2016年新興經濟體仍將保持“中速增長”

報告指出，以E11為代表的新興經濟體經濟將繼續行進在中速增長通道上，多數經濟體的經濟基本面依然穩定，但也會受到一系列不確定和趨勢性因素的影響。

債務積累問題值得關注

“兩低一高”現顯現，亟需加快去桿杠化

在公共部門，E11的公共債務水平相對較低，但增速較快。在私人部門，E11各經濟體的債務水平大幅攀升。在1999至2014年間，新興經濟體由居民和企業構成的私人部門債務占國內生產總值的比例從56%猛增至113%。對于個別債務水平較高的新興經濟體來說，一旦利率上升，所面臨的償債壓力和違約風險將會迅速加大。目前，低增長、低通脹和高負債現象已在部分新興經濟體顯現，如不加速去杠桿化，高負債將難以為繼，進而可能會引發債務危機。2015年E11經濟還呈現出一些其他特征和變化。例如，各經濟體的經濟表現受大宗商品價格下跌的影響顯著，金融市場的脆弱性更加突出，外需大幅萎縮導致貿易形勢更加嚴峻，國際直接投資增長低迷，人口因素對經濟增長的影響逐步顯現，“一帶一路”框架下的經濟合作取得明顯進展等。

對外投資將更加謹慎

跨國巨頭對全球投資格局重新調整

2016 年，除了已經簽署并生效的自由貿易協定外，還有一些協定已經簽署有待生效。例如，2015年土耳其與新加坡、韓國與越南簽署了雙邊自由貿易協定。此外，E11各經濟體還在積極推動新的自由貿易協定談判，并對一些可能建立的自貿區展開研究。以中國為例，目前正在談判的自貿區包括中國—海合會自貿區、中國—挪威自貿區、中日韓自貿區、區域全面經濟合作伙伴關系協定（RCEP）、中國—斯里蘭卡自貿區、中國—巴基斯坦自貿區協定第二階段談判、中國—馬爾代夫自貿區以及中國—格魯吉亞自貿區等，正在研究的自貿區包括中國—印度自貿區、中國—哥倫比亞自貿區、中國—摩爾多瓦自貿區以及中國—斐濟自貿區等。

由于世界經濟復蘇前景的不確定性增加，同時全球主要經濟體的貨幣政策出現分化，眾多跨國公司通過資產重組、撤資等方式對全球跨國投資格局進行重新調整，對外投資決策更加謹慎。總體來看，2014年以來E11國家的直接投資表現低迷。為了扭轉直接投資的下行趨勢，E11國家出臺了多項投資自由化政策，并加強了對外投資合作，投資環境總體有所改善。

總體而言，以E11為代表的新興經濟體經濟將繼續行進在中速增長通道上，多數經濟體的經濟基本面依然穩定，但也會受到一系列不確定和趨勢性因素的影響。例如，發達經濟體貨幣政策調整的方向、力度和頻率，個別新興經濟體爆發金融危機的可能性與危機傳染性，國際大宗商品的價格走勢，國際和區域貿易與投資合作的進展，全球外匯市場風險以及地緣政治和突發性的嚴重自然災害等。這表明，2016年新興經濟體仍需繼續加大力度應對各種經濟下行的風險和挑戰，繼續加強對外經濟合作，力爭取得更好的經濟業績，并在世界經濟中繼續發揮重要的作用。