金圓券的發行及崩潰

梁驍菲

抗戰勝利后，國民政府遏制法幣極度膨脹失敗，為了挽救惡化的財政經濟局面，進行了幣制改革。金圓券發行于1948年8月20日，僅十個多月，就迅速貶值，引發了空前的通貨膨脹。

戰后的國民政府重燃戰火，造成龐大的軍費開支，財政赤字隨之劇增，1948年8月，法幣的發行額達到戰前的30多萬倍。法幣發行量的膨脹引起了物價的飛漲，更加速了法幣的貶值速度。

國民政府行政院宋子文內閣，采取了拋售黃金、回籠法幣的措施，企圖抑制法幣的膨脹，控制金融。至1947年2月，雖然拋售了庫存60%的黃金，但法幣還是增發了3萬多億元，所回籠的法幣僅占其中的三分之一。不久，更是爆發了黃金風潮案，一些權貴大量搶購黃金，做投機的生意，以致中央銀行的黃金儲備無法滿足市場需求，黃金價格暴漲，市場大亂。最終，宋內閣倒臺。

隨之繼任行政院長的是張群，副院長是王云五。張群以嚴禁拋售黃金、取締黃金投機和管制外匯的措施來壓制黃金風潮和法幣膨脹，同時以拋售敵偽物資、發行短期公債庫券來回籠法幣。王云五則提出改革幣制，但因通貨膨脹繼續加速，物價繼續上漲，不久，張內閣也以倒臺告終。

1948年5月，國民政府召開“行憲國大”，蔣介石就職總統，翁文灝任行政院長，王云五任財政部長，俞鴻鈞任中央銀行總裁，幣制改革拉開了帷幕。

王云五原是商務印書館的出版商，他的上臺曾引起社會各界人士的驚異，立法院對其持不信任的態度。翁內閣組成后，蔣介石要求俞鴻鈞和王云五組織專家研究，拿出幣制改革的具體方案。俞鴻鈞認為幣制不宜作根本性改革，攜同不改變法幣本位的改革方案赴南京請示蔣介石，不料立即遭到否決。而王云五則整理歷年幣制改革的資料，草擬了發行金圓券的方案，蔣介石表示同意，指定各專家與王云五一起研究具體實施方法。

8月19日，行政院通過了王云五的幣改方案，次日，《中央日報》刊發了蔣介石關于財經的緊急處分令，公布了金圓券的發行辦法，包括金圓券的面額、發行額、折合法幣的數額，限于9月30日前收兌黃金、白銀、外幣，違者沒收，將物價凍結在8月19日以前的水平。

金圓券發行之初，百姓迫于壓力，紛紛前去銀行兌換金圓券。至28日，金圓券發行一周時，已有金銀外幣高達2720余萬美元兌換成金圓券。但工商、金融資本家，因熟知政府經濟危機的內幕，故想方設法保住手中的金銀外匯。蔣經國威逼利誘，脅迫他們登記資產，交出金銀外匯，逮捕處死私逃外匯的資本家。同時，又強迫凍結物價，禁止囤積居奇，逮捕違令的商人。盡管蔣氏的鐵腕政策使得幣制改革在短時間內出現了一定的成效，但背后卻危機四伏：發行額遠超預期，有市無貨，生產企業陷入困境……

然而，王云五并沒有意識到金圓券的潛在問題，于9月20日至10月9日，赴美國出席國際貨幣基金及國際復興銀行理事會。在此期間，金圓券發行速度明顯加快，出現惡性通貨膨脹，商品市場愈見枯竭，蔣經國也因揚子案（孔令侃的揚子建業公司匿藏金銀外匯，蔣介石令蔣經國法外開恩）被迫辭職離滬。

10月28日，行政院承認幣制改革失敗。11月1日，正式宣告放棄限價政策，3日，翁內閣辭職，11日，取消金圓券發行限額、允許兌換金銀外幣。自此，各銀行人潮如涌，金圓券迅速貶值，出現擠兌、搶購風潮，全國各地相繼停用金圓券。