美國金融業監管局職能特征及其對我國的啟示

趙曉男　鄭春梅

[摘要]債券市場的特征決定了自律組織在債券市場管理方面應發揮重要作用，但我國自律組織對債券市場的自律管理作用都十分有限。應該借鑒美國金融業監管局（The Financial Industry Regulatory Authority，FINRA）的成功經驗，盡快加強自律組織的法律保障和政府授權，不斷完善自律規則體系及其制定程序，充分發揮自律組織市場建設服務功能，完善會員自律管理體制，加強投資者保護和服務，提高行業代表作用，不斷健全和完善我國債券市場自律管理體系。

[關鍵詞]自律組織；行業協會；債券市場

[DOI]1013939/jcnkizgsc201607181

20世紀60年代至20世紀70年代以來，世界政治經濟社會格局經歷了深刻的變化，市場失靈、政府失靈使得人們不得不開始尋找新的發展路徑。自律組織作為彌補“雙向失靈”的組織形式，已成為全球金融市場監管體系中的重要組成部分。認真總結和分析成熟金融市場自律組織的職能特征，對健全我國金融市場自律管理體系具有重要的啟示。

1美國債券市場自律組織的主要職能——以FINRA為例

本文重點研究了美國金融業監管局（The Financial Industry Regulatory Authority，FINRA）的職能特征，以期為我國自律組織職能的發揮提供借鑒。

11自律規則制定

美國金融業監管局（FINRA）是在美國法律保障和政府授權下成立的最大證券行業自律組織，由美國全國證券交易商協會（National Association of Securities Dealers，NASD）與紐約證券交易所（New York Stock Exchange，NYSE）中有關會員監管、執行和仲裁的部門在2007年7月30日合并而成，主要負責監管證券交易商行為及投資銀行的運作。FINRA的一項重要職能是依據國家相關法律法規，通過規范化的規則制定程序，制定公正有效的行業自律規則，這也是FINRA對美國債券市場進行自律管理的基礎依據?！?br>