民營醫院融資方式問題探究

民營醫院融資方式問題探究

胡志聰

民營醫院融資是解決醫院現金流、投融資的重要手段。本文重點分析民營醫院的融資方式和融資種類，探討民營醫院在融資方式中所面臨的問題，提出了相關的解決方案和政策建議。

民營醫院；融資渠道；解決方案

近年來，隨著國民生活水平的提高，人民對健康的訴求也日益增加，隨著疾病譜的變化，慢性病取代大規模傳染病，成為危害人們健康的“第一殺手”。而現有的公立醫院的醫療資源無法滿足人們日益增長的醫療服務需求。但是民營醫院的發展面臨著很大的阻力，其中，資金缺口是其中非常關鍵的一項，2012 年，公立醫院的財政補助收入占總收入的14.65%，而非公立醫院該比例僅為 0.73%，雖然我國民營醫院有一定的發展，相關政策也不斷出臺，但是民營醫院由于自身服務能力薄弱和商業模式相對單一，資金問題始終困擾著民營醫院的發展，因此，有必要探討民營醫院融資的方式，探索解決方案。

1 民營醫院融資經營的相關理論基礎

1.1 經典經濟學理論

經典經濟學認為，大多數醫療產品（服務）都是公共產品或準公共產品，在我國，民營醫院雖然作為盈利性機構，但是所提供的產品（服務）屬于公共產品領域中的補充供給，雖然公立醫院屬于非盈利機構，但是民營資本進入非盈利領域屬于政府“管制失靈”的結果，也就是說，政府通過行政權力壟斷醫療衛生資源的供給，雖然初衷是為了解決醫療資源供給的公平性問題，但是實際上可能并沒有起到相關的作用，反而導致了供給的短缺和價格的上升。現實中，公立醫院“看病難、看病貴”就是比較典型的例證［1］。在此基礎上，民營醫院進入這一領域起到了很好的補充作用。《經濟學上的燈塔》認為，公共產品也是可以由私人提供和經營的。

1.2 新公共管理理論

新公共管理理論認為，政府管理的公共產品應該引進競爭機制，公共產品引進私人供給是有必要的，能夠提高產品供給的質量和效率。而在公共產品或服務的基礎上加強競爭機制將會提高資源的有效利用，如何加強競爭機制？最好的方法就是引入民營資本進入到公共產品的領域。醫療服務是典型的公共物品，由政府和私人共同提供將取得很好的效果［2］。

2 民營醫院融資分類和特征

2.1 民營醫院債權融資

從財務學角度，企業的融資方式基本分為“股權融資”和“債權融資”，其中，在我國的金融體系中，銀行貸款是“債權融資”的主要模式，也是社會融資的主要方式。按照貸款主體不同，又可以分為國內銀行貸款和國際機構（或外國銀行）貸款。國際機構的貸款手續多，時間長，門檻高，一般民營醫院難以企及，沒有渠道和途徑。國內銀行貸款是大部分醫療結構的主要融資對象，根據貸款時間的長短，一般分為短期貸款（6～12個月），中期貸款（1～5年），長期貸款（5年以上）。按是否需要抵押分為：有抵押貸款和無抵押貸款。按照貸款的最終使用用途來分，為流動性貸款、項目貸款、固定資產貸款等內容。其中流動性主要針對企業現金流的貸款，主要形式是根據采購合同支付給供應商；項目貸款主要針對企業固定的項目融資，為完成單體項目或項目群為基礎；固定資產貸款主要是針對企業購買固定資產，主要用于大型醫療設備的購買、更新和不動產建設等方面。

民營醫院的銀行貸款一般金額較高、利息較高，醫院的還貸壓力較大，對于醫院來說，財務風險較高。

2.2 民營醫院的股權融資

股權融資是指醫院的股東出讓自己的一部分股權，吸引機構投資者或社會資本進行入股，參與到醫院的發展建設中，解決醫院資金的流動性和投資建設問題［3］。醫院通過股權出讓進行融資，支付股利，但不需要還本付息。股東分享醫院的盈利且承擔醫院的虧損。鳳凰醫療集團2013年在香港上市，標志著內地首支“醫院股”上市成功。

民營醫院股權融資主要缺陷是醫院需要和機構投資者簽訂股權合作協議—基本以對賭協議的形式存在，主要的問題是機構投資者急于資本的回報，需要醫院在給定的時間內達到財務要求或上市，否則醫院將面臨巨額賠償或讓出醫院的所有權。

3 民營醫院融資的主要問題

3.1 有效的抵押和擔保不足

一般情況下，醫院向銀行貸款，銀行會要求醫院提供有效的抵押，但是，《物權法》規定“學校、幼兒園、醫院等以公益為目的的事業單位、社會團體的教育設施、醫療衛生設施和其他社會公益設施不得抵押。如果沒有相應的抵押，銀行很難給民營醫院進行貸款［4］。

3.2 現金流不穩定

民營醫院償還貸款的主要方式總體上還是以穩定的收益進行回報，但是，民營醫院的資金流入很大程度上取決于患者的認同度和社保的支持力度，很多民營醫院患者不認同，社保不對接，很難保證穩定的現金流。同時，醫院的投資收益回報相比較公路、鐵路、房地產、機場等基礎設施建設要低得多，所以難以達到銀行貸款的要求。

3.3 股權融資和醫院上市的門檻相對較高

民營醫院上市融資的收益分配、企業章程、運營模式甚至股東資格都有著嚴格的規定，隨著股權融資模式的普及和融資規模的擴大，對醫院股份轉讓的風險也相應的擴大，國內通過股權融資成功的案例可借鑒的經驗不多，都成為制約股權融資進一步普及的障礙［5］。

3.4 民營醫院競爭環境不公平

民營醫院在政府補貼、資格準入、牌照申請、經營范圍、土地使用等方面有很多限制，各種支持的政策停在紙上，很難落到實處，相關政策缺乏細化標準，不具有落地性。同時，公立醫院依然占據了醫療市場的主要資源，具有政府的“背后擔保”，這也增加了民營醫院融資的困難和風險［6］。

4 改善民營醫院融資的政策建議

4.1 宏觀層面

完善相關法律規章制度，創造公立醫院和民營醫院平等的競爭環境，明確政府定位，劃分政府與市場之間的界限，優化衛生資源的分配。優化市場融資環境，規范民營醫院融資的政策措施和規范醫院融資行為和方式，優化相關的配套措施，增強機構投資者和銀行投資人的信息，使得民營醫院、機構投資者、銀行等利益相關方都能獲益［7］。

4.2 微觀層面

微觀上建立和完善民營醫院的法人治理結構，做到產權明晰，管理科學，為優化醫院融資環境提供好的公司制度保障。制度上通過科學研究和論證，優化資源配置，建立融資的金融預警機制，形成民營醫院完善的運行和監管體制，同時完善其他配套措施，如醫保、健康教育、宣傳、稅收、管理、醫生招募和培訓等具體的配套措施［8］。同時，政府在土地視同政策方面，應該讓民營醫院和公立醫療機構共同在存量土地上盤活，使民營醫院用地納入土地的整體規劃中。同時，拓寬醫院融資渠道，提高融資效率，創新針對醫院的多元化融資模式，廣泛吸收各種資本進入醫療領域，充分調動醫院經營者的工作積極性，綜合運用直接融資和間接融資等多種融資工具，創新融資方式，提高融資效率，形成融資主體多元化、融資方式多樣化的辦醫體制。加大對民營醫院融資貸款利息的貼息補貼力度，鼓勵以股權投資、抵押貸款、項目融資方式籌集資金，建立醫療機構擔保基金和地方性醫療機構融資平臺。

5 結論

本文分析了民營醫院融資模式的類型、市場環境、融資策略、法律規范等問題，論證了民營醫院如果想獲得通暢的融資渠道和融資環境，需要醫療市場的積極變革和配合，實現公立私立醫院的平等競爭，社保的準入和對接，銀行的融資門檻降低，股權融資的市場公平等。所以，民營醫院的融資問題依然任重道遠。

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［3］李雅瓊. 新醫改背景下的公立醫院融資渠道的拓展［D］. 杭州：浙江工商大學，2012：24-26.

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The Exploration on Financing Modes in Private Hospitals

HU Zhicong University of International Business and Economics，Institute of International Economics and Trade，Beijing 100029，China

Financing is an important way for cash flow，investment and fund-raising in private hospitals. This article analyses the financing ways and modes of private hospitals，discusses the problems in financing modes of private hospitals，puts forward corresponding solutions and policy suggestions.

Private hospitals，Fund-raising ways，Solution

R197.3

A

1674-9316（2016）24-0011-03

10.3969/j.issn.1674-9316.2016.24.006

對外經濟貿易大學國際經濟與貿易學院，北京 100029