商業(yè)銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范對策

（陜西科技大學(xué)管理學(xué)院陜西西安710021）

隨著我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，銀行、信托、券商、基金、期貨等各個行業(yè)間的藩籬正在逐漸被打破，金融業(yè)的合作更加廣泛，理財業(yè)務(wù)基本形成“混業(yè)化”的格局，商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)市場愈加飽和。商業(yè)銀行通過對不同理財產(chǎn)品之間進(jìn)行資產(chǎn)買賣、理財資金投資于發(fā)行銀行的信貸資產(chǎn)等事實上的關(guān)聯(lián)交易司空見慣。2014年7月銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》（銀監(jiān)發(fā)［2014］35號），要求銀行建立理財事業(yè)部制，實現(xiàn)理財與其他業(yè)務(wù)隔離，對銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易做出禁止性或限制性規(guī)定。但就現(xiàn)實情況來看，剛性兌付短時期內(nèi)難以打破，銀行理財關(guān)聯(lián)交易違規(guī)行為這一頑疾仍待進(jìn)一步根治。因此，規(guī)范商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易、促進(jìn)銀行理財產(chǎn)品健康持續(xù)發(fā)展，回歸代客本質(zhì)具有重要的現(xiàn)實意義。

一、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的動機(jī)

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易主要有銀行內(nèi)部理財產(chǎn)品之間相互交易、銀行信貸資金為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保、代客理財業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)相互調(diào)節(jié)收益和銀行理財產(chǎn)品與關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)交易等四類。其動機(jī)主要體現(xiàn)在：

（一）銀行通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤。即轉(zhuǎn)移利潤或賺取差價，通過與本行其他理財產(chǎn)品進(jìn)行連續(xù)的高買低賣或低買高賣的債權(quán)交易，把實際收益水平較高的理財產(chǎn)品和實際收益水平較低的理財產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，使相關(guān)理財產(chǎn)品在短期內(nèi)達(dá)到預(yù)期收益率水平；或者，當(dāng)銀行投資的理財產(chǎn)品面臨投資者贖回，而銀行手上的投資品無法變現(xiàn)時，通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤。

（二）通過理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險進(jìn)行惡性競爭。目前銀行理財產(chǎn)品平均存續(xù)期大概為2個月，對應(yīng)的融資項目投資大多為3—5年，同一項目接力的次數(shù)越多其資金鏈斷裂的風(fēng)險也就越大。這樣雖然保障了一個項目前面投資者的利益，但使更多的投資者注入資金，承受這個理財產(chǎn)品對接項目后續(xù)運作中的風(fēng)險。

二、導(dǎo)致商業(yè)銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易違規(guī)的因素

（一）銀監(jiān)會關(guān)于理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管薄弱。理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易僅僅在銀監(jiān)會出臺的部分行政規(guī)章或其他監(jiān)管文件中零星涉及，且相關(guān)規(guī)定簡單、模糊，對理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)和范圍都沒有做出明確規(guī)定。2014年7月11日，銀監(jiān)會發(fā)布《中國銀監(jiān)會關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》，相較以前的理財業(yè)務(wù)監(jiān)管政策在風(fēng)險隔離、行為規(guī)范監(jiān)管、理財事業(yè)部設(shè)置等方面有了更加詳細(xì)的規(guī)范，使得理財業(yè)務(wù)整改有章可循，但商業(yè)銀行依然能從中找到漏洞，繞道而行。如《通知》中并未限制本行自營業(yè)務(wù)中的同業(yè)資金用于代客理財業(yè)務(wù)，所以理財業(yè)務(wù)并未完全孤立，并且未明確限制本行同一個系列的理財產(chǎn)品之間是否不能交易，因此銀行仍有較大的操作空間。

（二）商業(yè)銀行內(nèi)部控制和風(fēng)險控制體系的缺陷性。目前，我國商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系普遍存在以下缺陷：商業(yè)銀行各分支機(jī)構(gòu)管理模式不統(tǒng)一；缺乏對分支機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人的內(nèi)部牽制；控制不足與控制過度并存；制度龐雜，難以掌握和遵循；制度評估反饋機(jī)制缺失；激勵約束不足等。商業(yè)銀行的內(nèi)部控制體系的欠缺導(dǎo)致理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象無法得到根本遏制。另外，風(fēng)險控制的不足也是理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的因素之一，風(fēng)險控制體系的不完善表現(xiàn)為：商業(yè)銀行法人治理結(jié)構(gòu)不健全，普遍沒有設(shè)立風(fēng)險管理委員會，不能對金融風(fēng)險實現(xiàn)有效的控制，各種金融風(fēng)險的突發(fā)可能會引起理財產(chǎn)品資金周轉(zhuǎn)不足甚至資金鏈斷裂，進(jìn)而導(dǎo)致理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易。

（三）理財產(chǎn)品信息披露制度的不健全。關(guān)于現(xiàn)有的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的信息披露制度，商業(yè)銀行主要參照《關(guān)聯(lián)交易管理辦法實施細(xì)則》對商業(yè)銀行的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露，而對理財產(chǎn)品沒有專門的關(guān)聯(lián)交易信息披露，亟需進(jìn)行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易的披露制度的建設(shè)，特別是披露規(guī)則、內(nèi)容、注意事項等問題，例如：在理財產(chǎn)品披露內(nèi)容上，商業(yè)銀行可以參照上市公司的做法，對理財產(chǎn)品詳細(xì)披露其投資明細(xì)。

（四）理財產(chǎn)品投資運作渠道的不合規(guī)。理財產(chǎn)品的投資運作渠道中，一般有信托、基金、債券、（投資融資）項目、銀行同業(yè)等。2013年3月25日，銀監(jiān)會下發(fā)《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》，對銀行理財資金的投向、風(fēng)險撥備提出明確要求，但理財產(chǎn)品通過投資運行渠道仍存在大量不合規(guī)的操作。同一集團(tuán)下的銀信合作、銀基合作，通過理財產(chǎn)品進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，不注重權(quán)責(zé)劃分、風(fēng)險控制，盈利則共贏，虧損則把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資者；在投資項目中，為了防止資金出現(xiàn)大量贖回，非標(biāo)資產(chǎn)接盤，造成銀行理財產(chǎn)品的流動性危機(jī)；通過與本行其他理財產(chǎn)品進(jìn)行連續(xù)的高買低賣或低買高賣的債權(quán)交易，把實際收益水平較高的理財產(chǎn)品和實際收益水平較低的理財產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，使相關(guān)理財產(chǎn)品在短期內(nèi)達(dá)到預(yù)期收益率水平。

（五）理財從業(yè)者行為的不規(guī)范。我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展時間較短，從業(yè)人員對銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易引發(fā)的嚴(yán)重后果沒有深刻認(rèn)識。在商業(yè)銀行中，理財從業(yè)者的報酬與分紅與其經(jīng)營業(yè)績相掛鉤，在銀行經(jīng)營業(yè)績較差時，理財人員為了更多的自身利益，往往會利用理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易來完成自己的業(yè)績。另外，一些理財人員可能身兼多職，一邊對接分行推薦上來的融資項目，一邊對接理財產(chǎn)品銷售部門的募集資金，進(jìn)行非標(biāo)項目、債券、貨幣等在內(nèi)的資產(chǎn)配置管理，或者與信托公司或者第三方公司有聯(lián)系，因此利用理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易，以犧牲理財產(chǎn)品投資者利益為代價追求自身利益。

三、加強(qiáng)銀行理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易規(guī)范性的具體對策

（一）健全相關(guān)法律法規(guī)，加大懲罰力度。轉(zhuǎn)型期的銀行理財產(chǎn)品與其他各行業(yè)（基金、證券、信托）的理財產(chǎn)品，其準(zhǔn)入條件大不相同，這勢必造成資產(chǎn)管理市場的不公平競爭，存在監(jiān)管套利。首先，我國應(yīng)當(dāng)借鑒國外經(jīng)驗，協(xié)調(diào)統(tǒng)一各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)權(quán)利、義務(wù)和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一各同質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對投資者的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，杜絕行業(yè)間利用關(guān)聯(lián)交易套利的情況。其次，對于理財產(chǎn)品違規(guī)事件的處理常常無法可依，在《公司法》《商業(yè)銀行法》中應(yīng)當(dāng)健全理財產(chǎn)品的相關(guān)法律法規(guī)，例如：明文杜絕理財產(chǎn)品資金池形式，以防止關(guān)聯(lián)交易；規(guī)定銀行理財與券商資管之間不能關(guān)聯(lián)交易；在理財產(chǎn)品營銷時可以實行投資者同意制度。此外，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)盡快建立第三方評級，從安全系數(shù)、風(fēng)險與收益、有無違規(guī)操作等情況，對商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品做出信用評級。最后，違法成本偏低，是導(dǎo)致理財人員無視其違規(guī)操作的直接原因。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加大執(zhí)法力度，對于理財產(chǎn)品因關(guān)聯(lián)交易引起違規(guī)事件的金融機(jī)構(gòu)做出嚴(yán)厲處罰。

（二）完善理財業(yè)務(wù)內(nèi)部控制與風(fēng)險管理。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守規(guī)范要求，將理財業(yè)務(wù)作為銀行關(guān)鍵業(yè)務(wù)模塊單獨建立行之有效的內(nèi)控設(shè)計。首先，建立全過程的內(nèi)部控制制度，將產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品營銷、投資運作、資產(chǎn)估值、日常管理、信息披露、風(fēng)險處置等都囊括其中，構(gòu)建權(quán)責(zé)分明的管控體系。第二，組織架構(gòu)上可以成立專門的資產(chǎn)管理部強(qiáng)化對理財業(yè)務(wù)的統(tǒng)籌管理，牽頭制定理財重大決策，專門負(fù)責(zé)代客理財，將自營投資和代客資產(chǎn)管理分開，有效防控理財業(yè)務(wù)風(fēng)險。第三，對于后臺維護(hù)強(qiáng)調(diào)信息化、現(xiàn)代化技術(shù)手段的運用，以便能有效追蹤產(chǎn)品關(guān)聯(lián)交易及投資過程中的風(fēng)險，做出提前預(yù)警，及時防范，減少投資者及銀行的損失。加強(qiáng)對理財業(yè)務(wù)的專項審計稽核，通過合規(guī)檢查以降低操作風(fēng)險，強(qiáng)化會計核算的規(guī)范性。

（三）加強(qiáng)理財產(chǎn)品投資運作渠道的合規(guī)性建設(shè)。針對理財產(chǎn)品投資運作渠道不合規(guī)的情形，筆者建議在理財產(chǎn)品投資運作渠道本身的規(guī)范運作上，商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易要在合規(guī)范圍內(nèi)進(jìn)行，盡量保證理財客戶的利益；銀監(jiān)會要加強(qiáng)對理財產(chǎn)品市場，尤其是理財產(chǎn)品運作中非標(biāo)資產(chǎn)接盤的監(jiān)管。此外，合理的關(guān)聯(lián)價格轉(zhuǎn)移機(jī)制有助于規(guī)范理財產(chǎn)品的投資運作渠道，筆者建議商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)運作的每個環(huán)節(jié)建立橫向價格體系，各部門單獨核算資金成本和經(jīng)營成果，將理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易記錄在每個產(chǎn)品的賬簿上，交易價格必須控制在合理范圍內(nèi)，價差不能太大。

（四）加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易信息披露制度的完善。當(dāng)前銀監(jiān)會應(yīng)當(dāng)對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品信息的披露提出更高要求，監(jiān)督銀行每年定期對理財產(chǎn)品的運行情況自查并上報，尤其是重大關(guān)聯(lián)交易要在事前做詳細(xì)披露，并要求銀行理財業(yè)務(wù)接受報表審計，參照上市公司方法進(jìn)行信息披露；在對理財資金的投向披露上，銀監(jiān)會應(yīng)當(dāng)在投資品出現(xiàn)融資客戶信用等級下降、經(jīng)營虧損、收益本金歸還不及時甚至出現(xiàn)逾期、不良等風(fēng)險因素情況下，要求銀行及時進(jìn)行充分披露；在理財產(chǎn)品披露內(nèi)容上，銀行應(yīng)該從理財產(chǎn)品成立起就詳細(xì)披露其投資明細(xì)，包括投資的債券、項目名稱、金額、占總資產(chǎn)比例、收益率、付息日、期限、融資企業(yè)的評級等各項信息，應(yīng)定期披露項目對應(yīng)的融資企業(yè)的財務(wù)信息，臨時披露各項影響企業(yè)償債能力的重大信息等。

（五）規(guī)范理財從業(yè)人員的行為。首先，由于我國在個人理財業(yè)務(wù)從業(yè)人員方面還沒有全國統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，只是各個銀行自己設(shè)定從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因此在從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定上，商業(yè)銀行需要建立一套具體的從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范理財從業(yè)人員的行為；其次，對理財業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)提高對理財產(chǎn)品的法律認(rèn)識、管理水平及專業(yè)素養(yǎng)，對理財產(chǎn)品銷售人員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資格考核、跟蹤評價和繼續(xù)培訓(xùn)，并制定從業(yè)人員資格準(zhǔn)入和退出機(jī)制；最后，對于個人理財業(yè)務(wù)從業(yè)者應(yīng)該建立合理的激勵機(jī)制，不應(yīng)該以短期銷售的產(chǎn)品數(shù)量或金額作為激勵標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該以客戶在該銀行長期存續(xù)的資產(chǎn)量作為標(biāo)準(zhǔn)。