舞弊三角理論下財(cái)務(wù)造假案例分析

□文/李　杰　李　虹

（三亞學(xué)院　海南·三亞）

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舞弊三角理論下財(cái)務(wù)造假案例分析

□文/李杰李虹

（三亞學(xué)院海南·三亞）

［提要］本文基于舞弊三角理論視角，對(duì)萬(wàn)福生科的財(cái)務(wù)造假進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)舞弊的壓力、動(dòng)機(jī)和借口主要涵蓋融資壓力、業(yè)績(jī)壓力、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善以及監(jiān)管的缺失等，最后對(duì)如何防范財(cái)務(wù)舞弊提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：舞弊三角理論；財(cái)務(wù)造假；萬(wàn)福生科

收錄日期：2015年12月4日

一、引言

中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革30多年來(lái)，資本市場(chǎng)已日趨發(fā)達(dá)，但完善程度仍有很大的提升空間，最顯著的例子是當(dāng)股票已經(jīng)成為人們重要的理財(cái)渠道時(shí)，上市公司財(cái)務(wù)造假時(shí)有發(fā)生，不僅對(duì)上市公司監(jiān)管提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)，更讓企業(yè)中小股東蒙受經(jīng)濟(jì)上的損失，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)造成不良影響。2012年頂著“稻米深加工第一股”光環(huán)的“萬(wàn)福生科”出于各方面壓力，承認(rèn)財(cái)務(wù)造假，這成為我國(guó)創(chuàng)業(yè)板造假的第一股。對(duì)此，本文從舞弊三角理論視角出發(fā)，從壓力、機(jī)會(huì)、借口三個(gè)方面對(duì)萬(wàn)福生科進(jìn)行研究，探究上市公司為何舞弊以及舞弊的后果，并提出相關(guān)的建議。

二、舞弊三角理論案例分析

從舞弊三角理論出發(fā)，對(duì)萬(wàn)福生科舞弊的壓力、機(jī)會(huì)、借口分別進(jìn)行剖析，從個(gè)案的研究合理延伸到我國(guó)的資本市場(chǎng)的目前狀況。那么，萬(wàn)福生科如此嚴(yán)重的舞弊到底有哪些壓力，存在何種機(jī)會(huì)，又會(huì)找哪些借口？

（一）壓力要素。本文對(duì)萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)舞弊的壓力可以分為外部壓力和內(nèi)部壓力。萬(wàn)福生科內(nèi)部的壓力主要包括：首先，資金需求的壓力。萬(wàn)福生科面臨重大的發(fā)展機(jī)遇，需要大量資本的投入，但是由于各種外部因素，萬(wàn)福生科不可能引入戰(zhàn)略投資者，再加上自身本身的利潤(rùn)不多，留存收益根本無(wú)法滿足資金的缺口，故萬(wàn)福生科虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表，達(dá)到上市的法定條件，在股票市場(chǎng)上籌措資金來(lái)滿足發(fā)展的需要；其次，避免退市的壓力。資本市場(chǎng)上對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)成果有著非常嚴(yán)格的要求，出現(xiàn)了ST、*ST就可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)福生科出于股東、債權(quán)人及各方利益相關(guān)者的壓力，避免退市的風(fēng)險(xiǎn)，就只能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表接連粉飾達(dá)到監(jiān)管部門對(duì)上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的要求；最后，公司內(nèi)部股東套現(xiàn)的壓力。我國(guó)《證券法》對(duì)上市公司的重要股東的買賣股票做出了嚴(yán)格的限制，可能正是因?yàn)閷?duì)公司重要股東套現(xiàn)的限制導(dǎo)致了萬(wàn)福生科的股東必須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表持續(xù)造假的壓力。

萬(wàn)福生科造假的外部壓力主要包括：地方政府的壓力，萬(wàn)福生科的地址為海南省常德市桃源縣，當(dāng)?shù)卣鲇诘胤秸?jī)的壓力，對(duì)萬(wàn)福生科給予一些非常優(yōu)惠的條件，萬(wàn)福生科的董事長(zhǎng)龔永福迫于地方政府的壓力和一些優(yōu)惠條件的誘惑，鋌而走險(xiǎn)走上了財(cái)務(wù)造假的舞弊之路；造假上市之后，上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)一些重大事項(xiàng)適時(shí)披露，但是萬(wàn)福生科為了避免遭受處罰，只能持續(xù)造假，此可謂為違規(guī)信息的披露遭受處罰的壓力。

（二）機(jī)會(huì)。有了舞弊的壓力或動(dòng)機(jī)并不必然會(huì)產(chǎn)生舞弊，舞弊的實(shí)施需要有客觀機(jī)會(huì)的存在，萬(wàn)福生科的舞弊到底存在哪些機(jī)會(huì)呢？本文也試圖從內(nèi)部機(jī)會(huì)和外部機(jī)會(huì)兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

1、為萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)舞弊提供的內(nèi)部機(jī)會(huì)有：公司股權(quán)過(guò)于集中。根據(jù)資料顯示，龔永福與妻子楊榮華合計(jì)持有萬(wàn)福生科59.98%的股份，使得中小股東幾乎沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，這為萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假提供了權(quán)力上的途徑。另外，萬(wàn)福生科的董事會(huì)與獨(dú)立董事也是形同虛設(shè)，對(duì)公司的治理和監(jiān)督?jīng)]有起到應(yīng)有的作用。很難想象，一個(gè)股權(quán)過(guò)于集中和董事會(huì)特別是獨(dú)立董事失職的公司的內(nèi)部控制還能保持有效，這些都為萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假提供了內(nèi)部機(jī)會(huì)。

2、為萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)舞弊提供的外部機(jī)會(huì)有：中介推薦機(jī)構(gòu)唯利是圖。根據(jù)資料顯示，平安證券兩保監(jiān)代理人對(duì)萬(wàn)福生科2012年1月至6月的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行了跟蹤報(bào)告，報(bào)告顯示萬(wàn)福生科公司很好地執(zhí)行了各項(xiàng)規(guī)章制度，為了搶占市場(chǎng)份額，中介機(jī)構(gòu)唯利是圖，平安證券在萬(wàn)福生科的財(cái)務(wù)造假中，并沒(méi)有起到相應(yīng)的監(jiān)督作用。另外，地方政府對(duì)政績(jī)的要求以及給萬(wàn)福生科的一系列優(yōu)惠條件也為其提供財(cái)務(wù)造假提供了機(jī)會(huì)；較低的舞弊成本和巨大的利潤(rùn)以及當(dāng)前的法律對(duì)于舞弊者處罰力度過(guò)輕，加上市場(chǎng)約束機(jī)制和信用評(píng)價(jià)不健全，使得像萬(wàn)福生科這類公司鋌而走險(xiǎn)。

（三）借口。一些為了上市而財(cái)務(wù)造假的公司可謂煞費(fèi)苦心，公司的管理者普遍會(huì)這樣設(shè)想：通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊達(dá)到上市條件上市之后募集資本，通過(guò)募集的資本發(fā)動(dòng)后發(fā)優(yōu)勢(shì)和預(yù)期收益與之前的假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)沖，這樣既達(dá)到了上市的目的，也沒(méi)有損壞任何一方的利益，而且對(duì)公司及相關(guān)政府機(jī)構(gòu)帶來(lái)了巨大的利益。這些造假的借口只不過(guò)是造假當(dāng)事人的自圓其說(shuō)，自我安慰罷了。

三、治理財(cái)務(wù)舞弊的建議

從舞弊三角理論的視角來(lái)分析萬(wàn)福生科的財(cái)務(wù)造假來(lái)看，上市公司的舞弊壓力和動(dòng)機(jī)涵蓋了融資壓力、業(yè)績(jī)壓力以及監(jiān)管的缺失。對(duì)此，筆者認(rèn)為可以從以下三個(gè)方面來(lái)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊：首先，減輕上市公司舞弊的壓力，其中包括：拓寬公司的融資渠道；樹立股東價(jià)值最大化理念；建立合理的市場(chǎng)化評(píng)價(jià)體系等。其次，減少上市公司舞弊的機(jī)會(huì)，包括完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，股東大會(huì)作為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，要強(qiáng)化其作用，加強(qiáng)公司董事會(huì)建設(shè)，加強(qiáng)公司監(jiān)事會(huì)監(jiān)管，建立和執(zhí)行完善的內(nèi)部控制體系；加強(qiáng)上市公司外部治理，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性，完善相關(guān)法律法規(guī)體系，強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)管職能。最后，可以從培育企業(yè)管理者誠(chéng)信道德觀和建立誠(chéng)信的市場(chǎng)環(huán)境入手，最大限度地消除上市公司舞弊的借口。

主要參考文獻(xiàn)：

［1］錢蘋，羅玫.中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假預(yù)測(cè)模型.會(huì)計(jì)研究，2015.7.

［2］于化瀛.農(nóng)業(yè)類上市公司財(cái)務(wù)造假動(dòng)因分析及對(duì)策——以萬(wàn)福生科為例.財(cái)會(huì)月刊，2014.4（下）.

［3］陳金香.對(duì)會(huì)計(jì)造價(jià)問(wèn)題的研究.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2012.10（上）.

中圖分類號(hào)：F23

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