會計(jì)穩(wěn)健性對企業(yè)過度投資的影響
——基于不同終極控制權(quán)視角

曾月明　付婷，2

(1.東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院，上海200051;2.上饒師范學(xué)院，經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江西上饒334000)

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會計(jì)穩(wěn)健性對企業(yè)過度投資的影響
——基于不同終極控制權(quán)視角

曾月明1付婷1，2

(1.東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院，上海200051;2.上饒師范學(xué)院，經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江西上饒334000)

摘要：本文以2010—2013年中國滬深A(yù)股上市公司為樣本，研究中央政府終極控股企業(yè)(央企)、地方政府終極控股企業(yè)(地方國企)和私有產(chǎn)權(quán)控股企業(yè)(私企)的會計(jì)穩(wěn)健性與過度投資水平差異以及會計(jì)穩(wěn)健性對過度投資的影響。實(shí)證結(jié)果表明：三組企業(yè)中，私企的會計(jì)穩(wěn)健性最高，過度投資水平最低；央企的會計(jì)穩(wěn)健性高于地方國企，地方國企的過度投資水平則高于央企。會計(jì)穩(wěn)健性在私企發(fā)揮了緩解過度投資行為的治理效應(yīng)，但在地方國企和央企均不顯著。

關(guān)鍵詞：會計(jì)穩(wěn)健性；過度投資；終極控制權(quán)；股權(quán)性質(zhì)

一、引言和文獻(xiàn)綜述

我國上市公司同時存在過度投資和投資不足現(xiàn)象，且過度投資的企業(yè)多于投資不足的企業(yè)(佟愛琴，馬星潔2013)[1]。企業(yè)為什么會產(chǎn)生過度投資現(xiàn)象，學(xué)者們從委托代理理論(Jensen，1986)[2]、信息不對稱理論(Myers，Majluf，1984)[3]以及自由現(xiàn)金流假說(Shleifer，Vishny，1898；Hart，1998；Richardson，2006)[4-6]等方面給予了比較充分的解釋。已有研究表明，過度投資現(xiàn)象在不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)存在差異，國有企業(yè)比民營企業(yè)有更強(qiáng)烈的過度投資傾向(唐雪松等，2010；盛明泉，李昊，2010)。探索抑制過度投資的治理機(jī)制成為我國政府和企業(yè)亟需解決的問題。

Basu(1997)[7]將穩(wěn)健性定義為“會計(jì)人員在確認(rèn)好消息時要求有更高的可驗(yàn)證性”。……