基于EVA的中石油企業績效評價研究

董春詩　席瀅

[摘要]目前，單純的利潤已經不是企業考核的唯一標準，經濟增加值的出現使得企業管理者對利潤有了新的認識，其核心內容就是企業獲得的利潤減去資本成本后的剩余值。文章以中石油為例，研究了企業如何使用EVA指標對財務績效進行評價，并分析了中石油企業引入EVA指標的必要性，以及EVA指標在中石油的局限性和解決策略。

[關鍵詞]經濟增加值；企業績效；資本成本；中石油

[DOI]1013939/jcnkizgsc201607153

“一個企業投資項目的收益高于該企業所有運營成本和資本成本，該企業才創造價值”，這句話是經濟增加值（Economic Value Added，EVA）基于的基本理念。EVA 最早是1991年美國斯特恩·斯圖爾特公司提出的一項用于評價企業考核的價值管理工具，它合理規劃了企業資金的使用，提高企業效益、風險控制能力和可持續發展能力。目前，可口可樂、西門子、奔馳等眾多國際企業都引入EVA體系。

1EVA的基本原理

11EVA的基本概念

EVA又稱經濟利潤和經濟附加值，是指稅后凈營業利潤減去全部投入資本成本后的剩余值。它是一種全新的評價企業管理者使用資本和創造價值的能力，可以客觀的反映企業的資本經營狀況，并且已經成為評價企業業績的全球化標準。EVA體系讓企業管理者對“利潤”有了更明確的認知，只有在投資資本回報率（ROIC）高于資本成本時，企業才算創造價值。

12EVA的計算公式

目前，中石油集團在EVA體系中使用的計算公式為：

經濟增加值（EVA）=稅后凈營業利潤（NOPAT）-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×加權平均資本成本率（WACC）。……