淺析我國商業(yè)銀行如何依托產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)于電力企業(yè)

解越鵬

平安銀行北京分行電力電能業(yè)務(wù)部

淺析我國商業(yè)銀行如何依托產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)于電力企業(yè)

解越鵬

平安銀行北京分行電力電能業(yè)務(wù)部

電力行業(yè)作為我國銀行的支柱業(yè)務(wù)，有著大量優(yōu)質(zhì)客戶群體。然而，經(jīng)過多年的經(jīng)濟飛速發(fā)展、內(nèi)需的不斷擴大，我國電力行業(yè)也面臨著新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。為此，為電力行業(yè)提供貼近實際的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品也就成為了進一步推動電力企業(yè)實現(xiàn)升級發(fā)展的重要議題。近年來各類金融工具的不斷創(chuàng)新發(fā)展為電力行業(yè)的融資需求提供了多樣的解決方案，產(chǎn)業(yè)基金便是其中重要且靈活的一種融資模式。筆者將在下文中從我國電力行業(yè)對金融類產(chǎn)品的實際需求出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前外部環(huán)境，從銀行和電力企業(yè)兩方面視角淺析如何依托產(chǎn)業(yè)基金為電力行業(yè)提供創(chuàng)新型的金融服務(wù)，進而推動我國電力行業(yè)和銀行企業(yè)的新發(fā)展。

電力行業(yè)；資金管理；產(chǎn)業(yè)基金；銀企聯(lián)合

1.我國電力行業(yè)融資現(xiàn)狀

電力行業(yè)在國民經(jīng)濟中有著舉足輕重的地位，是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要支點，進而也是我國各大銀行一直在爭取的優(yōu)質(zhì)客戶集中行業(yè)。同時，隨著我國城市建設(shè)的進一步推進，我國電力行業(yè)的瓶頸期得到緩解，市場對電力需求額擴增，對電力行業(yè)而言需要大量的資金來支撐自己的發(fā)展﹑升級，這就為我國銀行業(yè)創(chuàng)造了難得的機遇，也提出了新的挑戰(zhàn)。

鑒于當(dāng)前我國電力行業(yè)民營企業(yè)占比仍十分有限，我們主要從國有企業(yè)數(shù)據(jù)推斷電力行業(yè)的情況。整體來說，當(dāng)前電力行業(yè)融資規(guī)模約3萬億元，其中直接融資和間接融資比例約為1：3。尤其是對于國有發(fā)電企業(yè)，間接融資明顯高于直接融資。

以五大央企發(fā)電集團和粵電集團為例，間接融資(銀行貸款和票據(jù)融資等)占比超過85%，且絕大部分來自國有銀行政策性銀行(國家開發(fā)銀行)和五大國有商業(yè)銀行。造成這種形式的主要原因在于，一方面發(fā)電企業(yè)利潤水平?jīng)Q定了其有著較好的融資成本承受能力；另一方面國有銀行經(jīng)營考核的機制也推動著其將國有企業(yè)作為貸款投放的主要目標。因此進一步開發(fā)間接融資市場仍將是商業(yè)銀行主要的著力點。

2.我國電力行業(yè)融資需求為商業(yè)銀行創(chuàng)造新機遇

直接融資和間接融資都有著各自的優(yōu)缺點，那么將兩者相互補充﹑相符促進﹑相互平衡，設(shè)計出綜合性金融產(chǎn)品組合將有利于為電力企業(yè)提供更加符合實際需求的綜合金融服務(wù)，基于優(yōu)勢互補的新產(chǎn)融結(jié)合將不斷增加。

隨著金融形勢的不斷變化調(diào)整，呈現(xiàn)企業(yè)融資渠道多樣化﹑企業(yè)負債結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化﹑投資資本金制度的實施等新的金融環(huán)境變化給國有銀行﹑股份制商業(yè)銀行提出了新的挑戰(zhàn)。在此前提下，商業(yè)銀行在提供金融產(chǎn)品的能力和多樣性方面都有著越來越凸顯的優(yōu)勢，這就為商業(yè)銀行的發(fā)展提供了升級發(fā)展的機會。

電力體制改革呈現(xiàn)出壟斷最小化﹑定價市場化﹑電源多元化的新局面，必然導(dǎo)致更多的社會資本參與，進一步發(fā)揮市場機制配置社會資源的作用。在此背景下，電力行業(yè)正是商業(yè)銀行大展手腳的重要投資領(lǐng)域。

3.產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)于電力行業(yè)正當(dāng)其時

自1995年，國務(wù)院批準中國人民銀行頒布《境外設(shè)立中國產(chǎn)業(yè)基金管理辦法》，首次針對中國產(chǎn)業(yè)投資基金進行規(guī)制為重要標志。產(chǎn)業(yè)基金在我國二十多年的過程中，作為新生的融資媒介，產(chǎn)業(yè)基金有著其固有的投融資功能特點，加之適逢當(dāng)前中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級以及公共基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是為推進城市化進程而不斷發(fā)展的電力行業(yè)大規(guī)模建設(shè)的外部環(huán)境之下，產(chǎn)業(yè)基金所提供的整合資源﹑優(yōu)化服務(wù)﹑服務(wù)企業(yè)的功能也就愈加突出。商業(yè)銀行作為金融市場重要的參與者，在客戶﹑渠道﹑資金等方面具有天然的優(yōu)勢，在面對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展局限的情況，產(chǎn)業(yè)基金成為發(fā)展新型業(yè)務(wù)，培育核心競爭力的重要突破口。

產(chǎn)業(yè)基金面向特定領(lǐng)域的的特點就決定了其大多將投資于公共基礎(chǔ)建設(shè)等周期長﹑資金需求量大﹑專業(yè)要求高的領(lǐng)域。我國電力行業(yè)正處在持續(xù)整合發(fā)展的階段，資金需求巨大，如果僅靠財政投入與銀行貸款則背離了經(jīng)濟市場化和分散投資風(fēng)險的客觀要求，因此，成功設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金也將有助于改善當(dāng)前政府過高的負債結(jié)構(gòu)。

電力產(chǎn)業(yè)往往有著投資周期長﹑回報率不高但穩(wěn)定的特點。這正與產(chǎn)業(yè)基金適合解決長期資金需求的能力相匹配。同時，產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立將促進銀企業(yè)共享收益﹑互相分擔(dān)風(fēng)險，進一步放大金融機構(gòu)在運營管理﹑資源渠道上的優(yōu)勢，全方位協(xié)助企業(yè)發(fā)展。

另外，鑒于我國證券市場仍處于不斷成熟的過程中，各種機制尚待進一步完善。優(yōu)質(zhì)的上市公司有利于增強證券市場的活力，推動其穩(wěn)定健康發(fā)展，而產(chǎn)業(yè)基金則能夠有效促進企業(yè)的整體質(zhì)量的提高，為未來企業(yè)上市做好準備，并為我國證券市場培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)。

4.商業(yè)銀行為電力行業(yè)提供產(chǎn)業(yè)基金融資服務(wù)的模式

4.1 絕對控股模式

由于經(jīng)營風(fēng)險和風(fēng)險隔離的限制，商業(yè)銀行不能直接發(fā)起 成立產(chǎn)業(yè)基金，但是可以通過在境內(nèi)外成立子公司，采取由子公司發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)基金的方式。為確保商業(yè)銀行經(jīng)營好產(chǎn)業(yè)基金，首要考慮建立完善的風(fēng)險隔離制度，即商業(yè)銀行信貸投放與被投資企業(yè)實現(xiàn)隔離，如果沒有實現(xiàn)隔離，容易出現(xiàn)銀行與被投資企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易，在放大貸款風(fēng)險的情況下，更將扭曲公司的商業(yè)原則。采取控股公司的模式，一方面實現(xiàn)了有效地風(fēng)險隔離，又保持了產(chǎn)業(yè)基金運作保持主導(dǎo)權(quán)，有便于發(fā)揮商業(yè)銀行協(xié)同資源優(yōu)勢，利于未來提高混業(yè)經(jīng)營布局，提高業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢。

4.2 直接投資鑒于商業(yè)銀行有著風(fēng)險隔離﹑分業(yè)經(jīng)營等方面的限制，通常其不能直接設(shè)立直接投資型的產(chǎn)業(yè)基金，但可以采取通過成立境外子公司，由子公司操作執(zhí)行。這種形式實現(xiàn)了風(fēng)險隔離并可以保證商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)鏈條上整合客戶﹑資金﹑渠道等方面的協(xié)調(diào)優(yōu)勢。

4.3 投貸模式

依托投貸模式，可以實現(xiàn)發(fā)放貸款和運用投行資金兩種形式的結(jié)合。一方面發(fā)放貸款使得商業(yè)銀行成為債權(quán)人，另一方面投行資金的引入使得商業(yè)銀行可成為股東。這樣，商業(yè)銀行既可以獲得利息收入，也可以獲得股息收入，從而有利于對收入結(jié)構(gòu)進行調(diào)節(jié)，降低由大規(guī)模貸款帶來的風(fēng)險。

4.4 咨詢顧問

產(chǎn)業(yè)基金的一大特點就是服務(wù)于某一特定產(chǎn)業(yè)，這就使得金融機構(gòu)通過長期的積累實踐之后，在某個領(lǐng)域達到很高的專業(yè)水平，進而降低由信息不對稱和道德風(fēng)險帶來的成本，更加高效﹑集約地推廣一類業(yè)務(wù)。電力電能領(lǐng)域企業(yè)情況復(fù)雜，涉及技術(shù)﹑業(yè)務(wù)﹑市場多樣龐雜，在商業(yè)銀行已經(jīng)具備足夠的專業(yè)經(jīng)驗的前提下，以咨詢顧問的身份為需要項目投資管理經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)基金提供輔助支持也可以作為銀行拓展盈利模式的一種重要補充手段，有利于銀行朝著綜合性金融服務(wù)商的方向轉(zhuǎn)變。

5.結(jié)語

我國電力產(chǎn)業(yè)作為國家經(jīng)濟發(fā)展的核心關(guān)鍵領(lǐng)域，有著明顯的特殊性以及時代特點，其不斷發(fā)展的需求對融資系統(tǒng)進一步優(yōu)化改進提出了相應(yīng)需求。商業(yè)銀行作為電力企業(yè)越來越重要的融資服務(wù)方，如果能夠利用好產(chǎn)業(yè)基金這一靈活﹑創(chuàng)新金融服務(wù)手段，結(jié)合電力企業(yè)的實際需求更準確的對自身進行定位，為電力行業(yè)制定出更符合其發(fā)展需求的金融產(chǎn)品，無疑將大大拓寬銀企合作領(lǐng)域﹑加深互信，為電力行業(yè)發(fā)展貢獻力量。

[1] 羅韻軒，王永海.對西方資本結(jié)構(gòu)理論雜我國的適用性的反思——制度適應(yīng)與市場博弈的視角[J].金融研究.2007(11)

[2] 馬蔚華.建立和完善防范操作風(fēng)險的長效管理機制[J].中國金融.2005(16)

解越鵬，出生年月：1989年12月01日，性別：男，民族：漢，籍貫：河北省石家莊市，職務(wù)：客戶經(jīng)理，學(xué)歷：本科，單位：平安銀行北京分行。