由于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新等投資存在固有風(fēng)險(xiǎn)，因而研發(fā)投資對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，現(xiàn)有實(shí)證研究也表明研發(fā)投資對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響并不穩(wěn)定。并且，企業(yè)研發(fā)投資的績(jī)效也存在規(guī)模差異，中小企業(yè)的研發(fā)支出往往不能顯著促進(jìn)未來(lái)績(jī)效提升。此外，從研發(fā)投資的影響時(shí)效上來(lái)看，研發(fā)支出對(duì)企業(yè)未來(lái)績(jī)效具有正向影響，但也往往不利于企業(yè)當(dāng)期績(jī)效的提升。

當(dāng)前，我國(guó)存在科研制度不完善，研發(fā)體系不夠健全等問(wèn)題，如何正確引導(dǎo)和培育企業(yè)研發(fā)仍然存在較大困難。已有研究表明，雖然研發(fā)投資對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的技術(shù)進(jìn)步具有較強(qiáng)的推動(dòng)作用，但研發(fā)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響并非一直為正向。因而，如何促使企業(yè)正確實(shí)施研發(fā)投資，從而獲得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和超額收益，避免因盲目研發(fā)投資給企業(yè)帶來(lái)的損失顯得尤為重要。從會(huì)計(jì)政策層面將承受能力不高企業(yè)的研發(fā)支出資本化處理，分期合理攤銷(xiāo)，有可能降低企業(yè)研發(fā)壓力。當(dāng)然，研發(fā)支出資本化的具體效果如何，還有待根據(jù)進(jìn)一步的檢驗(yàn)予以證實(shí)。

（二） 研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化的爭(zhēng)議

企業(yè)研發(fā)支出應(yīng)該進(jìn)行資本化處理還是費(fèi)用化處理一直以來(lái)存在較大爭(zhēng)議。支持研發(fā)支出資本化處理的學(xué)者認(rèn)為，將符合條件的研發(fā)支出予以資本化處理，既可以提升會(huì)計(jì)信息的有用性，又可以有效解決企業(yè)創(chuàng)新投資與當(dāng)期收益不相匹配的問(wèn)題。雖然研發(fā)支出資本化具有上述優(yōu)點(diǎn)，但也存在著一定的缺陷，由于企業(yè)管理中存在委托代理問(wèn)題，研發(fā)支出資本化彈性較大的特點(diǎn)很可能被用于進(jìn)行盈余管理，而基于意大利公司樣本的研究已經(jīng)表明，研發(fā)支出資本化的特點(diǎn)被用于平滑公司盈余的現(xiàn)象十分普遍

Baruch Lev， Theodore Sougiannis， “the Capitalization， amortization， and value-relevance of R&D，” Journal of Accounting and Economics， No.2， 1996， pp.107-138.。中國(guó)的實(shí)際也顯示，2006年中國(guó)新版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中將研發(fā)支出有條件資本化的規(guī)定雖然有利于企業(yè)加大研發(fā)投入，但沒(méi)有明確研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化的界限，這也為盈余管理留下了較大空間

葉建芳、劉大祿：《新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上司公司會(huì)計(jì)報(bào)表案例分析（6）從大族激光公司看研發(fā)支出的處理》，載《財(cái)政監(jiān)督》，2008年第18期，第67-68頁(yè)。。

支持研發(fā)支出費(fèi)用化處理的學(xué)者認(rèn)為，由于研發(fā)投資高風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，研發(fā)支出與未來(lái)收益存在顯著關(guān)系的觀點(diǎn)并不可靠。正基于此，為有效保證財(cái)務(wù)信息的可靠性，1974年美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）選擇將企業(yè)研發(fā)支出費(fèi)用化處理。基于200多家美國(guó)證券交易所上市公司的分析也表明，公司研發(fā)活動(dòng)中產(chǎn)品的技術(shù)可行性難以確定，公司的大多數(shù)無(wú)形資產(chǎn)并不能上市交易，也不存在可靠的未來(lái)收益，因而研發(fā)支出費(fèi)用化更為合理。

可以發(fā)現(xiàn)，研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化各有其優(yōu)缺點(diǎn)，研發(fā)支出資本化在提升會(huì)計(jì)信息的使用價(jià)值和促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投資方面有著顯著優(yōu)勢(shì)，而研發(fā)支出費(fèi)用化則更有利于提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的可靠性以及實(shí)現(xiàn)節(jié)省稅收的目的。為更全面的對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行剖析，后文中將嘗試探討不同情況下研發(fā)支出資本化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并從戰(zhàn)略角度對(duì)研發(fā)支出資本化處理中的適度盈余管理問(wèn)題做出價(jià)值判斷。

（三） 各國(guó)研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理方法

世界各國(guó)研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理方法基本可以劃分為三種：研發(fā)支出全部費(fèi)用化，例如美國(guó)、德國(guó)；研發(fā)支出全部資本化，例如荷蘭、瑞士和巴西；研發(fā)支出有條件資本化，例如英國(guó)、日本、法國(guó)、中國(guó)以及IAS

潘飛、童衛(wèi)華、楊慧輝：《我國(guó)研發(fā)支出的成本化研究》，載《財(cái)經(jīng)研究》，2004年第4期，第77-87頁(yè)。。可以發(fā)現(xiàn)，不同國(guó)家基于自身實(shí)際所設(shè)定的研發(fā)支出會(huì)計(jì)處理方法存在著顯著差異。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家在以某種會(huì)計(jì)處理方法作為基本處理方法的基礎(chǔ)上，在其具體實(shí)施過(guò)程中也往往設(shè)定了一些例外情形。例如：雖然美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用應(yīng)全部費(fèi)用化處理，但其對(duì)計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用做了例外規(guī)定，一旦技術(shù)可行性得到確認(rèn)，就將其確認(rèn)為資產(chǎn)

王曉燕：《關(guān)于研發(fā)費(fèi)用會(huì)計(jì)處理的國(guó)際比較》，載《現(xiàn)代會(huì)計(jì)》，2009年第3期，第43-47頁(yè)。。1974年頒布的美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果也對(duì)認(rèn)可了此類(lèi)例外規(guī)定的必要性，研究表明，對(duì)于小規(guī)模、高科技公司而言，單一的費(fèi)用化處理方法會(huì)導(dǎo)致其研發(fā)支出減少，不利于整體科技水平的提升

關(guān)瑞娣：《研究開(kāi)發(fā)支出會(huì)計(jì)：美國(guó)相關(guān)研究綜述與啟示》，載《財(cái)會(huì)通訊》，2009年第9期，第57-59頁(yè)。。日本也意識(shí)到了此類(lèi)問(wèn)題的存在，在將研發(fā)費(fèi)用有條件資本化的處理的同時(shí)，實(shí)務(wù)中采用了較為穩(wěn)健的直接沖銷(xiāo)法進(jìn)行處理。就目前中國(guó)的實(shí)際而言，考慮到創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施背景以及中國(guó)企業(yè)的具體情況，研發(fā)支出有條件資本化處理更能體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息相關(guān)性原則

李喆：《研發(fā)支出費(fèi)用化還是資本化》，載《中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)》，2014年第5期，第18-19頁(yè)。。

三、 理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)創(chuàng)新投資有助于企業(yè)績(jī)效的提升和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獲得，但是這一過(guò)程也存在著極大的不確定性。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，高新技術(shù)的研發(fā)初期，研發(fā)項(xiàng)目獲得成功的幾率不足1.25%。美國(guó)專(zhuān)利數(shù)據(jù)也表明，前10項(xiàng)專(zhuān)利占全部專(zhuān)利價(jià)值的80%以上，多數(shù)研發(fā)獲得的專(zhuān)利價(jià)值往往不高，這些情況都導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新投資極具風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)背景下，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難甚至處于虧損狀態(tài)，此類(lèi)企業(yè)往往寄希望通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品來(lái)重新獲得市場(chǎng)，而此時(shí)研發(fā)支出費(fèi)用化處理將導(dǎo)致這些企業(yè)更加難以為繼，相較于盈利企業(yè)，虧損企業(yè)更迫切需要通過(guò)可行的會(huì)計(jì)處理改善企業(yè)業(yè)績(jī)，顯然，研發(fā)支出資本化處理將為此類(lèi)企業(yè)贏得喘息之機(jī)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)處于盈利狀態(tài)時(shí)，其有能力通過(guò)借入大量外債進(jìn)行創(chuàng)新投資，但負(fù)債比例過(guò)高也會(huì)使企業(yè)背負(fù)過(guò)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和償債壓力，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提升，而通過(guò)負(fù)債進(jìn)行研發(fā)，經(jīng)營(yíng)者將研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人的同時(shí)，債權(quán)人也必然要求更高的回報(bào)，這也將對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不利影響，此類(lèi)企業(yè)也因此需要控制負(fù)債比率和研發(fā)支出資本化強(qiáng)度。與之相反，由于虧損企業(yè)籌資能力較弱，負(fù)債率和研發(fā)支出資本化的交叉影響反而較弱。當(dāng)然，這里并不能排除部分企業(yè)利用開(kāi)發(fā)中產(chǎn)品技術(shù)可行性測(cè)試的準(zhǔn)確性難以確定的特點(diǎn)進(jìn)行盈余管理，但是，政府部門(mén)的監(jiān)督以及研發(fā)項(xiàng)目的定期可行性測(cè)試可以有效降低盈余管理的空間。據(jù)此，我們得出以下研究假設(shè)：