找到資本節奏

陳宏

資本寒冬正在成為共識。但對于真正有夢想、有興趣創業的年輕人來說，如果你足夠優秀，看的方向足夠準，表達能力足夠強，不管在什么時候，拿到錢的機會都遠遠多于別人。

很多人認為，創業者想要走得長遠，依靠的是強大的團隊、可持續化的商業模式和廣闊的市場。但在我看來，資本才是最重要的，特別是在互聯網行業，如果沒有在資本的支持下沖到自己應有的地位，很容易被遺忘。

但是，對資本也不能一概而論，在企業發展的不同階段，創業者對待資本的態度應有所區別。

天使輪的時候，創業者應該找有經驗、有資源的天使投資人，因為他會給你背書，如果有ABC（著名的有眼光的天使投資人）給你背書，融到A輪的可能性就特別大。這個階段，不要太計較融資金額，而忽略了天使投資人能帶來的資本以外的附加值。天使輪很快，人看對了可能十分鐘就決定投資。所以，創業者一定要有很好的溝通能力，要在最短的時間內，把自己的想法說出來，讓投資人動心。

A、B輪時，基金的品牌很重要。基金拿的是LP的錢，沒法見了面就決定是否給你融資，需要做調查。投資分為三個部分：投、管、退。其中，管是非常重要的，所以好的基金提供的不僅僅是錢，還有資源。曾經，有超過5000家的團購網站，現在還剩幾家？曾經有那么多打車公司，現在聽到的也只有滴滴和Uber的聲音了。很多曾經的行業領先者，現在都已不再。所以，資源在企業發展階段起到了非常重要的作用。

C輪需要“站隊”，要明確自己是B隊、A隊還是C隊的。這個階段，你會發現每個組織都會畫一個自己的獨角獸，然后列幾百個公司名字在里面，競爭異常激烈。這個層面的基金公司，會盡量把對某一領域感興趣的投資人，全部拉進自己的生態體系里。之后，即使再喜歡你，已經投了你的競爭對手，便投不了你了，只能讓你的融資枯竭。作為一個創業者，很難抗衡這種資本游戲，只能站隊。

這個階段的投資人也不光是VC，越到金字塔上層的戰爭越不一樣。假設某公司下輪要融一億美元，僅憑VC一己之力根本辦不到，這時便會出現被叫做“接盤俠”的幾種人：第一種，戰略投資者，BAT是很典型的；第二種，保險公司，中國的資產管理公司和保險公司，越來越積極參與到互聯網的發展之中了；第三種，后期接盤的基金，比如DST等；第四種，超凈值富豪；第五種，定向基金。“接盤俠”們每年投幾十億美元，金額超過了很多獨立的VC、PE，對創業者來說，是非常好的戰略和資本來源。

其實，在所謂的“資本寒冬”里，資本與并購還是十分活躍的。截至2015年11月，我們投入了150億美元在投資、并購、融資等交易上。當別人感到恐懼的時候，正是我們的機會。否則就會像過去幾年一樣，大家瘋搶一個案子，企業非常好，但投資人不一定成功。因此，把握好投資人的心態，就不怕“過冬”。

以前我們講的是小市場，現在講的都是萬億市場，比如O2O，有更大的資本會進入。當然，有進入也有退出，IPO是一種渠道，但成功的屈指可數，只有幾家公司能上市。而很多成功退出的公司，實際上是把公司裝到另外一個更大的平臺里，使得原來創業者和投資人的利益得到放大和雙贏。

不管你的企業現在正處于哪個階層，都要讓公司在發展過程中永遠有資本的陪伴，掌握好資本在每個階段的節奏，才能笑著走到最后。

[ 編輯 侯 了 E-mail：hl@chinacbr.com ]