行到水窮處 坐看云起時

行到水窮處 坐看云起時

9月26-28日，歐佩克和非歐佩克國家的代表將再次商議“石油限產”問題。這一消息在業內引起巨大關注。為此，我刊邀請專家從不同角度分析此事。

陳衛東專欄

東帆石能源咨詢（北京）公司董事長、教授級高級經濟師

2014年11月，歐佩克在沙特阿拉伯的率領下為維護自己的市場份額，不惜發動了持續至今的“石油價格戰”。雖然美國的動用鉆機數量已由高峰期的1700臺左右下降至現在的不足500臺，非常規石油已經停止了增長，但產量的下降并沒有達到市場的預期，尤其是沒有達到“石油價格戰”發動者的預期目標。盡管沙特石油部長和官員們不斷地發話說，石油供求正在逐步恢復平衡，但今年以來石油價格一直在50美元/桶以下徘徊。

6月9日，布蘭特原油最高價格為52.86美元/桶，是今年至今為止最高的石油價格。進入8月，原油價格再次接近50美元/桶的高位。隨著美國動用鉆機數量增加、中國油庫爆滿、美國成品油儲存創歷史紀錄的消息傳出，石油價格又迅速回落到45美元/桶的水平。近日，“限產”會議的消息令布蘭特原油價格再次突破50美元/桶的阻力線至50.88美元/桶，但很快又回落至50美元/桶以下。

我個人基本同意沙特石油部長“石油供需正在逐步回歸平衡”的判斷。盡管這個回歸過程比他們的預期“緩慢”了很多。今年初原油價格一度跌破40美元/桶，此后便進入了震蕩回升的上漲通道。近兩年的石油價格戰，使美國本土石油產量出現拐點開始下降，石油價格戰發動者的初步目標實現。但石油輸出國的代價也是慘重的。不過，中東石油生產國并不是沒有收獲，沙特、伊朗、伊拉克等國的市場份額獲得了不同程度的增長。“石油價格戰”讓俄羅斯石油收入大幅減少，但石油產量穩步上升，尤其是對中國原油的出口在穩步增長。最近俄羅斯與中石油達成了建設第二原油輸送管道的協議，設計能力是1500萬噸/年。屆時，俄羅斯對中國的石油出口將增加1500萬噸，對中國總的石油出口將高達5000萬噸/年。

從產量數據上看，美國是輸家。前幾年爆發性增長的非常規石油產量受到了抑制，石油服務公司大量裁員，石油公司破產數量大幅上升，石油產量開始下跌……但是，美國石油生產技術和生產效率在石油價格戰中獲得了顯著的提升，生產成本大幅下降。最近EIA發布的未來非常規油氣產量預測表明，近兩年美國非常規石油產量將有所下降，但2040年的產量較目前將增加約50%。技術進步、生產效率提高是美國在這場石油價格戰中的最大收獲。堅實的成本基礎，將使美國在價格競爭中更有底氣。

決定石油價格的基本面還是供求關系。從供方來看，減少供給并不情愿，而增加了的份額誰都不愿意放棄。歐佩克和非歐佩克的出口國，除了連政權都在風雨飄搖中的委內瑞拉和持續生產都極為困難的尼日利亞外，大部分國家仍在繼續增加產量、增加出口。就需求方而言，幾乎看不到大的快速增長的新亮點。中國、美國依然是最大買家，但增長較為乏力。印度被寄以厚望，市場期待印度需求增長能重復2002-2012年中國的故事，但這并不太現實。

國際媒體對即將到來的“阿爾及利亞限產峰會”很關注。盡管伊朗對“限產”的態度有所松動，但人們對達成“限產”協議的可能性并不看好。路透社專欄作家在一篇分析中寫道：“問這些原油生產國能否達成減產協議，也許是個錯誤的問題。而問他們為什么要達成協議，也許是個更現實更有意義的問題。”對此，我有同感。

作為最大買家的中國，是低油價的現實受惠者。“行至水窮處，坐看云起時”，是我此時的心態寫照。

責任編輯：趙 雪