證券投資基金的風險分析與對策探析

邊澤豪

(中國長城資產(chǎn)管理公司　哈爾濱辦事處,黑龍江　哈爾濱　150000)

證券投資基金的風險分析與對策探析

邊澤豪

(中國長城資產(chǎn)管理公司哈爾濱辦事處,黑龍江哈爾濱150000)

[摘要]近年來,隨著我國經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)步提升,證券投資基金也日趨成熟,進入到了規(guī)范化發(fā)展的道路。在此過程中,證券投資基金的風險問題一直是投資者關(guān)注的熱點部分,也是目前不可忽視和亟待解決的問題。筆者首先對證券投資基金的內(nèi)涵進行闡述,接下來評估和分析了證券投資基金的風險,并提出應對風險的策略,確保證券市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]證券投資；基金；風險評估

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.069

隨著我國社會主義經(jīng)濟體系的不斷發(fā)展,經(jīng)濟環(huán)境也實現(xiàn)穩(wěn)定進步,國內(nèi)的證券投資基金也成為眾多投資者所關(guān)注的金融工具之一。但是我國的證券投資基金的風險管理水平還有待提升,缺乏對風險的分析和評估,進而不能準確地根據(jù)實際情況提出應對風險的對策,從而影響到證券行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。對此,筆者可觀分析了證券市場投資基金存在的風險,在對風險進行評估后提出行之有效的應對風險的策略,最大限度的降低風險對市場的影響。

1證券投資基金的內(nèi)涵

證券投資基金是一種集合投資方式,可以實現(xiàn)投資者的利益共享和風險共擔。在基金的運營過程中,主要是由發(fā)行方進行投資者資金的募集,之后由專業(yè)托管方(通常為商業(yè)銀行)進行托管,并由基金的管理方進行運用與管理,主要面對的是債券、股票和期貨等金融工具的投資。

2證券投資基金的風險

2.1宏觀環(huán)境風險

證券投資基金的宏觀環(huán)境風險主要來自于市場風險,即整個市場的波動不定使投資基金的不確定性增加而造成市場風險的原因大多來自于國家的政治政策和經(jīng)濟政策的變化。具體來說,宏觀環(huán)境的風險主要有以下三個方面：第一,國家在證券投資基金管理辦法中對投資對象以及組合的有規(guī)定說：證券基金投資的對象必須是國家按照法律規(guī)定發(fā)型的股票和國債,而且投資的組合必須按照國家規(guī)定比例。這樣在遇到風險時,減持股票、國債的比例不能過大,這樣基金抗風險水平也會進一步降低。第二,我國的證券市場環(huán)境十分封閉,這使整個市場面臨的風險進一步擴大。與西方證券市場可以進行自由的證券基金投資相比,我國的證券投資市場則是封閉型的,投資人持有的基金種類較少而且也只能投資于本國市場,這時一旦市場發(fā)生較大變動或者是步入熊市,那么基金風險也難以規(guī)避。第三,在我國用于應對證券投資基金風險的金融工具較少,進而應對市場風險的能力較低。

2.2微觀運作風險

除了宏觀市場環(huán)境會造成證券投資基金風險之外,微觀運作風險同樣不可忽視。一方面,進行證券投資基金運作的投資人數(shù)量較多,在進行基金運作和經(jīng)營管理的過程中,往往會委托給法人治理結(jié)構(gòu)將基金資產(chǎn)進行運作,但是這些組織結(jié)構(gòu)往往將對基金的保管和管理統(tǒng)一起來,缺乏獨立性,這樣的不規(guī)范結(jié)構(gòu)會讓基金管理者在進行投資時按照大股東或者是主管的意見投資,那么投資人的風險也會變得更加不可控制；另一方面,證券投資基金信息披露工作不到位,信息的質(zhì)量和實效性差,不能讓投資者及時的接收到準確的基金資產(chǎn)凈值等信息,這樣投資人在運作基金的過程中就會出現(xiàn)判斷失誤的情況,從而造成投資風險和產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟損失。

2.3管理人風險

證券投資基金風險中的管理人風險主要是由管理人管理水平不高、選用的投資策略不當以及管理人的職業(yè)道德素養(yǎng)不高等造成的。我國的證券市場起步較晚,也屬于新興市場,市場中的管理人員流動性較大,只是具備一定的從業(yè)經(jīng)驗,但是卻沒有接受過良好的培訓,專業(yè)素質(zhì)能力不高,不能準確的應用專業(yè)知識高效的管理基金,這就使投資者的風險大大增加；管理人在對基金進行管理的過程中需要運用良好的投資策略,根據(jù)證券投資基金的特征合理選用投資策略,以便獲取更大的收益。例如,穩(wěn)健型基金投資于藍籌股會降低風險,成長型基金投資于潛力股會確保投資回報等。但是目前管理人不能對基金類型有一個準確的判斷進而不能選測一個合適的投資策略,從而造成風險；由于管理人的擇業(yè)道德素質(zhì)低,他們會利用違規(guī)操作的方式對投資人的基金收益進行侵害,為投資者帶來風險和巨額損失。

3證券投資基金的風險評估與控制

3.1風險評估

在明確證券投資基金的風險之后,為了更好地提出風險控制的策略,首先需要對不同的風險進行評估,明確其危害程度和特點,進而提出針對性對策。在風險評估工作中,要明確以下幾個問題：第一,對證券投資基金的井陘縣進行評估后得出的只是一個參考值,雖然能夠測算到影響基金投資收益的程度和造成風險的不定因素但是不能夠評估出一個確定的數(shù)字。第二,證券投資基金風險評估獲得的結(jié)果會受到外部因素的影響,在開展風險評估工作時必須根據(jù)外部環(huán)境變化進行動態(tài)評估和校對,使得到的結(jié)果更為準確和穩(wěn)定。第三,每一種股票基金都具有自身特點,因此采用的風險評估手段必須具有差異性,需要掌握風險變化的規(guī)律,避免經(jīng)驗主義錯誤。對證券投資基金的風險進行評估可以采用以下方法：第一,特爾斐法,即采用信息調(diào)查的手段收集權(quán)威信息,并將這些信息進行整理和分析,從而對市場風險進行評估。第二,統(tǒng)計計量法,即運用計量學原理評估風險,并測算出基金的市場與非市場風險。第三,財務指標評估法,即從財務報表和市場價格情況的分析中獲取信息,制定出一定的指標體系,接下來再利用參考值的比較對風險進行確定。第四,價格指標評估法,即選用多樣性的技術(shù)分析指標進行組合分析,推斷基金投資的現(xiàn)實變動,但是這種方法是忽略市場風險的,只是會指示介入市場的時機選擇。

3.2風險控制

3.2.1完善投資組合

合理的投資組合和投資工具的選擇是控制證券基金風險的有效手段,因此為了更好的防控風險和保障投資收益的穩(wěn)定獲得,必須完善投資組合,并根據(jù)實際需要選用恰當?shù)耐顿Y工具,調(diào)控資產(chǎn)比例。我國目前有三類投資工具分別是期貨、債券和股票,基金管理者可以根據(jù)投資需要和期望收益選用恰當?shù)耐顿Y工具,基金管理者為了獲取較為平穩(wěn)的投資收益可以選擇股票以及債券,債券在二者的組合中的比例控制在百分之二十到百分之五十之間是比較恰當?shù)?當然管理者可以從市場環(huán)境的變化情況分析調(diào)控債券持有的比例。就安全和流通情況而言,上市企業(yè)尤其是國有上市大型企業(yè)的債券以及國庫券沒有風險,可以在顧及債券流通的情況下根據(jù)實際情況選擇短期、中期和長期的比例,這樣不僅能夠維護基金的安全,減少風險,還能夠讓投資者獲得穩(wěn)定收益。在債券和股票的投資組合中,股票的持有比例控制在50%～80%較為恰當,按照投資策略來分析的話,投資選用上市股票能夠確保證券投資基金收益,還能夠防范和控制風險。基金管理者為了保證投資組合的合理性需要選用恰當?shù)耐顿Y策略和組合,那么在確定投資策略及組合的時候必須征求和考慮到投資者的需求。投資者對于證券基金風險更多考慮的是收益回報、通脹風險以及投資風險,因此基金管理人員需要對以上幾種風險進行考量,在確定投資組合的過程中務必考慮到投資的安全、穩(wěn)定的收益回報、分散投資和投資套現(xiàn)。

3.2.2加強利益協(xié)調(diào)

在控制證券投資基金風險過程中,基金監(jiān)管需要承擔起重要責任,采用有效的投資基金監(jiān)管手段對基金的運作管理過程進行全程監(jiān)管和控制,加強利益協(xié)調(diào)工作,確保基金的安全穩(wěn)定運行。證券投資基金監(jiān)管需要提高對利益協(xié)調(diào)工作的重視程度,將投資者利益的獲得作為主要目標和工作原則。證券投資基金是一種集合投資方式,可以實現(xiàn)投資者的利益共享和風險共擔。其優(yōu)勢在于通過基金管理者對基金的合理投資與管理來獲得較大的投資收益。在這一過程中基金管理者具有運作資產(chǎn)的權(quán)利,但是需要注意的是基金管理機構(gòu)需要保證自身利益,再加上基金受益者和管理者是有利益上的沖突和碰撞的,因而利益協(xié)調(diào)和合理控制基金管理者的權(quán)利顯得十分重要。當投資者將基金委托給證券投資基金機構(gòu)后對基金管理者的監(jiān)控力度就會大大降低,那么當二者出現(xiàn)信息不對稱情況后,基金監(jiān)管機構(gòu)需要將保護投資者的收益作為工作原則,運用法律手段保證受托人能夠履行職責,使基金收益人的權(quán)益不受侵害。另外,證券投資基金在將大量的公眾儲蓄聚集起來后對其進行集中管理,這些巨額資金在很大程度上會影響到證券市場的發(fā)展,管子到整個金融秩序的穩(wěn)定,那么更大程度的突出和保護投資者的利益顯得更加重要。因而,我國需要不遺余力的完善和優(yōu)化基金監(jiān)管體系,進一步確保利益協(xié)調(diào),促進證券市場的發(fā)展。

3.2.3加強法制管理

證券投資基金的法制建設(shè)是控制風險的有力保障,逐步建立健全完善的基金管理法律法規(guī)能夠?qū)ψC券投資基金的行為進行約束,為相關(guān)管理工作提供法律依據(jù),從而降低風險。加強法制管理控制投資基金風險可以從以下幾個方面著手：第一,借鑒國外證券投資基金的風險控制和法律建設(shè)經(jīng)驗,建立起一套完善帶有中國特色的基金法律系統(tǒng),除了對原有的法律發(fā)揮進行補充和完善之外,還要根據(jù)實際情況制定證券投資基金法。在對投資基金法律體系進行設(shè)計時要強調(diào)建立相互制約平衡的機制,將基金管理和托管分離開來,有效維護投資者的利益,進一步消除非法挪用基金的風險。第二,建立基金評估考核制度,對基金信息的披露進行監(jiān)督,將風險和回報作為基金評估考核的標準,使基金風險評估更為準確。第三,完善和優(yōu)化基金治理機制,合理地進行內(nèi)部控制,解決利益沖突問題,進一步減少基金管理者的代理成本支出,使投資者的權(quán)益得到保護。第四,證監(jiān)會通過現(xiàn)場檢查和實時資料分析的方式對基金的運作和管理進行有效把控,并且要嚴格執(zhí)法,對違規(guī)行為進行嚴肅處理,確保基金運作的健康發(fā)展,有效防范政權(quán)投資基金風險。

4結(jié)論

證券投資基金是證券市場上投資人用來投資和獲取收益的金融產(chǎn)品,其收益會受到宏觀和微觀環(huán)境的影響,只有全面分析證券投資基金的風險,做出正確的風險評估和提出風險應對策略才能夠最大程度的降低投資者的風險,確保證券市場的穩(wěn)定發(fā)展,維護我國的經(jīng)濟環(huán)境安全。本文通過研究分析提出完善投資組合、加強利益協(xié)調(diào)和法治管理等措施能夠降低證券投資基金風險,確保我國經(jīng)濟建設(shè)的全面推進。

參考文獻：

[1]王力.淺談證券投資基金監(jiān)管體系的構(gòu)建措施[J].財貿(mào)研究,2012,23(11):92-95.

[2]王文全.我國證券投資基金風險及其防范研究[J].證券市場研究,2013,5(18):20-24.

[3]田良輝.中國證券市場風險特征的實證研究經(jīng)濟科學[J].證券投資實務,2014,44(9):54-58.

[4]魏楊.證券投資基金投資風險的評價和規(guī)避策略[J].西安財經(jīng)學院學報,2013,25(36):82-86.

[5]金于才.證券基金投資的風險和對策分析[J].投資基金與基金管理,2012,11(27)：49-52.

[6]范云勇,范樹杰.證券投資分析方法研究[J].中國市場,2012(27).

[作者簡介]邊澤豪,男,漢族,黑龍江肇州人,中國長城資產(chǎn)管理公司哈爾濱辦事處,助理。