關于中信證券投資價值分析

郭雪麗

摘 要：本文對中信證券進行了基本面分析，遵從一般的思路，先進行宏觀分析，分析宏觀經濟對該公司的影響;再進行行業分析，分析其所處行業的發展前景，以預測該公司未來發展狀況;最后進行公司層面分析，主要側重于財務分析，再結合其他非財務信息，對該公司的前景做出分析預測。

關鍵詞：證券;價值

一、宏觀經濟分析

宏觀經濟分析是價值分析的首要前提，如今全球經濟疲軟，中國經濟進入轉型期即經濟新常態。展望未來，我國經濟形勢仍不樂觀。在這樣的情形下，未來寬松的財政政策貨幣政策仍會是主流，在低利率下，有助于刺激資金進入股市，對于券商來說，這是利好消息。所以，從宏觀經濟層面分析，對中信證券持樂觀態度。

二、行業分析

行業分析是價值投資的基礎，通過行業分析來預測該行業未來發展狀況以及該股的未來價值。券商股作為股市中的特殊種類，金融市場的發展以及股市的變動都直接影響券商股的投資價值。投資者購買券商股主要有兩個理由：看好A股市場以及看好金融市場改革所帶來的未來金融市場前景。在經濟疲軟，迫切需要轉型的情況下，金融市場的改革意義重大，我們預期未來將出臺多項改革，推動券商行業的發展。而且，中信證券作為券商板塊中的龍頭股，所以，從行業分析的層面來說，我們對中信證券持樂觀態度。

三、公司層面分析

（一）財務分析

1.市盈率以及市凈率

市盈率是股票價格和每股收益的比率，是很有參考價值的指標。通常來說，在市場環境良好，公司盈利能力正常的情況下，高市盈率代表著該股票存在高估現象，低市盈率則代表該股票存在著低估現象。

市凈率是每股市價除以每股凈資產。同市盈率一樣，較高意味著高估，較低意味著低估。目前中信證券的市凈率是1.37，代表投資風險低，具有投資價值。

2.證券分析師的盈余預測

大量學術研究結果表明，證券分析師的盈余預測是廣大投資者對企業未來盈余預測的代表。分析師的盈余預測發生變動時，會帶動股票價格發生變動。

圖1是分析師的預測：

圖2是中信證券近年來的收益情況：

結合以上圖表可得：分析師預測2015年每股收益是1.67，實際結果是1.71。預測凈利潤是1979800萬元，實際結果是1982500萬元。實際結果均略大于分析師的預測結果，而且，2015年公司的主營業務繼續保持在行業的前列，相關業務同比增幅比較大，盈利能力良好。故預期中信證券股價未來將會上漲。

（二）其他信息分析

2015年下半年，中信證券徐某等8人涉嫌違法從事證券交易活動被公安機關要求協助調查。2015年11月26日，中信證券收到中國證券監督管理委員會調查通知書，因公司涉嫌違反《證券公司監督管理條例》相關規定，中國證監會決定對公司進行立案調查。針對這些負面新聞，公司已經積極采取措施，嚴肅整改。事件之后，公司管理并未受影響，公司運營情況也保持正常，各項業務也都在正常開展。故對公司未來運營管理持樂觀態度。

四、結論

綜合以上分析，我們認為，中信證券很有投資價值。