亞投行開張三問

第一批項目是什么？

——首批貸款2016年年底前發放，集中在電力、公路鐵路等領域，面臨環境、移民等挑戰，中國不首先申請

亞投行的成立，僅僅是個起點，未來還有更遠的路要走。

2016年1月16日之后，世界對亞投行的關注聚焦到其日后的運營和發展之中。其中，亞投行成立后的第一批項目格外引人關注。

根據公開資料，2010—2020年，亞洲發展中國家基礎設施投資總需求8萬億美元，年平均投資需求約為7300億美元，而世界銀行、亞洲開發銀行和現有多邊開發銀行在亞洲基礎設施領域的年度投資規模僅約為100億～200億美元，缺口巨大。

亞投行新當選的首屆理事會主席、中國財政部部長樓繼偉表示，亞投行開業是國際經濟治理體系的一項重大事件，亞投行正式開業后可以履行基礎設施互聯互通和其他一些職能。

位于北京金融街的亞投行總部大樓。

成立后的亞投行第一批項目將集中在哪些領域？首批貸款將于何時發放？

1月17日，《中國經濟周刊》記者參加了金立群首次以亞投行行長身份舉行的新聞發布會，他在會上表示，亞投行的首批貸款將于2016年年底前發放。

金立群表示，亞投行正式開業后沒有第一個項目，只有第一批項目。具體的項目是根據需求來制定的，但總之是投資于基礎設施領域和其他生產性領域。目前需求比較大的是電力，包括發電、輸變電、公路和鐵路，也有港口建設、供水排污等需求，已經有許多國家提出了申請。

雖然還不能公布具體的國家，但金立群表示，可能使項目一開始的覆蓋面就廣一點，不過，不可否認的是，首批即將開始運營的項目，還面臨不少的挑戰，主要困難表現為當一些重大基礎設施項目涉及環境、移民等問題，是否能較快速地完成這個項目;又比如在巴黎氣候協議之后，一些傳統的能源項目、燃煤項目等都是較敏感的問題，需要亞投行董事會進行討論。

去年12月底，巴黎氣候大會通過的《巴黎協議》對所有國家的減排目標提出了更嚴苛的要求，對傳統能源項目比如煤炭行業的沖擊更為明顯。

金立群表示，亞投行在未來既專注于基礎設施投資也會兼顧環保要求，畢竟以傷害環境為代價的發展是沒有意義的。

具體來說，比如對亞投行在是否支持煤電項目上會考慮到各種因素，需要拿到董事會上討論。煤電有兩個問題，一是排放二氧化碳，有溫室效應;二是有粉塵。但是，許多亞洲國家有煤卻沒有天然氣，怎么發電？金立群表示，像這樣的問題，管理層不要妄加決斷，董事會也需要仔細研究。

至于中國是否會首批申請亞投行的項目？

亞投行中國副理事、財政部副部長史耀斌在此前接受媒體采訪時表示，作為亞投行最大的股東國和世界上最大的發展中國家，中國有資格獲得亞投行的貸款項目支持，但考慮到本地區基礎設施發展需求更加迫切的國家較多，因此亞投行成立初期，中方將暫不考慮申請亞投行資金支持。

1月17日的新聞發布會上，有記者提問，亞投行第一批項目是否絕大多數是聯合融資項目？比如與世界銀行、亞洲開發銀行等國際機構，又或是與國家開發銀行、進出口銀行等國內機構聯合融資？

金立群表示，亞投行一直在與國際多邊機構密切溝通，已經有很好的一批項目庫，其中，既包括聯合融資項目，也包括單獨融資項目。

“現在沒法說具體項目數量和情況，但原則是，我們目前聯合融資項目和單獨融資項目是同步推進的。合作項目也不局限于上述幾大行，也可以是其他機構或者公司。但我們只會和同我們執行同樣高標準的伙伴合作。”金立群說。

2015年10月，《中國經濟周刊》記者專訪亞洲開發銀行駐中國首席代表哈米德·謝里夫（Hamid Sharif）時也曾談到過亞洲開發銀行和亞投行關系以及聯合項目融資的問題。

謝里夫告訴《中國經濟周刊》記者，2015年亞洲開發銀行行長中尾武彥和金立群分別在阿塞拜疆共和國首都巴庫和北京有過兩次會面。在工作層面有廣泛的接觸和合作，也在和亞投行積極探討聯合融資的問題。

謝里夫舉例，當談到本地區的需求，特別是大項目比如巴基斯坦的迪阿莫—巴沙大壩（Diamer-Bhasha Dam），沒有哪家貸款方可以單獨承攬，不管是世行還是亞洲開發銀行，所以亞投行的出現為超大型項目的聯合融資提供了可能。而且今后隨著多邊銀行的進入和合作，也會帶動私營部門進入相關領域。

亞投行如何盈利和管控風險？

——不追求利潤最大化但必須要盈利，將有高級崗位負責風控

雖然亞投行今后要做的工作，是為推動發展中國家基礎設施建設添磚加瓦，但如何保證盈利和可持續發展，仍舊是亞投行未來面臨的挑戰。這其中很重要的一個問題就是對風險管控、尤其是長期風險的防控。

對于亞投行如何盈利的問題，金立群此前接受媒體采訪時曾表示，一個多邊開發機構不可能去追逐利潤最大化，但必須要盈利，否則就無法持續。

金立群表示，從自身來講，必須要做到兩點。第一，要盡可能節約成本和開支，要精干，沒有冗員。降低成本意味著減輕借款國家的負擔，也可提高亞投行的財務能力。第二點，要高效，一個項目若拖拉至兩三年，甚至是四五年，對借款國家而言是巨大的成本，對亞投行亦是。

另外還有一點，金立群強調，就是要通過良好的業績來贏得資本市場對亞投行的信賴，降低融資成本。以較低的融資成本、較低的經營成本，再加上高效率的工作，就能夠使這個機構具有可持續的發展能力。

1 月17 日，當選亞投行（AIIB）首任行長的金立群在北京舉行了上任后的首場記者會。

對于初始注冊資本金為1000億美元的亞投行來說，未來要想為亞洲基礎設施建設提供更豐富的資金，亟須建立合理的融資模式。

實際上，初始注冊1000億美元法定股本并非都需要繳納，分為實繳股本和待繳股本，其中實繳股本為200億美元，待繳股本為800億美元。域內外成員認繳股本在75：25范圍內參照GDP比重進行分配，并尊重各國的認繳意愿。經理事會同意后，亞投行可增加法定股本及下調域內成員出資比例，但域內成員出資比例不得低于70%。

目前，由于個別國家未足額認繳按其GDP占比分配的法定股本，亞投行總認繳股本為981.514億美元，剩余18.486億美元為未分配股本。中國的股本金占亞投行總股本金的30.34%，中國的首筆11.91億美元股本金已繳付到位。

等到亞投行具有非常健康的資本金率，當評級機構給予亞投行良好的評級，亞投行可以借助2.5倍的杠桿達到世界銀行的放貸規模。

史耀斌副部長在接受媒體采訪時表示，亞投行未來運營的重點之一也是要解決好如何盈利的問題。有三種途徑：一是要選擇好的項目，既見效快又利于地區經濟發展;二是與其他多邊開發機構合作，加強項目的有效管理，盡可能讓各成員國的意愿都能有效實現;三是完善治理結構，按照公開、透明、合理、有效等原則，和成員國之間達成共識。

與盈利問題相關的就是風險防控問題，由于亞投行主要是向發展中國家的基礎設施項目發放貸款，但基礎設施領域投資額巨大、回報周期長等也是客觀存在的事實。

一位長期從事海外投資的國企高管向《中國經濟周刊》記者表示，作為最早一批走出去投資的中國企業，由于投資地經濟社會發展不穩定、政局動亂等因素使得他們的海外投資路走得非常艱難，也吃過虧。“投資必須能夠變現，這是最根本的要求。基礎建設投資很容易將資金凍結到項目上，無法變現，無法退出。一旦大部分資金被凍結起來，就喪失了流動性，無法取得正常的投資回報，如何評估長期風險，保證資金有去有回，還能盈利確實是一件難事。”上述人士稱。

1月17日新聞發布會上，《中國經濟周刊》記者向金立群提問：亞投行在未來如何管控風險？基礎設施投資回報周期一般都比較長，未來是否會考慮引入PPP模式分擔風險？

金立群表示，記者提到的風險控制是一個非常重要的問題。“如果我們看看最近的金融危機，大家可能能理解為什么那些多年老牌的金融機構會給世界帶來這么大的麻煩，很大程度上是他們在風險控制上出了問題。”金立群說。

“全球經濟形勢可能上行可能下行，一個國家經濟狀況可能向好可能向壞，但是金融機構在任何情況下都要保持堅挺，這是非常重要的，所以風控很重要。”金立群說，“我可以負責任地告訴大家，亞投行將有高級崗位負責風控。亞投行必須積極進取，通過各種手段支持成員國基礎設施建設，但同時風險管理也是非常重要的。我可以向大家保證，我們將在積極的業務拓展和謹慎的風險控制間做好平衡。”

“風險控制在任何時候對于想要發展壯大的金融機構都非常重要。”金立群說，為用好每一分錢，亞投行將會做好充足準備，以支持成員國的基礎設施建設，并將設立一個專門的合規部門，在管理層之上行使監督職能，直接對董事會報告。

根據亞投行此前的設計，在運營初期，亞投行將主要向主權國家的基礎設施項目提供主權貸款，針對不能提供主權信用擔保的項目，適時引入公私合作伙伴關系模式。

對于如何說服或者如何讓更多的私營部門來投資這種投資周期長、回報相對較低的基礎設施項目，金立群接受媒體采訪時表示，私營部門關注兩大問題：第一是回報，第二是期限。基礎設施項目很難有高回報，只能說是合理的回報。私營部門是否愿意進入基礎設施領域，是否愿意接受較低回報，答案都是“是的”。因為私營部門需要分散投資，既需要高風險、高回報率的項目，也需要比較穩健，但收益不那么高的項目。

具體來說，私營部門雖有意愿，但難以獨自撐起一個基礎設施建設項目。亞投行做的工作是由國際多邊機構牽頭，邀請私營部門參與其中。項目的盡職調查工作由國際機構完成，私人部門根據亞投行的可行性研究來判斷是否參與。

另外，在期限方面，不同私營部門的偏好不同。亞投行可以設計靈活的融資結構：比如針對希望投資期不超過5年的銀行銀團，就為其設計在前5年就可以退出，多邊機構繼續承接;針對偏好長期投資的養老金，就可以機構先退出，養老金拿后面的。

“我們希望能起到媒介的作用，幫助那些有資金的民營機構，能夠有機會進行長期投資。”金立群說。

如何防止腐敗？

——內設道德委員會;拋棄慣例，不設常駐董事會;

設立理事會、董事會、管理層的創新型治理結構

金立群身邊的工作人員告訴《中國經濟周刊》記者，金行長從來不畏懼“harsh”（尖銳）的問題，他也非常愿意回答一切有挑戰的問題，因為真理越辯越明。

一個新的多邊銀行成立，除了“亞投行是誰”“亞投行要干什么、怎么干”之外，金立群被外媒問的最多的問題恐怕要數“如何防止腐敗”。

1月17日的新聞發布會上，路透社記者提問的就是腐敗問題：“有什么機制防止腐敗，銀行內的腐敗或者項目腐敗？”

金立群在記者會上再次重申，“要把亞投行建設成為一個‘精干、廉潔與綠色（Lean，Clean，Green）的銀行。對于腐敗我們采取零容忍，我們實行國際招標采購，對于現行的一些社會環境標準，我們要因地制宜地來制定最適宜的標準，以便提供最實際的保障。”

在國內外的公開演講中，金立群多次引用其外祖母告誡自己的話“不要把公家的錢放進口袋”，表示在亞投行內部設立了監察銀行運作和官員的道德委員會，好的制度能夠規范人們的行動，單憑道德的約束恐怕還無法令世人信服。

金立群表示，道德委員會直接向亞投行董事會匯報，委員會主席不能在沒有原因的情況下被行長撤職。“我曾經就職世界銀行和亞洲開發銀行。我負責的部門從未出過一件腐敗案。”金立群說。

除此之外，金立群表示，在管理制度方面，亞投行實施了21世紀一流的治理準則。一方面，不會拋棄任何一流治理應具備的要素;另一方面，任何與多邊機構不符的做法，亞投行都會摒棄。

這其中最大的改變之一，就是與現有多邊開發機構不同，亞投行不設常駐董事會。金立群表示，現有機構的最大問題是執行董事會既制定政策，又批準項目，項目出現問題無人負責。

“我認為，這是多邊發展機構70多年來一直存在的責任真空，這也是亞投行需要解決的問題。我們設計的方案是權責分明，各司其職，各負其責，這是結合現有國際多邊機構和私營部門的經營設計出來的。”金立群說。

亞投行的治理結構分為理事會、董事會、管理層，此舉被認為是吸取現有多邊開發金融機構一些好的做法和經驗基礎上，按照亞投行的宗旨又做了一些創新來建立的這一套運行機制和治理結構。

金立群強調，只是書面上或者機構設置上看起來好是不夠的，重要的是執行。金立群表示，作為行長，他將遵守所有規則，接受理事會、董事會領導，確保所有“兩會”批準的政策都將嚴格執行，監督機制將有效運行，不打折扣。

“我們有信心告訴世界，我們言出必行，將亞投行建設成具有21世紀治理水平的優秀多邊金融機構！”金立群說。