趙瑾 周栗仙 黃澤林 劉郁文



[摘要]為了進一步了解房地產市場和股票市場的發展,分析兩個市場內在的關聯機制,文章運用Jonhansen檢驗法和E-G兩步檢驗法對兩個市場是協整關系進行探究并得出了協整方程,對于提高我國宏觀調控水平、促進國民經濟健康發展都有著積極的意義。
[關鍵詞]房地產市場;股票市場;協整檢驗
[DOI]1013939/jcnkizgsc201607072
改革開放以后,隨著經濟的飛速發展,房地產市場和股票市場[1]成為中國兩個主要的投資市場,兩個市場的發展對全國的經濟運行都有著舉足輕重的影響。房地產市場是我國經濟的支柱產業,而股票市場的總市值規模龐大,備受全球矚目。兩個市場看似毫不相關,但又千絲萬縷。文章著重研究兩個市場的協整關系,得出協整方程。
1數據預處理
文章著重對一線城市樓市與股市之間的協整關系做實證分析,為了更清晰的反映實證結果以及簡化實證分析過程,需要對股票市場的兩個指數(上證指數和深證指數)以及四個城市(北京、上海、廣州、深圳)的房價指數進行加權處理,整合為能具體代表兩個市場的時間序列CI、HPI。為了消除兩序列的異方差,減小序列的波動性,我們取兩序列的對數[2]LNCI、LNHPI進行研究。
2單位根檢驗
在對數據進行時間系列分析時,傳統上要求所用的時間序列[3]必須是平穩的。檢驗時間序列是否平穩,常用的單位根檢驗方法有ADF檢驗、PP檢驗、DF檢驗、KPSS檢驗、NP檢驗等,本文利用Eviews80對序列LNCI和LNHPI做ADF檢驗(擴展的單位根檢驗),檢驗結果見表1。……