我國(guó)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)分析

文/張曄 生思奇

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我國(guó)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)分析

文/張曄 生思奇

摘要：公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)三十年的高速發(fā)展，毛利率不斷攀升。本文以皖通高速、福建高速、重慶高橋和寧滬高速為典型代表，以其2013-2014年的會(huì)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，分析其償債能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力，目的是探究整個(gè)公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)和不足，提出發(fā)展意見。

關(guān)鍵詞：公路經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)分析；多元化發(fā)展

自1988年滬嘉高速公路正式建成以來(lái)，我國(guó)公路經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)了近三十年的發(fā)展歷程。高速公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)的快速發(fā)展大大縮短了各地區(qū)的時(shí)空距離，加快區(qū)域之間各要素的交流速度，在減少運(yùn)輸時(shí)間的同時(shí)降低了運(yùn)輸成本，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。

一、公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)現(xiàn)狀

我國(guó)高速公路行業(yè)的經(jīng)營(yíng)分為建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和養(yǎng)護(hù)三個(gè)主要方面，包括線路建設(shè)、建筑材料、道路運(yùn)輸、管理系統(tǒng)、養(yǎng)護(hù)設(shè)備和養(yǎng)護(hù)材料等多方面業(yè)務(wù)。2014年數(shù)據(jù)[1]顯示，我國(guó)高速公路里程同比增長(zhǎng)8.52%，2014年底通車?yán)锍虨?1.2萬(wàn)公里，總量居世界第一。我國(guó)公路經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出幾個(gè)突出特點(diǎn)。

首先，主干高速業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，其中道路通行收費(fèi)和交通運(yùn)輸?shù)牡驮鲩L(zhǎng)逐漸成為常態(tài)。在較發(fā)達(dá)地區(qū)如長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)，車流量趨于一個(gè)平穩(wěn)變動(dòng)的狀態(tài)。

其次，產(chǎn)業(yè)布局較為集中，市場(chǎng)集中度較高。我國(guó)的公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)起步較晚，在2012年以前我國(guó)的公路建設(shè)主要集中于中東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)，其他地區(qū)相對(duì)落后。

第三，政策扶持較為平穩(wěn)，收費(fèi)年限壓力不斷增大。目前我國(guó)很多早期開發(fā)的高速公路正面臨著收費(fèi)期限到期、需要集中清償債務(wù)的問(wèn)題。加之公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)自主權(quán)的不斷減少，以道路通行收費(fèi)業(yè)務(wù)為主要收入的部分公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)壓力巨大。

二、公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析

本文選擇了四家典型的公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)：安徽皖通高速、福建高速、重慶路橋和寧滬高速，從其2013-14年會(huì)計(jì)報(bào)表截取數(shù)據(jù)，運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析其綜合發(fā)展情況。表1顯示了計(jì)算出的四家公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)比率數(shù)據(jù)。

（一）償債能力分析

2014年四家公路經(jīng)營(yíng)公司的速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的趨勢(shì)是相一致的。由于公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的特殊性，營(yíng)業(yè)收入基本上都是現(xiàn)金收入，幾乎沒(méi)有存貨，因此該類企業(yè)的貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比重較大。總的來(lái)說(shuō)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的短期償債能力為中等水平，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量較好。

從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看長(zhǎng)期償債能力，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)整體上的資產(chǎn)負(fù)債率較低，四家企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率約為40.83%，因此其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。雖然較低的資產(chǎn)負(fù)債率給債權(quán)人提供了一定的保障，但是部分公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)也因此失去了利用財(cái)務(wù)杠桿獲利更多的機(jī)會(huì)。

（二）盈利能力分析

四家在行業(yè)中排名不等的公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的毛利率基本達(dá)到或超過(guò)了50%，表明整個(gè)行業(yè)處于“暴利”階段。特別是表現(xiàn)最好的重慶路橋，毛利率更是達(dá)到了90.3%。由于計(jì)重收費(fèi)的實(shí)施和高速公路養(yǎng)護(hù)技術(shù)的不斷發(fā)展，大修周期不斷延長(zhǎng)，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)毛利率一直處于高水平狀態(tài)。

四家代表企業(yè)的平均凈利率值均超過(guò)30%，表明總體上公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)具有較好的盈利能力。

四家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率均接近或者超過(guò)10%。根據(jù)規(guī)定，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年平均超過(guò)10%的上市公司具有配股資格。因此總體上，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)具有較好的投資收益，有助于公司對(duì)外吸收投資。

表1 2014年典型公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)

在我國(guó)，每股收益達(dá)到0.25元的上市公司股票為績(jī)優(yōu)股。從四家代表性企業(yè)的每股收益來(lái)看，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)具有較高的每股收益，表明了其具有良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力，影響著企業(yè)的償債和獲利能力，具有舉足輕重的作用。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比值，一般企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為0.8。四家公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的數(shù)值明顯低于0.8，表明其周轉(zhuǎn)速度較慢，資產(chǎn)使用效率較低。這符合資本密集型企業(yè)的一般特征。

從四家企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的差別較大，沒(méi)有行業(yè)比較意義。

（四）成長(zhǎng)能力分析

成長(zhǎng)能力數(shù)據(jù)可以直觀分析公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從四家路企的綜合數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)趨勢(shì)逐年下降，成長(zhǎng)能力下降。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率均波動(dòng)較大，或正或負(fù)，表明公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)的成長(zhǎng)能力較差，總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

（五）公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)整體財(cái)務(wù)分析結(jié)果

綜合四個(gè)方面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析來(lái)看，我國(guó)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金償付能力較好，資產(chǎn)負(fù)債率較低，償債能力為中上水平；盈利能力方面雖然具有較高毛利率，但是凈資產(chǎn)收益率變現(xiàn)一般，總體上盈利能力變現(xiàn)一般；營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)平平，部分?jǐn)?shù)據(jù)負(fù)值表明行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力不穩(wěn)定；成長(zhǎng)能力方面，數(shù)據(jù)一般且出現(xiàn)下降趨勢(shì)，成長(zhǎng)能力亟需加強(qiáng)。總體上公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)表現(xiàn)為穩(wěn)步前進(jìn)，未來(lái)發(fā)展空間有限，需要整個(gè)行業(yè)不斷拓展。

三、對(duì)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的發(fā)展建議

（一）不斷加強(qiáng)多元化發(fā)展

新政策的頒布限制了高速公路的收費(fèi)年限，很多早期開發(fā)建設(shè)的公路正面臨著收費(fèi)期到期的困境，單一的道路通過(guò)收費(fèi)業(yè)務(wù)將不利于整個(gè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，想要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公路經(jīng)營(yíng)公司必須著眼于多元發(fā)展。近年來(lái)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)多元業(yè)務(wù)在營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)中所占的比重也在不斷地攀升，包括交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、技術(shù)服務(wù)業(yè)、工程收入業(yè)務(wù)、監(jiān)理和服務(wù)收入業(yè)務(wù)等。

（二）推進(jìn)高速公路收費(fèi)信息公開

對(duì)于公路經(jīng)營(yíng)上市公司來(lái)說(shuō)，必須適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，走可持續(xù)發(fā)展的道路，增加對(duì)公路收費(fèi)透明度，打消民眾的疑慮。要推進(jìn)高速公路收費(fèi)信息公開，公開的數(shù)據(jù)能夠讓人們清楚地看到整個(gè)公路企業(yè)的資金支取情況，同時(shí)也促進(jìn)公路經(jīng)營(yíng)行業(yè)的良性發(fā)展。

（三）降低成本管理費(fèi)用

在成本管理方面，由于公路經(jīng)營(yíng)和整個(gè)國(guó)家政策具有緊密聯(lián)系的特殊性質(zhì)，在期間費(fèi)用中成本管理費(fèi)用和冗雜的人員成本費(fèi)用占用很大的份額，所以為提高企業(yè)的盈利能力，需要簡(jiǎn)化部門結(jié)構(gòu)和工作任務(wù)，發(fā)展ETC促進(jìn)通行，減少人工成本從而降低中間冗雜的各種成本管理費(fèi)用。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：廈門理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

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算、月份預(yù)算相結(jié)合。將年度預(yù)算分解到每季度、每月，實(shí)行事前控制。

5.編制預(yù)算時(shí)應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的實(shí)際情況，合理安排資金支出，先安排人員經(jīng)費(fèi)和日常業(yè)務(wù)需求支出，再根據(jù)需要安排項(xiàng)目支出。對(duì)于專項(xiàng)資金預(yù)算，未經(jīng)財(cái)政部門和上級(jí)部門批準(zhǔn)，不得安排他用。

6.科室應(yīng)根據(jù)開展的業(yè)務(wù)編制收入預(yù)算，不得將收入預(yù)算分解到個(gè)人。如果分解到個(gè)人，職工為完成醫(yī)院下達(dá)的預(yù)算任務(wù)，增開一些不必要的檢查和治療，這將增加患者的負(fù)擔(dān)，違背醫(yī)院“以病人為中心”的服務(wù)理念。

7.根據(jù)不同的業(yè)務(wù)特定，采取不同的方法編制預(yù)算。醫(yī)院應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的性質(zhì)和特點(diǎn)，選定預(yù)算編制的方法。

第五、預(yù)算的執(zhí)行。注意遵循剛性預(yù)算必須執(zhí)行，柔性預(yù)算可以調(diào)節(jié)的原則。財(cái)政部門和上級(jí)主管部門下達(dá)的預(yù)算，醫(yī)院應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行，未經(jīng)財(cái)政部門和上級(jí)主管部門批準(zhǔn)，不得調(diào)整預(yù)算。各科室的收入業(yè)務(wù)預(yù)算調(diào)整了，相應(yīng)應(yīng)調(diào)整與之相匹配的支出預(yù)算。醫(yī)院編制的年度預(yù)算審批下達(dá)后，各職能部門、各科室應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得調(diào)整。醫(yī)院的預(yù)算執(zhí)行實(shí)行分級(jí)負(fù)責(zé)制。設(shè)在財(cái)務(wù)部門的預(yù)算管理辦公室對(duì)全院的總預(yù)算執(zhí)行負(fù)責(zé)，各職能部門對(duì)各歸口業(yè)務(wù)的預(yù)算執(zhí)行負(fù)責(zé)，各科室對(duì)本科室的收支業(yè)務(wù)預(yù)算負(fù)責(zé)。預(yù)算在執(zhí)行中應(yīng)本著節(jié)約的原則執(zhí)行，嚴(yán)格按照審批制度和程序執(zhí)行，不得為了完成預(yù)算，出現(xiàn)年底突擊花錢的現(xiàn)象出現(xiàn)。

第六、預(yù)算的分析、控制與考核。預(yù)算分析要分析預(yù)算報(bào)表的預(yù)算數(shù)據(jù)與實(shí)際數(shù)據(jù)之間的差異，還應(yīng)對(duì)其結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，分析執(zhí)行是否準(zhǔn)確、合理，還應(yīng)分析預(yù)算的編制是否準(zhǔn)確、科學(xué)，分析其產(chǎn)生的原因，合理調(diào)整預(yù)算。預(yù)算分析應(yīng)形成書面報(bào)告。預(yù)算的控制應(yīng)實(shí)行事前、事中和事后控制，預(yù)算的調(diào)整就是事前控制。預(yù)算應(yīng)注重事前控制，但也不能放松事中和事后的控制。應(yīng)加強(qiáng)收支業(yè)務(wù)整個(gè)過(guò)程預(yù)算的控制，并且要突出重點(diǎn)。對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目，應(yīng)嚴(yán)格控制。

預(yù)算的考核應(yīng)由預(yù)算管理委員會(huì)成立預(yù)算考核小組，一般由財(cái)務(wù)、審計(jì)、人力資源、質(zhì)控辦等相關(guān)專業(yè)人員構(gòu)成。考核應(yīng)有時(shí)效性，應(yīng)分月、分季度考核，不能到年底考核一次或者是抽查，這樣達(dá)不到預(yù)算控制的目的。預(yù)算考核應(yīng)設(shè)置科學(xué)合理的考核指標(biāo)，注意財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，短期指標(biāo)與長(zhǎng)期指標(biāo)，質(zhì)量指標(biāo)和效率指標(biāo)等各項(xiàng)指標(biāo)之間的平衡關(guān)系。抓住關(guān)鍵業(yè)務(wù)、關(guān)鍵指標(biāo)（KPI），控制KPI的數(shù)量，同時(shí)考核其質(zhì)量。預(yù)算考核應(yīng)與績(jī)效掛鉤，激勵(lì)員工，從而提高員工工作的自覺(jué)性，主動(dòng)性和積極性。

醫(yī)院在全面預(yù)算管理制度的指導(dǎo)下，通過(guò)預(yù)算的編制、執(zhí)行、控制以及考核和激勵(lì)等預(yù)算管理活動(dòng)，合理安排資金使用，節(jié)約成本，提高資金營(yíng)運(yùn)效率。

[1]王蕾.醫(yī)院新制度中全面預(yù)算管理的重要性[J].管理現(xiàn)代化.

[2]林燕.基于預(yù)算視角探索醫(yī)院預(yù)算支出一體化管理[J].衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)研究.

（作者單位：云南省曲靖市第一人民醫(yī)院財(cái)務(wù)部）