淺談如何加強集團化公司的籌融資管理

魏文萍

淺談如何加強集團化公司的籌融資管理

魏文萍

資金是企業的血液，是企業的命脈。企業的籌融資管理貫穿于生產經營的始末，實現未來穩定的可持續發展離不開企業穩定的籌融資規劃與管理。本文通過對集團化公司常用籌融資管理模式的介紹，淺談隨著金融市場的創新發展，集團化公司應從哪些方面加強籌融資管理，并不斷探索籌融資管理的新途徑。

集團化公司 籌融資管理

近年來，伴隨著我國國民經濟的持續健康發展，我國資本市場實現了跨越式發展。在多層次金融體系的政策方針指引下，我國資本市場規?？焖僭鲩L，基礎制度逐步完善，金融市場不斷創新發展，推陳出新，各類金融工具和金融產品日益豐富，為改善社會融資結構、維護金融穩定、促進金融深化、支持國民經濟健康快速發展發揮了重要作用。

目前，我國集團化公司籌融資主要是在以商業銀行貸款為主的情況下，積極利用資本市場，通過股票、非金融企業債務融資工具、企業債等多種融資方式進行直接融資。本文所論述的籌融資僅包含債務資本融資，具體是指以負債方式借入并到期償還本息的融資方式，主要有銀行融資、債券融資及其他融資方式。

一、籌融資管理的重要作用

籌融資是企業各項資產來源的政策安排，以及生產經營成果分配形式的決定性要素。穩定、適量的資本規?？梢詽M足集團化公司正常發展的資金需求，并在生產經營之外進行適度的投資；合理的資本結構可以幫助企業控制金融風險，發揮財務杠桿的作用；恰當的籌融資政策可以降低企業的資本成本，給持有者帶來更多的收益。因此，籌融資活動是完成資本運行的首要環節，同時影響著企業的整個生命過程，決定了企業在各個時期所要達到財務目標的實現方式和效率。

二、集團化公司籌融資的主要方式

（一）銀行融資方式

銀行融資就是以銀行為中介的資金融通活動。銀行融資是間接融資，它是我國目前融資活動的主要形式。集團化公司常用的銀行融資品種，主要包括流動資金貸款、固定資產貸款、項目貸款、商業匯票、抵押或質押擔保貸款等。

（二）債券融資方式

發行債券是許多企業除銀行融資以外樂于選擇的融資方式。集團化公司常用的債券融資品種，主要包括短期融資券、中期票據、非公開定向債務融資工具、超短期融資券、公司債、企業債及永續債等。

（三）其他融資方式

第一，融資租賃。融資租賃是一種產品營銷和資產管理的運作模式，也是一種資產性資金融通方式。融資租賃具有融資方式靈活、融資期限長、還款方式靈活、壓力小的特點。在還款方面，企業可根據自身條件選擇分期還款，極大地減輕了短期資金壓力，防止資金鏈發生斷裂。

第二，產業基金。從我國的實際情況來看，產業投資基金、產業發展基金都簡稱“產業基金”，都能夠扶持企業的產業發展，幫助企業成長。產業投資基金通常由投資機構設立，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并參與被投資企業的經營管理，以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值。產業發展基金通常由政府部門設立。此外，許多地方政府也設立了多種類型的產業發展基金，反映了政府的產業政策取向。

三、如何加強集團化公司的籌融資管理

（一）建立健全各項籌融資管理規定

為加強集團化公司內部的籌融資管理，規范資金使用、內部借款、融資擔保等管理工作，集團化公司應建立健全各項籌融資管理制度和規定，以保障集團內部籌融資管理業務的操作和執行，防范系統操作風險。特別是在集團化公司本部及所屬企業就大額資金使用、融資擔保、內部借款等籌融資事項的職責、權限、審批流程和資金安全使用責任劃分等主要方面進行規定和明確，防范資金風險。

（二）積極爭取銀行授信支持

近年來，國內外經濟環境仍然較為復雜，集團化公司應根據公司總體發展戰略和各年度經營發展目標，適度控制整體資產負債水平，認真做好銀企對接，應充分利用綜合融資優勢與各家銀行進行溝通協調，積極爭取綜合授信額度，合理選擇并擇機使用不同期限、不同特點的銀行融資品種，確保資金存量穩定、充足，以解決集團化公司本部及所屬企業經營周轉和重點項目資金需求，保證現金流通暢。為便于集團化公司本部及所屬企業對同一家銀行綜合授信的使用和調劑，同時為便于銀行對集團化公司本部及所屬企業的一致對接和服務，集團化公司還可向銀行申請“總隊總”的對接模式，同時申請集團整體授信，由集團化公司本部對所屬企業的綜合授信進行統一分配和調劑。

（三）積極爭取銀行優惠貸款

銀行貸款仍然是絕大多數企業籌融資的主要工具。集團化公司在銀行貸款品種上可長、中、短期相結合，同時應注意避開還本付息時間集中導致未來籌融資出現高峰增加轉貸壓力。集團化公司還應充分抓住相對寬松的融資環境帶來的政策機遇，積極申請中期流貸、長期固定資產貸款或項目貸款，并爭取優惠融資利率，既減輕未來年度還本付息壓力，還能提高資產流動比率，調整債務結構，促進降本增效。

（四）穩步推進債券融資管理

為了滿足各經營板塊多元化發展的資金需求，越來越多的集團化公司在銀行融資的同時積極推進債券融資，充分利用債券市場資金成本相對較低的優勢籌措資金。近兩年，通過銀行間債券市場發行的短期融資券、中期票據、超短期融資券等非金融企業債務融資工具和通過交易所債券市場發行的債券融資品種的資金成本均低于同期流動資金貸款基準利率，債券融資既能有效降低集團化公司的整體融資成本，又能為各業務板塊的快速發展提供穩定的資金支持。

在債券融資方面，集團化公司同樣應注意債券融資品種的合理選擇和搭配，期限上應注意長短期相結合，品種上應注意多樣化，資金用途的描述也應盡量寬松，避免由于某一債券融資品種新政出臺無法使用又無其他品種改善資金緊張局面。

（五）積極采取多元化項目融資

集團化公司根據自身的投資和發展需要，還可采取多元化的融資方式，如對港口建設、船舶建造、車輛購置、場站建設等需要大量資金投入的項目，可充分利用融資租賃、資本性融資貸款、產業基金等非銀行金融機構融資品種的不同特點解決不同用途的籌融資問題。此外，為規避投資項目多、回收期長、現金流入不足導致的項目貸款無法按時還本付息帶來的還款風險，集團化公司應嚴格控制沒有落實現金流的投資項目，控制短貸長投項目。項目投入前期應充分考慮投資回報，特別是現金流入應覆蓋項目貸款的還本付息支出，避免項目投入后現金流入不能滿足還本付息而帶來的資金持續緊張局面。

（六）全面實施資金集中管理

為了提高集團化公司的資金整體使用效率，控制資金使用風險，實現企業價值的最大化，集團化公司應確定總體思路和基本目標，構建符合集團化公司實際情況的資金集中管理模式，應依托資金集中運作平臺，以資金管理模塊為載體，以實施收支兩條線為基本管理方式，以全面預算為主要控制手段，依托商業銀行資金結算網絡，將集團內所屬企業的資金集中起來，形成統籌運作的資金池及票據池，通過盤活資金存量，減少資金存貸量，有效降低企業融資成本，實現資金效益最大化。

（七）設立財務公司

集團化公司內部設立財務公司，是規范整體資金運作、實現產融結合的重要舉措，不僅能為集團化公司的長期發展提供資金保障，還能為公司的整體利潤提供新的增長點。財務公司是集團內部經營部分銀行業務的非銀行金融機構，以總部“財務共享”為宗旨，以強化考核為動力，以高效服務和利益共享為吸引力，以賬戶統管、融資支持等為促進力，通過通力協作，大大提高集團化公司整體的資金集中速度和程度，同時提高資金的配置效率，降低融資成本。目前，越來越多的集團化公司成立了財務公司，實現了產業經營與金融服務的高度融合，有力地促進了集團化公司的快速發展。

（作者單位為福建省交通運輸集團有限責任公司財務部）