2016年要面對的頭等問題

鄭偉

根據世界大型企業聯合會（Conference Board，以下簡稱“聯合會”）發布的報告，從過去五年緩慢增長的路徑來看，世界經濟發展在可預見的未來仍不太可能有較大改觀。報告預計，全球GDP在2016年的增長速度為2.8%，與2015年2.5%的增長預期相比是非常溫和的改善。相比之下，進入21世紀以來，前十年的中期年度增長率通常高于4%，2010至2014年的年度增長率平均為3.3%。此外，在這種較低的增長預期下，2016年的世界經濟還面臨相當大的不確定性;下行風險的大量交融可能會使經濟增長預期下沉至1.9%。

聯合會首席經濟學家Bart van Ark表示，“世界經濟正陷于不穩定的停滯狀態。技術和創新在繼續提供新的、具有變革性的力量，但是二者作用的發揮同時受到多方面的抵消，如投資增長緩慢、生產力增長乏力，以及一系列頑固政策和業務挑戰等。”

根據聯合會對11個主要地區和65個獨立經濟體（33個成熟經濟體和32個新興經濟體）2016-2025年GDP增長速度的預測和分析，從中期來看，提高對技術和創新的應用可能會提高全球經濟增長速度，2016-2020年的平均增長預期為3.1%。不過，由于各主要經濟體的人口老齡化和勞動力增長緩慢等原因，2021-2025年的年平均增長率將回落至2.8%。

關鍵數據

人口老齡化、投資乏力使成熟經濟體保持低速發展。總的來看，成熟經濟體在2016年的經濟增長預期為2.1%，略高于2015年的2.0%。接下來十年的增長預期基本保持穩定，在2016-2020年的平均增長預期為2.15%，在2021-2025年的平均增長預期為1.8%。

·美國2016年GDP增速預計為2.4%，低于2015年2.5%的增長預期。

盡管美元強勢、全球需求疲弱的事實仍然存在，并且也已經對企業利潤施加了一定的下行壓力，但包括家庭消費支出和住房在內的國內需求持續強勁，這將為美國經濟在2016年的增長提供了一定的支持。引發更多關注的是由一系列不利因素構成的“完美風暴”：生產力增長放緩、嬰兒潮一代退休，以及勞動參與率低等，這些因素共同構成了人才的巨大缺口。如果在投資和生產力上沒有新的趨向加以補償，那么美國經濟增長速度將大幅下降：在2016-2020年的增長預期為2.0%;2021-2025年的增長預期只有1.6%。

·歐元區2016年GDP增速預計為1.6%，高于2015年1.4%的增長預期。

受益于西班牙和葡萄牙等經濟體影響深遠的經濟改革，歐元區經濟終于在2015年獲得了復蘇的動力。不過，嚴峻的政治風險依然存在，這其中包括難民危機、希臘經濟持續脆弱，以及英國退歐的潛在可能性。在中期，歐洲將要面臨比美國更加嚴峻的勞動力供給不足，當然這一危機也可能會推動歐洲更快地走向資本密集、以提高生產率為中心的增長道路。實際上，歐元區經濟增長預期在十年后基本能夠追上美國：2016-2020年的增長預期為1.9%;2021-2025年的增長預期為1.5%。

·日本2016年GDP增速預計為1.2%，高于2015年0.6%的增長預期。

日本經濟在過去六個季度中有三個季度都呈現收縮態勢，并且其顯著波動性可能仍將繼續。日本經濟預計在2016年會出現翻倍增長，但家庭消費疲軟以及對亞太地區外部條件的過度依賴都為其增長預期帶來了相當大的不確定性和一定的下行風險。展望未來，日本經濟增長呈現緩慢爬升甚至保持穩定的發展趨勢：2016-2020年的增長預期為1.4%;2021-2025年的增長預期為1.6%。

新興市場國家和地區

新興經濟體和發展中國家2015年的平均經濟增長預期為2.9%，比成熟經濟體的平均增長預期高不到一個百分點，而在過去十年，這一差距經常超過四或五個百分點。這反映出這些國家和地區經濟發展存在一些全球性和地區性的不利因素，有些是難以避免的，有些是自己造成的，這些不利因素為許多主要的發展中國家經濟發展帶來不利影響。到2016年，整體的不利狀況應該略有改善，新興經濟體的增長預計將上升至3.5%。2016–2020年的增長預期將進一步提高，平均增長4.0%;但2021–2025年可能回落至3.6%。

·中國2016年GDP增速預計為3.7%，與2015年增速預期持平。

聯合會對中國的GDP數據進行了新的調整，預計中國2015年的經濟增長率為3.7%更加現實，并且對于中國2016年的GDP增速預期與2015年的相同。聯合會認為，隨著2015年夏天中國股市泡沫的出現，經濟增速進一步放緩的可能性較大，特別是當冒進的干預措施造成資本的分配不當加劇時。不過，除了短期波動之外，中國經濟的放緩在很大程度上是從2011年就已經開始了，只不過從官方統計數據上來看并不明顯。在2016–2020年的中期，增速可能將重回4.5%;在2021–2025年又將下降至3.6%。

·印度2016年GDP增速預計為6.2%，略高于2015年6.1%的增長預期。

印度在未來十年的經濟增長預期徘徊在6.0%左右。雖然宏觀經濟基本面同樣穩固，能夠充分發揮其原有優勢、提高企業信心，但印度還需要加快政府改革與投資的步伐，尤其是圍繞基礎建設、勞動力市場政策、土地征用和稅制改革。

·拉美2016年GDP增速預計為1.1%，2015年的增長預期僅為-0.3%。

大宗商品價格的快速下滑給拉美地區經濟增長造成了重創，導致了自2009年以來的首次緊縮。2016年的經濟前景略有改善，但接下來十年的預期年增長率只反彈至2.4–2.5 %。一般而言，主要的太平洋沿岸國家——智利、哥倫比亞、墨西哥和秘魯的經濟狀況優于大西洋沿岸國家的狀況。巴西經濟具有最大的不確定性。雖然2015年的經濟收縮預期有可能低于2.2%，但在2016年快速回彈至正增長的可能性非常小，因為2016年的經濟增長預期為-0.2%。

·撒哈拉沙漠以南的非洲2016年GDP增速預計為4.4%，2015年的增長預期為3.4%。

雖然該地區最大的經濟體尼日利亞和南非最近的經濟表現不佳，但該地區作為一個整體，已經比拉美和其他地區更好地經受住了大宗商品價格的暴跌。撒哈拉沙漠以南的非洲各經濟體仍將從追趕的潛力中受益，使他們有機會從較低的發展基礎上實現高速增長。到2025年，整個地區經濟預期以每年平均5%左右的速度增長，為低迷的全球經濟前景帶來一抹亮色。

·東南亞2016年GDP增速預計為4.7%，2015年的增長預期為4.6%。

能源價格穩定（但仍然較低）為東南亞2016年的經濟前景提供了一線希望。不過，貨幣貶值和對中國經濟的日益依賴等主要下行風險依然存在。到2020年，經濟增長預期將繼續保持在平均4.7%，其中包括老撾等最不發達國家7-9%的增速。

CFO的首要任務

財務高管們在2016年面臨的首要任務有哪些？咨詢公司Protiviti（甫翰）發布的2016年財務優先工作調查結果顯示，CFO們認為，2016年放在工作第一位的是利潤率和盈利表現。在針對首席財務官和財務副總裁的調查中，排在利潤率和盈利表現之后的是網絡安全風險、戰略規劃、周期預測和預算。

Protiviti常務董事Ryan Senter解釋稱，“在經濟溫和復蘇的這幾年，財務部門努力保持企業利潤，并高度關注營運資金管理，這使得企業能夠隨時迎接可能突然出現的挑戰。”

從對650位CFO、財務副總裁、企業財務主管和其他財務管理專業人士的調查結果來看，其他五類工作按照優先考慮的順序依次為：財務收支控制能力、財務分析能力、應對問題的能力、技術能力以及組織能力。

例如，在財務收支方面，財務主管們正在努力提高現金預測、期末結賬，以及對賬和合并報表的精度和效率。

Protiviti的報告還顯示，“在本次研究中，現金預測能力是排名最靠前的工作之一，這可能反映出很多行業正處在不溫不火的復蘇過程之中。”

在其他的流程類別中，財務分析和戰略規劃、預算、績效管理、平衡計分卡等基本的工作也是排名最高的工作。

Protiviti同時表示，CFO們為了幫助運營部門完成目標，會向他們提供一定的援助。“財務部門正努力向所有部門的合作伙伴提供更精確的實時信息，這些信息包括績效、現金狀況以及利潤驅動力等，以此來增強企業的戰略決策能力。”

不過，財務主管同時也在試圖使傳統的績效管理更加精確和集中化，他們重點關注企業的風險管理（與預測相關的風險有哪些？）、盈利性分析（這條客戶渠道的盈利性如何？），以及商業智能等。

被大多數財務高管視為首要的“新興問題”是前面提到的利潤率和盈利表現，以及網絡安全問題。

隨著網絡攻擊的多樣化，CFO將在風險評估和制定對策防止違規方面發揮巨大的作用。“從企業財務的角度來看，財務人員最為關心的是財務信息安全和數據安全對財務的影響。”此外，Protiviti還補充道，“關于網絡安全和信息隱私權的法規和監管在全世界范圍內都將進一步增加，這一點是毋庸置疑的。當然，為了使工作符合新的信息安全和數據管理要求，財務部門的負擔會進一步增加。”

從技術層面上來看，稅收籌劃的預測、美國稅法、國家監管以及國內稅收這幾個問題是CFO們關心的首要問題，該統計結果與2015年一致。“美國國內關于稅法大修的討論，連同稅基侵蝕和利潤轉移計劃等國際稅收的全面變化一起，都證實了這些挑戰很有可能在實質上加大CFO面臨的這幾大問題帶來的挑戰。因此，財務高管預計，社會和企業對專門的會計和稅收專業知識技術的需求也會加大。

在組織能力中，CFO依舊將組織領導和變更管理作為優先發展的能力。不過，他們對某些方面具體能力的需求每年都呈現大幅增長，如書面溝通能力、與同事協同的能力、六西格瑪即持續改進的能力等。的確，“CFO和財務主管已經認識到，重要工作的順利開展正越來越取決于他們在財務部門之外的領導能力;當涉及到利潤管理、戰略規劃實施以及解決網絡安全風險等問題時，情況更是如此。”Protiviti強調。

CFO在企業的成功經營中扮演著十分重要的角色，CFO在為股東和投資者增加價值的過程中承擔著重要的責任。CFO必須面對的挑戰包括投資、報告和會計等方面，要時刻領先對手、跟上監管改革的步伐、管理產品定價、評估并購機會，以及在投資組合變化中保持領先等。

（本文編譯自The Conference Board發布的“Global Economy in a Holding Pattern - But No Hard Landing Expected”，“CFOs Reveal Their Top Issues for 2016”。）