豬價高位回落調整 玉米下跌托高豬糧比—生豬生產形勢分析及后期走勢判斷

文│虞華（國家統計局鹽城調查隊）

孫傳國（江蘇省統計局鹽都調查局）

虞麗娜（江蘇省郵政公司鹽城分公司）

豬價高位回落調整 玉米下跌托高豬糧比—生豬生產形勢分析及后期走勢判斷

文│虞華（國家統計局鹽城調查隊）

孫傳國（江蘇省統計局鹽都調查局）

虞麗娜（江蘇省郵政公司鹽城分公司）

進入2015年9月，生豬價格開始呈現下跌態勢。從中旬開始，生豬供應量開始不斷增加，屠宰企業壓價意向越來越明顯并且形成規模，生豬出欄價下跌加快。尤其是進入下旬，中秋之前的那段時間，由于屠宰企業壓價力度加大，養殖戶出現集中出欄和恐慌拋售的行為。“十一”黃金周結束，節日期間終端需求不及預期，提振力度不大，豬價保持震蕩下跌的態勢。9月開始供應量的明顯增加造成供需失衡，階段性供過于求，豬價持續走低。這實際是對整體行情走勢過高的一個調整。

一、1～11月國內生豬市場總體特點

2015年1～11月，生豬價格走勢基本可以分為4個時期：一是生豬價格延續上年行情呈現跳水探底期（1月～3月中旬）；二是羊年節后疲軟期終于過去，生豬價格探底后進入持續上行期（3月中旬～8月上旬）；三是高價抑制需求，豬價進入高位震蕩期（8月中旬～9月上旬）；四是中秋節前夕，生豬價格出現意外下滑，豬價每次逢節必降的走勢，讓養殖戶都有所麻木也更少了些期待，豬價又進入回調調整期（圖1、圖2）。

1.豬價沖高回調調整。價格監測資料顯示：2015年1～10月，全國生豬出場價格平均每千克為14.79元，比上年同期的12.91元高1.88元；比2013年同期的14.56元高0.23元。其中8月均價最高，達18.17元/千克；3月均價最低，僅11.69元/千克。生豬出場價格從3月中旬的底部反彈至8月初，反彈幅度達60%。生豬出場價格8月中旬經過高位震蕩期進入回調調整期，從8月初的18.37元/千克回落至10月底的16.26元/千克，回調幅度達11.54%，但這個價位仍是近4年最高的。

◎圖1 2011年以來各月全國生豬存欄數比較（萬頭）

◎圖2 2011年以來各月全國能繁母豬存欄數比較（萬頭）

2015年1～10月全國豬肉批發價格平均每千克為20.45元，比上年同期的19.81元便宜0.64元；比2013年同期的22.04元低1.59元。其中：8月均價最高，達24.41元/千克；3月均價最低，僅17.48元/千克，8月25日已回升到24.76元/千克。豬肉批發價格從底部（3月下旬）至8月底，反彈幅度僅為45.5%。從8月初的生豬出場價格回落至10月底，豬肉批發價格回調幅度約為7.6%，也低于生豬出場價格回調幅度。

2.玉米價格下調上托豬糧比，養豬持續處于高盈利區間。3月下旬后，豬價連續多周出現回升，豬糧比價在6月初再度重返盈利區間，8月10日平均豬糧比價已回升到7.7∶1。大部地區生豬養殖效益水平達到500～800元/頭，進入高盈利區間。8月中旬后豬價高位震蕩回落并未影響豬糧比，主要原因是玉米價格下調上托了豬糧比價，10月25日平均豬糧比價已達到8.26∶1。監測資料顯示：2015年1～10月，全國平均豬糧比價為6.39∶1，比2014年同期的5.28∶1高1.11個百分點，高21%。其中：1月比價為5.58∶1；2月比價為5.21∶1；3月比價最低，為4.96∶1；4月比價為5.34∶1，5月比價為5.77∶1，6月比價為6.13∶1，7月比價為7.06∶1，8月比價為7.69∶1，9月比價為7.89∶1，10月比價最高，為8.20∶1。

3.能繁母豬存欄繼續減少，生豬存欄持續回升。國家統計局統計調查數據顯示，2015年9月底生豬存欄44683萬頭，同比減少4%。農業部公布的2015年9月4000個監測點生豬存欄信息顯示，9月生豬存欄較上月增加0.6%，比2014年同月下降11.8%。其中，能繁母豬存欄較上月減少0.2%，較2014年同月減少15.4%，已經連續19個月低于《生豬調控預案》中下降5%的預警值。能繁母豬存欄2013年9月以來連續25個月下滑，降至近5年的最低點。值得關注的是生豬存欄已連續3月回升，回升幅度分別為0.2%、0.5%、0.6%，增加量已達2944萬頭。

4.玉米行情走弱跌破托市價格，豆粕價格探底回升。據國家統計局數據，2015年1～9月，全國配合飼料總產量共計11239.60萬噸，同比增長2.54%。其中：9月達1433.89萬噸，同比增長1.31%；2015年1～9月，全國混合飼料產量共計4722.94萬噸，同比增長1.96%。其中：9月達615.91萬噸，同比增長2.04%。玉米是養殖業的主要飼料來源之一，還是重要的工業產品原料，廣泛用于食品、醫藥等行業。2015年5月以來，國內市場價格一反常態，不僅沒有上漲，反而呈現出持續下跌的態勢。

日前，2015年東北臨儲收購新政雖已發布，四省同價，托市價格2000元/噸，但10月底全國玉米平均價格仍跌破托市價格，每千克僅為1.97元。2015年1～10月全國玉米價格平均每千克為2.33元，比上年同期的2.43元低0.10元。其中：1月均價為2.32元/千克；2月均價為2.33元/千克；3月均價為2.36元/千克；4月均價為2.40元/千克；5月均價為2.41元/千克；6月均價最高，為2.42元/千克；7月均價為2.41元/千克；8月均價為2.36元/千克；9月均價為2.23元/千克；10月均價最低，為2.04元/千克。

近期國內豆粕市場始終保持弱勢小幅震蕩走勢，短期內繼續下跌空間已有限，經過震蕩整理后預計仍有上漲動力。2015年1～10月全國豆粕價格平均每千克為3.06元，比上年同期的3.84元便宜0.78元。其中：1月均價最高，為3.34元/千克；2月均價為3.20元/千克；3月均價為3.24元/千克；4月均價為3.18元/千克；5月均價為3.10元/千克；6月均價最低，為2.82元/千克；7月均價為2.94元/千克；8月均價為2.91元/千克；9月均價為2.87元/千克；10月均價為2.93元/千克（圖3）。2015年10月第3周育肥豬配合飼料平均價格為3.15元/千克，比前一周下降0.6%，同比下降6.8%。

5.仔豬價格尾隨并滯后于生豬價格波動。前期，豬價的走強也帶動了仔豬價格一路走高。農業部統計監測資料顯示：2015年1～9月，農村集貿市場仔豬平均每千克為25.95元，比上年同期的23.50元高2.45元。其中：1月均價為19.29元/千克；2月均價最低，為19.21元/千克；3月均價為20.09元/千克；4月均價為22.76元/千克；5月均價為25.75元/千克；6月均價為27.54元/千克；7月均價為30.19元/千克；8月均價為34.22元/千克；9月均價最高，為34.49元/千克。9月初隨著豬價回調，仔豬價格也尾隨其后出現明顯回落，從9月第1周的34.80元/千克回落至10月第3周的31.59元/千克（圖4），連續7周時間下跌了9.2%，但其跌幅小于豬價。10月下旬仔豬銷售情況非常低迷，豬場成交量少且購買者壓價現象比較明顯。

◎圖3 2011年以來全國豆粕、玉米價格走勢圖（元/千克）

◎圖4 2014年1月以來全國農村集貿市場仔豬價格走勢圖（元/千克）

二、近期豬價加快走低原因分析

據分析，9月開始供應量的明顯增加造成供需失衡，階段性供過于求的現象出現，豬價持續走低。這是對整體行情走勢過高的一個調整，而飼料成本短期內的同步大幅下跌是豬價下跌的重要原因。

1.飼料原料成本下降，養豬利潤持續走高，拉低了豬價。自十一以來，玉米跌勢加大，國內玉米仍處尋底的行情。且因受到替代及供應相對充足的影響，小麥價格也出現斷崖式的下跌，導致飼料成本下滑嚴重。盡管豬價并未停止走低，養殖利潤一直處于450元/頭以上。對養豬戶來說，養豬利潤是他們要的直接結果，豬價只是個中間因素。因此，飼料原料價格走軟，養殖成本下降，拉低了豬價，這是近期豬價下行加速的一個較為重要的原因。

2.消費需求不振，豬肉替代品價格大幅走低，對豬價產生較大打壓。因實體經濟持續萎縮，部分階層人員收入縮減，降低消費水平，打壓國內需求及豬肉需求。國際及國內商品價格下降及盈利走低，而目前豬肉價格高位，養殖利潤高位，對豬價造成一定的壓力。和生豬相關農產品價格走軟，尤其是對豬肉替代性較強的雞肉和雞蛋價格大幅走低，對豬價產生較大打壓。

3.生豬存欄上升，供應增加。

根據農業部發布的消息，9月生豬存欄環比上升0.6%，為自7月以來持續三個月的上升，表明因生豬價格上漲，生豬養殖利潤好轉，補欄增加，存欄增長，目前已升至4.47億頭。生豬存欄增加，生豬供應量增加，階段性出欄增加，且因養殖利潤處于近年來的歷史高位，出欄積極性較高，導致生豬略供大于求，豬價下行。

4.其他制約養殖的因素影響。進入10月，東北及華北、西北降溫較大，豬病增多，流行性腹瀉，感冒，支原體及呼吸道疾病增多。養豬風險增大，養豬戶出欄心理增強，局部地區出現拋售，帶動周邊地區豬價走軟。

三、后期豬市行情整體預判

近些年來，養豬仿佛一直都很難跳出價格暴漲暴跌的怪圈。自從2015年8月以來，豬肉價格一路飆高，很多市民戲稱為“飛天豬”。然而近期情況發生了逆轉，生豬價格一路下跌，市民們購肉欲望也隨之“下跌”，肉販的豬肉也好賣了，因此有人猜測：這是不是意味著新一輪價格上下波動的“豬周期”要來了？后期豬價會繼續下跌嗎？

事實上，進入9月后豬價就開始呈現下跌態勢，生豬供應量不斷增加，屠宰企業壓價意向越來越明顯并且形成規模，生豬出欄價加快下跌。預計后期跌幅應不會太大，因為事實上整個生豬的生產能力還沒有恢復到之前一輪，價格平穩、有合理的利潤才是可持續的。而后期豬價震蕩企穩后上漲的概率會大一些，但是漲幅也不會太大，因為2015年整體經濟形勢都比較差，對豬肉的需求和購買力不足，考慮到玉米等飼料價格可能持續下滑，豬肉價格上漲不會像上半年那樣夸張。高價抑制需求，16～18元/ 千克應該是正常價位區域，預計后期生豬價格在16元/千克震蕩的概率較大。

目前大多數養殖戶由于經歷兩年的虧損后，心態已經發生了很大的轉變，壓欄求高價的現象已經普遍不多，對于終于迎來的豬價高峰，不敢再過度壓欄，急于出欄補充虧空是主流趨勢。這即便是在接下來的上漲行情中也將成為常態，因為很多養豬人已經認識到后市豬價雖還有上漲空間，但是不會大漲。雖然有階段性高點的出現，但很難把握不說，屆時的出欄狀態和屠宰企業的動作也很難預測。

根據目前情況分析，豬價上漲趨勢和上漲邏輯并未發生根本變化。雖然生豬價格經歷了兩個月的回調，但是其回調幅度大約只有11%左右，較之往年相比還有一段差距，因此，如今豬價回調幅度并未達到值得恐慌的地步，養殖戶還需理性調整自身的情緒。況且目前回調態勢已經觸底，豬價即將開始2015年的第三波上漲態勢。預計11月生豬價格會結束調整重新開始上漲，年底豬價有望達到17.50元/千克以上。

而從大周期看，這波生豬價格調整并不會影響生豬價格上漲的大趨勢，能繁母豬的持續淘汰將使得豬價向上趨勢在2016年8月前不會改變。總體上，本輪生豬價格上漲的核心動力—需求相對企穩背景下的生豬供給趨勢性短缺，并未發生根本變化。養殖戶不能過于跟風，還是應該保持正常的適度出欄量。