沈志群 眾創時代 呼喚“天使”

張惠清

格子襯衫，金絲眼鏡，講著一口略帶上海口音的普通話，中國投資協會副會長，中國投資協會股權和創業投資專業委員會（以下稱“創投委”）常務副會長沈志群言行舉止中透露出一股學者風范，儒雅而自信。

沈志群是上海人，復旦大學經濟系畢業。先后任中國建筑科學研究院、國家建委政策研究室干部；國家建設部經濟研究所研究室副主任；國家計委投資研究所綜合室主任、副所長；《中國投資》雜志社副主編；中國社會科學院研究生院投資系碩士生導師；國家計委宏觀經濟研究院科研部主任、院長助理等職位。至今一直從事中國投資研究方面的工作。近三十年來的風風雨雨，他親歷并見證了中國投資行業發展和改革的巨變，感觸頗多。

“過去，中國講投資主要是指固定資產投資，比如建一個工廠、碼頭，港口等等，現在我們講的股權投資、創業投資等金融意義上的投資在80年代幾乎沒有。當時的中國投資資金嚴重不足，創業投資行業是九十年代初期起步，主要吸納大量的海外資金。三十年之后的今天，我們已經成為資本輸出國，有幾次我帶領投資考察團到歐洲，他們都非常感興趣，跟我們推薦投資項目，吸引中國投資者去投資。這也證明中國改革開放以來，我們的經濟實力確實發生了翻天覆地的變化。”

沈志群認為，在這樣的時代背景下，中國新常態下投資依然是重要動力，但投資主體必須多元，投資體制必須改革，投資方式必須轉換，特別是在“大眾創業、萬眾創新”新高潮下，創業投資行業已經進入新的發展時期，開始書寫新的歷史篇章。

他敏銳地發現，在創業投資的黃金時代缺的不是資金，而是人才。

“我們人才培養目標之一是致力于將成功的企業家培養成為優秀的天使投資人。眾創時代，將呼喚更多的天使出現。”

用資本釋放“眾創時代”巨大能量

《中華兒女》：請您為我們解讀一下創投行業發展的大趨勢。

沈志群：黨中央國務院把新常態下經濟發展的一個重要動力寄希望于“大眾創業、萬眾創新”。但離開資本的支持，“雙創”發展將會缺乏重要的基礎。因此，為更好地落實政策目標，適應時代發展，創業、創新和創投三者應緊密聯系，開創“三創融合”的新時代，用資本釋放“大眾創業、萬眾創新”巨大能量，打造創新創業金融服務體系。

創投作為支持“大眾創業、萬眾創新”的重要資本力量，在中國的發展將面臨著巨大的機遇。

首先，“大眾創業、萬眾創新”創造了巨大的投資需求。目前，全國每天注冊的企業達到近兩萬家。大量的人才進入創業領域，形成一個對投資需求的巨大市場，從而為創業投資發展提供了重要基礎。

其次，黨中央、國務院為創業投資創造了一個良好的政策環境。今年以來，中央陸續下發了促進和扶持創業投資的文件，提出了擴大創業投資規模，建立創業投資引導機制、完善創投稅收等優惠政策，拓寬創業投資資金供給渠道和退出渠道、發展國有資本創業投資基金、實施創業投資“引進來”與“走出去”等方面的一系列舉措。

再次，中國的民間資本，社會資金潛力巨大，只要通過適當引導，便可發揮重要作用。中國缺的是兩種資金，一是長期性投資，比如做一些重大的基礎設施。一是風險性投資，用于支持創業創新。將大量的社會資金、民間資本，引導到創業投資行業，也是發展創業投資的基礎。這種引導途徑有很多，比如現在的天使投資人、股權眾籌等。

最后，自2005年國家十部委聯合發布《創業投資企業管理暫行辦法》至今，創業投資行業本身也已經歷了近十年的快速發展。現在八千多家活躍的創業投資機構，大概掌管了三萬多億的資金，也涌現了一批優秀的創投機構。過去中國的創投的起步主要依靠吸納海外資金，現在本土資金已逐漸發展成為主流基金。

《中華兒女》：在這個新的歷史時期下，創業投資行業的發展呈現出什么樣的特點？

沈志群：一是相較于過去主要投資一些已經比較成熟的，IPO前期的項目，如今的創業投資行業更加偏向于引導其支持創業創新、中小微企業、實體經濟、高新技術產業，更多地關注早期的創業創新項目。二是引導行業回歸價值投資本源。創業投資行業，通俗說來，就是發現價值、創造價值、提升價值、實現價值，是一個價值投資的過程。過去往往是價格競爭，而不是關注企業發展的潛在價值。

相對于以往，如今創業投資行業需要注重的不是投資數量問題，更多的是投資質量問題。包括有沒有投到更好的創新項目，支持新型產業的發展，提高中國經濟發展質量，就像李克強總理說的，促進經濟發展保持中高速增長向中高端水平邁進。另外還要重視投資效益，為被投企業和投資人帶來更好的回報。

與此同時，除了原有的公司制、合伙人制的創業投資公司以外，天使投資人、股權眾籌等多種投資方式都日益發展。未來在“大眾創業、萬眾創新”政策的呼喚下，社會不僅需要大量創業人才，同時也需要大量創業投資人才。

“蛻變”天使是機遇，也是趨勢

《中華兒女》：眾創時代下，天使投資人會有怎樣的發展？

沈志群：2014年被稱為為中國天使投資元年，整體投資活躍度和規模呈現爆發增長。由于投資階段加速前移，初創期企業備受矚目，天使投資人隊伍隨之逐漸壯大。

今年3月，國務院辦公廳發布《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》，明確提出到2020年，形成一批有效滿足大眾創新創業需求、具有較強專業化服務能力的“眾創空間”等新型創業服務平臺，培育一批天使投資人和創業投資機構，投融資渠道更加暢通。這也是國家首次將天使投資人寫入政策。在不久的將來，傳統企業家轉型為天使投資人是機遇，也是趨勢。

《中華兒女》：在您看來，什么樣的人適合做“天使”？如何成為合格的天使投資人？

沈志群：天使投資人大多是樂于助人，勇于冒險，富有激情的創業成功者。他們依然喜歡創業，但是時代，心力以及其他客觀原因無法讓自己再上前線繼續創業，但是其過去多年的創業經驗與沉淀卻又可以給很多初創者帶來幫助，這類人是最適合做天使投資人的。一來他們創過業，能夠理解創業者的心境，也能給出不少真正比較務實的建設性意見，二來他們多數都是自有閑散資金，很多投資除了商業上的回報以外，還有一些情懷、激情在里面。比如徐小平、雷軍、錢永強等等，他們在事業和心境上都到達了一定的境界，愿意擔負社會責任，擁有幫助別人的熱情。這是促使他們蛻變為“天使”的重要原因。

天使投資人為市場帶來豐富的資金。他們的命運與創業者緊密聯系在一起。作為個人投資主體，天使投資有其自身的特點。他們會選擇投資早期規模不太大，投資量相對較小的初期創業者；此外，天使投資市場化程度很高，其風險的識別，承受完全由個體來承擔。他們清楚企業發展的歷程，不但能為初期創業者帶來啟動資金，而且能夠提供很多創業經驗和資源，提高創業者的成功率。

《中華兒女》：您是推動創投委創建的主要參與者，協會成立至今已近五年的時間，在這段時間中，協會對創業投資行業發展發揮怎樣的促進作用？

沈志群：8月25日，由創投委主辦的第四屆中國創業投資行業評優表彰頒獎典禮在京舉行，評出了一批優秀的創業投資企業和創投家，他們是這個行業的標桿。看到很多機構獲獎，創投家獲獎，他們很高興，我們也很有感觸。創投委自2010年成立以來，一直致力于為會員服務，為政府服務，為投資人和為被投企業服務。反映行業訴求，促進行業自律，規范股權和創業投資行業的市場秩序和規范行為，努力建立政府和企業之間溝通的橋梁紐帶，為全行業的發展發揮應有的作用，真正成為我國股權和創業投資企業之家。