公司破產重整過程中的利益沖突與解決路徑

夏　雪

西南財經大學法學院，四川　成都　611130

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公司破產重整過程中的利益沖突與解決路徑

夏雪

西南財經大學法學院，四川成都611130

摘要：公司的破產重整通過調整企業債務并進行公司治理而使具有再生希望的公司得以復興。然該項制度牽涉諸多利益主體，債權人、債務人、股東等皆有其不同的利益訴求，因而產生利益沖突。本文希望通過探求不同主體的沖突表現方式，尋求利益沖突平衡點，找到緩和沖突的解決路徑。

關鍵詞：破產重整；利益沖突；解決路徑

一、何為破產重整

2006年，我國頒布新的《企業破產法》，正式引入企業破產重整制度。所謂的破產重整，即指經由利害關系人的申請，在審判機關的主持和利害關系人的參與下，通過實施債務調整和公司治理，挽救具有破產原因而又有再生希望的企業債務人的特殊法律程序。①顯然，重整包含債務清理和企業拯救，換言之，即債權人通過減少債權或延緩清償等方式、股東通過讓渡股權為企業籌措資金，調整企業資本結構、經營戰略等，使得陷入經濟困難的企業得以重生，進而恢復其債務清償能力，同時避免了因雇員失業等而導致的社會動蕩。

企業的破產重整必將重整企業格局、調整各方主體利益的過程，重整過程牽涉諸多利益主體，債權人、債務人、股東等皆有其不同的利益訴求。絕大多數的破產重整企業都不可避免地在以下利益主體間進行利益協調：重整當事人與社會利益、債務人與債權人、債權人與股東等。

二、公司破產重整中的利益沖突

(一)重整當事人與社會利益沖突

重整當事人利益主要是指重整中的債權人和債務人。而重整當事人與社會利益沖突主要表現在兩個方面。一方面，重整過程中企業繼續運營，進而避免了由于員工失業、投資損失以及經濟衰退造成的社會動蕩，但是企業重整需要債權人作出債權上的讓步和犧牲，因此債權人利益與社會利益相沖突。另一方面，對于無法適應市場優勝劣汰、沒有競爭力的企業重整當事人則與社會利益相矛盾，一方希望拯救而另一方則意愿淘汰該類劣勢，因而產生利益沖突。

(二)債務人與債權人的利益沖突

破產重整作為一種再建程序使具有再生希望的企業避免破產清算，進而避免了債務人因清償債務而一無所有。債權人通過作出讓步使得企業得以繼續運行，同時破產法中規定，在企業的重整申請受理后，限制債權人行使權利，如擔保物權人對擔保物的執行等以避免企業財產的減少。“由此可見，傳統破產關于債務人財產的產權安排采取的‘非此即彼’——即‘不是由債權人支配便是由債務人支配’——的方式，終究不能消除破產事件中債權人與債務人雙方的利益對立與沖突。而困境企業的復興機會與希望，往往就在這種對立與沖突中失之交臂，從而導致企業倒閉的悲慘結局?！雹?/p>

(三)債權人與股東的利益沖突

在企業重整過程中，債權人為陷入經濟困境的企業得以重生而做出減免債權、延緩清償等犧牲，股東也本應通過讓渡或削減股權為企業籌集資金。但在這一過程中，兩方因成本與收益不成正比產生了利益沖突。美國學者波斯納一針見血地指出了出資人與債權人的利益沖突，“如果重整能夠使股東在重整企業中得到很小的股東利益，他們也會對重整極感興趣。因為，重整對他們來說是一個沒有任何損失的建議。如果重整企業贏利了，他們就可以分得利潤；如果失敗了，全部損失就落在了債權人身上。”③

三、公司重整中利益沖突的解決路徑

(一)針對重整程序的啟動建立聽證制度

我國破產法中規定重整程序提出的主體，卻未對重整程序的啟動設置限制。通過聽證制度，并輔之財務、資產評估等技術手段，可以對實施重整程序的企業債務人進行有效的甄別，重整針對的是有再生希望的債務人，因而應嚴格把控實行該程序的準入門檻，對于無法抵抗市場競爭、沒有前景的公司應不予準許實施重整，以防止社會資源的浪費。

(二)完善重整中的債權人利益保護機制

債權人放棄或延緩部分債務是企業進入重整程序的前提，其利益與企業重整休戚相關，且受影響最大，同時在現由法院主導的重整制度下，債權人的意思自治未得到有效體現。因此從公平角度出發，理應完善債權人利益保護機制。如賦予債權人對重整管理人的選擇權，由其選任管理人；賦予債權人參與重整計劃草案的制定權，通過合法方式表達其訴求和主張；賦予債權人對重整計劃實施的監督權，保障其對企業重整計劃實施完成情況的合法知情權；賦予債權人利益保護的救濟權以維護其切身利益。④

(三)限制原股東權利

企業實施破產重整一方面需要債權人作出讓步，另一方面需要股東讓渡股權使其籌措到資金使企業得以繼續運營，進而改善經營狀況起死回生。但實踐中則出現股東不愿做此犧牲使得重整程序無法進行的情況。因此，我們認為法院在確認該企業符合重整資格且股東確存在惡意阻撓企業重整的情況下，應當有權通過裁定強制轉讓原股東的股權。事實上，很多案例對大股東股權進行了大比例甚至全部剝奪。⑤

[注釋]

①高晉康主編.商法(第一版)[M].杭州：浙江大學出版社，2009.

②王衛國.論重整制度[J].法學研究，1996(1).

③[美]理查德·A·波斯納.法律的經濟分析[M].蔣兆康譯.北京：中國大百科全書出版社，1997：528.

④王建平.論破產重整中的利益平衡[D].中國政法大學，2011.

⑤鄭志斌.重整程序的核心是利益平衡[N].上海證券報，2010-6-1.

中圖分類號：D922.291.92

文獻標識碼：A

文章編號：2095-4379-(2016)14-0269-01

作者簡介：夏雪(1994-)，女，漢族，山東青島人，西南財經大學法學院，研究方向：民商法。