淺析我國商業銀行如何依托產業基金服務于電力企業

解越鵬

平安銀行北京分行電力電能業務部

淺析我國商業銀行如何依托產業基金服務于電力企業

解越鵬

平安銀行北京分行電力電能業務部

電力行業作為我國銀行的支柱業務，有著大量優質客戶群體。然而，經過多年的經濟飛速發展、內需的不斷擴大，我國電力行業也面臨著新的發展機遇和挑戰。為此，為電力行業提供貼近實際的優質金融產品也就成為了進一步推動電力企業實現升級發展的重要議題。近年來各類金融工具的不斷創新發展為電力行業的融資需求提供了多樣的解決方案，產業基金便是其中重要且靈活的一種融資模式。筆者將在下文中從我國電力行業對金融類產品的實際需求出發，結合當前外部環境，從銀行和電力企業兩方面視角淺析如何依托產業基金為電力行業提供創新型的金融服務，進而推動我國電力行業和銀行企業的新發展。

電力行業；資金管理；產業基金；銀企聯合

1.我國電力行業融資現狀

電力行業在國民經濟中有著舉足輕重的地位，是國民經濟發展的重要支點，進而也是我國各大銀行一直在爭取的優質客戶集中行業。同時，隨著我國城市建設的進一步推進，我國電力行業的瓶頸期得到緩解，市場對電力需求額擴增，對電力行業而言需要大量的資金來支撐自己的發展﹑升級，這就為我國銀行業創造了難得的機遇，也提出了新的挑戰。

鑒于當前我國電力行業民營企業占比仍十分有限，我們主要從國有企業數據推斷電力行業的情況。整體來說，當前電力行業融資規模約3萬億元，其中直接融資和間接融資比例約為1：3。尤其是對于國有發電企業，間接融資明顯高于直接融資。

以五大央企發電集團和粵電集團為例，間接融資(銀行貸款和票據融資等)占比超過85%，且絕大部分來自國有銀行政策性銀行(國家開發銀行)和五大國有商業銀行。造成這種形式的主要原因在于，一方面發電企業利潤水平決定了其有著較好的融資成本承受能力；另一方面國有銀行經營考核的機制也推動著其將國有企業作為貸款投放的主要目標。因此進一步開發間接融資市場仍將是商業銀行主要的著力點。

2.我國電力行業融資需求為商業銀行創造新機遇

直接融資和間接融資都有著各自的優缺點，那么將兩者相互補充﹑相符促進﹑相互平衡，設計出綜合性金融產品組合將有利于為電力企業提供更加符合實際需求的綜合金融服務，基于優勢互補的新產融結合將不斷增加。

隨著金融形勢的不斷變化調整，呈現企業融資渠道多樣化﹑企業負債結構進一步優化﹑投資資本金制度的實施等新的金融環境變化給國有銀行﹑股份制商業銀行提出了新的挑戰。在此前提下，商業銀行在提供金融產品的能力和多樣性方面都有著越來越凸顯的優勢，這就為商業銀行的發展提供了升級發展的機會。

電力體制改革呈現出壟斷最小化﹑定價市場化﹑電源多元化的新局面，必然導致更多的社會資本參與，進一步發揮市場機制配置社會資源的作用。在此背景下，電力行業正是商業銀行大展手腳的重要投資領域。

3.產業基金服務于電力行業正當其時

自1995年，國務院批準中國人民銀行頒布《境外設立中國產業基金管理辦法》，首次針對中國產業投資基金進行規制為重要標志。產業基金在我國二十多年的過程中，作為新生的融資媒介，產業基金有著其固有的投融資功能特點，加之適逢當前中國產業轉型升級以及公共基礎設施，尤其是為推進城市化進程而不斷發展的電力行業大規模建設的外部環境之下，產業基金所提供的整合資源﹑優化服務﹑服務企業的功能也就愈加突出。商業銀行作為金融市場重要的參與者，在客戶﹑渠道﹑資金等方面具有天然的優勢，在面對傳統業務發展局限的情況，產業基金成為發展新型業務，培育核心競爭力的重要突破口。

產業基金面向特定領域的的特點就決定了其大多將投資于公共基礎建設等周期長﹑資金需求量大﹑專業要求高的領域。我國電力行業正處在持續整合發展的階段，資金需求巨大，如果僅靠財政投入與銀行貸款則背離了經濟市場化和分散投資風險的客觀要求，因此，成功設立產業基金也將有助于改善當前政府過高的負債結構。

電力產業往往有著投資周期長﹑回報率不高但穩定的特點。這正與產業基金適合解決長期資金需求的能力相匹配。同時，產業基金的設立將促進銀企業共享收益﹑互相分擔風險，進一步放大金融機構在運營管理﹑資源渠道上的優勢，全方位協助企業發展。

另外，鑒于我國證券市場仍處于不斷成熟的過程中，各種機制尚待進一步完善。優質的上市公司有利于增強證券市場的活力，推動其穩定健康發展，而產業基金則能夠有效促進企業的整體質量的提高，為未來企業上市做好準備，并為我國證券市場培養優質上市企業。

4.商業銀行為電力行業提供產業基金融資服務的模式

4.1 絕對控股模式

由于經營風險和風險隔離的限制，商業銀行不能直接發起 成立產業基金，但是可以通過在境內外成立子公司，采取由子公司發起成立產業基金的方式。為確保商業銀行經營好產業基金，首要考慮建立完善的風險隔離制度，即商業銀行信貸投放與被投資企業實現隔離，如果沒有實現隔離，容易出現銀行與被投資企業間的關聯交易，在放大貸款風險的情況下，更將扭曲公司的商業原則。采取控股公司的模式，一方面實現了有效地風險隔離，又保持了產業基金運作保持主導權，有便于發揮商業銀行協同資源優勢，利于未來提高混業經營布局，提高業務發展領先優勢。

4.2 直接投資鑒于商業銀行有著風險隔離﹑分業經營等方面的限制，通常其不能直接設立直接投資型的產業基金，但可以采取通過成立境外子公司，由子公司操作執行。這種形式實現了風險隔離并可以保證商業銀行在業務鏈條上整合客戶﹑資金﹑渠道等方面的協調優勢。

4.3 投貸模式

依托投貸模式，可以實現發放貸款和運用投行資金兩種形式的結合。一方面發放貸款使得商業銀行成為債權人，另一方面投行資金的引入使得商業銀行可成為股東。這樣，商業銀行既可以獲得利息收入，也可以獲得股息收入，從而有利于對收入結構進行調節，降低由大規模貸款帶來的風險。

4.4 咨詢顧問

產業基金的一大特點就是服務于某一特定產業，這就使得金融機構通過長期的積累實踐之后，在某個領域達到很高的專業水平，進而降低由信息不對稱和道德風險帶來的成本，更加高效﹑集約地推廣一類業務。電力電能領域企業情況復雜，涉及技術﹑業務﹑市場多樣龐雜，在商業銀行已經具備足夠的專業經驗的前提下，以咨詢顧問的身份為需要項目投資管理經驗的產業基金提供輔助支持也可以作為銀行拓展盈利模式的一種重要補充手段，有利于銀行朝著綜合性金融服務商的方向轉變。

5.結語

我國電力產業作為國家經濟發展的核心關鍵領域，有著明顯的特殊性以及時代特點，其不斷發展的需求對融資系統進一步優化改進提出了相應需求。商業銀行作為電力企業越來越重要的融資服務方，如果能夠利用好產業基金這一靈活﹑創新金融服務手段，結合電力企業的實際需求更準確的對自身進行定位，為電力行業制定出更符合其發展需求的金融產品，無疑將大大拓寬銀企合作領域﹑加深互信，為電力行業發展貢獻力量。

[1] 羅韻軒，王永海.對西方資本結構理論雜我國的適用性的反思——制度適應與市場博弈的視角[J].金融研究.2007(11)

[2] 馬蔚華.建立和完善防范操作風險的長效管理機制[J].中國金融.2005(16)

解越鵬，出生年月：1989年12月01日，性別：男，民族：漢，籍貫：河北省石家莊市，職務：客戶經理，學歷：本科，單位：平安銀行北京分行。