中小企業互聯網融資機制創新研究

全 穎鄭 策

（1.長春財經學院，吉林 長春 130122；2.中國農業科學院特產研究所，吉林 長春 130112）

中小企業互聯網融資機制創新研究

全 穎1鄭 策2

（1.長春財經學院，吉林 長春 130122；2.中國農業科學院特產研究所，吉林 長春 130112）

從融資主體、融資模式、融資成本和融資效率四個方面分析我國中小企業互聯網融資機制的優勢，并從融資主體和融資方式兩方面進行創新。建議政府牽頭搭建中小企業國家級互聯網融資平臺，其中，政府與互聯網金融企業結成聯盟并占主導優勢，由互聯網金融企業執行部分擔保職能。采取協調融資方式，由互聯網金融企業承擔部分融資，剩余資金需求由政府進行協調，協調融資的目標比率為融資總額的40%。

中小企業；互聯網金融；融資機制；創新

一、引言

在發達國家大力發展“工業4.0”、“工業互聯網”的背景下，我國以“一帶一路”為代表的一系列戰略來適應經濟發展的新常態，在開展“一帶一路”建設過程中，離不開作為我國經濟社會發展的重要支柱的中小企業的發展與支持。近幾年，針對中小企業的融資問題，我國政府也相繼頒布和實施了諸多融資優惠政策和措施，商業銀行等金融機構依然不能滿足對中小企業的融資需求，僅有少數的具備良好資質的中型企業才能夠從國家的這些優惠政策和措施中得到補助和貸款，而大多數中小企業卻無法享受到任何實質上的優惠與幫助。我國中小企業在發展的同時，融資難、融資貴、融資慢的難題猶如套在其頭上的枷鎖，嚴重阻礙其健康發展。因此，解決中小企業的融資難問題，促進中小企業的健康發展，對我國更好地開展“一帶一路”建設具有重要的助推作用。

企業融資機制是指企業融資系統內的各個構成要素及其相互之間的作用關系和調控方式。它主要由融資主體、融資方式和融資環境三方面構成。近幾年，互聯網金融在我國得到迅猛發展，通過擴大互聯網的覆蓋面，促進“互聯互通”，可以有效促進線上絲綢之路與線下絲綢之路之間形成一個良好的互動機制，進而推進“一帶一路”戰略的成功。同時，對于進一步深化金融改革，緩解金融抑制，更好的解決區域金融發展不平衡問題，促進區域經濟協調發展具有積極作用。因此，如何運用互聯網金融為中小企業解決融資難題，進行中小企業互聯網融資機制的創新研究，不僅是學術界亟待解決的問題，也是相關部門政策制定者關注的重要問題。本文以中小企業互聯網融資為主線，分析其互聯網融資的現狀及存在的局限，分析其互聯網融資機制的優勢，從融資主體和融資方式兩方面進行創新，并提出相關的政策建議，為政府相關部門在制定相關政策時提供理論參考。

二、中小企業融資現狀

（一）以內源融資為主

在創業初期，我國中小企業的資金來源主要依靠內源融資，即企業不斷將自己的留存盈利、折舊和定額負債等儲蓄轉化為投資，形成企業的自有資金，其融資渠道呈現單一化特征。在企業經營過程中，由于受到企業組織規模、資本數量少、資信不足等條件的限制，中小企業的上市融資和間接融資都比較困難，所以大多數中小企業的融資結構都以內源融資為主。據統計數據顯示，我國中小企業內源融資在其整個融資結構中占50%左右。

（二）銀行信貸融資困難

在我國經濟的持續、健康發展過程中，社會各部門對資金的需求量急劇增加，在此種趨勢下，有限的資金需要用來確保特大型和大型企業的發展，因此導致對中小企業的貸款投入相對較少。李楊［1］對企業規模和貸款可獲得性關系進行了抽樣調研，結果顯示企業的年齡、規模與銀行貸款被拒次數之間呈強相關的關系。其中，企業規模小于51人，申請貸款被拒絕的可能性為65%，而規模大于500人的企業，申請貸款被拒絕的可能性只有26%；創業時間低于2年的企業申請貸款被拒絕的可能性為76.4%；經營5至8年的企業申請貸款被拒絕的可能性則低于40%。這也說明企業規模越大，獲得銀行貸款的可能性越大，企業經營時間越長，獲得銀行貸款的可能性越大。

（三）依賴民間借貸

由于我國中小企業在融資過程中的內源融資有限、銀行貸款困難等原因，催生了民間借貸的快速發展。由于大部分中小企業因為自身條件不足而止步于銀行貸款、債券融資和股權融資。當中小企業需要擴大規模或是緊急周轉資金時，只能通過民間借貸方式滿足其資金需求。

三、中小企業融資中存在的問題及成因分析

（一）中小企業融資中存在的問題

1.內部融資額度有限

我國中小企業大部分為勞動密集型企業，其資金需求主要依靠自身資金的積累。但由于企業的經營效益差、產品擠壓嚴重、設備閑置等多種原因，導致其自身資金的積累較少，單靠內部融資非常有限。例如醫藥企業，認為我國2007年實行的藥品GMP認證管理將對醫藥市場帶來廣闊的發展前景，便開始盲目擴大生產規模，結果導致約50%的醫藥企業產品大量積壓，大量機器設備閑置，因此這些醫藥企業的內部融資比較困難。

2.外部融資渠道不暢通

目前，銀行信貸是我國中小企業外部融資的主要渠道。為了獲得銀行貸款，其與銀行建立了較密切的合作關系，但由于其經營實力弱、抗風險能力較差、資信狀況不高等原因，致使其銀行信貸的制約因素遠超大型企業。另外，由于證券市場門檻較高，因信用等級、資產評估等相關條件未達標，上市后備企業資源庫匱乏等因素導致獲準發行的上市公司非常少。因此，中小企業很難通過發行有價證券的方式進行外源融資。

3.民間借貸融資不規范

近年來，民間借貸憑借其效率高、借貸靈活性強等特點為我國中小企業融資提供了便利，甚至在某種程度上取代了傳統金融機構的功能。但是民間借貸活動缺少立法約束，導致高利貸等違法活動比較普遍。據調查顯示，民間借貸的金額額度一般低于50萬元，最高不超過200萬元，民間借貸的年利率介于10%－30%之間，并呈現逐年上升的趨勢。在計息方式上，有的是按月進行利滾利計算利息，這也大大增加了企業的融資成本與財務費用。如果企業的經營狀況不好，經營利潤低于融資成本費用，將出現財務危機，甚至導致其破產重組。

4.企業融資成本高

中小企業融資成本主要構成有：貸款利息、抵押物登記評估費、擔保費用、風險保證金利息。在小微企業申請貸款時，由于信息不對稱而放大了對小微企業的借貸風險，金融機構往往會對其制定較高的借貸價格。［2］扣除融資成本，中小企業實際獲得的貸款金額只剩80%。以貸款期限一年來計算，中小企業實際支付的貸款利息高達9%左右，約高出銀行貸款利息的40%以上。［3］較高的融資成本給我國中小企業融資帶來很大壓力。

（二）中小企業融資難的成因分析

中小企業融資困難的原因有許多，大體上可以分為內部和外部兩方面。

1.內部原因

一是中小企業中有相當一部分是鄉鎮企業或家族企業，其經營理念較落后，創新能力不強，財務制度不健全，經營風險較大，缺乏市場競爭力，這些不利因素導致商業銀行不敢向其發放貸款。二是中小企業規模較小、資產總量也較小，有效抵押物的提供不足甚至沒有，因此，很難獲得銀行的信貸資金。三是中小企業的信用觀念淡薄，一些中小企業通過甩賬、賴賬等方式，在企業改制、出售、重組等環節故意拖欠或逃廢銀行的貸款，使銀行遭受損失，從而使其在銀行方面失去信譽。四是中小企業中存在一些企業利用假賬、假報表等非正規方式隱瞞其自身資產和債務狀況的現象，加劇了銀行向其提供金融服務的限制，導致其融資困難。

2.外部原因

一是政府為中小企業提供的融資服務缺位，雖然已經出臺了一些促進其長期發展的方針政策，但實施這些方針政策的機構及統計工作等都不完善。二是商業銀行的惜貸現象明顯，各商業銀行對中小企業申請貸款應達到的要求不完全一致，但通常都有最低要求，不愿向其進行信貸資金的投放。［4］三是中小企業信用擔保體系不完善，為其提供貸款擔保的機構較少，擔保資金及擔保能力不足。四是股權融資的門檻過高，目前，中小企業能通過上市開展籌措資金的極其少見，同時，我國對債券發行規模的控制非常嚴格，甚至是一些經濟效益和資信狀況良好的大型企業都難以通過債券融資的方式獲得資金，中小企業更難以通過股權融資的方式獲得資金。

四、中小企業互聯網融資的優勢

互聯網金融的迅速發展，逐漸對傳統金融的業務經營、市場結構與管理模式產生較大影響，并改變著金融市場格局。［5］在互聯網金融的快速發展下，中小企業應抓住機遇，利用互聯網金融來擴展其融資渠道。

（一）融資參與主體擴大

中小企業互聯網融資機制的參與主體包括：中小企業、電商平臺、互聯網金融企業和傳統商業銀行等。其中，電商平臺、互聯網金融企業和傳統商業銀行利用大數據、云計算、社交網絡平臺化應用等網絡技術優勢，將互聯網通信技術與金融行業相融合，產生了不同于以往的傳統融資參與主體——具有互聯網金融性質的企業。這對中小企業的傳統融資主體來說是一個非常有益的補充，可為其提供更多的融資選擇。

（二）融資模式不斷創新

互聯網金融的迅猛發展，不僅拓寬了中小企業的融資渠道，在融資模式也在不斷創新。從融資資金供給層面看，目前互聯網金融的模式主要有第三方支付平臺、P2P網絡借貸和眾籌融資模式。

互聯網金融融資模式的創新和發展，動搖了傳統金融機構的強勢地位，產生的客戶流失現象對傳統金融機構形成倒逼，致使傳統金融機構必須參與到互聯網金融發當中，改變中小企業以往主要依靠內源融資、銀行信貸和民間借貸等融資渠道的限制，進一步拓寬其融資渠道，為這些企業的發展提供資金支持。

（三）融資成本降低

互聯網具有先天的低成本優勢，金融產品能夠直接在互聯網平臺上發行、展示和交易，資金的借貸雙方可以通過互聯網平臺完成借貸信息的篩選、甄別、定價和交易，這使無交易成本、無壟斷利潤、無傳統中介的交易，極大地降低企業融資成本。

（四）融資效率提高

互聯網金融運用計算機技術，突破了融資過程中的時間和空間限制。在融資過程中，融資者不需要再像傳統的商業銀行信貸融資那樣排隊等候，只需要在互聯網平臺上進行融資標的的提交，完成融資信息的篩選、甄別和交易，大大加快融資業務的處理速度，支付方式也更便捷，有效提高融資效率。

五、中小企業互聯網融資機制的創新

（一）融資參與主體的創新

1.建立中小企業國家級互聯網融資平臺

在中小企業融資機制中，建議政府牽頭搭建中小企業國家級互聯網融資平臺這一新型的融資參與主體，并給予專項的財政資金支持。在該平臺下，政府與互聯網金融企業結成聯盟并占主導優勢，監控中小企業的經營，互聯網金融企業執行部分擔保職能，以改變聯網融資平臺制度缺乏的現狀，更好地為中小企業提供互聯網融資支持，為中小企業互聯網融資創造一個良好的融資環境。

2.規范互聯網融資平臺的內部管理，增強競爭力

在構建中小企業國家級互聯網融資平臺這一新型融資主體的同時，也應加強其內部管理。首先，平臺內部從業人員應進行崗前培訓，要求其掌握互聯網金融行業的相關知識，了解互聯網金融行業的現狀及運作特點，熟知互聯網金融市場的競爭規范，以增強其專業知識和綜合素質。其次，平臺內部的管理者要不斷提高自身的管理能力，積累管理經驗，以加強對平臺內部的管理。再次，平臺自身應采取各種技術手段以保證借款者的投資項目真實有效，適當提高互聯網金融產品的利率價格，大力進行廣告宣傳，做好消費者的售后服務，采取差別營銷戰略等，不斷提升平臺的服務質量，增強競爭力，以更好地參與互聯網金融市場的競爭。

（二）融資方式的創新

充分利用互聯網金融的新技術、新工具，為中小企業提供更加便利的融資條件。建議采取協調融資方式，主要表現在：

1.先由平臺中的互聯網金融企業承擔部分融資。中小企業提出融資申請后，可以先由國家級互聯網融資平臺中的互聯網金融企業按照相關的融資申請進行審核、風險評估等，對符合申請標準的企業提供融資服務，融資規模比例的上限為融資總額的60%。

2.政府進行協調。對于中小企業融資申請的部分，由政府進行協調。政府可以組織需求資金的中小企業、各個商業銀行的相關負責人，進行面對面的融資磋商，積極促成融資雙方達成融資意向。其中，政府協調融資的目標比率為融資總額的40%。

六、結論

近年來，我國中小企業雖然得到了快速的發展，但是融資難卻依然困擾著這些企業的發展，成為其發展進程中的嚴重羈絆。本文從融資參與主體、融資模式、融資成本和融資效率四個方面分析了中小企業互聯網融資機制的優勢，認為中小企業應抓住互聯網金融發展的機遇，有效利用互聯網金融解決其融資困難，以更有效地滿足其融資需求。

當然，在中小企業互聯網融資機制中，也存在一些不足之處，需要各方面的積極支持：

首先，加強互聯網金融市場的監管。政府應針對當前互聯網金融中存在的風險，加強對中小企業互聯網融資的監督管理，防范融資風險，為中小企業互聯網融資創造一個良好的融資環境。

其次，建立互聯網金融市場的監督檢查和風險提示機制，以加強對互聯網金融市場的監督，有效規范互聯網金融企業在經營中的不規范行為，為互聯網金融企業創造良好的競爭環境。

［1］李楊，閆妍.統籌改善中小企業信貸環境的探索與實踐［J］.銀行家，2011（7）：122－124.

［2］朱玫林.破解小微企業融資困境的創新路徑［J］.銅陵學院學報，2015（4）：38－62.

［3］王子陽.加大力度破解中小企業融資難［N］.吉林日報，2012－03－05.

［4］楊大光，徐敬紅.次優小微企業金融培育支持系統研究［J］.金融論壇，2014（8）：75－79.

［5］金元浦，歐陽神州.互聯網金融模式下文化中小企業的融資［J］.學習與探索，2014（6）：86－90.

Research on the Innovation of Small and Medium Sized Enterprise Internet Financing Mechanism

Quan Ying1，Zheng Ce2
（1.Changchun University of Finance and Economics，Changchun Jilin 130122，China；2.Institute of Special Wild Economic Animals and Plants，Changchun Jilin 130112，China）

From the main financing，financing mode，financing cost and financing efficiency of the four aspects of the advantages of the Internet in China＇s small and medium enterprises financing mechanism，and from the main financing and financing two aspects of innovation.It is suggested that the government should take the lead in building a national Internet financing platform for small and medium enterprises，which，the government and the Internet financial enterprises to form an alliance and the dominant，the Internet financial enterprises to perform part of the security functions.Take the coordination of financing，financing by the Internet，the remaining funds from the government to coordinate，coordinate the financing of the target ratio of 40%of total financing.

small and medium enterprises；Internet banking；financing mechanism；innovation

F275

A

1672-0547（2016）01-0036-04

2015－12－10

吉林省教育廳“十三五”科學研究項目“基于互聯網金融的吉林省中小微企業融資模式研究”（吉教科文合字［2016］557號）

全 穎（1981－），女，遼寧瓦房店人，長春財經學院金融學院講師，東北師范大學經濟學院博士研究生，研究方向：金融改革與發展研究；

鄭 策（1984－），男，吉林長春人，中國農業科學院特產研究所助理研究員，碩士，研究方向：農村金融研究。