尿素再現炒作題材價格或重尋平衡點

□楊盧義

尿素再現炒作題材價格或重尋平衡點

□楊盧義

進入下旬之后，國內尿素確實迎來了一輪回暖行情，以華中、華東重點尿素產區企業牽頭的提價很快蔓延到周邊地區，這使得已經很長時間徘徊于1100元/噸尿素出廠報價重新喚起了40—50元/噸的提價。這對于沉悶已久的國內尿素市場而言無疑是最好的刺激。

復合肥需求或為炒作話題。本輪尿素價格反彈的直接理由非工業復合肥企業采購莫屬。事實上，秋季市場用肥仍以高磷復合肥以及二銨為主，所以農業市場需求方面對尿素拉漲動力十分有限。因此，無論從農業直接用肥還是作為原料生產高磷復合肥的角度來說，尿素都沒有太過穩定的剛需作為漲價支撐。所以，本輪尿素提價隨即被一些分析人士冠以“炒作”的標簽。但這種說法并不會對尿素造成過多影響，原因很簡單：從8月上旬以來，1050—1100元/噸的尿素主流出廠價，已經導致國內90%以上的尿素企業處于虧損狀態，企業之所以仍在降價妥協，只是為了保住資金鏈，可預測到的尿素跌價空間極其有限。借助一切可以稱之為支撐的點進行炒作也是無奈之舉，畢竟沒有人知道這種成本倒掛的局面還能持續多久。

國際市場留給中國份額過少。近兩周的國際尿素市場報價連續回調，截至8月18日，黑海（尤日內）小顆粒尿素離岸價上調至184—190美元/噸；波羅的海小顆粒尿素離岸價也上調到了180—182美元/噸。但僅憑此點便樂觀評價國際、國內價格逐漸接軌，進而判斷尿素后期出口向好，這顯然有些武斷。對此，我們不妨從國際尿素產能角度分析。據不完全統計：2016年全球尿素裝置新增產能大概為1030萬噸，其中包括中東、馬來西亞、尼日利亞、伊朗等這些近年來新的尿素出口國，亦不乏印度這樣的尿素進口大國。這便意味著國際尿素市場進出口貿易格局正在發生轉變。我國雖然是老牌尿素出口國，但由于缺少成本競爭力，尿素離岸報價已經與國際主流價格脫節。從國際報價可見，在近兩周所謂大幅漲價后，各出口國小顆粒尿素主流離岸價依然處于185美元/噸。若指望國內尿素價格與國際接軌，只能建立在國內企業迫于資金壓力并大幅降價，試問這種“被動妥協”何談出口向好？換句話會說，此時將尿素出口列為利好因素，更可能是在為國內短期炒作尿素行情做鋪墊。

產能與價格之間尋平衡點。由于國內尿素行情持續低迷走勢，出廠價格幾近觸底，業內已經開始理性考慮用“限產保價”替代“過剩競價”，畢竟長期成本倒掛是任何一個尿素企業都承受不起的。從8月中上旬尿素企業生產情況看，在整體開工率明顯出現下滑之后，尿素價格得以企穩，這更像是產能與價格之間的一種平衡。而只有價格的長期低位運行，才能促使一些中小企業的落后產能切實淘汰退市。怎奈本周尿素市場重新將工業肥需求以及后期出口題為利好，對行情的炒作或將再度打破逐漸形成的產能與價格之間的平衡點。簡單說來便是，本輪缺少支撐的尿素漲價將促使一部分持有“放棄”心態的待淘汰企業復產，行業去產能之路也將被拖得更長。后市尿素行情則又將是產能與價格之間尋找新平衡點的過剩。

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