船企震蕩，剛剛上路

王銳麗

相比于2015年的艱難，2014年的茫然，2016年似乎清晰了很多。這一條清晰的線索是：船企的日子是越發(fā)地艱難了，這種浩劫般的震蕩讓所有的企業(yè)都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。開局不利的干散運(yùn)市場(chǎng)能否實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，不溫不火的集運(yùn)市場(chǎng)前途是否依然不確定，一路風(fēng)光的油運(yùn)市場(chǎng)還能延續(xù)好運(yùn)，港口業(yè)和造船業(yè)又將如何？

干散貨：冰點(diǎn)掙扎

在海運(yùn)業(yè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略、新舊船舶拆解補(bǔ)貼、“一帶一路”戰(zhàn)略支持下，A股航運(yùn)公司通過剝離非核心資產(chǎn)、并購聯(lián)盟、降本增效，加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。特別是航運(yùn)央企，2015年業(yè)績(jī)多有回暖，在資本市場(chǎng)仍有較出色表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2015年排名前十位的航運(yùn)上市企業(yè)總市值達(dá)3541.34億元，較 2014年的2451.66億元大幅增長(zhǎng)44.45%。

不過，僅從干散貨運(yùn)輸來看，仍有不少公司處于虧損狀態(tài)。以中國(guó)遠(yuǎn)洋為例，盡管其三季報(bào)凈利潤(rùn)大增128.77%，但其干散貨運(yùn)輸量卻同比大幅減少。公司半年報(bào)顯示，干散貨業(yè)務(wù)虧損10.19億元，較上年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

事實(shí)上從去年開始，已經(jīng)有多家國(guó)際老牌航運(yùn)公司宣告破產(chǎn)。丹麥老牌航運(yùn)商Copenship于2月初申請(qǐng)破產(chǎn)；同期，大連威蘭德航運(yùn)公司于美國(guó)德克薩斯州正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；3月份，韓國(guó)最大干散貨航運(yùn)商之一，大波國(guó)際航運(yùn)公司正式進(jìn)入破產(chǎn)程序。干散貨經(jīng)紀(jì)商第一中央汽船株式會(huì)社早在去年9月底就提交破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)等等。

長(zhǎng)江證券分析師韓軼超在最新的航運(yùn)研究報(bào)告中也表示，受中國(guó)需求趨弱的影響，BDI指數(shù)在過去半年持續(xù)刷新歷史最低水平，由于中國(guó)房地產(chǎn)與投資增速的下降，目前仍看不到運(yùn)價(jià)好轉(zhuǎn)的跡象。

集裝箱運(yùn)輸：未來很難

中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)在2015年7月初跌破800點(diǎn)，這是該指數(shù)發(fā)布以來（2009年1月）首次跌破800點(diǎn)。盡管至歐洲方向的航線集裝箱運(yùn)價(jià)上漲了25%，但該綜合指數(shù)自7月初以來未現(xiàn)真正回升，由此反映中國(guó)集裝箱出口量出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。

另一方面，集裝箱的運(yùn)力仍在擴(kuò)張。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年將有近160萬TEU新運(yùn)力投入市場(chǎng)，創(chuàng)下了有史以來新增運(yùn)力幅度最大記錄，而這個(gè)新記錄是由僅僅不到200艘的集裝箱船創(chuàng)造的。而在2008年，150.2萬TEU 運(yùn)力需436艘船。鑒于近些年集裝箱船船隊(duì)的運(yùn)營(yíng)成本高企不下，船東們因此力圖通過在各條航線上引入越來越大的船舶以減少單箱成本。統(tǒng)計(jì)顯示，2015年新造船舶的平均載箱量是8400TEU，而這個(gè)數(shù)字在2008年僅為3435TEU。

集裝箱運(yùn)輸作為一個(gè)低利潤(rùn)行業(yè)，需要充足的貨源以支撐穩(wěn)定的運(yùn)價(jià)。但是目前的運(yùn)力程度只會(huì)讓未來更加艱難。

開啟整合大幕

面對(duì)持續(xù)低迷的航運(yùn)業(yè)，上市公司也紛紛開啟自救模式。

2015年航運(yùn)業(yè)的一大熱門事件就是中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)的整合。2015年12月25日，中海集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下多家上市公司發(fā)布資產(chǎn)重組方案。兩大集團(tuán)通過合并重新定義了三大平臺(tái)的業(yè)務(wù)。對(duì)于中國(guó)遠(yuǎn)洋而言，其將向中遠(yuǎn)集團(tuán)剝離干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)（中散集團(tuán)100%股權(quán)），并將中海集運(yùn)的集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)置入，專注于集裝箱運(yùn)輸。中海發(fā)展也向中遠(yuǎn)集團(tuán)剝離虧損的干散貨業(yè)務(wù)（中海散運(yùn)100%股權(quán)），置入中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下油運(yùn)資產(chǎn)大連遠(yuǎn)洋100%股權(quán)，專注于油氣運(yùn)輸。中海集運(yùn)則將集運(yùn)業(yè)務(wù)全部置出給中國(guó)遠(yuǎn)洋，置入集裝箱租賃及金融業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，這說明兩家上市公司已經(jīng)對(duì)BDI持續(xù)低迷的走勢(shì)作出了一定預(yù)判。將干散貨資產(chǎn)置出，避免了上市公司業(yè)績(jī)?cè)俦籅DI綁架。

2015年12月30日，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下外運(yùn)發(fā)展、中國(guó)外運(yùn)、中外運(yùn)航運(yùn)發(fā)布公告，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)將整體并入招商局集團(tuán)，成為其全資子公司。

和中遠(yuǎn)中海相比，中外運(yùn)長(zhǎng)航和招商局兩大集團(tuán)的合作更早，涉及的業(yè)務(wù)更多。早在前年，中外運(yùn)長(zhǎng)航就與招商局集團(tuán)旗下的招商輪船聯(lián)手成立了中國(guó)能源運(yùn)輸有限公司，共同經(jīng)營(yíng)VLCC油輪船隊(duì)。去年9月，招商輪船又與中外運(yùn)航運(yùn)合作，后者計(jì)劃參與到中國(guó)液化天然氣運(yùn)輸公司牽頭的LNG（液化天然氣）船項(xiàng)目中，再一次增加了雙方的合作領(lǐng)域。

此外，招商輪船也與淡水河谷簽下了鐵礦石長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議。隨著中外運(yùn)長(zhǎng)航與招商局開始在集團(tuán)層面討論重組事宜，下一步招商輪船也很有可能會(huì)學(xué)習(xí)中國(guó)礦運(yùn)的模式，與中外運(yùn)長(zhǎng)航就鐵礦石運(yùn)輸展開合作。

已有多個(gè)機(jī)構(gòu)的分析人士表示，2016年將成為中國(guó)航運(yùn)業(yè)的整合兼并年。從大型企業(yè)來看，中海、中遠(yuǎn)以及中外運(yùn)長(zhǎng)航和招商局已經(jīng)在實(shí)施整合兼并；從中小型企業(yè)來看，市場(chǎng)環(huán)境不佳，將有大量企業(yè)瀕臨倒閉，從而引發(fā)整合兼并需求。分析人士認(rèn)為，行業(yè)整合兼并有利于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并形成協(xié)同效應(yīng)，對(duì)解決運(yùn)力過剩、行業(yè)低迷等問題有積極作用。